行业投资评级 - 看好/维持 电力设备及新能源行业 [4] 核心观点 - 太空光伏布局升温，正从概念走向产业协同，将催化异质结（HJT）与钙钛矿等电池新技术加速量产 [1][2] - 光伏行业正从“规模竞争”转向“价值竞争”，短期装机回调属行业理性出清，长期增长中枢上移明确，“价值竞争”将加速技术落后产能出清，利好具备高效电池、先进辅材与设备优势的头部企业 [1] - “反内卷”推动供给侧优化，央企组件集采报价提升显示行业竞争从恶性转向理性修复，同时太空数据中心为太空光伏打开长期想象空间 [2][3] 行业动态与政策 - 2025年2月，光伏行业发布《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，预计2026年国内新增光伏装机180-240GW，较2025年的315GW回调；“十五五”期间国内年均新增装机预计238-287GW，全球年均725-870GW [1] - 2026年2月10日，无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，推动国内首个太空光伏全产业链生态落地 [2] - 2026年2月初，特斯拉与SpaceX联合团队赴中国调研光伏产业链，重点考察异质结（HJT）与钙钛矿技术 [2] - 2026年2月16日，《求是》杂志文章提出“加快新型能源体系建设，推动新增用电主要由新能源发电满足”，为国内光伏产业提供刚性增量支撑 [2] 产业链价格与市场变化 - 2026年2月11日，华电集团8GW光伏组件集采开标，央企光伏组件集采报价首次超过1元/W [3] - 标段一（N型高效组件，645W）：25家企业参与，报价区间0.78-1.018元/W，均价0.8831元/W [3] - 标段二（N型常规组件，620W）：31家企业参与，报价区间0.76-0.923元/W，均价0.8438元/W [3] - 集采报价提升主要驱动因素：白银价格上涨推高电池片成本（SMM测算银价每上涨1000元/公斤，TOPCon 210R电池成本抬升约0.01元/W）、出口退税取消预期强化、行业反内卷共识增强及下游央企接受度提升 [3] 投资策略与主线 - 主线一：光伏“反内卷”。高启停成本的硅料环节和一体化组件企业受益，相关标的包括通威股份等；胶膜等优势辅材龙头也将受益，相关标的包括福斯特 [3] - 主线二：储能。全球储能装机保持快速增长，成为确定性增量赛道，推荐关注阳光电源，相关标的包括阿特斯、德业股份、天合光能等 [3] - 主线三：太空光伏。AI算力建设导致美欧持续缺电，太空光伏或是终极解决路径，看好适配太空极端环境的HJT、钙钛矿新技术，利好相关电池组件及辅材企业，相关标的包括钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技、福斯特等 [3] 行业基本资料 - 股票家数：238家，占全市场5.29% [5] - 行业总市值：71131.68亿元，占全市场5.81% [5] - 行业流通市值：64773.9亿元，占全市场6.32% [5] - 行业平均市盈率：68.33 [5] 1. 行业指数走势：截至报告日期，电力设备及新能源行业指数表现未提供具体对比时间段数据 [6]