财务表现 - 第二季度收入467亿美元 同比增长55% 超出市场预期的461亿美元 [1] - 第二季度净利润264亿美元 同比增长60% 每股收益1.04美元超出市场预期的1.01美元 [1] - 第二季度毛利率72.4% 低于去年同期的75.2% [1] - 第三季度收入指引540亿美元 低于市场预期的600亿美元水平 [3] - 第三季度毛利率指引73.3%-73.5% [3] 业务板块表现 - 数据中心业务第二季度营收411亿美元 同比增长56% 略低于市场预期的413.4亿美元 [3] - 通过向中国境外客户销售H20产品确认6.5亿美元收入 [5] - 预计第三季度H20收入将在20亿至50亿美元之间 [5] 市场反应 - 财报发布后股价盘后一度大跌超5% 市值蒸发1300亿美元 [1] - AMD 博通美股盘后均跌超1% 超微电脑跌超2% CoreWeave跌超1% [1] - 高盛认为业绩指引可能难以满足市场高涨期待 股价短期面临下行压力 [7] 地缘政治影响 - 第二季度没有向中国客户销售H20芯片 [4] - 第一季度因出口限制产生45亿美元费用损失 主要为H20库存减值与订单取消 [4] - 美国政府恢复H20对华出口 将从许可销售收入中抽取15%作为"交易许可税" [4] - 部分中国客户已获得许可证但尚未实现出货 [4] 行业前景与竞争 - 人工智能基础设施建设处于起步阶段 四大科技巨头年资本支出总计近6000亿美元 [6] - 预计到2030年人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元 [7] - 今年主权人工智能业务收入有望达到200亿美元以上 [7] - 中国市场上昇腾等国产算力快速演进 带动算力产业链上升 [6] - 英伟达提供复杂的产品系统而不仅仅是芯片 技术存在于所有的云中 [7]