财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为1.039亿美元，高于去年同期的9790万美元[8] - 2025年全年总收入为3.705亿美元，同比下降6%[8] - 第四季度GAAP毛利率为78%，去年同期为79%[9] - 第四季度及全年非GAAP毛利率均为79%[9] - 第四季度GAAP营业费用为5530万美元，全年为2.056亿美元，同比分别增长11%和0.5%[10] - 第四季度非GAAP营业费用为5320万美元，同比增长13.5%[11] - 第四季度GAAP营业利润率为25%，全年为23%[11] - 第四季度非GAAP营业利润率为27%，低于去年同期的32%[11] - 2025年全年非GAAP营业利润率为26%，低于2024年的33%[11] - 第四季度GAAP稀释每股收益为0.42美元，去年同期为1.14美元[11] - 2025年全年GAAP稀释每股收益为1.43美元，2024年为2.25美元[11] - 第四季度非GAAP稀释每股收益为0.46美元，去年同期为0.42美元[12] - 2025年全年非GAAP稀释每股收益为1.60美元，2024年为1.76美元[12] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、有价证券和存款共计5.553亿美元[12] - 公司通过股票回购计划向股东返还了1.274亿美元[12] - 本季度经营活动产生现金流2270万美元[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度及2025年全年，微创技术平台收入分别占总收入的76%和78%[9] - 2025年全年，耗材和服务收入占总收入的22%，高于2024年的20%[9] - 2025年，非侵入性治疗业务增长超过一倍[44] - 2025年，新推出的Solaria（CO2激光）和ApexRF平台贡献了约1500万美元的收入[38][39] - 2025年，公司新增了约4500台系统到市场[47] - 2025年，公司在北美销售了约2100套系统，比2024年减少约200套[70] - 2025年，北美平台的平均售价同比下降了9%[70] - 第四季度，公司销售了228个单位的耗材[76][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，美国以外销售额为4850万美元，占总销售额的47%，同比增长38%[8] - 2025年全年，美国以外销售额为1.718亿美元，占总销售额的46%，同比增长15%[9] - 第四季度，欧洲市场创下了营收记录[8] - 公司目前在全球拥有超过285名直接销售代表和73家分销商[9] - 公司80%的销售额来自其13家直接子公司，其余20%来自分销商[51] - 2025年，公司在阿根廷和泰国新设立了直接子公司[49][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2026年视为行业长期疲软后的业务稳定年[4] - 2025年10月，公司任命了北美区总裁，并将美国东部、西部和加拿大的业务统一为一个组织[4] - 销售团队已按美学和健康领域进行细分，并为特定平台设立了专门团队[5] - 为Envision平台建立了拥有深厚品类经验的专门销售团队[5] - 产品创新是战略的关键支柱，2025年推出了CO2激光平台[6] - 计划在2026年推出两个新平台：韩国制造的皮秒激光设备和结合了新Morpheus技术的铒YAG激光设备[6] - 公司战略是每年推出两个包含所有新技术的新平台[6] - 大多数产品组合包含Morpheus8或微创组件[7] - 激光市场已经非常饱和，激光设备价格相对较低[32] - 公司认为激光产品是医美公司的长期必备品，而非锦上添花[32] - 正在为女性健康领域启动两项大型临床研究，预计每项研究在2024年至2027年间耗资约200万至400万美元[58] - 正在通过美国FDA进行干眼症适应症的审批流程，预计研究将持续整个2026年，可能在2027年第二季度获得最终批准[64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩略好于预期，尽管行业持续面临高利率和医美领域客户需求疲软的挑战[3] - 耗材和服务收入同比略有增长，这可能代表客户活动和使用水平出现早期稳定迹象[4] - 行业尚未从全球经济放缓中完全恢复，北美需求仍低于历史水平[7] - 美国出现早期稳定迹象，欧洲逐步改善，这可能为未来业绩提供增量支持[7] - 利率开始下降，这对公司是个好迹象，意味着医生购买资本设备的主要融资工具——五年期租赁方案的利率也可能下降[16] - 第四季度手术数量略有增加，耗材销售增加，欧洲收入略有增长，这些都是非常早期的积极迹象[16] - GLP-1药物被约3500万美国人使用，长期来看可能对公司有利，因为减脂后需要紧致皮肤，而微创治疗是紧致皮肤的最佳方式[48] - 2026年总收入预计将与2025年大体持平[7] - 2026年业绩指引：收入在3.65亿至3.75亿美元之间，非GAAP毛利率在75%至77%之间，非GAAP营业利润在8700万至9200万美元之间，非GAAP稀释每股收益在1.43至1.48美元之间[12] - 预计2026年季度业绩分布将与2025年非常相似[35] - 预计新推出的激光产品（皮秒激光和铒YAG激光）将对毛利率产生一定压力[27] - 从外部采购产品（如从韩国公司购买皮秒和Q开关激光）的成本高于内部制造成本，加上美国对从以色列进口的产品征收15%的关税，将共同影响毛利率，使其降至75%左右[29][30] 其他重要信息 - 公司董事会正在评估战略替代方案，并已聘请美国银行协助此过程[19] - Steel Partners发布新闻稿，表示愿意以每股18美元的价格收购公司51%的股份，但管理层表示未与其进行任何接触，并指出此类收购应通过向公众发出要约收购的方式进行[20][21] - 过去两年半，公司实施了股票回购计划，回购了价值近5.08亿美元的股票[19] - 关于资本配置的决策，董事会正在与战略替代方案一并评估[66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于改善趋势的早期迹象具体是什么[15] - 利率开始下降，租赁方案利率可能随之下降[16] - 第四季度手术数量略有增加，耗材销售增加，代表微创治疗数量增加[16] - 欧洲收入略有增长[16] - 这些是早期迹象，但尚未看到隧道尽头的曙光[17] 问题: 关于战略替代方案的审查过程和时机[18] - 过去两年半已实施股票回购计划，回购近5.08亿美元股票[19] - 董事会决定寻求其他战略替代方案以提升公司价值，并已聘请美国银行协助[19] - 管理层未充分参与此过程，由董事会与银行进行[19] - 对Steel Partners的收购提议，管理层表示未与其接触，且该提议方式不当[20][21] 问题: 关于毛利率和营业利润率指引较低的原因及杠杆空间[24] - 公司试图在指引方面保持保守[27] - 计划在2026年推出的新激光产品（皮秒激光和铒YAG激光）毛利率通常较低，将给毛利率带来压力[27] - 毛利率下降的原因包括开发新激光系统以及从外部采购产品（如从美国公司购买CO2产品，从韩国公司购买皮秒和Q开关激光），其成本高于内部制造成本[28][29] - 此外，美国对从以色列进口的产品征收15%的关税也将影响毛利率[30] 问题: 新激光产品的发布对市场总量和公司可触达市场的增量影响[31] - 激光平台是医美行业的主打产品，但市场已非常饱和，价格相对较低[32] - 公司引入新一代激光，相信其技术与激光技术的协同效应将创造另一个竞争优势[32] - 激光产品是长期必备品[32] 问题: 2026年季度业绩分布和新增产品财务贡献预期[35][36] - 预计2026年季度分布与2025年相似[35] - 2025年推出的Solaria（CO2激光）和ApexRF平台贡献了约1500万美元收入[38][39] - 对于2026年将推出的两个新产品（结合新Morpheus技术的铒YAG激光平台和皮秒激光），未提供具体销售预估，但将进行密集营销活动[40][41] 问题: 关于非侵入性治疗强劲增长的原因及行业趋势[44] - 微创治疗通常比非侵入性治疗昂贵得多[45] - 消费者可能优先进行价格较低的非侵入性治疗（如脱毛、皮肤 rejuvenation），然后再进行更昂贵的治疗[46] - 2025年手术数量略高于2024年，但考虑到新增了4500台系统，手术数量并未增长[47] - GLP-1药物的流行影响了市场，长期可能因皮肤松弛问题而有利于公司的微创紧肤治疗[48] 问题: 关于新进入市场的国家、销售模式及对毛利率的影响[49] - 新增的国家多为较小的市场，由现有子公司直接覆盖（如奥地利由德国子公司覆盖，爱尔兰和苏格兰由英国子公司覆盖）[50] - 2025年在阿根廷和泰国新设了直接子公司，以取代之前表现不佳的分销商[50] - 公司80%的销售额来自其13家直接子公司[51] - 增加直销占比是2026年的可能任务之一，以帮助提升毛利率[49] 问题: 欧洲表现强劲的原因及2026年国际市场收入占比预期[55] - 通过新增子公司和加强现有子公司覆盖（如奥地利、比利时、苏格兰、爱尔兰），增加了在这些地区的直销，可能提升国际总收入[56] - 同时，公司也投入大量资金和精力重组北美业务，将其整合为一家公司，预计将有助于北美市场[56] - 公司希望北美和国际市场都能增长，但无法预测国际收入是否会超过北美[56][57] 问题: 关于2026年研发和销售及市场费用支出的预期[58] - 2026年将增加研发投入，特别是为女性健康启动两项大型临床研究，每项研究耗资约200万至400万美元[58] - 在市场疲软时期，为保持市场份额，需要在营销（B2B、B2C、社交媒体、会议）上投入更多[59] - 推出新产品也需要更多的营销投入[59] - 总体费用占比将与2025年相似，但支出将更加聚焦[59] 问题: 关于资本配置优先事项和干眼症适应症临床进展[62] - 资本配置方案正由董事会与战略替代方案一并评估[66] - 干眼症适应症使用双极射频技术，已与FDA会面并按要求完成动物安全性测试[63][64] - 该申请属于De Novo 510(k)，耗时更长，研究预计将持续整个2026年，可能于2027年第二季度获得FDA最终批准[64][65] 问题: 关于美国系统装机量增长与系统收入下降之间的差异[69] - 2025年北美系统销量约为2100台，比2024年减少约200台[70] - 市场竞争激烈，平台平均售价同比下降9%[70] - 这两个因素共同导致了美国市场收入的下降[70] 问题: 关于ApexRF男性健康平台的反馈和销售团队设置[72] - 公司没有为Apex平台设立专门的销售团队[74] - Envision平台是第一个设立专门销售团队的产品（目前仅限美国和部分加拿大地区）[74] - 由于尚未获得FDA批准，公司目前没有大力推广Apex平台[74] 问题: 第四季度耗材销售数量[76] - 第四季度耗材总销售数量为228个单位[76][77]

公司财务表现 - 2025年第一季度GAAP收入为7787万美元 同比下降3% 去年同期为8028万美元 [3][8] - GAAP毛利率为78% 同比下降2个百分点 非GAAP毛利率为79% 同比下降1个百分点 [3][8] - GAAP摊薄每股收益为0.26美元 同比下降7% 非GAAP摊薄每股收益为0.31美元 同比下降3% [3][10] - 运营收入为1562万美元 同比下降14% 非GAAP运营收入为1814万美元 同比下降18% [3][9] - 现金及等价物等流动资产总额为5.129亿美元 [6][11] 资本运作 - 2025年4月完成695万股回购计划 总金额1.27亿美元 过去12个月累计回购金额达4.12亿美元 占股本27% [1][5][6] - 管理层表示将继续探索资本配置途径 包括进一步股票回购 潜在股息和战略并购 [7] 业务运营 - 欧洲市场创收记录 但美国市场持续面临挑战 国际收入占比提升 [4] - 新产品OptimasMAX和Ignite平台推出 强化公司在医美技术领域的创新地位 [4] - 耗材和服务收入为2020万美元 同比下降10% [6] - 美国关税维持在10%水平 预计对毛利率产生2%-3%的负面影响 [7] 2025年展望 - 全年收入指引下调至3.95-4.05亿美元 [16] - 非GAAP毛利率预期下调至78%-80% 此前为80%-82% [16] - 非GAAP运营利润指引下调至1.01-1.06亿美元 此前为1.30-1.35亿美元 [16] - 非GAAP摊薄每股收益指引下调至1.64-1.68美元 此前为1.95-1.99美元 [16] 以色列局势影响 - 2025年1月达成的停火协议在3月破裂 但公司表示研发和制造活动未受影响 [14]