第138届广交会第三期开展 玩具展区吸引采购商 10月31日，第138届中国进出口商品交易会(广交会)第三期在广州市开展，儿童玩具车吸引境外采购商 参观。本届广交会第三期以"美好生活"为主题，涵盖时尚、家用纺织品、玩具及孕婴童、文具、健康休 闲五大板块，汇聚参展企业超1.2万家。中新社记者 陈楚红 摄 10月31日，第138届中国进出口商品交易会(广交会)第三期在广州市开展，玩具展区吸引采购商参观咨 询。本届广交会第三期以"美好生活"为主题，涵盖时尚、家用纺织品、玩具及孕婴童、文具、健康休闲 五大板块，汇聚参展企业超1.2万家。中新社记者 陈楚红 摄 10月31日，第138届中国进出口商品交易会(广交会)第三期在广州市开展，一展位的毛绒玩具吸引境外 采购商参观咨询。本届广交会第三期以"美好生活"为主题，涵盖时尚、家用纺织品、玩具及孕婴童、文 具、健康休闲五大板块，汇聚参展企业超1.2万家。中新社记者 陈楚红 摄 10月31日，第138届中国进出口商品交易会(广交会)第三期在广州市开展，一展位的气球装置吸引境外 采购商参观。本届广交会第三期以"美好生活"为主题，涵盖时尚、家用纺织品、玩具及孕婴童、文具、 健康休 ...

当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因是什么？ 当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因在于投资者对这些公司的增长延续性 存在疑虑。这种疑虑不仅源自于业务的不确定性，还来自于对这些公司研究认 知的不充分。新消费企业可以分为两类：一类是具备品类红利的行业或公司， 如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝等；另一类是渠道效率变革的新兴连锁业态， 如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材和连锁医美等龙头企业。尽管这些企业在增长弹 性和用户破圈效应上表现突出，但由于它们不是传统必选产品，理解其需求周 期较为困难。此外，许多投资者缺乏对这些新兴品类完整需求周期的经验，这 增加了他们的担忧。 如何看待新消费的延续性？20251030 摘要 新消费领域可分为品类红利型（如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝）和渠 道效率变革型（如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材、连锁医美）。投资者担 忧前者复购频次和用户破圈效应的可持续性，后者长期稳定增长能力。 泡泡玛特面临北美市场环比增速放缓、二手价格波动等挑战。公司正调 整北美线上线下销售比例，短期或影响销售数据。但从品类角度看，手 办和毛绒品类仍有增长空间。 对 2026 年新消费板块持乐观态度，当前市场预期较低，若实 ...

营运能力方面，公司2025Q1-Q3 存货周转天数82.4 天，同比增加4.6 天。现金流方面，公司2025Q1-Q3 实现经营活动所得现金净额0.17 亿元。 盈利预测：我们预计2025-2027 年公司归母净利润分别为1.8/2.2/2.8 亿元，PE 分别为 26.1X/21.0X/16.5X。 风险因素：消费疲软、行业竞争加剧、关税政策风险、新品推广不及预期。 自主品牌快速扩张，轻奢品牌Pawky House 全面提速。公司通过各大线上平台建立自营品牌旗舰店与专 营店，全渠道全域自建销售渠道，面向消费者逐步提高品牌影响力，有效触达目标消费群体，有望实现 自主品牌业务快速扩张。公司计划加大对Pawky House（有爪）投入力度，该品牌是专注于宠物生活方 式的中国原创品牌，定位轻奢中高端市场。品牌主张将宠物日常用品与时尚设计相结合，主打精致养宠 理念。目前Pawky House 主要产品包括：快捷胸背带、多功能牵引绳、零压项圈、狗狗玩具、可拆卸拼 接项圈、防水系列产品等。渠道方面。Pawky House 已布局天猫旗舰店、小红书、抖音旗舰店等核心电 商平台，同时进入全国多家高端宠物门店。未来，品牌将持续 ...

10月29日晚间，广博股份(002103)披露2025年三季度报告，公司前三季度经营业绩稳步增长，盈利能力 持续提升。报告期内实现营业收入18.39亿元，同比增长4.59%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿 元，同比增长18.87%；扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，同比增长10.67%。单季度表现尤为突出， 第三季度营业收入同比上升8.71%，归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长52.00%，彰显业务转型 成效与增长潜力。 在国内潮玩市场高速发展的行业背景下，广博股份从传统文具制造商向文化创意企业加速转型，潮玩业 务成为核心增长引擎之一。未来智库数据显示，2025年中国潮玩市场规模将突破877亿元，2026年有望 达到1101亿元，年复合增长率维持在24%以上的高位，行业发展空间广阔。 公司精准把握市场趋势，在巩固文创与常规文具优势的基础上，加速孵化徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩 具等潮玩热门品类，构建覆盖全年龄段、全消费场景的潮玩生态体系。IP运营层面，公司创新采用"头 部IP保障流量、小众IP创造差异"的立体化矩阵策略，既依托头部IP汇聚市场关注度，又通过长尾IP的圈 层文化精准触达细分消费群体， ...

10月29日，源飞宠物（001222）披露2025年第三季度报告，数据显示，公司前三季度实现营业收入 12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.3亿元，同比增长8.75%，扣非净利润1.28亿元，同比增长 10.43%。其中第三季度表现突出，营收4.89亿元，同比增长26.59%，归母净利润0.56亿元，同比增长 22.25%，扣非净利润0.55亿元，同比增长21.07%，展现出稳健增长的经营态势。作为宠物经济领域的标 杆企业，源飞宠物在全球化产能布局、品类多元化拓展及自主品牌建设三大核心领域持续突破，为业绩 增长注入强劲动力。 全球化产能布局加速推进 资料显示，源飞宠物深耕全球化产能布局，持续完善多区域制造体系，有效提升供应链稳定性与成本竞 争力。截至报告期末，公司已投产4个生产基地，包括浙江平阳2个基地及柬埔寨莱德工厂、爱淘工厂， 同时孟加拉国生产基地建设也正稳步推进，形成"国内+东南亚"的双核心产能格局。 东南亚基地凭借劳动力、土地及关税等综合优势，成为公司拓展海外市场的重要支撑。柬埔寨莱德工 厂，当前产线运行稳定，产能利用率接近满产，新增产能预计2026年投产，届时将显著提升订单承接能 力与 ...

今天分享的是：2025年潮玩市场出海研究报告 中国在潮玩出海中具备不可替代的优势，这源于产业链、设计力与文化适配能力的三重支撑。首先，完善的供应链体系覆盖从原创设计、生产制造到物流配 送的全环节，能快速响应全球市场的订单需求，降低生产成本；其次，原创设计能力日益成熟，不少品牌能将东方文化元素与全球潮流审美融合，既保留特 色又贴合海外消费者偏好；最后，对不同市场文化的适配能力强，能根据区域审美调整产品风格，比如在东南亚推出符合当地华人文化的IP衍生品。这种优 势体现在多个品类的出海表现中：卡游的《小马宝莉》英文版卡牌成功进入东南亚，"哪吒系列"更在当地掀起代开热潮；泡泡玛特的Molly、Pucky等原创IP 盲盒，在欧美市场通过线下门店与社交营销收获大量粉丝。 头部品牌的出海实践，为中国潮玩走向全球提供了可借鉴的路径。作为国内潮玩龙头，泡泡玛特已进入美国、英国、加拿大等23个国家和地区，2024年中国 大陆地区收入近80亿元，线下渠道贡献显著。其海外布局并非单纯"卖产品"，而是注重品牌与文化的双重渗透：在社交媒体端，通过"全球主账号+区域子账 号"的架构覆盖TikTok、Instagram等平台，既保持品牌形象 ...

文章核心观点 - 年轻人的新消费需求正成为市场重要驱动力，其热衷仪式感消费、注重自我表达、青睐治愈系产品的特点为消费升级注入持续动力 [1] 沉浸式体验与情绪消费 - 沉浸式古装戏剧体验餐厅将餐饮与红楼梦主题舞台剧结合，采用全息投影技术上菜，开业不到一个月即处于爆满状态，好座位需提前两周预订 [3][5] - 北京某餐厅负责人指出，当代年轻人需要情绪价值且文化自信，是此类消费的主力人群 [5] - 江西景德镇流行“夜市边走边插花”的消费形式，消费者可在逛陶瓷市集时随手挑选陶瓷小花并插满花瓶，以收藏生活小确幸 [6] - 大连文创店以“海鲜售卖+表演”模式销售毛绒玩具，通过打捞、称重、包装等环节的趣味性仪式感吸引消费者 [8][10] 自我表达与旅行消费 - 贵州贵阳夜郎谷景区的抽象石像雕塑艺术空间成为年轻人拍照打卡、表达喜欢与众不同态度的热门地点 [13][16] - 该景区举办“丑丑的集市”，游客可利用树枝、石块、陶片等材料创作独一无二的工艺品，以丑萌物品彰显个性 [17] - 旅行必“出片”成为年轻人表达自我的方式，贵州开阳县猴耳天坑景区因提供极限运动与专业跟拍服务而客流大增 [17][18] - 该景区依托直径约300米、坑深约280米的岩溶漏斗开发蹦极、大秋千等极限运动，并聘请专业飞手提供穿越机跟拍服务，打造动作大片式体验 [18] - 自2025年4月提供跟拍服务后，景区游客量较2024年提升一倍，目前日均营业额已突破20万元 [18][20]

全球毛绒玩具市场增长态势 - 2025年上半年Shopee平台毛绒玩具销售额同比增长20%-25% [1][12] - 巴西站点玩具品类订单与销售额同比激增45%-55%，成为增长最迅猛的市场之一 [1] - 东南亚毛绒玩具市场在2024-2030年预计持续高速增长 [6] 区域市场特征与消费偏好 - 巴西市场偏爱欧美风格与重生婴儿娃娃，客单价高达15-20美元 [1][12] - 越南、菲律宾等地更青睐可爱风、日韩IP及低价爆款，3-5美元价格段为主流 [1] - 从地区看，东南亚市场占Shopee玩具销售60%-65%，巴西等拉美地区占25%-30% [9] 热门IP与产品趋势 - Labubu、水豚、奶龙、Jellycat、三丽鸥家族等IP已成为跨境热卖关键词 [1] - 短视频平台与明星带货正快速催生新一代“网红毛绒”现象 [1] - 娃娃与配件类目需求旺盛，如Labubu/重生婴儿/棉花娃娃等热门IP的换装服饰 [15] 平台品类结构与表现 - 从产品类型看，毛绒玩具约占Shopee玩具总销售额的20% [9] - 2025年玩具订单整体较2024年增长25%-30%，销售额增长20%-25% [9] - 娃娃与毛绒玩具是重要的细分类目，在巴西站点客单价为15-20美元 [22] 站点推荐与运营策略 - 巴西站点获五星推荐，流量稳定增长、大促表现突出、毛绒类需求高且下半年增长快 [18] - 越南站点获五星推荐，订单量增长最快，对新品接受度高，需求与中国大陆Z时代类似 [18] - 菲律宾市场9月即进入圣诞季，万圣节、中秋节、春节、斋月等节庆需提前1-2个月备货上新 [2] 产品认证与合规要求 - 不同站点有特定认证需求，如越南需TISI认证（14岁以下婴童玩具），印度尼西亚需SNI认证，台湾站点需BSMI认证 [19] - 上架产品前需确保已获得所需机构批准并显示认证标志，否则可能导致商品下架或账户冻结 [17] 选品与风险规避策略 - 毛绒玩具属热点敏感型品类，生命周期短，产品迭代快，需紧跟影视/短视频/节日限定等潮流趋势 [15] - 建议规避迪士尼、漫威、乐高等高风险IP，优先布局区域性或自创设计款 [2] - 趋势性毛绒玩具不建议大量备货，宜采用跨境直邮方式多品少量多次备货以降低滞销风险 [24]

核心观点 - 公司在2025年上海玩具展上通过新IP合作、全品类拓展及沉浸式TCG体验，展示了其在文创产业的创新活力与全球竞争力 [1] IP合作与矩阵构建 - 公司推出覆盖动漫、快消、网文、影视等多领域的全新IP产品，包括《蜜雪冰城》《小刘鸭》《网球王子》《盗墓笔记》《芭比》等，构建丰富多元的IP矩阵 [2] - 公司通过官方渠道开售NBA球星卡以及周杰伦嘉年华演唱会系列收藏卡，体现产品开发的开放思维，助力IP突破原有受众圈层 [2] - IP合作策略旨在以IP为纽带连接多元文化，实现文化+生活的深度融合，传递更多元的快乐体验 [2] 产品品类拓展 - 公司重点展示毛绒玩具、潮玩系列、文具三大新品线，彰显全产业链开发与运营实力 [4] - 毛绒玩具融合可爱治愈设计与高品质工艺，涵盖《小马宝莉》《奥特曼》《排球少年》等热门IP，推出挂件、风铃、斜挎包、八音盒及多尺寸公仔 [4] - 潮玩系列包含手办、迷你场景、立体卡牌及萌粒等形态，萌粒系列覆盖《蜜雪冰城》《叶罗丽》《恋与制作人》等IP，提供多场景情绪价值 [4] - 文具新品包括独立设计生产的新式中性笔，将潮流设计与顺滑书写体验结合 [4] TCG沉浸体验与市场拓展 - 公司在玩博会上海站打造为期2天的TCG试玩会，《英雄对决》《奥特曼》《小马宝莉》《名侦探柯南》《一决・三国》五大人气集换式卡牌游戏集中亮相 [6] - 公司持续扩充TCG产品矩阵，并在全国多地举办体验会与赛事，让消费者感受卡牌对战的策略魅力与社交价值 [6] - 公司海外拓展步伐加快，展会展出即将上线的东南亚知名游戏《Free Fire》与《Mobile Legends: Bang Bang》卡牌 [6] - 公司此前在纽约动漫节上向美国市场推出《小马宝莉》《火影忍者》《tokidoki》三大热门IP卡牌，获得国际玩家广泛关注 [6] 公司战略与产业布局 - 公司作为以文化+智造为双核的文创企业，已构建覆盖研发制造、渠道销售、品牌运营的全产业链布局 [8] - 公司未来将继续以全球化视野推动中国文创走向世界，通过更多元的产品与更优质的体验连接全球消费者 [8]

业务战略转型 - 公司坚定向潮玩领域进军，把握市场爆发式增长趋势 [2] - 在产品布局上巩固文创、常规文具优势，加速孵化徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩具等热门潮玩品类 [3] - 通过品牌建设、IP资源整合及自有IP孵化实现业务转型升级与持续发展 [3] IP运营策略 - 打造“头部IP保障流量、小众IP挖掘细分价值、自有IP培育长期动能”的立体化IP战略矩阵 [4] - 形成“大众市场有流量、细分市场有利润、长期发展有支撑”的良性格局 [4] - 通过行业展会、粉丝互动构建从内容热度到消费转化的全链路营销体系，强化IP商业化运营 [4] 全球化与市场布局 - 设立欧洲子公司标志着公司全球化战略迈入新阶段 [5] - 通过多个海外基地布局增强供应链灵活性和市场竞争力 [5] - 选择东南亚作为品牌出海重点地区，因其拥有庞大且年轻的消费群体及稳步增长的经济态势 [6] - 依托海外子公司与本地化渠道资源，针对不同国家和地区进行产品适配与推广，推动规模化出海 [6] 风险应对与产品创新 - 通过提高其他国际主要市场占比应对美国关税政策变化 [5] - 加大产品研发投入，通过创新设计、功能升级增加产品附加值，最大限度减少外部影响 [5]