Market Analysis by covering: Palladium Futures, abrdn Physical Palladium Shares ETF. Read 's Market Analysis on Investing.com ...

贵金属期货基金持仓动态 - 截至9月16日当周，COMEX黄金管理资金净多头头寸为499吨，环比下降3.6%，为连续第102周净多头，但仅为2019年9月历史峰值908吨的55% [2][5] - COMEX白银净多头头寸环比增加1.0%至5,930吨，为连续第82周净多头，处于其高峰期水平的39% [2][5] - Nymex铂金净多头头寸环比大幅增长10.5%至23吨，而Nymex钯金净空头头寸为15吨，环比改善14.1%，但已连续140周处于净空头状态，为历史最长纪录 [2][6] 贵金属价格与持仓年度表现 - 年初至9月16日，美元计价的黄金价格累计上涨40.5%，但同期基金多头头寸累计减少1.4% [5] - 白银价格年内累计上涨47.2%，其基金多头头寸累计大幅增加40.4%，空头头寸累计下降28.9% [5] - 基金在美期黄金的净多头头寸年初至今下降12%，但在2024年内累计上升35% [7] - 基金在美期白银的净多头头寸年初至今大幅上升127%，但在2024年内微跌1% [8] - 基金在美期铂金的净头寸年初至今由负转正，但2024年内累计下跌152% [10] 铜市场与政策影响 - 基金在美期铜的净头寸年初至今由负转正，但2024年内累计下跌132% [12] - 铜价波动受美国贸易政策显著影响，相关关税消息导致价格剧烈波动，分析认为存在利用政策信息进行期货交易的可能 [16] - 全球投资理念转向经济衰退预期，削弱商品需求，但电动汽车发展和供应端问题曾支撑铜价创历史新高 [14] 金矿股与实物黄金表现对比 - 截至9月19日，美元金价与北美金矿股比率降至12.985倍，较前一周下跌2.7%，年内累计下跌32.1%，创2022年上半年以来新低，表明金矿股表现今年显著跑赢实物黄金 [19] - 该比率在2008年前低于6倍，但自2009/2010年起，矿业股走势持续落后于商品本身 [19] - ESG投资理念的兴起是导致资金流向远离传统资源开采公司的重要因素 [19] - 海外金矿股股价被视为金价走势的可靠前瞻性指标 [19] 市场情绪指标与宏观背景 - 上周五金银比为85.509，环比下跌1.0%，年内累计下跌5.9%，2024年内累计上升13.0% [23] - 市场预计美联储10月降息25个基点的概率升至91.9%，12月再次降息的概率为80%，暗示年内可能降息三次，市场预期到2025年6月利率可能较当前水平下降1.5%至2.5%-3.0% [24][25] - 分析指出存在滞胀可能性，此种环境下商品和实物资产通常受益，而债券和增长股可能受压 [25] - 当前黄金牛市可能持续，除非美国重启加息周期或全球地缘政治紧张显著缓和推动经济增长 [26] - 未来风险在于若美联储降息而通胀再度攀升，其政策将面临考验 [27]