公司概况 - 极智嘉成立于2015年，由清华大学毕业生郑勇创立，专注于仓储物流机器人领域，提供AMR解决方案和RaaS业务 [5] - 公司计划于2024年7月9日在港交所上市，股票代码"2590"，发行价16.80港元，预计募集23.58亿港元，IPO市值超218亿港元 [1] - 公司累计融资近40亿元，投资者包括蚂蚁集团、摩根士丹利、英特尔等头部机构 [2] 财务表现 - 报告期内（2022-2024年）营收分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元，AMR解决方案贡献超99%收入 [7][8] - 同期毛利率从17.7%提升至34.8%，但累计亏损达35.26亿元，调整后净亏损累计13亿元 [8][9][10] - 截至期末现金及等价物6.36亿元，按当前亏损速度不足以支撑一年营运开支 [2] 业务结构 - AMR解决方案为核心业务，服务于电商快消、制造业及第三方物流，覆盖全球40+国家和地区 [5][8] - RaaS业务收入从2022年2.05亿元骤降至2024年669.7万元，因战略收缩该业务线 [8] - 前五大客户收入占比从30.8%升至42.1%，最大客户贡献比例从9.3%增至15.5% [15] 市场与竞争 - 2024年市场份额从9%降至6.2%，被海康机器人超越失去全球AMR第一位置 [2] - 海外市场收入占比超70%，且毛利率（46.5%）显著高于国内整体水平（34.8%） [20] - 全球AMR市场规模预计从2024年387亿元增至2029年1621亿元，年复合增长率33% [30] 研发与挑战 - 研发支出连续下降，从2022年4.37亿元（占比30.1%）降至2024年2.82亿元（占比11.7%） [12] - 面临70.41亿元赎回负债压力，若18个月内未上市需触发股份赎回条款 [27][28] - 需应对海康机器人等综合方案商及京东/亚马逊等跨界巨头的竞争 [25][26] 战略方向 - 上市募资将主要用于研发迭代、销售网络扩张及供应链发展 [24] - 早期出海布局形成优势，2017年起拓展海外客户，关联方Geekplus JP贡献收入占比升至7.3% [19][16][17] - 国内面临AGV机器人低价竞争，海外市场对价格敏感度较低 [20]