公司与行业动态 - 网易公司旗下网易云音乐与环球音乐集团宣布达成多年期战略授权合作 环球音乐集团的全球录音版权曲库将在网易云音乐平台及其在中国的关联数字服务上提供 [1][2] - 网易将成为环球音乐集团全球录音版权曲库在中国合作平台的发行商 双方合作范围涵盖授权、艺人推广、人工智能探索及文化交流等多个领域 [2] - 合作旨在加强国际艺人与中国听众的联系 并加速中国艺人的全球扩张和影响力提升 [2] 合作内容与影响 - 环球音乐集团将向中国听众提供涵盖所有流派和时代的数百万首本地及国际艺人的音乐录音曲目 [3] - 双方将合作开展特色营销活动和制作创新 以提升粉丝体验并在全球舞台上推广国内艺人 [3] 市场表现与分析师观点 - 截至1月28日 网易股价在过去一年内飙升超过31% [4] - 覆盖网易的40名分析师中 有88%给予该股“买入”评级 其中位数目标价为164.74美元 这意味着有超过22.50%的上涨潜力 [4] 公司业务概览 - 网易是一家中国电子媒体和多媒体公司 业务涉及在线游戏、音乐流媒体、在线智能学习服务及互联网内容服务 [4]

财报发布安排 - 网易云音乐将于2026年2月11日（星期三）香港市场收盘后，公布其截至2025年12月31日的2025财年财务业绩 [1] - 公司管理层将于北京时间2026年2月11日晚上7点（美国东部时间同日早上6点）举行财报电话会议 [2] - 电话会议重播将于2026年2月18日前通过指定电话号码获取，网络直播音频将在公司投资者关系网站存档12个月 [3] 公司业务与市场定位 - 网易云音乐是中国领先的互动音乐流媒体服务提供商，于2013年由网易公司推出 [4] - 公司是一个知名的在线音乐平台，拥有活跃的内容社区，致力于提供卓越的用户体验，提供精准的个性化推荐，促进用户互动并建立强大的社交社区 [4] - 平台专注于发掘和推广新兴音乐人，使其成为中国音乐爱好者探索新音乐和独立音乐的首选目的地，并被公认为中国充满活力的Z世代群体中最受欢迎的娱乐应用 [4]

公司财务信息发布时间 - 网易公司计划于2026年2月11日美国市场开市前，发布其2025年第四季度及2025财年全年财务业绩 [1] 业绩电话会议安排 - 公司将于2026年2月11日美国东部时间上午7:00（北京时间/香港时间晚上8:00）举行财报电话会议并进行网络直播 [2] - 公司管理层将出席电话会议，讨论季度业绩并回答问题 [2] - 电话会议接入号码为1-914-202-3258，会议ID为10052758，需提前15分钟拨入 [3] - 电话会议回放将于2026年2月18日前提供，接入号码为1-855-883-1031，PIN码为10052758 [3] - 电话会议将进行网络直播，回放将在公司投资者关系网站上提供12个月 [3] 公司业务定位与核心 - 网易是一家领先的互联网和游戏服务提供商，专注于提供优质内容 [4] - 公司拥有并运营着一些在中国及全球范围内最受欢迎且生命周期最长的移动和PC游戏 [4] - 公司拥有业内规模最大的专注于移动、PC和主机平台的内部游戏研发团队之一 [5] 公司业务生态系统 - 公司业务生态系统涵盖游戏、在线教育、在线音乐及自有品牌消费品 [4][6] - 游戏生态系统持续扩张，提供丰富的游戏产品 [4] - 公司控股子公司包括智能学习和广告解决方案提供商有道（NYSE: DAO），以及拥有活跃内容社区的知名在线音乐平台网易云音乐（HKEX: 9899） [6] - 公司旗下还包括自有品牌消费品生活方式品牌“严选” [6]

公司与合作 - 美国环球音乐集团与中国音乐流媒体服务网易云音乐达成一项协议 [1] 行业动态 - 两家音乐公司于周一共同宣布了此项合作 [1]

核心人事变动 - 网易公司宣布其执行副总裁兼互动娱乐事业群负责人丁迎峰将于2025年12月31日退休，结束其在公司23年的任期 [1] - 公司首席执行官兼董事丁磊表示，丁迎峰在旗舰游戏的成功以及研发与运营能力的建设上发挥了关键作用 [2] - 丁迎峰在退休后将于2026年继续担任公司顾问 [2] 公司业务概览 - 网易是一家专注于优质内容的领先互联网和游戏服务提供商，在中国及全球范围内开发并运营多款广受欢迎且长盛不衰的移动端和PC端游戏 [3] - 公司拥有业内规模最大的专注于移动、PC和主机平台的内部游戏研发团队之一，致力于创造卓越的游戏体验 [4] - 除游戏外，公司业务还包括其控股子公司：智能学习与广告解决方案提供商有道（NYSE: DAO），以及拥有活跃内容社区的知名在线音乐平台网易云音乐（HKEX: 9899），此外还有自有品牌“严选” [5]

合作核心内容 - Chartmetric平台整合了网易云音乐的榜单数据，为全球音乐专业人士提供结构化的中国地区收听趋势数据[1] - 此次合作旨在弥合中国音乐生态系统与世界其他地区之间的数据鸿沟[1] 网易云音乐平台定位 - 网易云音乐是中国最大、最受年轻人驱动的流媒体平台之一，其用户基础中90%为35岁以下的用户[2] - 平台在中国年轻听众的音乐发现中扮演核心角色，尤其是对于国际和独立艺术家[2] - 该平台是中国国际音乐流媒体的领先平台，持续为全球艺术家在该地区产生最高流媒体播放量[3] 整合数据的具体内容 - Chartmetric现跟踪网易云音乐三个关键榜单：中国热歌榜100（周榜）、国际热歌榜100（周榜）、国际新歌榜100（日榜）[7] - 这些榜单反映了中国大陆境内的实时收听行为，可通过Chartmetric仪表盘获取[7] - 整合后用户可监控中国流媒体生态系统表现、将区域趋势与全球基准比较、实时识别突破性时刻和受众变化[7] 合作意义与行业影响 - 此次整合是一项更广泛计划的一部分，旨在通过唱片公司、经理人和分销商已使用的平台，使中国音乐数据更易获取[2] - 随着流媒体持续全球化，区域洞察对于艺人发展、市场营销和长期规划日益关键[2] - 合作将Chartmetric的全球艺人、唱片公司、分销商和行业客户与中国充满活力的音乐生态系统连接起来[3] 成功案例佐证 - 2025年，Mariah Carey通过网易云音乐在中国发行专辑《Here For It All》，首周流媒体播放量是其前作《Caution》的四倍[4] - 该活动标志着Carey在中国市场迄今为止最成功的录音室专辑发布[4] 相关公司背景 - 网易云音乐是中国最具影响力的流媒体平台之一，以强大的用户参与度和对国际音乐发现的影响力闻名[5] - Chartmetric成立于2016年，为全球音乐行业提供数据和市场洞察，监控超过1200万艺人，并整合来自DSP、社交平台和传统媒体的数据[6] - 超过5000家来自唱片行业、现场音乐、数字服务、媒体和金融领域的组织依赖Chartmetric的工具来驾驭全球音乐市场[7]

业绩总结 - 2025年第三季度净收入为39.84亿美元，同比增长8.2%[43] - 净收入归属于公司股东为12.10亿美元，同比增长31.8%[43] - 2025年第三季度的毛利率为64.1%[43] - 2025年第三季度的经营利润为11.26亿美元，经营利润率为28.3%[43] - 2025年第三季度的每ADS稀释净收入为1.88美元，同比增长31.8%[43] 用户数据 - 游戏及相关增值服务的净收入为32.77亿美元，占总收入的82.5%[43] - 2025年第三季度在线游戏相关增值服务的收入占比为98%[12] - Youdao的净收入为2.29亿美元，同比增长3.6%[21] - NetEase Cloud Music的净收入为2.76亿美元，同比下降1.8%[24] 财务状况 - 截至2025年9月30日，净现金为215亿美元[9]

公司财务报告安排 - 公司将于2025年11月20日美国市场开市前公布2025年第三季度财务业绩 [1] - 财报电话会议及网络直播将于美国东部时间2025年11月20日上午7:00（北京/香港时间同日晚8:00）举行 [2] - 公司管理层将出席电话会议讨论季度业绩并回答问题 [2] 投资者关系信息 - 参与电话会议需拨打电话1-914-202-3258并提供会议ID 10051135 会议开始前15分钟可接入 [3] - 电话会议回放可拨打电话1-855-883-1031并输入PIN 10051135 回放服务提供至2025年11月27日 [3] - 电话会议将进行实时网络直播 回放将在公司投资者关系网站http://ir.netease.com/上保留12个月 [3] 公司业务概览 - 公司是一家领先的互联网和游戏服务提供商 业务核心围绕优质内容 [4] - 公司拥有庞大的游戏产品组合 在中国及全球范围内开发并运营多款流行且长寿命的移动端和PC端游戏 [4] - 公司拥有业内最大规模之一的内部游戏研发团队 专注于移动 PC及主机平台 致力于创造卓越游戏体验 [5] 公司生态系统构成 - 除游戏外 公司业务包括控股子公司有道 一家智能学习和广告解决方案提供商 [6] - 公司业务包括网易云音乐 一个知名的在线音乐平台 拥有活跃的内容社区 [6] - 公司业务包括严选 其自有品牌的消费生活方式品牌 [6]

行业与公司概览 * 纪要涉及的行业为中国在线娱乐行业 包括移动游戏 在线视频 在线音乐等细分领域 [2][3][6] * 涉及的主要公司包括腾讯 网易 哔哩哔哩 快手 爱奇艺 腾讯视频 优酷 芒果TV 以及腾讯音乐娱乐集团 网易云音乐等 [2][3][4][6] 游戏行业核心观点与论据 * 2025年第三季度中国移动游戏总收入同比估计下降4% 环比增长2% 增长放缓主要由于2024年高基数以及2025年夏季新游戏发布较2023/24年轻 [2] * 行业增长放缓但头部公司表现优于行业 腾讯移动游戏收入环比增长9% 主要得益于《三角洲行动》的强劲贡献 该游戏9月移动端总收入估计达15亿元人民币 新游戏《Valorant》移动版9月总收入估计为4-5亿元人民币 [2] * 网易移动游戏收入环比增长5% 受《蛋仔派对》和《燕云十六声》环比增长推动 但部分被《逆水寒》和《第五人格》的环比下降所抵消 对网易的跟踪数据仅占其报告移动收入的约40% 表明其相当一部分移动收入可能流向非应用商店渠道 [2] * 网易的个人电脑端游戏表现亮眼 《梦幻西游》个人电脑版在9月同时在线玩家数创下新高 [2] * 哔哩哔哩的新游戏《 Escape From Duckrov 》成为积极惊喜 24小时峰值同时在线玩家达222,000人 成为Steam全球排名第5最受欢迎游戏 [2] * 主要游戏发行商市场份额数据显示 腾讯在2025年9月的市场份额为51.4% 同比提升93个基点 网易在2025年9月的市场份额为9.7% 同比下降70个基点 [8] 在线视频行业核心观点与论据 * 根据数据 抖音 红书和番茄小说是9月用户时间份额表现优异的主要平台 [3] * 快手于9月23日发布Kling 2.5 Turbo 目前在文生视频和图生视频质量上排名全球第一 基于第三方API定价 Kling 2.5 Turbo相对于谷歌Veo 3和字节跳动Seedance 1.0等关键竞争对手保持了成本优势 [3] * 长视频平台在夏季高峰后9月流量出现不同程度下降 爱奇艺9月月活跃用户数环比和同比均下降10% 但预计爱奇艺第三季度会员收入将实现低个位数的环比增长 [3] * 腾讯视频在9月下旬至10月中旬相对表现较好 得益于《许我荣耀》的成功发布 优酷的《入青云》在发布后近期也获得了一些关注 [3] * 芒果TV的月活跃用户数9月同比持平 增长势头较前几个月放缓 其于10月16日发布的《再见爱人S5》吸引了显著的在线讨论 [3] * 长视频平台后续内容管线丰富 包括腾讯视频的《山河枕》 爱奇艺的《天地剑心》 优酷的《暗河传》和芒果TV的《水龙吟》等将于10月下旬上线 11月及12月还有多部重点剧集计划上线 [7] 在线音乐行业核心观点与论据 * 在线音乐行业9月月活跃用户数同比增长2% 用户使用时长大致持平 [6] * 腾讯音乐娱乐集团合并月活跃用户数下降7% 使用时长下降2% 其旗下QQ音乐和酷狗音乐的月活跃用户数分别下降3%和8% 使用时长分别下降14%和4% 酷我音乐表现出相对韧性 使用时长同比增长12% 尽管月活跃用户数下降8% [6] * 全民K歌月活跃用户数同比下降17% 但使用时长从8月的同比下降9%恢复至同比下降3% 表明用户基数减弱但社交娱乐板块活动水平趋于稳定 [6] * 网易云音乐出现温和复苏 月活跃用户数同比增长2% 使用时长同比下降6% 较8月的下降7%略有改善 [6] * 汽水音乐保持强劲势头 月活跃用户数同比增长91% 使用时长同比增长17% 在用户基数和用户参与度上均优于同行 可能受益于字节跳动的跨平台流量和短视频整合 [6] 投资偏好与行业展望 * 对在线娱乐行业保持建设性观点 原因包括中国消费者在小额休闲娱乐上的健康消费能力 以及供给侧改善 如更良性的监管环境 新商业模式和人工智能赋能内容生产 [4] * 在在线娱乐行业内 最偏好的子板块是1) 具有盈利上行潜力或新游戏发布催化剂的精选游戏公司 腾讯和网易 2) 人工智能领导者 快手 [4] 其他重要内容 * 用户数据趋势显示 抖音及其极速版在月活跃用户份额和日活跃用户份额上持续占据主导地位并呈现增长趋势 而部分长视频平台如爱奇艺 腾讯视频 芒果TV 优酷的月活跃用户份额在2025年9月同比均有所下降 [19][20] * 用户每日时间花费份额上 抖音系应用占据显著优势 并且趋势向上 而长视频平台的时间份额相对较小 [21] * 报告提示中国互联网行业的关键风险包括竞争格局演变 技术趋势快速变化 货币化不确定性 流量获取和内容成本上升 监管变化等 [42]

核心财务表现 - 2025年上半年总收入38.27亿元人民币，同比下降6.0%[5] - 在线音乐服务收入30亿元人民币，同比增长15.9%[4] - 会员订阅收入25亿元人民币，较去年同期的21亿元增长[4] - 营业利润8.45亿元人民币，同比增长40.8%[5] - 净利润18.82亿元人民币，去年同期为8.10亿元[2] - 调整后净利润19.46亿元人民币，去年同期为8.81亿元[12] 业务分项表现 - 社交娱乐及其他收入8.598亿元人民币，去年同期为15.108亿元，主要因社交娱乐服务采取更谨慎运营策略[5] - 毛利率提升至36.4%，去年同期为35.0%[5] - 会员订阅收入增长15.2%，主要受订阅用户基数扩大驱动[10] 用户与生态建设 - 月活跃用户(MAU)保持稳定增长势头[7] - DAU/MAU比率持续超过30%[7] - 平台注册独立音乐人超81.9万，贡献480万首音乐曲目[17] - 长音频内容用户平均收听时长持续提升[23] 内容生态拓展 - 新增韩国音乐厂牌RBW和StarShip Entertainment版权合作[8][19] - 引入李健、张艺兴、陈楚生等华语歌手作品[19] - 自制音乐作品《两难》《莫愁乡》获得平台内外关注[8][22] - 与王嘉尔合作推出新曲《High Alone》和《GBAD》[19] 产品创新与体验优化 - 推出"神光播放器"创新功能，支持横屏模式提升视听体验[9][27] - 上线"音乐小卡片"功能，支持用户展示音乐品味[28] - 通过DeepSeek模型推出"解读你的音乐品味"活动[28] - 车载场景新增"心动模式"、Audio Vivid等功能[29] 商业化与合作伙伴 - 与捷途、领克等汽车品牌拓展车载音乐合作[29] - 为ONVO、Salomon、Miu Miu等品牌定制音乐营销内容[20][21] - 平台付费专辑销售表现亮眼，华晨宇、陶喆新专辑热销[19] 战略发展重点 - 深化版权方合作与自制音乐生产能力[13][15] - 优化音乐发现与个性化推荐机制[13][25] - 通过成本优化与运营效率提升盈利能力[18] - 拓展多终端音乐消费场景（车载、电视、IoT设备）[29]