财务业绩表现 - 三季度营收137亿美元，同比增长3%，为一年半来首次同比正增长，高于分析师预期的132亿美元和公司指引区间[6][15] - 三季度调整后每股收益0.23美元，大幅高于分析师预期的0.01美元和公司指引的盈亏平衡，实现扭亏为盈[7][15] - 三季度调整后毛利率40.0%，较上年同期提高22个百分点，创一年半新高，远超分析师预期的35.7%[8][16] - 三季度调整后营业利润率11.2%，较二季度的-3.9%显著改善[8] - 非GAAP口径下三季度录得净利润10亿美元，为2023年底以来首次实现盈利[15] - 预计四季度营收128亿至138亿美元，中值133亿美元略低于分析师预期，但指引已剔除剥离的Altera业务收入[12][20] 细分业务表现 - 客户计算业务三季度营收85亿美元，同比增长5%，高于分析师预期的82亿美元，成为营收主要推手[8][18] - 数据中心和人工智能业务三季度营收41亿美元，同比下降1%，但高于分析师预期的39.7亿美元[9] - 代工业务三季度营收42亿美元，同比下降2%[10] 战略进展与外部投资 - 最近三个月已获得共计159亿美元外部融资，包括英伟达投资的50亿美元、美国联邦政府投资的89亿美元、软银投资的20亿美元[17] - 三季度已获得美国政府57亿美元投资，预计英伟达50亿美元投资将在四季度末完成[1][22][25] - 公司员工总数降至8.84万人，较去年同期12.41万人减少近29%，体现严格的成本控制[17] 行业趋势与需求前景 - 公司芯片目前供不应求，形势预计将持续到2026年，部分源于数据中心运营商为匹配先进AI芯片而升级CPU的需求[1][18] - PC芯片业务表现强劲，分析师指出公司受益于服务器业务广泛增长及客户向Granite Rapids服务器处理器的升级[19] - 基于Panther Lake架构的首批产品将于年底前在亚利桑那州新工厂开始大批量生产，采用最新18A制造工艺[19]

美国政府股权投资策略 - 联邦政府可能仿效入股英特尔模式投资更多企业并涉足更多领域而不仅仅是芯片 [1] - 入股英特尔属于特殊个案 近90亿美元补贴资金转为股权形式 政府不获得投票权也不介入公司经营 [1] - 此类交易可能成为美国主权财富基金计划的重要组成部分 主要用于管理外汇储备和财政盈余等公共资产 [1] 主权财富基金计划 - 白宫今年2月3日发布建立主权财富基金计划 指示财长纳入筹资机制和投资战略等建议 [1] - 全球最大主权财富基金挪威政府全球养老基金规模约13.77万亿人民币 股票投资占比70.6% [1] - 该基金前十大重仓股包括英伟达和微软等美股科技巨头 [1] 英特尔投资案例 - 联邦政府以每股20.47美元价格收购4.333亿股英特尔普通股 总投资89亿美元获得9.9%股份 [4] - 政府成为英特尔最大股东 剩余109亿美元联邦补贴将转换为股权 [4] - 英特尔已获批109亿美元芯片法案拨款 主要用于商业及军用芯片产能建设 [4] 政策背景与市场影响 - 政府战略包括征收关税以鼓励制造业回流美国本土 [4] - 哈塞特发言后美股三大指数开盘 英特尔股价上涨超过2% [4] - 商务部长称协议将巩固美国在半导体领域领先地位并推动经济增长 [5] 英特尔行业地位 - 公司曾是PC处理器绝对领导者但错失移动市场机遇 [5] - 核心技术滞后导致长期处于被动 竞争对手台积电和三星完成弯道超车 [5] - 美国政府入股并未改变英特尔在竞争中落后多年的现实 [5] 行业战略重要性 - 芯片行业被视为国家安全和经济竞争力核心领域 [5] - 制造环节过度依赖亚洲供应链引发关注 [5] - 美国总统近期与英特尔CEO会面 此前曾呼吁其辞职因存在利益冲突问题 [5]

行情速递 - 主板领涨个股包括盈方微(+10.06%)、西陇科学(+10.05%)、永鼎股份(+10.04%)、信雅达(+10.03%)、吉大正元(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括新晨科技(+20.03%)、优博讯(+20.00%)、致尚科技(+20.00%) [1] - 科创板领涨个股包括仕佳光子(+13.09%)、柏楚电子(+6.88%)、信安世纪(+6.78%) [1] - 活跃子行业包括SW半导体设备(+0.99%)、SW门户网站(+0.91%) [1] 国内新闻 - 2025年1-3月轿车销量排名前十的生产企业共售出185.1万辆轿车，占轿车销售总量的68.9%，其中比亚迪股份、吉利汽车、上汽通用五菱和中国一汽销量实现两位数增长 [1] - 仁芯科技完成A轮融资首关数亿元，资金将用于产品创新与研发及关键项目量产供应链运营，投资方包括陕汽集团、长江汽车电子、移为通信等产业资本 [1] - 国科微发布新一代自研AI图像处理引擎品牌“圆鸮”，瞄准安防、低空经济、消费电子、工业互联网等行业 [1] - vivo发布X200 Ultra与X200s两款手机新品，X200 Ultra主打影像性能，X200s主打直屏轻薄设计 [1] 公司公告 - 瑞芯微2025年一季报显示，总营业收入8.85亿元（+62.95%），归母净利润2.09亿元（+209.65%） [2] - 中国移动2025年一季报显示，总营业收入2,637.60亿元（+0.02%），归母净利润306.31亿元（+3.45%） [2] - 爱克股份2025年一季报显示，总营业收入1.56亿元（-8.67%），归母净利润-0.16亿元（+55.47%） [2] - 佳创视讯2025年一季报显示，总营业收入0.56亿元（+207.34%），归母净利润0.02亿元（+115.85%） [2] 海外新闻 - Intel加入台积电2nm制程首批客户行列，计划用于生产下一代PC处理器 [2] - 马斯克计划访问印度，特斯拉市场份额受比亚迪激进定价影响 [2] - 爱立信扩大印度天线生产规模，定位该国为战略创新中心 [2] - 三星显示计划在车用OLED显示屏中采用双串联技术，提升耐用性和功耗控制 [2] - 2025年Q1印度智能手机出货量同比下降8%至3240万部，受需求疲软和高库存影响 [2] 行业研究团队 - 孙远峰为太平洋证券总经理助理&研究院执行院长&科技行业首席分析师，拥有电子行业研究经验及多项行业奖项 [3] - 团队专注于创新&创业型研究所研究，获得2023年君鼎奖及2023-2024年Wind金牌分析师进步最快研究机构奖 [3]