财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达6.49亿美元，同比增长31%，首次突破6亿美元大关 [8][30] - 美国市场营收增长28.7%，国际市场增长38.8% [32][33] - 毛利率为69.7%，包含1000万美元库存相关费用，上半年毛利率为70.7%，全年指引维持约71% [35][43] - 调整后营业利润率为17.8%，调整后EBITDA利润率为24.3% [35] - 公司现金储备达11亿美元，并拥有5亿美元信贷额度 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场新客户增长强劲，85%新客户来自MDI（多次每日注射），30%为2型糖尿病患者 [29] - 2型糖尿病新客户增速加快，转化率和早期采用者反馈积极 [21] - 国际业务占总营收约30%，在英国、法国和德国市场仍有进一步渗透空间 [22] - Omnipod 5在已推出市场获得强劲采用，推动价格组合改善 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场Omnipod收入增长受益于约350个基点的上年库存动态和150个基点的回扣时机影响 [32] - 国际市场外汇汇率有利影响620个基点 [33] - 英国、德国和法国是国际业务主要增长驱动力，Omnipod 5推出带动客户基础增长 [34] - 公司已在14个国际市场推出Omnipod 5 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为差异化持久增长企业，在大型未充分渗透市场运营 [8] - 拥有近100%药房模式和独特Medicare Part D覆盖，使产品易于获取和负担 [15] - 投资超过10亿美元用于制造能力，建立全球供应链 [14] - 计划加速创新步伐，包括下一代混合闭环算法和完全闭环算法 [23] - 重点关注四个领域：增强商业能力、建设全球品牌、推动全球规模、加速创新步伐 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年将是连续第十年实现20%或以上增长（按固定汇率计算） [31] - 美国2型糖尿病市场潜力巨大，处于早期阶段 [57] - 国际业务有持续增长机会，特别是在已建立市场进一步渗透 [22] - 预计资本支出将增加以满足全球客户需求加速 [46] 其他重要信息 - 公司已赎回4.2亿美元2026年到期可转换票据，并启动剩余3.8亿美元赎回 [37] - 任命Claire Trachman为投资者关系副总裁 [48] - 计划于11月20日在马萨诸塞州阿克顿举行投资者日 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于美国和国际业务超预期表现 - 增长主要来自Omnipod 5的强劲需求、新客户增加和临床结果 [50][51] - 国际增长集中在英国、法国和德国市场，Omnipod 5推出带动价格组合改善 [53] 关于2型糖尿病业务 - 2型糖尿病新客户加速增长，约占美国新客户的三分之一 [94] - 临床证据显示A1C降低0.8%，时间范围改善20%，胰岛素使用减少29% [11][89] - 药房覆盖47,000家，平均每天约1美元，提高可及性 [58] 关于国际业务 - Omnipod 5转换率已达50%，高于上季度的40% [119] - 价格组合改善贡献低两位数增长 [120] - 计划在投资者日分享更多市场扩张细节 [72] 关于财务指引 - 上调全年营收增长指引至24%-27%，营业利润率指引至17%-17.5% [40][44] - 下半年美国业务预计增长14%-22%，上半年正常化增长率为24% [67][68] 关于竞争和行业动态 - 独特技术、临床证据和药房分销模式形成差异化优势 [90] - 认为胰岛素输送系统不应纳入Medicare Part B竞标 [84] 关于制造和供应链 - 持续投资制造能力扩张以满足全球需求 [80] - 马来西亚工厂即将迎来一周年，支持全球需求 [80] 关于医生处方行为 - 美国有超过25,000名医疗保健提供者开具Omnipod 5处方，同比增长约20% [12] - 重点先让内分泌科医生熟悉科学证据，再影响高处方初级保健医生 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达6 49亿美元 同比增长31% 首次突破6亿美元大关 [6][27] - 美国市场收入增长28 7% 国际市场增长38 8% [29][30] - 毛利率为69 7% 包含1000万美元库存相关费用 上半年毛利率达70 7% 全年指引维持71% [32][39] - 调整后营业利润率17 8% 调整后EBITDA利润率24 3% [32] - 现金及等价物11亿美元 可动用5亿美元信贷额度 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Omnipod 5在1型和2型糖尿病市场均实现创纪录新用户增长 美国市场85%新用户来自MDI(每日多次注射) 30%为2型患者 [26][27] - 2型糖尿病新用户增速加快 临床数据显示A1C降低0 8% 血糖达标时间改善20% 胰岛素使用量减少29% [9][18] - 美国市场Omnipod是最常被处方和请求的AID系统 在欧美新用户数量均居首 [14] - 国际业务占总收入30% 同比增长近40% 主要来自英国、法国和德国市场 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于Omnipod 5需求强劲 增长28 7% 超出指引上限 [29] - 国际市场增长38 8% 汇率带来620个基点有利影响 核心市场(英法德)表现强劲 [30] - Omnipod 5在国际市场渗透率达50% 从Dash升级带来价格组合改善 [118] - 已进入14个国际市场 计划在11月投资者日公布新市场拓展计划 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资制造能力 过去十年投入超10亿美元 建立自动化产线和全球供应链 [12] - 美国市场采用"按需付费"药房模式 覆盖47,000家药店 日均费用约1美元 [13] - 聚焦四大领域：增强商业化能力、打造全球品牌、推动全球规模化、加速创新 [22][23][24] - 正在开发下一代混合闭环算法(STRIDE研究)和专为2型设计的全闭环算法 [20] - 与最新传感器(G6/G7/Libre2+)集成 iOS应用已全面推出 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 糖尿病管理市场仍存在巨大未开发潜力 公司处于消费健康、医疗科技和健康科技的交汇点 [8] - 预计2025年将是连续第十年实现20%以上恒定汇率增长 [28] - 上调全年收入增长指引至24%-27% 国际业务指引上调至34%-37% [36][38] - 计划加速制造扩张投资 以满足全球需求增长 [41] 其他重要信息 - 赎回2026年到期的4 2亿美元可转换票据 剩余3 8亿美元将在本月完成赎回 [34] - 第二季度回购93,000股股票 价值约3000万美元 [34] - Claire Trachman将加入公司担任投资者关系副总裁 [43] - 将于11月20日在马萨诸塞州阿克顿举行投资者日 [24] 问答环节所有的提问和回答 关于2型糖尿病市场进展 - 2型新用户加速增长 驱动因素包括临床证据、市场准入和销售团队扩张 [53][54] - 正在通过科学证据和简化客户旅程来拓展初级保健医生群体 [91][112] 关于国际业务增长 - 核心市场(英法德)仍有渗透空间 新市场(加拿大/澳大利亚等)开始贡献增长 [68][125] - Omnipod 5在国际市场渗透率达50% 价格组合改善推动增长 [118] 关于利润率展望 - 重申全年71%毛利率指引 尽管存在汇率压力和关税影响 [129][130] - 营业利润率扩张超预期 计划每年至少提升100个基点 [40] 关于竞争动态 - 在CMS竞争性投标提案中强调药房渠道优势 认为Part D产品不应纳入Part B投标 [82] - Omnipod 5的简易性和按需付费模式形成差异化竞争优势 [87][88] 关于创新路线图 - 正在推进下一代算法研究 包括混合闭环和全闭环系统 [20] - 传感器集成持续扩展 Libre 3+计划2026年推出 [20]

纪要涉及的公司 Insulet公司 纪要提到的核心观点和论据 领导层过渡 - **核心观点**：公司六周前迎来新CEO Ashley，董事会认为带领公司从10亿到20亿所需技能与从20亿以上增长所需技能不同，Ashley在强生的大规模领导经验和消费医疗科技交叉领域经验将带来价值，目前过渡进展顺利 [2][3] 业务优先级 - **核心观点**：公司业务优先级保持不变，仍聚焦美国1型和2型糖尿病市场、国际1型糖尿病市场，同时推进平台发展 [5][6] 2型糖尿病市场机会 - **核心观点**：美国250万2型糖尿病患者市场仅5%被渗透，公司产品有优势，有信心把握机会。论据包括扩大销售团队覆盖从30%提升到40%、直接面向消费者广告效率提高、独特处方医生数量增长25000（同比增长20%） [16][17][18] 产品可及性 - **核心观点**：公司产品美国终端客户每月自付约30美元，部分人无需自付，公司通过与健康计划、PBM合作及提供共付计划来提高产品可及性 [22][23] 投资评估 - **核心观点**：公司对投资有严格评估方法，不同项目评估周期不同，一般约六个月，还会关注客户留存情况 [24][25] 2型糖尿病患者留存率 - **核心观点**：目前观察到的情况与预期相符，预计2型糖尿病患者流失率更高、使用情况更不稳定，但坚持使用产品的患者能获得更好健康结果，公司通过推出新产品、主动与客户沟通等方式提高留存率 [27][28][33] 财务业绩与指导 - **核心观点**：第一季度业绩有上行空间，将第一季度的上行因素纳入全年指导，2 - 4季度新患者启动和其他指标假设不变。美国市场指导暗示下半年增速放缓，主要是为了看到更多证明点。第一季度有库存备货和返利估计变化两个因素影响，返利估计调整是为了更好估计，对全年指导无影响 [35][37][38] 国际业务战略 - **核心观点**：国际业务增长强劲，第一季度增长36%，增长来自新市场推出Omnipod five、传感器进一步发布等。公司在部分大市场直接运营，部分通过分销商运营，约5 - 6%的增长来自分销商填充分销网络。国际市场平均渗透率仅20%，公司将继续拓展新市场，通过评估市场CGM存在情况、快速作用胰岛素数据等确定进入顺序 [45][50][52] 毛利率与投资 - **核心观点**：第一季度毛利率达71.9%，得益于生产规模带来的供应商谈判优势、运营效率提高和关税影响较小。公司将毛利率指导提高到71%，吸收了50个基点的关税影响。公司维持16.5%的运营利润率目标，将增量投资用于商业努力，不同投资方式执行时间不同 [61][63][67] 资本结构调整 - **核心观点**：公司调整资本结构，对可转换债务进行期限调整并增加债务，目的是在降低加权平均资本成本的情况下增加财务灵活性，用于继续对自身进行再投资，而非作为并购等的领先指标 [74][77][78] 分析师会议 - **核心观点**：分析师会议只是推迟，公司正在努力协调日程，可能今年或明年年初恢复，公司战略未变 [79][80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 第一季度美国市场因实施SAP系统有库存备货动态，2025年第一季度因返利估计变化有450个基点逆风，该影响将在未来三个季度逐步恢复 [39][41] - 公司目前仅在25个市场开展业务，国际市场拓展空间大 [54] - 即将到来的ADA会议上，公司将分享更多关于secure t two d数据子集和RADIANCE研究的信息 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收5.69亿美元，同比增长30%，全公司毛利润率达71.9%，调整后营业利润率为16.4%，调整后EBITDA为23.5%，第一季度非GAAP调整税率为22.6% [21][22][35] - 公司预计第二季度营收增长23% - 26%，全年总Omnipod营收增长20% - 23%，全公司营收增长19% - 22%，并将全年毛利润率指引提高至约71%，重申调整后营业利润率指引约为16.5% [38][39][43] - 公司预计2025年净利息支出比2024年约高3000万美元，非GAAP税率在20% - 25%之间，摊薄后股份数量年末余额约为7100万股，较上年减少约5% [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国Omnipod营收增长26%，高于指引范围上限，国际业务营收增长36%，高于指引上限 [26][31] - 公司预计美国Omnipod第二季度增长22% - 25%，全年增长18% - 21%；国际Omnipod第二季度增长27% - 30%，全年增长27% - 30% [38][39][40] - 美国超过85%的新客户来自MDI，超30%为二型糖尿病患者，近2.5万名美国医疗保健专业人员开具Omnipod five疗法处方，较去年增长超20% [20][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司全球利用率与上年持平，美国年化留存率保持稳定，国际市场因Omnipod five推出略有改善 [21][22] - 公司预计国际市场新客户数量在2025年同比增长，预计英国、德国、法国和荷兰市场将受益于新传感器集成和客户从Omnipod DASH升级到Omnipod five而持续增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是推进创新，推动美国一型和二型糖尿病患者群体的强劲增长，并拓展国际市场，将专注品牌激活和直接面向消费者的战略，利用Omnipod的优势直接接触医疗保健专业人员和患者 [15][13] - 公司将利用超过36.5万云连接客户的数据，改善Omnipod的处方医生和患者体验，提高参与度、留存率和治疗效果 [13] - 公司在先进自动化领域处于领先地位，将继续投资和优化全球能力，扩大平台，如在美国进行Omnipod Discover的有限市场发布 [13][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于快速发展阶段，是医疗技术领域增长最快的企业之一，盈利能力不断增强，产生正自由现金流，市场前景乐观，有显著的增长动力 [14] - 公司认为当前是从具有新兴全球实力的医疗技术平台发展成为糖尿病管理领域持久世界领先者的时机，将通过创新和全球扩张实现更大的影响力 [15] - 公司对2025年的发展充满信心，第一季度的30%增长和一系列积极因素表明公司执行良好，未来将继续推动增长和盈利 [16] 其他重要信息 - 公司在过去十年投资超10亿美元用于自动化、工程、质量管理和全球设施扩张，在美国、中国和马来西亚拥有制造基地，形成多元化的供应链 [23] - 公司成功发行4.5亿美元高级无担保票据，用于偿还2026年到期的可转换票据，已偿还4.2亿美元，预计年底前偿还剩余3.8亿美元 [36] - 公司将循环信贷额度从3亿美元提高到5亿美元，并将到期日从2028年延长至2030年2月19日，以提高财务灵活性 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 新CEO对公司角色的看法、近期学习收获、业务愿景、营收增长战略以及对利润率的看法 - 新CEO表示糖尿病领域是医疗保健中最具影响力和创新性的领域之一，公司拥有独特的胰岛素输送平台，团队优秀，自动化先进，近期将延续现有成功战略，公司利润率呈持续改善趋势 [55][56][57] 问题: 市场误解新CEO将牺牲利润率扩张来关注营收增长，以及美国二型泵的采用情况 - 新CEO强调业务和财务战略不变，将继续实现两位数增长、提高毛利率和营业利润率以及产生强劲的自由现金流，公司二型糖尿病产品的推出进展顺利，通过数据展示、销售团队扩张和直接面向消费者的广告等策略，新客户中来自二型糖尿病的比例有所增加 [62][63][65] 问题: 美国第一季度强劲增长后，第二季度和全年指引增长放缓的原因 - 公司表示指引是为了确保能够实现，业务趋势强劲，在新CEO过渡的背景下，提高指引已非常积极，公司将努力实现指引目标 [70] 问题: 第一季度新客户数量在美和国际市场均环比增长，多年未见，确认这一情况并询问驱动因素 - 公司确认新客户数量增长强劲，主要驱动因素是Omnipod five的差异化优势，如按需付费、可穿戴、一次性使用、价格实惠、多传感器选项、iOS手机控制和二型适应症等，不受竞争对手推出产品的影响 [74][75][76] 问题: 未来几年扩大毛利率和营业利润率的看法，以及如何平衡这些目标与投资需求 - 公司对目前处于行业领先的低70%毛利率感到满意，将重申16.5%的营业利润率指引，同比增长60个基点，投资方法不变，将通过严格的模型评估投资，以抓住美国二型糖尿病和国际市场的新机会 [80][81] 问题: 从初级保健医生或内分泌医生那里得到的关于二型糖尿病患者转换产品的反馈，患者转换速度和是否存在阻碍 - 公司表示在医疗保健提供者方面，通过临床数据展示产品价值取得了良好效果，一旦提供者认可，患者转换过程与一型糖尿病患者相似，实际案例表明产品对二型糖尿病患者有效，团队服务到位，患者体验良好 [85][86][87] 问题: 美国二型糖尿病早期用户的留存率情况，与一型用户相比是否存在风险 - 公司表示目前二型糖尿病患者的利用率与一型患者相似，留存率略低，流失率略高，但仍符合预期，公司会持续关注这些指标 [92][93] 问题: 中东地区Omnipod five的预计推出时间、目前业务规模、机会大小以及与德国、英国市场的比较 - 公司预计中东地区的推出时间在2025年底至2026年初，目前正在与当地合作伙伴和监管机构敲定细节，中东市场规模相对较小，国际市场分为不同阶段，英国和德国市场接近Omnipod five推出两周年，公司正在投资以实现可持续盈利增长，其他市场如法国等处于不同的发展阶段，国际市场整体渗透率较低，有很大的增长空间 [96][97][99] 问题: 第一季度市场加速增长的驱动因素，以及二型糖尿病市场能否在未来7 - 8年内从5%的渗透率提高到25%，阻碍因素是什么 - 公司表示二型糖尿病产品推出尚处于早期阶段，需要更多季度来确定市场渗透速度，目前执行良好，技术革新对一型和二型糖尿病市场都有促进作用，医疗保健专业人员和患者对Omnipod five的效果满意，有理由相信能够实现增长，但目前无法确定速度 [104][105][106] 问题: 直接面向消费者（DTC）业务的进展情况、投入回报以及相关细节 - 公司表示DTC广告效率提高，不仅带来更多潜在客户，而且转化率也更高，公司将继续加大DTC投入，并将其纳入指引和计划中 [109] 问题: 是否从雅培与Epic Aura的合作中受益，以及该合作的具体情况 - 公司表示不熟悉雅培与Epic合作在办公室中的具体呈现细节 [111] 问题: 马来西亚业务的进展对毛利率的影响，以及关于中国产能受关税影响的看法和未来产能调整计划 - 公司表示马来西亚业务进展顺利，预计在今年第三季度对利润率产生积极影响，公司在医疗技术领域享受关税豁免，但仍预计2025年关税对毛利率有50个基点的影响，公司已将毛利率指引从年初的70.5%提高到71%，包括吸收关税影响，对目前的运营和行业领先的毛利率感到满意 [114][115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总收入为5.69亿美元，同比增长30%，主要受Omnipod整体增长29%的推动，外汇对收入有100个基点的不利影响 [19] - 全球利用率与去年持平，美国年化留存率保持稳定，国际市场因Omnipod five推出略有改善 [19][20] - 毛利率达71.9%，调整后运营利润率为16.4%，调整后EBITDA为23.5%，第一季度非GAAP调整后税率为22.6% [20][33] - 发行4.5亿美元高级无担保票据，偿还4.2亿美元2026年到期的可转换票据，预计年底前还清剩余3.8亿美元，循环信贷额度从3亿美元提高到5亿美元，到期日从2028年延长至2030年2月19日 [34] - 第二季度公司预计总收入增长23% - 26%，美国Omnipod增长22% - 25%，国际Omnipod增长27% - 30%，预计外汇对总收入有100个基点的有利影响 [36][37] - 2025年全年，公司将总Omnipod收入增长指引上调至20% - 23%，总收入增长指引上调至19% - 22%，预计外汇对总收入有100个基点的有利影响 [37] - 预计2025年净利息费用比2024年高约3000万美元，非GAAP税率在20% - 25%之间 [44] - 预计2025年末摊薄股份数约为7100万股，比上一年减少约5%（350万股），董事会授权在2026年12月31日前回购至多1.25亿美元普通股 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国Omnipod收入增长26%，高于指引上限，受Omnipod five需求增长和商业执行推动，受益于去年库存动态约700个基点，但受回扣时间影响约450个基点，预计全年影响为中性 [24][25] - 国际业务收入增长36%，高于指引上限，主要受Omnipod five需求和客户群增长推动，外汇有390个基点的不利影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场新客户启动数同比和环比均增长，1型和2型糖尿病患者新客户启动数均增加，超85%的新客户来自MDI，超30%为2型糖尿病患者 [17][18][19] - 国际市场，Omnipod five在加拿大和瑞士推出，使国际市场推出总数达到13个，预计将进入中东市场 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项为推进创新、推动美国1型和2型糖尿病患者群体增长、拓展国际市场，将专注品牌激活和直接面向消费者战略，利用数据改善处方医生和患者体验 [14][12] - 公司在先进自动化方面处于领先地位，将继续投资和优化全球能力，加强商业实践，保持创业精神和创新能力 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，增长30%，毛利率超70%，是糖尿病技术领域最高，运营收入和现金流强劲，对未来充满信心 [47] - 公司将继续投资推动增长和扩张，是美国处方量第一的自动胰岛素输送系统，全球推出势头良好，Omnipod five优势明显 [47][48] - 公司更新的2025年指引反映了对未来发展路径的持续信心 [48] 其他重要信息 - 公司过去十年在自动化、工程、质量管理和全球设施扩张方面投资超10亿美元，在美国、中国和马来西亚设有制造工厂，供应链具有韧性 [21] - 预计关税对今年毛利率影响约50个基点，但公司可通过规模和效率抵消影响，并提高了毛利率指引 [23][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么吸引您担任Insulet的CEO，上任前几周有何收获，对公司业务愿景和实现40 - 60亿美元营收及全球化的战略是怎样的，长期利润率目标是否会改变？ - 糖尿病领域是医疗保健中最具影响力和创新性的领域之一，公司处于消费健康和医疗技术的独特交叉点，拥有市场上最好的胰岛素输送平台，团队非常有才华且以患者为中心，公司有明确的创造未来价值的途径，短期内会延续现有成功战略；公司是快速增长的资产，今年毛利率和运营利润率都在提高，且运营利润率将持续逐年改善 [54][55][56] 问题2: 市场误解您会以牺牲利润率扩张为代价关注营收增长，您如何评论，美国2型泵的采用情况如何，与预期相比如何？ - 公司业务和财务战略将保持不变，追求两位数增长，毛利率和运营利润率持续改善，带来强劲的自由现金流；2型泵的推出进展顺利，通过向当前触点提供安全的2型糖尿病数据、扩大销售团队、提高直接面向消费者广告效果等策略，推动新客户启动中2型糖尿病患者的比例从约25%提高到超30% [60][61][63] 问题3: 美国业务年初表现强劲，第二季度增长指引为中20%多，全年指引为18% - 21%，暗示下半年增长为低两位数甚至低于10%，这背后是否有其他因素？ - 公司发布指引是为了确保能够实现，业务趋势强劲，目前仅处于第一季度，在新CEO过渡的背景下，提高指引已经很强劲，公司会努力实现指引 [67] 问题4: 第一季度美国和国际新客户启动数同比和环比均增长，这种情况多年未见，能否确认并说明增长的驱动因素？ - 情况属实，新客户启动数在季度环比和同比上都有显著增长；增长驱动因素是Omnipod five的差异化优势，如随用随付、可穿戴、一次性、价格实惠、有多种传感器选项、支持iOS手机控制以及获得2型糖尿病适应症，这些特点符合客户需求 [71][72] 问题5: 您如何看待未来几年扩大毛利率和运营利润率，如何平衡这些目标与实现更大规模组织所需的投资？ - 公司对处于行业领先的低70%毛利率非常满意，团队在制造和供应链效率方面持续执行良好；重申运营利润率为16.5%，同比增长60个基点；公司投资方式不变，会通过严格的模型评估，在拓展美国2型糖尿病和国际市场等新机会时保持灵活性 [76][77] 问题6: 从初级保健医生（PCPs）或内分泌专家（endos）那里得到了关于患者流量和转化过程的哪些反馈，患者转换速度与预期相比如何，是否有阻碍因素？ - 情况符合预期，在医疗保健提供者方面，团队通过安全2型糖尿病的强大临床数据，帮助他们认识到为2型糖尿病患者提供自动胰岛素输送的价值，并取得了良好效果；一旦医疗保健提供者认可，患者的转换过程与1型糖尿病患者大致相似；有案例表明，Omnipod five能有效帮助2型糖尿病患者，如一位80岁女性患者使用后低血糖情况显著减少，血糖控制良好 [81][82][83] 问题7: 美国指引假设今年留存率与去年相似，早期2型用户的留存率与1型用户相比如何，指引中的这一假设是否存在风险？ - 公司指引假设整体留存率和利用率稳定；目前观察到2型糖尿病患者的利用率与1型患者非常相似，留存率略低，流失率略高，但仍符合预期 [87][88] 问题8: Omnipod five在中东的推出情况如何，预计何时推出，中东市场目前的业务规模如何，与德国、英国市场相比，该市场的机会有多大？ - 预计在2025年底至2026年初在中东推出，目前正在与当地合作伙伴和监管机构敲定细节；与之前的市场推出相比，中东市场规模较小；国际市场有三个不同阶段的市场，英国和德国市场接近Omnipod five推出两周年，公司正在这些市场投资以推动可持续盈利增长；法国等市场仍在进行Omnipod five的推出；国际市场中约有350万1型糖尿病患者，渗透率仅为20% - 25%，有很大的增长空间 [91][92][94] 问题9: 第一季度行业表现普遍良好，是什么推动了这种增长，能否在2型市场实现类似1型市场过去8年从25%到45%的利用率增长，即从5%提高到25%，有哪些阻碍因素？ - 目前2型糖尿病市场渗透率约为5%，公司认为有翻倍到三倍的潜力；2型市场推出尚处于早期阶段，需要几个季度才能确定市场渗透速度；与1型市场类似，技术革新也适用于2型市场，医疗保健提供者和患者对Omnipod five对胰岛素强化治疗的2型糖尿病患者的改变生活的影响感到满意，有理由相信能够实现增长，但目前还无法确定增长速度 [98][99][100] 问题10: 公司在2型糖尿病业务上持续取得进展，扩大了商业销售团队，能否详细介绍直接面向消费者（DTC）的工作进展，以及这些DTC项目的回报情况？ - 公司对DTC工作非常兴奋，之前投放的广告现在更有效，不仅带来了更多潜在客户，而且转化率也更高；公司将继续加大DTC投入，并已将其纳入指引和计划中 [105] 问题11: 公司是否从雅培与Epic Aura的合作中受益，能否介绍一下该合作的具体情况，是否有连续血糖监测（CGM）设备列在下拉菜单中？ - 发言人不熟悉雅培与Epic合作在办公室中的具体细节 [106] 问题12: 马来西亚工厂的产能提升对本季度毛利率有何影响，关于制造和产能，考虑到关税因素，您对中国工厂的产量有何最新看法，未来几年是否有可能将部分产能转移到马来西亚或美国Acton工厂？ - 马来西亚工厂进展顺利，预计在今年第三季度开始对利润率有积极贡献；公司医疗技术产品享受关税豁免，但部分零部件和供应链组件受影响，预计2025年关税对毛利率影响约50个基点；公司年初指引毛利率为70.5%，现已提高到71%，包括吸收预计的关税影响，运营情况良好，团队表现出色，拥有行业领先的毛利率 [108][109][110]