BXP (BXP) Q2 2025 Earnings Call July 30, 2025 10:00 AM ET Speaker0Day, and thank you for standing by. Welcome to Q2 twenty twenty five BXP Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press 11 on your telephone.You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, please press 11 again. Please b ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度核心FFO为每股摊薄0.19美元 [26] - 剔除2024年第一季度150万美元非经常性收入项目后，同店物业现金NOI增长0.4% [26] - 费用同比增长约5%，主要由房地产税、工资成本和维修保养成本推动，部分被更高的租户补偿收入和租金收入增长抵消 [27] - 2025年继续指引核心FFO在0.86 - 0.89美元之间 [28] - 预计2025年调整后的同店物业现金NOI增长在0.5% - 4%之间 [29] - 预计2025年物业运营费用和房地产税增长约2% - 4%，部分被更高的租户补偿收入抵消 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商业租赁业务 - 第一季度商业投资组合共租赁23.1万平方英尺，其中曼哈顿办公室投资组合签署17.7万平方英尺续约和4.3万平方英尺新租约 [12] - 曼哈顿办公室投资组合出租率为93%，低于上季度的94.2%，2025年剩余待处理租约到期面积为16万平方英尺 [12] - 第一季度签署12套预建办公套房租约，总面积6万平方英尺 [12] - 曼哈顿办公室投资组合连续第十五个季度实现正的按市值计价租赁利差，第一季度混合按市值计价租赁利差增长超10% [15] - 平均租约期限为8.4年，已签署但未开始的租约和免租期结束带来的增量现金收入为5700万美元 [15] 天文台业务 - 第一季度天文台实现净营业收入约1500万美元，同比变化7%主要归因于复活节假期季节转移和今年节假日周末的恶劣天气 [28] - 第一季度游客量经调整后同比下降0.6%，人均收入增长5.9% [7][9] 多户住宅业务 - 多户住宅投资组合入住率为99%，第一季度租金同比增长8% [16] 零售业务 - 零售投资组合出租率超过94%，加权平均租约期限为6.5年 [19][23] - 整个零售投资组合仅有7家空置店铺，有4份租约正在谈判中，其中3份是新交易，1份是续约 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市办公楼市场中，优质办公楼的可用空间持续减少，公司提高了租金并减少了优惠 [15] - 纽约市在活力和从新冠疫情中全面复苏方面显著优于其他门户城市 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于五大优先事项：租赁空间、销售天文台门票、管理资产负债表、识别增长机会和实现可持续发展目标 [11][74] - 继续积极评估零售、多户住宅和办公三个领域的交易，重点关注纽约市，准备在看到增长机会时采取行动 [25] - 考虑将股票回购作为资本配置策略的一部分，但会谨慎进行，平衡不确定性环境和运营灵活性 [24] - 公司资产组合在经济不确定时期具有优势，因其价值主张和财务稳定性，能在竞争中脱颖而出 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济存在多种潜在结果，部分可能对业务产生不利影响，但公司凭借长期租约、高出租率、多元化收入流、租户基础和灵活资产负债表处于有利地位 [5][6] - 纽约市办公楼租赁环境对公司高端产品依然活跃，现代化、交通便利、可持续发展领先、设施完善且由财务稳定房东持有的建筑将在任何环境中表现出色 [6] - 天文台业务具有低资本支出、高运营利润率和动态定价的特点，但下半年可能面临宏观风险和地缘政治紧张带来的逆风 [21] - 多户住宅业务基本面强劲，新增供应极少，重置成本高，租金能更好地适应通胀 [22] - 零售投资组合租户信用质量高，租约期限长，公司对其表现满意 [23] - 公司资产负债表良好，流动性强，无浮动利率债务风险，债务到期安排合理，杠杆率低，能够应对各种环境 [23] 其他重要信息 - 2025年第二季度资本支出预计相对于2024年减少，主要考虑到租赁活动带来的一致TI支出、预计租赁佣金减少和建筑改善支出下降 [30] - 第一季度建筑改善支出是2025年的良好参考水平 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不同类型租户的租赁谈判情况 - 过去60天内，公司与所有租户的租赁谈判均未发生变化，没有一笔交易被搁置或暂停，租赁管道和参观量强劲，涉及多种行业类型 [33][34] 问题2: 资本支出的合理运行率 - TI支出方面，2025年计划支出的70%来自上一年的租赁，影响将持续到2026年，之后整体运行率将下降；租赁佣金和建筑改善方面，由于出租率已达较高水平，预计支出将减少，第一季度约500万美元的建筑改善支出是未来的良好运行率 [36][37][39] 问题3: 威廉斯堡的租赁情况 - 威廉斯堡的租赁活动良好，一处约2400平方英尺的可用空间吸引了知名品牌的关注，整个零售投资组合出租率为94%，有4份租约正在谈判中 [42][43] 问题4: 资本分配机会的优先级 - 优先考虑运营跑道和把握进攻机会，如有机会也会进行股票回购 [44][45] 问题5: 不同类型投资机会的偏好 - 公司对多户住宅、零售和办公投资机会持开放态度，具体取决于基础和结构，愿意接受创新的交易结构 [47] 问题6: 理想的办公投资概况和风险承受范围 - 公司对风险的定义与他人不同，凭借独特的资产再开发能力，认为一些他人认为有风险的投资对公司而言风险较低，会寻求能带来更好回报的机会，也会考虑与其他资源结合的机会 [53][55] 问题7: 股市疲软和政治紧张对天文台旅游的影响及应对措施 - 公司未发现需求有显著变化，复活节表现良好；应对措施包括针对国内客户进行更多营销、通过预订模式控制成本等，历史上天文台在各种情况下表现良好，目前暂不做定论 [57][58][59] 问题8: 纽约提高工资税等政策变化对需求的影响 - 纽约市人口增长、是大学毕业生和主要TAMI公司的首选目的地，也是美国表现最好的中央商务区，公司希望政策制定者认识到政策影响，但对纽约市的需求前景持乐观态度 [63][64] 问题9: 郊区资产上市情况及资本市场波动的影响 - 郊区资产已广泛上市，到目前为止的流程与其他郊区项目相同 [67] 问题10: 推动净有效租金是否遇到阻力 - 曼哈顿优质办公楼可用空间减少，公司提高了租金并减少了优惠，整体遇到的价格、免租期和租期方面的阻力较小 [68][69][70]