核心观点 - 世邦魏理仕集团2026年第二季度核心每股收益为1.56美元，超出市场预期，同比增长30% [1] - 季度营收达112.3亿美元，同比增长15.5%，超出市场预期 [1] - 业绩增长主要由强劲的租赁、物业销售、关键基础设施和项目管理活动驱动 [1] - 公司上调2026年全年核心每股收益指引至7.80-7.90美元 [15] 财务业绩 - 第二季度核心每股收益1.56美元，高于Zacks一致预期的1.47美元，同比增长30% [1] - 季度总收入112.3亿美元，高于一致预期的111.7亿美元，同比增长15.5% [1] - 公司上调2026年全年核心每股收益指引至7.80-7.90美元，此前指引为7.60-7.80美元，中点意味着同比增长23% [15] - 过去12个月产生近17亿美元自由现金流，转换率为76% [13] 业务部门表现 顾问服务 - 顾问服务收入同比增长17.7%至23.1亿美元 [3] - 部门营业利润同比增长29.4%至4.49亿美元，增速超过收入增长 [3] - 全球租赁收入增长24%，其中美国增长24%，欧洲、中东和非洲地区增长27%，亚太地区增长19% [4] - 全球物业销售收入增长20%，商业抵押贷款发起收入增长8% [4] 楼宇运营与体验 - BOE收入同比增长14.6%至66.9亿美元 [5] - BOE营业利润同比增长25.5%至3.35亿美元 [5] - 关键基础设施服务收入激增68%，受数据中心解决方案和2025年11月收购的Pearce Services业务推动 [6] - 设施管理收入增长11%，由本地设施管理以及技术、媒体和电信客户增长带动 [6] 项目管理 - 项目管理收入同比增长19.1%至20.5亿美元 [7] - 转嫁成本增长22.2%至10.8亿美元 [7] - 部门营业利润同比增长27.8%至1.47亿美元 [8] - 基础设施活动在英国、欧洲和中东的交通和公用事业项目中保持强劲 [8] - 房地产项目增长由北美和亚洲引领，超大规模和科技客户需求显著 [8] 房地产投资 - 房地产投资收入同比下降10.2%至1.93亿美元，主要因开发收入下降37%至4400万美元 [9] - 部门营业利润同比增长68%至4200万美元 [9] - 开发营业利润从300万美元增至900万美元，投资管理营业利润从3100万美元微增至3200万美元 [10] - 在建项目和管道开发组合保持在296亿美元 [10] - 截至季度末，管理资产规模约为1550亿美元 [10] 资本配置与流动性 - 从2026年初至7月27日，公司回购了近10亿美元的股票 [13] - 第二季度未进行重大收购，将资本用于回购，同时为战略投资保持流动性 [13] - 截至2026年6月30日，净杠杆率为1.6倍 [14] - 季度末总流动性约为43.9亿美元，包括14.9亿美元现金和29亿美元循环信贷额度可用资金 [14] - 管理层预计年末杠杆率将接近其目标区间的中点 [14] 行业展望 - 同行业公司仲量联行预计将于7月30日公布2026年第二季度业绩，Zacks一致预期每股收益为4.41美元，意味着同比增长33.6% [17] - 同行业公司高纬环球预计将于8月5日公布2026年第二季度业绩，Zacks一致预期每股收益为0.36美元，意味着同比增长20% [18]

核心财务表现 - 2026年第二季度营收达112.3亿美元，同比增长15.1%，超出市场普遍预期的111.7亿美元，带来+0.54%的营收惊喜 [1] - 季度每股收益为1.56美元，较去年同期的1.19美元增长，超出市场普遍预期的1.47美元，带来+6.12%的每股收益惊喜 [1] - 过去一个月公司股价回报率为+9.2%，显著跑赢Zacks标普500综合指数+1.9%的涨幅，目前Zacks评级为2（买入）[3] 各业务板块收入与预期对比 - **房地产投资业务**：总收入为1.93亿美元，低于三位分析师平均估计的2.3018亿美元，较去年同期下降10.2% [4] - 其中开发服务收入为4400万美元，低于三位分析师平均估计的7615万美元 [4] - 其中投资管理收入为1.49亿美元，低于三位分析师平均估计的1.5403亿美元 [4] - **咨询业务**：总收入为23.1亿美元，高于三位分析师平均估计的22亿美元，较去年同期增长15.5% [4] - 其中咨询销售收入为5.51亿美元，高于两位分析师平均估计的5.1404亿美元 [4] - 其中商业抵押贷款发放收入为9700万美元，低于两位分析师平均估计的1.024亿美元 [4] - 其中贷款服务收入为1.21亿美元，低于两位分析师平均估计的1.2425亿美元 [4] - 其中估值收入为2.2亿美元，高于两位分析师平均估计的2.1384亿美元 [4] - 其中其他组合服务收入（扣除转嫁成本）为8800万美元，高于两位分析师平均估计的8576万美元 [4] - **楼宇运营与体验业务**：总收入为66.9亿美元，略低于两位分析师平均估计的67.7亿美元，但较去年同期增长16% [4] - **项目管理业务**：总收入为20.5亿美元，高于两位分析师平均估计的19.2亿美元 [4] - **投资管理业务AUM**：资产管理规模为1550亿美元，低于两位分析师平均估计的1583.8亿美元 [4]

Q2 2026 Earnings Presentation July 29, 2026 Forward Looking Statements This presentation contains statements that are forward looking within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, including, but not limited to, statements concerning our business outlook, our business plans, capital allocation strategy, as well as our earnings and free cash flow outlook. These statements involve risks and uncertainties that may cause actual results and trends to differ materially from those proj ...