核心观点 - 公司中报业绩符合预期 营收和净利润同比分别增长7%和14% 展现多品牌集团经营韧性 [1] - 主品牌收入同比基本持平 彩妆品牌彩棠同比增长21% 洗护品牌OR增长103% 小品牌原色波塔增长80% [1] - 经营活动净现金同比增长95% 存货周转天数同比下降14天 盈利质量优良 [1] - 中报计划每股分红0.8元 体现对股东回报重视 [1] - 市场担忧主品牌后续增速 新研发团队磨合后有望重拾增长 [1] 财务表现 - 营收同比增长7% 净利润同比增长14% [1] - 经营活动净现金流同比增长95% [1] - 存货周转天数同比下降14天 [1] 品牌表现 - 主品牌收入同比基本持平 [1] - 彩棠品牌收入同比增长21% [1] - OR品牌收入同比增长103% [1] - 原色波塔品牌收入同比增长80% [1] 股东回报 - 中期计划每股分红0.8元 [1]