2025年业绩表现 - 公司2025年实现年收入192.92亿元，同比增长79.77%，归母净利润43.12亿元，同比增长273.52% [3] - 2025年毛利率为35.22%，同比提升12.50个百分点，净利率为22.35%，同比提升11.59个百分点 [3] - 公司拟每10股派发现金红利20元（含税） [3] - 根据Prismark数据，公司位列全球PCB供应商第6名、中国大陆内资PCB厂商第3名 [3] - 2025年第四季度单季营收51.75亿元，同比增长70.58%，环比增长1.74%，归母净利润10.67亿元，同比增长173.76%，环比下降3.14% [3] - 第四季度毛利率为33.51%，同比提升7.81个百分点，环比下降1.69个百分点，净利率为20.62%，同比提升7.77个百分点，环比下降1.04个百分点 [3] - 第四季度利润环比小幅下滑主要受东南亚新产能爬坡折旧增加、中低端市场竞争加剧、原材料成本上涨及汇率波动汇兑损失影响 [3] 业务与技术优势 - 公司已实现PCB全品类覆盖，并突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板、10阶30层HDI与16层任意互联HDI的制造能力 [4] - 公司正积极推进下一代14阶36层HDI的研发认证 [4] - 公司AI相关业务收入占比已提升至50%左右，成为核心增长引擎 [4] - 公司已成功进入英伟达、谷歌、AMD、英特尔、特斯拉、微软、亚马逊、台达等国际知名企业的供应链 [5] 产能布局与资本运作 - 公司加速东南亚产能布局，泰国A1栋高端产能进入生产验证阶段，越南AI HDI项目及泰国高多层PCB项目前期投入增加 [3][4] - 国内厂房四项目投产，厂房九钻孔中心聚焦高多层板生产，后续高端产能将进一步提升 [4] - 公司19亿元定增项目已落地，募集资金用于东南亚产能建设及补充流动资金，为高端产能释放提供资本支撑 [4] - 公司优化“中国+N”全球化产能分配，提升海外交付能力，打造第二增长曲线 [4] 行业机遇与未来展望 - 公司精准把握AI算力爆发、数据中心升级机遇，聚焦高端PCB领域，深化与全球头部算力客户合作，产品结构向高价值量升级 [3] - 受益于AI算力需求持续爆发及大客户群体持续拓展，公司高端产能有望迎来放量高速增长 [4] - 公司未来将聚焦产品高端化、产能规模化与市场全球化，充分受益AI行业景气周期，业绩高增确定性强，盈利能力有望进一步向上 [4] - 随着后续AI PCB产能的释放和多个客户的订单导入，公司业绩增长前景明确 [5]