公司概况与上市进程 - 汉森软件股份有限公司是一家全链条数字打印解决方案供应商，主要提供打印控制系统、打印基础设施及打印创新服务，其一体化平台融合了打印控制系统、硬件基础设施及RIIN银河SaaS [2] - 公司已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为国金证券(香港)有限公司与中信证券，这是其首次冲刺港股，此前曾于2023年10月进行A股上市指导并于2025年7月终止 [1] - 在2025年7月的股权转让中，每股成本约为50元人民币，对应公司上市前估值约为31.55亿元人民币 [1] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司收入从2.46亿元增长至4.39亿元人民币，复合年增长率为33.6%，同期公司拥有人应占年内利润从6611.8万元增长至1.4亿元 [2] - 截至2025年8月31日止八个月，公司收入为3.25亿元，同比增长15.66%，但公司拥有人应占期内利润为6821.9万元，同比大幅下滑约30% [2] - 2025年前八个月，净利率从2024年同期的34.4%骤降至21.0%，主要因销售、研发及行政三类开支显著增加，合计增加4349.2万元，远超同期毛利增长的1543万元 [3] 成本费用分析 - 2025年前八个月，销售开支为1413.3万元，同比增长88.7%，主要因销售人员扩张及营销活动增加 [3] - 同期研发开支为7053.2万元，同比增长58.1%，研发费用率升至21.7% [3] - 同期行政开支为3205.7万元，同比增长51.6%，主要由于员工成本及折旧增加 [3] 业务构成与增长 - 打印控制系统是公司的核心业务，2025年前八个月实现收入2.33亿元，占总收入的71.5%，同比增长15.8% [3] - 打印基础设施业务同期收入为7512.7万元，占总收入的23.1%，但增速从2023年的75.3%显著放缓至16.3% [4] - 打印创新服务是增长最快的板块，同期收入同比激增133.7%至1767.6万元，主要得益于RIIN银河SaaS平台及RIP软件解决方案的市场推广，但目前仅占总收入的5.4% [4] - 公司产品可应用于超过20个应用场景，包括新能源、PCB板及家具等 [4] 运营与财务风险 - 截至2025年8月末，公司存货账面价值达1.15亿元，较2024年末的4209.5万元激增174.1%，主要因收购上海色如丹带来库存 [5] - 存货周转天数从2024年的71.2天大幅上升至132.5天，截至2025年9月30日，仅有25.5%的存货被使用或售出，剩余74.5%面临潜在的过时或跌价风险 [5] - 截至2025年8月末，应收款项余额为8.72亿元，较2024年末的4.39亿元增长98.2%，2024年8月末的应收账款在截至2025年9月30日时仅收回46.7% [5] - 流动比率从2024年末的6.80下降至2025年8月末的3.63，短期偿债能力明显减弱 [5] 战略收购 - 公司于2025年8月收购上海色如丹的控股权，代价合计3.37亿元，旨在强化对数字打印核心耗材的管控，为多元应用场景提供高性能色彩解决方案 [6] 行业市场与竞争地位 - 按收入计，全球数字打印解决方案行业的市场规模从2020年的约351亿美元增长至2024年的约433亿美元，复合年增长率为5.4%，预计到2029年将达到约613亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为7.2% [7] - 按2024年收入计，汉森软件在全球所有独立打印控制系统供货商中排名第一 [3] - 2024年，前五大独立打印控制系统供货商合计占全球打印控制系统市场约11.3%，行业集中度较低，汉森软件按收入计的市场份额为5.6%，收入为3.21亿元人民币 [10][11] 可比公司与市场关注度 - 打印产业链相关企业在二级市场普遍交易清淡，市场关注度不足，例如A股纳思达近一个月成交量不足50万股，宏华数科近一个月成交量不足5万股 [13]

上市申请与市场地位 - 公司已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为国金证券(香港)和中信证券[1] - 公司在全球独立打印控制系统供应商中排名第一，2024年收入市场份额为5 6%[1] 业务与产品 - 公司提供全链条数字打印解决方案，包括打印控制系统、打印基础设施和打印创新服务[1] - 一体化平台融合了打印控制系统、硬件基础设施和RIIN银河SaaS，旨在改变打印解决方案的交付和规模化拓展方式[1] 收购与扩张 - 为进一步增强产品能力，公司于2025年8月收购了上海色如丹的控股权，该公司专注于色料与墨水业务[1]

上市申请与基本信息 - 深圳市汉森软件股份有限公司于10月30日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为国金证券(香港)有限公司与中信证券 [1] - 招股书披露了H股发行相关的最高发行价构成，包括每股H股价格另加1.0%经纪佣金、0.00015%会财局交易征费、0.0027%证监会交易征费及0.00565%联交所交易费 [3] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家全链条数字打印解决方案供应商，提供打印控制系统、打印基础设施及打印创新服务 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司在全球所有独立打印控制系统供应商中排名第一 [4] - 2024年，公司在全球打印控制系统市场中位列独立打印控制系统供应商榜首，按收入计的市场份额达5.6% [4] - 公司是少数能够在即时打印全价值链中提供全集成、全链条解决方案的主流数字打印解决方案参与者之一 [4] - 公司的一体化平台融合全球领先的打印控制系统、先进的硬件基础设施及RIIN银河SaaS [4] 发展战略与收购 - 为巩固市场地位，公司于2025年8月收购了专门从事色料与墨水业务的上海色如丹的控股权 [5] - 此次战略性收购旨在强化对数字打印核心耗材的管控，全面强化产品能力，并整合供应链、拓展定制化能力 [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年全年收入分别约为2.46亿元、3.32亿元、4.39亿元人民币 [5] - 2024年及2025年截至8月31日止八个月，收入分别约为2.81亿元、3.25亿元人民币 [5] - 2022年、2023年、2024年全年毛利分别约为1.29亿元、1.89亿元、2.44亿元人民币 [5] - 2024年及2025年截至8月31日止八个月，毛利分别约为1.58亿元、1.81亿元人民币 [5] - 详细财务数据显示，2022年至2024年收入从人民币2.46亿元增长至4.39亿元，同期毛利从人民币1.29亿元增长至2.44亿元 [6] - 2025年前八个月未经审核收入为人民币3.25亿元，毛利为人民币1.81亿元 [6] - 公司研发开支较高，2022年至2024年全年分别为人民币4511.3万元、5444.0万元、7441.8万元，2025年前八个月已达人民币7053.2万元 [6]