来源：市场投研资讯 （来源：预审IPO） 文/瑞财经 程孟瑶 今年8月斥资3.37亿元拿下上海色如丹的控股权后，数字打印赛道龙头企业，深圳市汉森软件股份有限 公司（简称：汉森软件）马不停蹄奔向港交所。以2025年7月股权转让时，每股成本约为50元计算，汉 森软件本次上市估值约为31.55亿元。 公开信息显示，汉森软件曾于2023年10月开启A股上市指导，又于2025年7月终止指导协议。时间线 看，收购上海色如丹控制权，与汉森软件港股IPO进程深度绑定，不过此举能否展现汉森软件的投资价 值，吸引海外投资者，仍充满不确定性。 2022年以来，汉森软件营收、利润曾呈现稳步增长趋势，展现出较强的盈利能力，业绩护城河较为稳 固；2025年1-8月，汉森软件收入保持增长，但成本高压下，盈利能力出现下滑；不过，其一体化平台 与RIIN银河SaaS服务展现了良好的业务延展性与创新潜力，或将成为本次IPO的一大亮点。 截至2025年8月末，汉森软件存货账面价值达1.15亿元，较年初的4209.5万元激增174.1%，存货周转天 数从2024年的71.2天升至132.5天，几乎翻倍。 01 复合年增长率达33.6% 七成收入来自 ...

公司上市与近期财务表现 - 公司于10月30日递交香港联交所上市申请 [1] - 2025年1至8月净利润同比下降24.68%至7276.6万元 [4] - 2022年至2024年经调整净利润分别为6596.2万元、1.13亿元及1.42亿元，呈逐年快速增长态势 [4] 公司业务与市场地位 - 公司为全链条数字打印解决方案供应商，产品应用于超过20个场景，包括新能源、PCB板及家具等 [2] - 按2024年收入计算，公司在全球独立打印控制系统供应商中排名第一 [2] - 2024年公司在全球打印控制系统市场中，按收入计算的市场份额达5.6% [2] 战略收购与整合 - 公司于2025年8月收购上海色如丹数码科技股份有限公司控股权，以强化对数字打印核心耗材的管控 [3] - 此次收购旨在强化供应链、拓展定制化能力，并为多元应用场景提供高性能色彩解决方案 [3] 财务状况与运营数据 - 截至2025年8月末，公司应收账款结余总额约为8720万元，较2024年末的4400万元大幅增加 [4] - 截至2025年8月末，公司存货为1.15亿元，较2024年末的4210万元显著增长 [4] - 公司表示客户延迟付款可能对现金流量产生不利影响，且业务扩张可能导致存货量增长 [4] 行业特点与竞争格局 - 数字打印行业具有技术进步快、产品迭代频繁、需求多变等特点 [5] - 行业内有设备制造商、实时打印服务供应商及耗材供应商等众多参与者，市场集中度相对较低 [5] - 分散的市场结构导致品牌影响力、渠道效率下降以及行业整合难度增加 [5]

上市申请与基本信息 - 深圳市汉森软件股份有限公司于10月30日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为国金证券(香港)有限公司与中信证券 [1] - 招股书披露了H股发行相关的最高发行价构成，包括每股H股价格另加1.0%经纪佣金、0.00015%会财局交易征费、0.0027%证监会交易征费及0.00565%联交所交易费 [3] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家全链条数字打印解决方案供应商，提供打印控制系统、打印基础设施及打印创新服务 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，公司在全球所有独立打印控制系统供应商中排名第一 [4] - 2024年，公司在全球打印控制系统市场中位列独立打印控制系统供应商榜首，按收入计的市场份额达5.6% [4] - 公司是少数能够在即时打印全价值链中提供全集成、全链条解决方案的主流数字打印解决方案参与者之一 [4] - 公司的一体化平台融合全球领先的打印控制系统、先进的硬件基础设施及RIIN银河SaaS [4] 发展战略与收购 - 为巩固市场地位，公司于2025年8月收购了专门从事色料与墨水业务的上海色如丹的控股权 [5] - 此次战略性收购旨在强化对数字打印核心耗材的管控，全面强化产品能力，并整合供应链、拓展定制化能力 [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年全年收入分别约为2.46亿元、3.32亿元、4.39亿元人民币 [5] - 2024年及2025年截至8月31日止八个月，收入分别约为2.81亿元、3.25亿元人民币 [5] - 2022年、2023年、2024年全年毛利分别约为1.29亿元、1.89亿元、2.44亿元人民币 [5] - 2024年及2025年截至8月31日止八个月，毛利分别约为1.58亿元、1.81亿元人民币 [5] - 详细财务数据显示，2022年至2024年收入从人民币2.46亿元增长至4.39亿元，同期毛利从人民币1.29亿元增长至2.44亿元 [6] - 2025年前八个月未经审核收入为人民币3.25亿元，毛利为人民币1.81亿元 [6] - 公司研发开支较高，2022年至2024年全年分别为人民币4511.3万元、5444.0万元、7441.8万元，2025年前八个月已达人民币7053.2万元 [6]