公司评级与市场观点 - 摩根士丹利将亿滋国际的目标价从66美元上调至70美元 重申“增持”评级 并将该股提升为“首选股” [2] - 市场似乎过于关注价格回调风险 而未充分认识到随着可可成本在2026年下半年开始正常化并在2027年回升所带来的潜在盈利复苏 [2] - 亿滋国际被列入14支高股息质量股名单 [1] 2026年业绩展望与管理层指引 - 公司2026年业绩指引的制定考虑了谨慎性原则 反映了与近期可可价格波动相关的不确定性 [3] - 管理层预计2026年巧克力业务在销量方面价格将保持稳定 [4] - 由于库存会计处理 2026年上半年可能面临成本压力 盈利能力预计将在下半年逐步改善 [4] - 2026年指引范围的不确定性可能需要公司在年内进行调整并采取更灵活的方法 [3] 业务运营与战略重点 - 公司核心业务集中在巧克力、饼干和烘焙零食 其他品类包括口香糖和糖果、奶酪及杂货、以及粉末饮料 [5] - 公司继续专注于巩固其消费者地位并改善市场执行力 这一重点正导致其品牌投资增加 [3] - 首席执行官指出2026年有强大的创新产品管线 并强调Biscoff是关键的驱动力 [4] - 公司计划扩大店内品牌激活活动以支持增长 [4] 面临的风险与挑战 - 管理层指出了可可价格的持续波动 [3] - 美国饼干品类表现疲软 [3]