Palo Alto Networks (NasdaqGS:PANW) Q1 2026 Earnings Call November 19, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsLee Klarich - Chief Product and Technology OfficerHamza Fodderwala - Senior Vice President Investor Relations and Strategic FinancePaul Liguori - VP and Production Support LeadNikesh Arora - Chairman and CEODipak Golechha - Executive Vice President and CFOFatima Boolani - Managing Director and Co‑Head of U.S. Software Equity ResearchConference Call ParticipantsPatrick Edwin Colville - Senior Equity Ana ...

Palo Alto Networks (NasdaqGS:PANW) Q1 2026 Earnings Call November 19, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsLee Klarich - Chief Product and Technology OfficerHamza Fodderwala - Senior Vice President Investor Relations and Strategic FinancePaul Liguori - VP and Production Support LeadNikesh Arora - Chairman and CEODipak Golechha - Executive Vice President and CFOFatima Boolani - Managing Director and Co‑Head of U.S. Software Equity ResearchConference Call ParticipantsPatrick Edwin Colville - Senior Equity Ana ...

Palo Alto Networks (NasdaqGS:PANW) Q1 2026 Earnings Call November 19, 2025 04:30 PM ET Speaker0Good day, everyone, and welcome to Palo Alto Networks' first Fiscal Quarter 2026 earnings conference call. I am Hamza Fodderwala, Senior Vice President of Investor Relations and Strategic Finance. Please note that this call is being recorded today, Wednesday, November 19, 2025, at 1:30 P.M. Pacific Time. With me on today's call to discuss our Fiscal First Quarter results are Nikesh Arora, our Chairman and Chief Ex ...

业绩总结 - Q1'26的收入为24.7亿美元，同比增长16%[9] - Q1'26的非GAAP运营利润率为30.2%，同比提升140个基点[9] - Q1'26的非GAAP每股收益(EPS)为0.93美元，同比增长19%[9] - Q1'26的调整后自由现金流为17.1亿美元，同比增长17%[9] - Q1'26的调整后自由现金流利润率为69.2%[9] - Q1'26的非GAAP毛利率为76.9%[52] - Q1'26的非GAAP运营收入为7.46亿美元，运营利润率为30.2%[52] 用户数据 - Q1'26的下一代安全年化经常性收入(NGS ARR)为58.5亿美元，同比增长29%[9] - SASE年化经常性收入超过13亿美元，同比增长34%[15] - XSIAM的客户数量达到470个，同比增长超过150%[23] 未来展望 - 公司计划在2026财年第二季度的下一代安全ARR达到61.1亿至61.4亿美元，同比增长28%[55] - 公司计划在2026财年总收入达到105亿至105.4亿美元，同比增长14%[55] - 公司预计到2028年，身份安全市场的总可寻址市场(TAM)将达到2100亿美元[42] - 公司在2028年观察性市场的TAM预计为470亿美元[42] - 公司在2028年下一代安全市场的TAM预计为320亿美元[42] 并购与新技术 - CyberArk收购预计在2026财年第三季度完成，重申2028财年调整后自由现金流利润率目标超过40%[28] 其他信息 - Q1'26的剩余履约义务(RPO)为155亿美元，同比增长24%[9]

Allowing customers to safely accelerate AI agent adoption across the enterprise while removing security roadblocks SANTA CLARA, Calif. , Nov. 18, 2025 /PRNewswire/ --Â In today's enterprise, the adoption of AI agents is increasing dramatically, with production numbers projected to hit 1.3 billion by 2028. ...

股价表现 - 公司股价在过去三个月上涨23.4%，表现优于Zacks安全行业15.8%的涨幅 [1] - 同期表现优于同业公司CyberArk（上涨22.4%）和Zscaler（上涨19.4%），但不及CrowdStrike（上涨28%） [1] - 股价交易于50日和200日移动平均线之上，显示出看涨技术信号 [18] 行业前景与市场定位 - 全球网络安全市场规模预计将从2024年的1937.3亿美元增长至2032年的5627.7亿美元，市场空间巨大 [5] - 企业日益优先考虑多层安全平台，这与公司的优势领域直接契合 [5] - 公司在AI、自动化和云安全领域的持续创新巩固了其竞争优势 [6] 产品与增长动力 - AI驱动的平台Cortex XSIAM和Prisma AI就绪安全（Prisma AIRS）推动了多产品交易的增长 [6][9] - Cortex XSIAM被管理层描述为公司历史上增长最快的产品，第四季度末约有400家客户正在部署，平均每客户年经常性收入超过100万美元，其中约25%为全球2000强企业 [8] - Prisma AIRS在推出后数周内已建立起八位数的销售渠道 [7] - 第四季度SASE年经常性收入同比增长35%，是整体市场增速的两倍以上，Prisma Access Browser售出超过300万份许可，席位总数环比翻倍至超过600万 [12] 财务与估值 - Zacks共识预期公司2026财年总收入为104.2亿美元，同比增长17.5% [15] - 当前季度（2025年10月）收入共识预期为24.6亿美元，同比增长15.08% [16] - 公司远期12个月市销率为13.14倍，低于行业平均的13.45倍，也低于同业CyberArk（16.48倍）、CrowdStrike（24.33倍）和Zscaler（14.68倍） [19][22] 战略举措与客户案例 - 待收购CyberArk将加强公司在身份驱动威胁保护领域的市场地位，从而提供更全面的统一平台 [11] - 第四季度一家领先的欧洲银行签署了超过6000万美元的交易，其中包括采用XSIAM，该客户目前使用了公司的三个平台 [8][10] - 一家美国制药公司在第四季度购买了8万个Prisma Access Browser席位，显示出大规模部署趋势 [14]

公司概况与市场地位 - 公司是全球网络安全领域的领导者 市值达1452亿美元[1] - 公司提供由人工智能驱动的统一平台解决方案 采用零信任方法保护网络、云和运营[1] 财务业绩与预期 - 分析师预计公司2026财年第一季度每股收益为0.50美元 较去年同期0.41美元增长22%[2] - 公司2025年第四季度调整后每股收益为0.95美元 营收为25.4亿美元 均超出预期[5] - 公司公布2026财年营收指引为104.8亿至105.3亿美元 调整后每股收益指引为3.75至3.85美元 均高于分析师预期[5] - 分析师预计公司2026财年全年每股收益为2.13美元 较2024财年的1.64美元增长29.9%[3] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内上涨20.2% 超过标普500指数同期18.4%的涨幅[4] - 公司股价同期表现落后于科技行业精选板块SPDR基金29.8%的涨幅[4] - 公司在公布2025年第四季度财报后 股价上涨3.1%[5] 业务驱动因素与增长战略 - 市场对其人工智能驱动的网络安全解决方案需求强劲[5] - 公司通过推出Cortex Cloud和Prisma AIRS等产品进行扩张[5] - 公司计划以250亿美元收购CyberArk[5] 分析师观点与评级 - 分析师对该公司股票的共识评级为“适度买入”[6] - 覆盖该股票的48位分析师中 33位建议“强力买入” 3位建议“适度买入” 11位建议“持有” 1位建议“强力卖出”[6] - 该股票当前交易价格高于218.26美元的平均分析师目标价[6]

股价表现 - 公司股价年初至今上涨19.5%，表现逊于安全行业20.6%的涨幅 [1] - 公司股价表现落后于同业竞争对手，CyberArk、CrowdStrike和Zscaler的股价年初至今分别上涨54.3%、49%和73.8% [1] 财务增长放缓 - 公司收入增长率已从2023财年20%中段降至过去一年的10%中段 [3] - 公司预计2026财年全年收入增长14%，目标区间为104.75亿至105.25亿美元 [4] - 2025财年第四季度收入同比增长16% [4] - 市场共识预计2026财年和2027财年收入增长率将维持在10%中段 [4] - 关键指标下一代安全年度经常性收入增长连续六个季度放缓 [8] - 公司预计2026财年下一代安全年度经常性收入在70亿至71亿美元之间，暗示增长率将放缓至26%-27%，远低于此前超过45%的增速 [8] 行业前景与公司优势 - 全球网络安全市场预计将从2024年的1937.3亿美元增长至2032年的5627.7亿美元，市场空间巨大 [9] - 公司在人工智能、自动化和云安全领域持续创新，通过Cortex XSIAM和Prisma AIRS等平台赢得多产品交易 [10] - 针对生成式AI带来的新攻击面，Prisma AIRS旨在提供可见性、数据丢失防护和合规保障，推出数周内已建立八位数的销售渠道 [11] - 管理层称Cortex XSIAM是公司历史上增长最快的产品，第四财季末约有400家客户正在部署该产品，平均每位客户的年度经常性收入超过100万美元 [12] - 约25%的Cortex XSIAM客户为全球2000强企业，表明大型企业采用率强劲 [14] - 第四财季与一家领先的欧洲银行签署了超过6000万美元的交易，该客户采用了三项公司平台 [14] 战略举措与竞争力 - 公司计划收购CyberArk，此举将加强其在身份驱动威胁防护领域的实力，目前这是其相对薄弱的环节 [15] - 整合CyberArk的能力将使公司能够提供跨越云、端点、网络和身份保护的更全面统一平台 [15] 估值水平 - 公司当前估值与安全行业持平，其未来12个月市销率为13.21倍，行业为13.22倍 [16] - 公司股票的市销率倍数低于同业竞争对手，CyberArk、CrowdStrike和Zscaler的市销率分别为17.10倍、23.37倍和14.68倍 [19] 总结观点 - 公司仍是网络安全领域的领导者，拥有强劲的长期增长轨迹、持续的人工智能驱动创新以及向更可预测的经常性收入模式的转变 [20] - 尽管面临增长放缓的阻力，但公司合理的估值提供了一定的下行保护，使其成为有吸引力的长期持有标的 [21]

公司评级与市场定位 - Tigress Financial Partners于2025年9月26日首次覆盖公司 给予买入评级和245美元目标价 [2] - 公司被列为13支最佳质量股票之一 获得对冲基金支持且利润率显著 [1] - 公司是网络安全领域的领导者 能够利用全球网络安全需求增长的机会 [3] 业务表现与增长动力 - 第四财季销售额同比增长15.8% 超出分析师预期 增长由SASE、XSIAM和虚拟防火墙解决方案的需求推动 [3] - 基于订阅的下一代安全业务增长强劲 公司战略投资于研发和收购 [2] - 网络安全需求增长由复杂网络威胁、快速数字化转型、云迁移、生成式AI采用和各行业法规变化驱动 [3] 产品与市场覆盖 - 公司提供网络安全解决方案 包括Prisma Access、Strata Cloud Manager和Prisma AIRS 以保护AI生态系统 [4] - 业务范围覆盖美洲、欧洲、中东、非洲、亚太及日本地区 [4]

公司战略与产品发布 - 公司通过推出新产品Prisma AIRS扩展其安全平台 该产品旨在保护AI应用、模型和数据 以应对企业采用AI工具时面临的新风险 [1][2] - Prisma AIRS作为公司集成平台战略的一部分 与Prisma Cloud、SASE和Cortex协同 为企业提供统一的安全方案 [4] - 新产品发布后迅速建立了八位数的销售管道 有望成为公司平台战略的基础要素 并支持其到2030财年实现150亿美元年度经常性收入的长期目标 [5] 财务业绩与增长动力 - 公司在2025财年第四季度AI相关年度经常性收入达到5.45亿美元 同比增长2.5倍 [3] - AI安全产品Prisma AIRS以及在第四季度完成的Protect AI收购 预计将共同驱动未来几个季度的增长 [3] - 市场共识预期公司2026财年总收入为104.3亿美元 同比增长13.1% [5] - 2026财年和2027财年的每股收益共识预期分别暗示同比增长13.2%和13.4% 且近期的预期均被上调 [15] 市场竞争格局 - 竞争对手CrowdStrike在2026财年第二季度末年度经常性收入为46.6亿美元 同比增长20% 增长主要由Falcon Flex订阅模式的采用推动 [6] - 竞争对手Zscaler在2025财年第三季度末年度经常性收入为29亿美元 同比增长23% 增长由Z-Flex订阅及其三大战略支柱的快速推进驱动 [7] 估值与市场表现 - 公司股票年初至今上涨11.2% 同期行业涨幅为18.8% [8] - 公司远期市销率为12.71倍 略低于行业平均的13.06倍 [12]