财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总销售额为3.42亿美元，同比增长3.1%（按报告值）和2.9%（按恒定货币计算），略高于指导范围上限 [6] - 调整后净收入为3560万美元，同比增长16.4%；调整后摊薄每股净收益为1.15美元，同比增长17.3% [7] - 2025年全年总销售额同比增长2.9% [18] - 第二季度美国销售额同比增长2.8%，国际销售额增长2.9% [19] - 第二季度调整后毛利率为56.5%，比上年同期高120个基点 [20] - 第二季度研发费用占销售额的4.1%，比上年同期低10个基点 [20] - 第二季度调整后销售、一般和行政费用占销售额的37.1%，比上年同期高20个基点 [21] - 第二季度调整后利息费用为640万美元，调整后有效税率为24.8% [21] - 第二季度GAAP净收入为2140万美元，上年同期为3000万美元；GAAP摊薄每股收益为0.69美元，上年同期为0.96美元 [21] - 6月30日现金余额为3390万美元，3月31日为3550万美元 [22] - 6月30日应收账款天数为62天，与第一季度末持平 [22] - 6月30日库存天数为212天，比3月31日低10天 [23] - 季度末长期债务为8.811亿美元，3月31日为8.914亿美元 [23] - 6月30日杠杆率为3.1倍，略好于预期 [23] - 本季度运营现金流为2910万美元，2024年为4330万美元 [23] - 第二季度资本支出为570万美元，上年同期为360万美元 [23] - 全年报告收入指导范围更新为13.56 - 13.78亿美元，较之前范围收窄 [24] - 预计第三季度报告收入在3.3 - 3.37亿美元之间，外汇带来约50个基点的顺风 [24] - 预计2025年外汇对全年基本无影响 [24] - 预计关税对2025年第三季度影响为0.02美元，第四季度为0.07美元 [25] - 预计2025年毛利率与2024年相似 [25] - 预计第三季度调整后每股收益在1.03 - 1.08美元之间 [27] - 报告调整后每股收益预计在4.4 - 4.55美元之间，较上季度指导提高0.09美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球普通外科销售额增长4.4%，美国普通外科销售额增长4.3%，国际普通外科销售额增长4.7% [6][19] - 全球骨科销售额增长0.8%，美国骨科销售额下降0.8%，国际骨科销售额增长1.8% [19] - AirSeal平台是普通外科增长的最大单一贡献者，92%为经常性收入 [8] - Buffalo Filter第二季度直接销售实现两位数增长 [10] - 骨科产品第二季度销售增长，BioBrace需求呈两位数增长，已用于52种不同手术 [12] - 足踝产品连续第三个季度实现两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 估计全球烟雾疏散市场目前约为3亿美元，未来几年有望达到20亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于解决供应链挑战，将其转化为竞争优势，核心目标包括稳定和扩大运营、提高效率、建立高性能供应链 [14] - 致力于优化投资组合，向高利润率、高增长机会倾斜，以提高股东回报 [17] - Buffalo Filter市场竞争情况未变，随着立法推进市场持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务基本面和长期战略充满信心，认为供应链、投资组合审查和关键增长驱动因素支持中长期实现中个位数到高个位数的收入增长 [7][17] - 预计到年底供应链状况将显著改善 [16] - 资本需求方面，医院资本需求依然强劲，但存在一些比较基数问题和供应链挑战 [38] 其他重要信息 - 管理层在电话会议中提及非GAAP或调整后指标，用于监测公司财务表现和与其他医疗技术公司进行基准比较 [4] - 2025年推出PlumeSafe PX5烟雾疏散器，适用于门诊和门诊环境 [11] - 4月FDA批准BioBrace RC用于肩袖修复的手术设备，将在美国全面上市 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Buffalo Filter市场是否有新的竞争压力和大型参与者？ - 回答: 除现有竞争对手外，未看到新参与者，市场持续增长，竞争情况未变 [30] 问题2: 公司产能、供应链限制以及销售团队扩张情况如何？ - 回答: 供应链在上半年取得进展，预计2025年底情况将大幅改善；销售团队通常在下半年增加人员，也会根据业务需求动态调整 [32][33] 问题3: 资本支出低于预期的趋势及医院预算收紧的影响？ - 回答: 未看到医院资本需求放缓，2024年存在竞争召回和新分销商因素使基数较高，供应链也对资本销售有一定影响，未来资本趋势预计与往年相同 [37][38] 问题4: 骨科业务在供应限制下的市场份额情况及损失是否粘性？ - 回答: 从数据看市场份额有所下降，但BioBrace等创新产品使公司在全球仍被视为创新型骨科公司，销售团队准备在供应链改善后发力 [40][41] 问题5: 收入指导仅提高下限的原因及后两个季度的展望？ - 回答: 上半年业绩符合预期，预计下半年增长率将逐步改善，尽管外汇情况有所好转，但仍保持报告范围上限不变 [43][44] 问题6: 每股收益指导提高的主要原因？ - 回答: 约0.03美元来自外汇，0.03美元来自关税，0.03美元来自业绩和运营 [45] 问题7: AirSeal在Xi上的附着率与b b five推出前相比有何变化？ - 回答: 过去十年呈上升趋势，几年前约为三分之一，现在超过35% [46] 问题8: d v five上AirSeal 10 - 20%利用率的手术类型及原因？ - 回答: 是因为复杂手术，外科医生认为单数字低压气腹能改善患者预后，如腹腔镜前列腺切除术，医生会要求引入AirSeal [48]

这家成立于2018年的医疗技术公司通过其技术平台为患者提供个性化手术方案及定制化脊柱植入物。其 aprevo技术平台目前已获批用于腰椎融合手术，公司正在开发针对颈椎融合手术的解决方案，预计2026 年实现商业化。 Carlsmed的上市正值美国医疗健康类IPO融资持续低迷之际。彭博汇编数据显示，2025年迄今美国交易 所该行业新上市公司仅募集21亿美元资金，较2024年同期下降近半。 根据此前提交给美国证券交易委员会的文件，该公司原定发行价区间为每股14至16美元。按发行价计 算，总部位于加州卡尔斯巴德的Carlsmed市值达到3.977亿美元(基于申报文件披露的流通股数量)。 B Capital Group关联基金与美国风险投资合伙公司(USVP)是Carlsmed的主要机构投资者。本次发行后， 两家机构的持股比例将分别稀释至26.3%和21.2%。 联合创始人兼首席执行官Michael Cordonnier在IPO后的持股比例预计为5.9%。 智通财经APP获悉，医疗科技公司Carlsmed(CARL.US)完成1.005亿美元IPO，条款显示，这家运用人工 智能技术实现脊柱手术个性化的医疗科技公司以每股 ...

两岸青年实习交流 - 746家在川企业面向台湾青年发布6793个实习就业岗位 [5] - 深圳为台湾青年提供超过1200个实习岗位和1800个就业岗位 [5] - 广州启动"2025年台湾大学生广州实习体验活动" 设立四大板块包括经贸合作和媒体互动 [5] 行业实践与体验 - 台湾大学生在玉山银行和红棉律师事务所观察大湾区金融与法律行业运作模式 [6] - 浙江宁波豪雅进出口集团和美康盛德医学检验所展示外贸与医疗技术创新活力 [6] - 上海科技社团组织台生观摩智能网联汽车中心 了解科技研发最新成果 [6] 文化融合与历史探索 - 陕西实习就业研习营60余名成员参观黄帝陵和秦始皇帝陵博物院 感受历史底蕴 [7] - 宁波"阳明文化研习营"结合王阳明故居讲解现代企业管理智慧 [8] - 上海台生探访武康路历史建筑 立体感知社会变迁 [8] 企业支持与实习安排 - 宁波激智科技提供5个实习岗位并配备生活导师 帮助台生融入当地 [9] - 实习手册包含活动流程、通勤班车和生活指南 覆盖周边商圈与医疗资源 [9] - 浦发银行实习机会让台生深入了解大陆金融市场和就业环境 [5] 职业发展与市场认知 - 台湾政治大学学生通过玉山银行实习切身体会大陆市场 学习报表分析 [9] - 美康盛德医学检验所实习生认为大陆市场更广阔 技术迭代速度更快 [9] - 平安银行实习生处理跨境金融业务 见证大湾区企业融资需求 [4]

在技术应用推进方面，2000 年日本开启硼中子俘获技术的临床前研究，2016 年逐步开展临床，2020 年 3 月技术获批，6 月便迅速纳入医保。目前，全球仅日本掌握该技术，在辅导、大阪拥有两台临床设 备，而大阪中心还未开放接收国外患者。 从治疗效果与前景来看，该技术首批适应症为头颈部肿瘤，且正在拓展乳腺癌、胰腺癌等适应症。尹烨 提到，在日本已治疗的 800 多例中，部分肿瘤三年生存率达60-70%，虽技术尚有适用症有限、需迭代 等问题，但已展现出巨大潜力，凸显出日本在癌症治疗技术上的独特优势与领先地位。 以下内容整理自采访实录： 《封面》：尹老师，咱们聊聊硼中子俘获治疗技术，这个技术其实挺有渊源的是吧？ 尹烨：实际上这个技术上世纪30年代法国人先发现了类似原理，美国人在50年代搞过一次。上世纪50年 代他们就搞过，当时没区分得特别好，治疗效果"惨不忍睹"。但日本人没放弃，一直在孜孜不倦地研 究。我当时跟这个项目的主要科学家，其实算是医学家，是他组织起来，把这个东西真正推到了日本临 床上，他叫小野公二先生。 可能这也跟日本本身是唯一挨过原子弹、真被炸过的国家有关系。所以对它来讲，天然就对核，心里有 敬畏，或者 ...

心脏复苏与保存技术突破 - 美国外科团队研发低成本心脏复苏与保存技术取得重要突破 通过体外复苏儿童心脏和体内冷却保存成人心脏的创新方式解决传统方法的伦理争议与成本瓶颈 [1] - 当前心脏移植供体主要依赖脑死亡但心跳尚存的捐献者 数量远不能满足临床需求 心脏停跳5分钟后宣告死亡的捐献者现有复苏手段存在显著局限 [1] - 体外机器复苏设备成本高昂且无法适配体重不足40公斤的婴幼儿 体内复苏因伦理争议难以推广 医生担忧可能改变死亡原因记录或理论上存在恢复脑部血流的风险 [1] 婴幼儿心脏移植技术 - 杜克大学团队研发体外心脏复苏系统实现技术突破 通过导管向主动脉泵入含氧血液 经左心室出口收集氧合后循环回输使离体心脏恢复自主跳动 [1] - 团队以仔猪验证可行性后 在今年完成首例人体移植 将1个月大死亡婴儿的心脏经体外重启后成功移植给3个月大婴儿受者 [1] - 术后3个月受者心脏功能正常且无排异反应 [1] 成人心脏保存技术 - 范德堡大学团队研发心脏保存技术 通过夹闭主动脉向心脏注入含红细胞和保护液的冷却含氧液体 使心脏处于"放松休眠"状态后移植 [2] - 首批3例成人受者在术后6个月心脏功能稳定无排异反应 后续20例手术均获积极结果 该技术同样适用于儿童群体 [2] 技术影响与评价 - 两项技术突破传统移植器官获取过程中的伦理与技术限制 为扩大移植供体来源提供关键性支撑 [2] - 纽约大学医学专家评价这是器官移植领域的重要突破 [2]

胸腔内淋巴结肿大的临床挑战 - 胸腔内淋巴结肿大是肺科常见难题，表现为纵隔和肺门淋巴结异常增大，最常见恶性病因是肺癌[2] - 2022年全球新增肺癌病例约250万例，死亡约180万例，肺癌是世界第一大癌症和癌症死亡首要原因[2] - 除肺癌外，淋巴瘤、肺外肿瘤转移、结节病、结核病等良恶性疾病均可表现为胸腔内淋巴结肿大[2] AI-CEMA系统的技术突破 - 上海交大团队开发深度学习系统AI-CEMA，基于CP-EBUS多模态视频实现胸腔内淋巴结肿大诊断，准确率媲美专家[3] - 系统通过1006个淋巴结数据训练，在267个淋巴结的前瞻性多中心研究中验证，AUC达0.8490（专家AUC=0.7847）[5] - 成功迁移应用于肺部病变诊断任务，取得0.8192的AUC值[5] AI-CEMA的临床价值 - 实现胸腔内淋巴结肿大的无创诊断，诊断性能达到专家水平[6] - 提供自动化、无创且专家级的诊断方案，在胸腔内淋巴结肿大和肺部病变诊断中展现巨大潜力[8]

财报发布时间及预期 - 公司将于2025年7月23日开盘前发布第二季度财报 [1] - 第一季度每股收益5.15美元 超出市场预期1% 过去四个季度平均超出预期2.28% [1] - 第二季度收入预期106.5亿美元 同比增长1% 每股收益预期5.22美元 同比下降2.8% [1] 业务板块表现预测 - 分析仪器部门收入预计18.4亿美元 同比增长3.3% 主要受益于电子显微镜和色谱/质谱业务 [3][6] - 生命科学解决方案部门收入预计23.7亿美元 同比增长0.5% 主要推动因素为蛋白质组学平台和细胞疗法中心 [7][9] - 专业诊断部门收入预计11.5亿美元 同比增长2.9% 主要增长来自移植诊断和免疫诊断业务 [10][11] - 实验室产品与服务部门收入预计57.1亿美元 同比下降0.7% 主要受制药服务和研发市场驱动 [12][13] 新产品与技术进展 - 推出Krios 5 Cryo-TEM电子显微镜平台 结合AI自动化技术用于分子结构研究 [3] - 发布Invitrogen Attune Xenith流式细胞仪 提升实验室检测速度和可靠性 [3] - 推出TruNarc Delta和Tau手持毒品分析仪 用于检测新型毒品 [3] - 开发Vulcan自动化实验室系统 整合机器人和电子显微镜技术 应用于半导体制造 [4] - 推出Transcend超高效液相色谱平台 简化临床研究和环境检测的样品制备流程 [5] - 发布5L DynaDrive一次性生物反应器 实现1-5000升的规模扩展 [12] 行业动态与合作 - Olink Explore HT蛋白质组学平台被Regeneron遗传中心选中用于大规模疾病机制研究 [7] - 在加州建立先进疗法合作中心(ATxCC) 加速细胞疗法的商业化进程 [7] - 推出Olink Reveal高性价比蛋白质组学方案 降低研究成本 [9] - 建立CorEvitas患者登记系统 用于青少年斑秃和红斑狼疮研究 [10]

IPO计划 - 公司计划通过美国IPO筹集至多1.072亿美元资金 [1] - 拟发行670万股 每股定价14至16美元 [1] - 按发行区间上限计算 公司市值将达到约4.243亿美元 [1] 财务表现 - 2025年前三个月实现营收1020万美元 上年同期为510万美元 [1] - 2025年前三个月净亏损570万美元 上年同期净亏损540万美元 [1] 行业背景 - 2025年医疗保健行业IPO融资规模持续低迷 [1] - 今年以来美国交易所该行业新上市公司仅筹集21亿美元 较2024年同期下降超40% [1] 公司技术 - 技术平台可为患者提供个性化手术方案及定制脊柱植入物 [2] - aprevo技术平台已获批用于腰椎融合手术 [2] - 正在开发适用于颈椎融合手术的版本 预计2026年投入商用 [2] 用户数据 - 截至2025年3月底 已有约177名外科医生使用该平台完成一例或多例手术 上年同期为103名 [2] 股权结构 - B Capital与US Venture Partners的关联公司是最大投资方 IPO前分别持股35.1%和28.3% [2] - 联合创始人兼首席执行官Michael Cordonnier在发行前持有7.9%股份 [2] 发行安排 - 本次发行由美国银行 高盛和Piper Sandler Cos牵头 [2] - 公司股票计划以代码CARL在纳斯达克全球精选市场交易 [2]

战略诊断与落地执行课程安排 - 课程第五模块将在富士胶片智慧医疗技术培训中心和上海交通大学医学院校内举行 [2] - 活动时间为7月11日-13日 [2] - 7月11日安排包括参观富士胶片智慧医疗技术培训中心和讨论交流 [3] 企业战略要义与价值引擎工作坊 - 7月12日将举办《企业战略要义与价值引擎工作坊》 [5] - 主讲人张晓鹏具有丰富医疗行业管理经验 曾任清华大学经管学院医疗管理研究中心副主任 港股上市公司弘和仁爱创始CEO等职 [5] - 工作坊案例来自医健未来同学 [5] 穿越周期的企业战略决策课程 - 7月13日将举办《穿越周期的企业战略决策与增长困境》课程 [6] - 主讲人张兰丁拥有近30年企业管理及23年CEO经验 擅长资本运作 产业整合与并购等领域 [6] - 张兰丁现任多家上市公司独立董事 包括中颖电子 飞科电器 建新股份等 [6]

欧盟与美国贸易谈判核心诉求 - 欧盟要求在7月9日截止日期前达成的任何贸易协议中，关键行业立即获得关税减免，但预计协议仍将存在一定程度的不对等 [1] - 欧盟委员会在华盛顿重点推进三大核心诉求，已接受美国10%的基准关税作为不可回避的底线 [1] - 双方正致力于达成原则性协议，具体细节有待后续敲定，特朗普政府仅单方面列出对欧诉求，未作出任何让步承诺 [1] 欧盟的具体关税要求 - 要求将基准关税恢复至特朗普执政前水平，或实现特定行业的零关税互惠，包括目前被征收10%关税的酒精饮料和医疗技术产品 [1] - 要求协议覆盖商用飞机及零部件、药品和半导体等美方正在调查但尚未加征关税的领域 [1] - 特朗普6月曾表示医药产品关税将"很快"公布 [1] 欧盟对汽车和钢铁铝制品关税的要求 - 要求取消25%的汽车及零部件关税，立即降低6月刚上调至50%的钢铁铝制品进口关税 [2] - 汽车关税是欧盟的"红线"，但双方目标存在根本冲突，特朗普旨在重振美国汽车制造业，而欧盟则希望为其汽车业争取开放市场 [2] 欧盟对协议实施时间的要求 - 要求初始协议达成后立即实施关税减免，而非等待最终协议签署，多个欧盟成员国明确表示缺乏此项条款的协议将不可接受 [2] - 欧盟贸易事务主席Maros Sefcovic与欧委会主席内阁主任Bjoern Seibert将于本周晚些时候赴华盛顿作最后冲刺 [2] 特朗普的关税威胁 - 特朗普已将加税期限暂缓至7月9日，警告称未达成协议的国家将面临商品关税从10%基准线最高飙升至50%的惩罚 [2] - 对欧盟的惩罚性税率虽然暂定为20%，但特朗普曾威胁对所有欧盟进口商品征收50%关税 [2] 谈判结果的可能性 - 谈判结果仍存在从框架协议成功签署到美方扩大加税范围等多种可能性 [3] - 如果即时关税减免目标未能实现，布鲁塞尔将面临两难抉择：要么接受严重失衡的条款，要么启动反制措施 [3] - 另一种可能是延长谈判期限，美国财政部长斯科特·贝森特周一表示任何延期决定权在特朗普，但所有协议须在9月1日前完成 [3]