Newell Brands Inc. (NASDAQ:NWL) is one of the 10 Best US Penny Stocks to Buy. On December 3, Canaccord Genuity reiterated its Buy rating on Newell Brands Inc. (NASDAQ:NWL) with a price target of $7. This update comes after investor meetings with the company’s management team in Boston. Canaccord Genuity pointed out that the company’s management, including CEO Christopher Peterson and CFO Mark Erceg, showed confidence despite a difficult year. Newell Brands Inc. (NASDAQ:NWL) is pleased with the progress of ...

核心观点 - 纽威品牌公司宣布大规模裁员与关店计划 旨在通过削减成本与聚焦战略以提升效率与业绩表现[1][4][5] - 公司股价年内大幅下跌超过62% 反映市场对其当前经营状况的担忧[6] 裁员计划 - 全球裁员超过900名员工 约占其专业与文职员工总数的10%[1] - 美国裁员主要在本月进行 而国际裁员将根据当地法律与咨询要求持续至2026年[2] 关店计划 - 计划在美国和加拿大关闭约20家扬基蜡烛门店 预计在2026年1月完成关闭[3] - 这些即将关闭的门店销售额约占扬基蜡烛品牌销售额的1%[3] 成本节约与战略目标 - 裁员与关店措施预计每年将为公司节省1.1亿至1.3亿美元的税前成本[4] - 公司管理层表示该生产力计划旨在提升效率 聚焦战略并实现更强更稳定的业绩[5] 行业背景 - 近期多家大型零售连锁品牌宣布关闭实体店 包括Claire's、Foot Locker和Petco等[5]

公司战略调整 - Newell Brands将于1月开始关闭北美20家Yankee Candle门店，作为优化品牌零售布局计划的一部分[1] - 关闭门店约占品牌销售额的1%，旨在使布局符合现代消费者购物行为并支持多渠道增长战略[1] - 公司将全球裁减超过900名专业和文职员工，约占该类员工的10%，对制造或供应链运营影响有限[4] - 美国大部分裁员将在12月进行，国际市场裁员将持续到2026年[5] - 这些举措基于2023年启动的转型计划，旨在通过设定更高绩效期望、削减不必要步骤和聚焦高价值支出提升运营效率[7] 公司背景与领导层表态 - Yankee Candle由Michael Kittredge于1969年创立，1973年在马萨诸塞州开设首家官方门店，在80年代和90年代成为家喻户晓的品牌[1] - Jarden Corp于2013年以17.5亿美元收购Yankee Candle，Newell Rubbermaid于2016年与Jarden Corp合并后该品牌归属Newell Brands[1] - Newell Brands旗下还拥有Sharpie、Rubbermaid和Mr. Coffee等品牌，宣布旨在建立更敏捷高效组织的全球战略[3] - 公司首席执行官Chris Peterson表示在执行战略和加强公司方面取得有意义的进展，但仍有更多工作待完成[9] - 该生产力计划旨在通过提高效率、聚焦战略和提升业绩一致性，为消费者和股东创造更大价值[10][11] 市场环境与股价表现 - 黑色星期五在线消费达到创纪录的118亿美元，美国消费者拥抱新人工智能技术[4] - 假日消费激增，特朗普经济顾问Kevin Hassett称赞此为有史以来最好的黑色星期五[5] - Newell Brands Inc股价最新报3.87美元，上涨0.22美元，涨幅达6.02%[7]

公司业绩与财务表现 - 2023年第三季度净销售额同比下降超过7% 毛利率从34.9%收缩至34.1% [3] - 公司下调了全年销售额、利润率和利润的指引 [3] - 截至第三季度末 公司未偿债务达48亿美元 [4] 成本压力与应对措施 - 关税是导致公司第三季度销售和利润率下降的主要原因 预计今年关税成本将达1.8亿美元 高于两个月前预估的1.55亿美元 [3] - 公司已采取措施减轻影响 包括在可能的情况下提高价格 [3] - 公司宣布了一项生产力计划 预计每年可产生1.1亿至1.3亿美元的税前成本节约 但到明年年底将产生7500万至9000万美元的遣散费及相关成本 [6] 重组与裁员计划 - 公司将裁员900人 约占其全球专业和文职员工的10% 美国裁员本月开始 海外裁员将持续到明年 [6] - 公司将于2024年1月关闭美国和加拿大约20家Yankee Candle门店 这些门店贡献了该品牌约1%的销售额 [6] - 公司旗下约有240家零售店 其中约230家在美国 大部分是Yankee Candle门店 90%为租赁性质 [6] 公司战略与挑战 - 公司自2023年起开始转型 但贸易干扰影响了短期消费者和零售商行为 转型面临挑战 [3][4] - 公司关键挑战在于前景能见度低且债务高企 [4] - 管理层表示已在执行战略和加强公司方面取得有意义的进展 但仍有更多工作要做 新计划旨在提高效率、聚焦战略并实现更强更稳定的业绩 [5]

股息派发 - 公司宣布派发季度现金股息，每股0.07美元 [1] - 股息将于2025年12月15日支付给截至2025年11月28日交易结束时登记在册的普通股股东 [1] 公司业务概览 - 公司是一家领先的全球消费品公司，拥有包括Rubbermaid、Sharpie、Graco、Coleman、Yankee Candle等在内的知名品牌组合 [2] - 公司专注于通过点亮日常时刻来取悦消费者 [2] 2025年第三季度业绩与展望 - 公司宣布了2025年第三季度财务业绩，其扭亏为盈计划持续取得进展 [5] - 尽管面临显著的贸易中断，公司团队通过采购变更、定价行动和生产力计划等战略措施迅速应对以减轻影响 [6] - 2025年第三季度收益报告将于2025年10月31日市场开盘前发布，随后将于美国东部时间上午7:30进行网络直播 [7] 企业社会责任 - 公司通过员工主导的本地影响资助计划向当地社区授予了17.5万美元的赠款 [8] - 该计划由Newell Brands慈善基金会支持，体现了公司对社区影响和员工驱动慈善事业的持续承诺 [8]

业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.17美元 低于分析师预期的0.18美元 [2] - 第三季度营收同比下降7.2%至18亿美元 低于预期的18.8亿美元 [2] - 第三季度核心销售额同比下降7.4% [2] - 股价在交易日下跌超过31% [1] 盈利能力 - 毛利率下降至34.1% 去年同期为34.9% [3] - 毛利率下降主因是关税相关成本上升 [3] - 若不计一次性中国关税造成的2400万美元临时影响 毛利率本可改善55个基点 [3] 各业务部门表现 - 家居与商业解决方案部门（包括Rubbermaid和Yankee Candle）核心销售额下降9.8% [3] - 学习与发展部门（包括Sharpie和Paper Mate）核心销售额下降5.6% [3] 业绩指引 - 公司下调2025财年全年业绩展望 预计净销售额将下降4.5%至5.0% [4] - 2025财年全年正常化每股收益预计在0.56美元至0.60美元之间 [4] - 第四季度营收预计将下降1%至4% [4] 业绩压力因素 - 贸易中断和零售商库存减少对销售额造成压力 [1]

亚马逊业绩与股价表现 - 亚马逊股价在公布超预期业绩后飙升至历史新高 [1] - 亚马逊是标普500指数中表现最佳的股票之一 并领涨道指和纳指 [2] - 公司业绩增长部分得益于亚马逊云服务部门的增长 [2] 其他科技公司动态 - Reddit股价因季度业绩超预期且用户数量增长而飙升 国际用户增长尤为显著 [2][5] - Western Digital因支持人工智能的数据存储硬件需求旺盛 业绩超预期 股价上涨 [3] 消费品与医疗公司动态 - Newell Brands股价因公司下调全年业绩指引而暴跌 部分原因与关税有关 [3][5] - Dexcom股价因市场对其业绩展望及G7血糖监测系统准确性的担忧而下跌 [4] 大类资产与外汇市场 - 石油和黄金期货价格攀升 [4] - 10年期美国国债收益率基本持平 [4] - 美元对欧元和英镑升值 但对日元贬值 [4] - 大多数主要加密货币价格上涨 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，反映新产品创新和一定的定价收益 [6][27][32] - 第一季度净销售包含约2.5个点的货币逆风以及略超0.5个点的品类退出影响 [28][33] - 第一季度正常化毛利率扩大150个基点至32.5%，是连续第七个季度同比改善 [7][28][33] - 第一季度正常化运营利润率为4.5%，高于上次财报电话会议提供的指引范围 [34] - 净利息支出为7200万美元，较上年增加200万美元，第一季度记录了200万美元的正常化所得税拨备 [35] - 第一季度正常化摊薄每股收益亏损0.01美元，但比指引范围上限高0.05 - 0.08美元 [35] - 第一季度运营现金流流出2.13亿美元，上年同期为正现金流3200万美元；净杠杆率为5.3倍，优于2024年第一季度的5.6倍 [35][36] - 全年净销售预计在-4%至-2%之间，包含约1%的品类退出逆风；核心销售预计在-3%至-1%之间 [41][42][44] - 正常化运营利润率保持在9% - 9.5%不变；正常化摊薄每股收益范围为0.07 - 0.76美元不变 [42][43] - 全年运营现金流范围扩大至4 - 5亿美元，预计年末杠杆率约为4.5倍 [44] - 若额外125%的中国关税全年有效，未缓解影响可能使2025年正常化运营每股收益减少约0.20美元，公司有明确途径挽回至少一半影响 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 学习与发展部门和国际业务连续五个季度实现核心销售正增长，国际业务占公司总销售额近40% [6][28][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将市场增长预期从之前的持平下调至下降1% - 2%，因消费者信心水平较低和宏观经济预测更温和 [17][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略注重产品创新，多年创新漏斗已基本重建，激动人心的消费者主导的专有产品将于今年下半年开始持续推出 [7][8] - 公司积极应对全球贸易调整，通过将成品采购转移至其他地区和投资美国国内制造业，降低对中国供应链的依赖，预计将从关税相关的采购混乱中受益 [9][10][13] - 公司计划到2025年底将从中国采购的美国成品占比降至10%，到2026年底降至更低 [12] - 公司利用美国和墨西哥工厂的未充分利用产能，与零售商合作，提供无关税的高质量产品，以填补供应缺口，扩大市场份额 [16][24] - 公司在19个产品类别中具有竞争优势，正与零售商积极沟通，争取将货架空间从亚洲采购的产品转移到美国或墨西哥制造的自有品牌产品上 [80][81][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动态变化，但公司对新战略充满信心，认为短期挑战将带来中长期收益，有望成为世界级消费产品公司 [26] - 公司有能力应对关税挑战，通过多种措施抵消关税影响，维持全年财务展望 [41][45] - 公司认为其国内和美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）合规的制造能力使其在关税增加的环境中受益的类别多于受损的类别 [45] 其他重要信息 - 公司的PEEK计划旨在持续改进，目前42家全球制造工厂、7家北美服务中心和部分配送中心处于不同阶段，仍有很大提升空间 [37][38][40] - 过去三年，公司通过自动化努力减少了3800个供应链岗位，为利用国内制造基地创造了机会 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售去库存和消费情况，以及125%关税的缓解措施 - 第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，公司降低市场增长预期是出于谨慎，目前未看到消费水平下降，但为避免库存积压和确保现金流而调整 [51][52] - 第一季度零售商库存水平无显著变化，公司按半年周期看待业务，认为上半年业务进展符合计划 [53] - 公司已采取积极行动缓解除125%中国关税外的其他关税影响，将125%中国关税作为敏感性因素处理，因该关税水平可持续性不确定 [54] - 婴儿业务中，20%的婴儿护理业务无关税暴露且有优势，20%的海外婴儿装备业务不受关税影响，剩余60%的美国国内婴儿装备业务已进行两轮提价，目前有3 - 4个月库存，后续将根据情况调整 [55][56][57] 问题2: 公司是否考虑为零售商做自有品牌，以及如何利用美国制造产能 - 公司不打算为零售商做自有品牌，而是建议零售商用自有品牌产品替代其自有品牌和亚洲采购的竞争品牌产品 [63][64] - 以墨西哥的搅拌机工厂为例，该工厂产能翻倍且目前利用率为50%，无关税优势，公司正与零售商沟通用奥斯特品牌搅拌机替代其他品牌 [64][65][66] 问题3: 若中国关税持续，全年影响及对运营现金流和杠杆率的影响 - 关税影响主要在下半年，预计第三季度占40%，第四季度占60%，因目前各业务有一定库存可消化 [74] - 若无法缓解的10美分影响实际发生，对当年运营现金流影响约为3000万美元，公司已扩大现金流范围，认为影响可能在范围内 [75] - 目前难以预测2026年情况，因有诸多因素影响，公司凭借国内制造基地有应对能力 [76] - 美国或墨西哥制造的优势品类收入增长可能在2026年更明显，婴儿装备业务关税影响短期有挑战，长期影响不确定 [77][78] 问题4: 公司为何继续提供指引，如何得出市场增长估计 - 公司大部分业务关税影响较小，有计划抵消影响，且内部对计划调整和应对措施有清晰可见性，提供指引有助于市场理解 [85][86] - 公司认为自身在多数业务上有优势，有19个产品类别具有竞争力，利用国内制造产能增加销售有望使公司中长期更强 [87][88] - 公司重建内部管理报告和贸易基金管理系统，有能力进行较好的预测，且提供指引是管理层对股东的义务 [89] 问题5: 中国关税敏感性比预期差的原因，以及对小厨房电器市场的影响 - 主要是婴儿品类造成影响，该品类占中国进口暴露的70%，公司有计划缓解至少一半0.20美元的影响，且市场价格上涨可能使部分品牌受益 [92][93] - 若三位数中国关税持续，小厨房电器等市场可能出现整合，小玩家退出，公司有望获得市场份额 [95] 问题6: 目前定价对核心销售的贡献及弹性假设，以及婴儿装备品类是否有争取豁免的讨论 - 全年定价扣除弹性后预计增长1 - 2个百分点，为全公司数据，包括国际业务 [101][102] - 公司和行业正在积极游说争取婴儿装备产品的关税豁免，结果不确定 [103] 问题7: 市场份额展望不变但在食品储存领域获得新分销的情况，其他品类定价情况，以及行业产能情况 - 公司在食品储存领域的FoodSaver和Rubbermaid业务已取得胜利，其他17个有竞争优势的品类正在与零售商积极沟通，尚未计入指引，有增长潜力 [80][81][112] - 除婴儿品类外，公司对部分预计长期从中国采购的小业务进行了少量定价，婴儿品类是主要定价对象 [108] - 公司认为在美国或墨西哥市场，其优势品类没有显著的过剩产能，竞争对手在很多品类中已关闭或转移产能 [109]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，反映新产品创新和一定程度的定价收益 [6][31] - 第一季度净销售包含约2.5个点的货币逆风以及略超0.5个点的品类退出影响 [32] - 第一季度标准化毛利率扩大150个基点至32.5%，是连续第七个季度同比改善 [7][32] - 第一季度标准化运营利润率为4.5%，高于上次财报电话会议提供的指引范围 [32] - 净利息费用为7200万美元，较上年增加200万美元，第一季度记录标准化所得税拨备200万美元 [33] - 第一季度标准化摊薄每股收益亏损0.01美元，但比指引范围上限高0.05 - 0.08美元 [33] - 第一季度运营现金流流出2.13亿美元，上年同期为正现金流3200万美元，本季度净杠杆率为5.3倍，优于2024年第一季度的5.6倍 [33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 学习与发展部门和国际业务连续五个季度实现核心销售正增长，国际业务占公司总销售额近40% [27][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将2025年品类增长预期从之前的持平调整为下降1% - 2%，主要因消费者信心水平降低和宏观经济预测更趋平淡 [16][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略注重产品创新，多年创新漏斗已基本重建，从今年下半年开始将持续推出以消费者为导向的专有产品 [7] - 公司积极应对关税挑战，通过将成品采购转移至其他地区、投资美国国内制造业等举措，降低对中国供应链的依赖，预计在全球贸易调整中受益 [8] - 公司计划到2025年底将从中国采购的美国成品占比降至10%，到2026年底降至更低水平 [11] - 公司利用美国和墨西哥工厂的闲置产能，与零售商合作，提供免税产品，以填补供应缺口并扩大市场份额 [15][23] - 公司认为在多个产品类别中，拥有国内或符合USMCA标准的免税生产优势，机会远大于劣势，有望在短期挑战后实现中长期增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动态变化，但公司对新战略的实施效果充满信心，认为战略正在发挥作用 [6][25] - 公司预计下半年营收表现将优于上半年，基于创新产品推出和分销渠道拓展 [17] - 公司有信心通过多种措施抵消第一类关税对底线的影响，维持2025年财务展望 [40][44] - 若额外125%的中国关税全年有效，预计将使公司2025年标准化运营每股收益减少约0.20美元，但公司有信心至少挽回一半影响 [45] 其他重要信息 - 公司的PEEK计划旨在持续改进，目前42家全球制造工厂中，15家小工厂尚未启动，7家处于第一阶段，10家处于第二和第三阶段，仍有很大提升空间 [37][38] - 过去三年，公司通过自动化努力减少供应链员工3800个岗位，有助于在关税优势类别中实现更高的单位经济效益 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售去库存和消费情况，以及125%关税的缓解措施 - 第一季度核心销售下降2.1%，处于指引范围高端，公司降低市场增长预期是出于谨慎考虑，目前未看到消费水平下降，但为避免库存积压和确保现金流而调整 [49][50] - 第一季度零售商库存水平无显著变化，公司认为上半年业务进展符合计划 [52] - 公司已采取积极行动缓解第一类关税影响，将额外125%的中国关税作为敏感性因素处理，最大风险在婴儿用品类别 [53] - 婴儿护理业务（约占20%）无关税风险且具优势，有望获得市场份额；婴儿用品业务中约20%在海外销售不受关税影响；美国国内销售的婴儿用品业务（约60%）已两次提价共20%，目前有3 - 4个月库存，后续将根据情况调整 [54][55][56] 问题2: 利用美国产能为零售商提供贴牌生产的情况 - 公司并非考虑为零售商做贴牌生产，而是建议零售商用公司品牌产品替代其贴牌产品和亚洲来源的竞争品牌产品 [63][64] - 以墨西哥的搅拌机工厂为例，该工厂产能翻倍且目前利用率50%，可扩大供应美国市场，相比亚洲来源的搅拌机具竞争优势 [64][65] 问题3: 若中国关税持续，全年影响及对运营现金流和杠杆率的影响 - 关税影响主要在下半年，预计第三季度占40%，第四季度占60%，因目前各业务有一定库存可消化 [73] - 若无法缓解的10美分影响落实，税后对当年运营现金流影响约3000万美元，但公司已扩大现金流范围，认为仍可能在范围内 [74] - 目前难以预测2026年情况，因有诸多因素影响，公司认为自身凭借国内制造基地有优势 [75] - 美国或墨西哥制造的优势品类收入增长会延迟，预计2026年大于2025年；婴儿用品关税影响短期有挑战，长期影响不确定 [76] 问题4: 公司继续提供指引的原因及市场增长预测依据 - 公司大部分业务不受关税显著影响，有计划抵消关税影响，且内部对计划调整和应对有清晰思路，认为提供指引有助于市场理解 [84][85] - 公司认为自身优势品类多于劣势品类，有19个产品类别具竞争优势，若利用好美国和墨西哥制造产能，中长期将更强 [86][87][88] - 公司重建内部管理报告和贸易基金管理系统，具备较好的预测能力，且认为提供指引是管理层的义务 [89] 问题5: 中国关税敏感性较高的原因及小厨房电器市场情况 - 主要因婴儿用品类别占中国进口暴露的70%，公司有计划缓解至少一半0.20美元的影响，且市场价格上涨可能使部分品牌受益 [93][94] - 若三位数中国关税持续，多个产品类别将有竞争对手退出，公司有望获得显著市场份额，如真空密封和Rubbermaid食品储存业务已见成效 [96] 问题6: 定价对核心销售的贡献及弹性假设，以及婴儿用品类别申请豁免情况 - 全年定价扣除弹性后预计增长1 - 2个百分点，为全公司数据包括国际业务 [101] - 公司正积极游说为从中国采购的婴儿用品申请豁免，情况不确定但行业都在努力 [103] 问题7: 市场份额展望、其他品类定价情况及行业产能情况 - 公司在食品储存领域获得新分销渠道，其他17个具竞争优势的品类讨论尚新，零售商仍在评估关税影响，公司已与10大零售商初步沟通，后续将与商家深入讨论，目前未计入指引，有上行空间 [106][109][110][111] - 除婴儿用品外，公司对部分预计长期从中国采购的商品进行了少量定价，婴儿用品是主要定价对象 [108] - 公司认为在优势品类中，美国或墨西哥市场无显著过剩产能，许多竞争对手已关闭产能并转移至亚洲 [108]