同店销售增长 - 中国和美国市场同店销售增长均呈现加速趋势 得益于低基数效应及毛绒玩具类别的强劲需求 [1] - 中国第二季同店销售增长按年转正 第三季预计从低单位数显著加速至高单位数 [1] - 渠道升级策略成效显著 MINISO Land及旗舰店推动销售改善 [1] 盈利能力表现 - 上半年门店层面利润率按年持平 7月出现显著改善 [1] - 预计下半年盈利能力将持续改善 [1] IP业务发展 - 自有IP YOYO于6月成功推出 首批产品迅速售罄并出现短缺 [1] - YOYO预计今年产生约4000万元商品交易总额 2026年目标超过1亿元 [1] - Top Toy收购IP Nommi预计今年产生2.5亿元GMV 较2024年1亿元实现150%增长 [1] 财务预测与评级 - 2025至2027年经调整净利润预测上调1%至2% [1] - 维持"买入"评级 美股目标价由25美元上调至28美元 涨幅12% [1]