报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格多数下跌，主力合约EC2510收跌4.66%，远月合约收跌3 - 5%不等，SCFIS欧线结算运价指数环比下行2.5%，现货指标持续回落 [6][46] - 头部船司开启“价格战”，ONE调降报价，市场预期转冷；特朗普计划加征关税加剧贸易不确定性；美联储维持利率决定获支持，9月降息预期转弱；2025 Q2欧元区GDP增速略超预期，服务业和制造业回暖，欧央行利率政策有弹性 [6][46] - 需求未显著改善，运力过剩限制航运景气度回升；头部船司12月宣涨取决于四季度货量，目前欧元区经济数据不乐观，关税不确定高，市场观望；运费和行业盈利能力承压，传统旺季或“旺季不旺”，运价料震荡偏弱 [7][47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货合约中，EC2508周涨2.20%，EC2510收跌4.66%，EC2512收跌5.04%，EC2602收跌4.22%，EC2604收跌5.25%，EC2606收跌3.81%；现货SCFIS指数环比下行2.5% [10] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，EC2510合约成交量及持仓量集体回落 [13][18] 消息回顾与分析 - 美国扩大钢铝关税清单，影响偏空；欧美达成新贸易协议，欧盟采购美产品，影响偏多；美联储7月会议纪要显示官员对通胀和就业风险有分歧，影响中性；央行落实适度宽松货币政策，影响中性 [21] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛，出口集装箱运价指数回落 [28][32] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升；巴拿马型船租船价格迅速回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [36][40] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格多数下跌，现货指标持续回落，船司“价格战”、关税计划、美联储利率决定等因素影响市场 [46] - 需求未改善，运力过剩，船司12月宣涨不确定大，运费和盈利能力承压，运价料震荡偏弱，需关注船司开舱价、袭击频率、贸易战信息等 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格震荡，主力合约EC2510收涨0.27%，其余合约涨幅在-1%至4%之间，最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行0.8%，现货指标持续回落 [6][44] - 特朗普签署行政命令修改“对等关税”，额外征收转运货物关税，加剧全球贸易局势不确定性 [6][44] - 6月美国标普全球综合PMI指数小幅回落，价格压力加剧，零售销售数据超预期反弹，但后续通胀有上行风险 [6][44] - 2025 Q2欧元区GDP增速略超预期，服务业和制造业活动回暖，通胀放缓给予欧央行利率政策弹性 [6][44] - 7 - 8月欧洲航线传统旺季落实到交货量，货量恢复抵消部分担忧，地缘因素延后红海复航，推动欧线运价筑底回升 [7][45] - 部分集运公司或效仿马士基涨价，但运费和行业盈利能力承压，今年传统旺季可能“旺季不旺”，运价震荡偏弱 [7][45] - 后续需关注12月船司开舱价、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][45] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅上涨，EC2510合约成交量及持仓量集体上涨 [13][18] - 各期货合约周涨跌幅不同，EC2508跌2.08%，EC2510涨0.27%等；现货SCFIS指数环比下行0.8% [10] 消息回顾与分析 - 7月我国货物贸易进出口总值同比增长6.7%，出口增长8%，进口增长4.8%，前7个月进出口总值同比增长3.5% [21] - 特朗普批评鲍威尔，缩小美联储主席候选人范围，宣布提高对印度关税，对芯片和半导体加征约100%关税 [21] - 美日贸易协议分歧持续，美国计划加征15%关税，日方要求纠正 [21] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛，出口集装箱运价指数回落 [27][29] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升，巴拿马型船租船价格迅速回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡 [34][38] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格震荡，现货指标回落，关税措施加剧贸易局势不确定性 [44] - 美国经济数据有喜有忧，欧元区经济逐步回暖，欧线运价筑底回升但旺季可能“旺季不旺”，运价震荡偏弱 [44][45] - 后续需关注船司开舱价、胡塞武装袭击频率、贸易战等因素 [45]

集运指数（欧线）期货行情 - 7月15日盘中集运指数（欧线）期货主力合约最高上探至1598.0点，截止发稿报1575.3点，涨幅9.78% [1] - 主力合约已换月至EC2510合约，马士基欧线现舱报价持续小幅上行 [3] 机构观点 - 一德期货对短期集运市场维持偏震荡判断，建议策略上观望，套利方面可关注2510-2512合约价差收窄后的反套机会 [2] - 南华期货认为集运期价偏震荡整理或震荡上行的可能性较高，但指出除马士基外多家船司已开始下调7月中下旬报价 [3] 行业基本面 - 上半年我国对欧盟进出口2.82万亿元，同比增长3.5%，其中纺织服装、家用电器、笔记本电脑出口增长较快 [2] - 6月我国对美出口降幅收窄18.4个百分点至-16.1%，但近期美线运价显著回落反映需求快速降温 [2] - 最新一期SCFIS欧线结算运价指数报2421.94点，环比上涨7.3%，预计高点将出现在7-8月 [2] - 加沙新一轮停火谈判破裂可能性增加，利多市场情绪 [3]

集运指数期货表现 - 集运指数（欧线）期货主力合约报1353.4点，涨幅达7.07% [1] 运价指数与贸易数据 - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1379.07，较上周回落50.32点，环比下行3.5% [2] - 4月中国对东盟出口同比增长20.8%，增速比上月加快9.2个百分点，对欧盟出口同比增长超8% [2] - 马士基上海至鹿特丹船期报价持平，20GP总报价为$990，40GP总报价为$1669 [2] 机构观点 - 南华期货认为需求疲软导致供过于求，欧线集运运价短期难见趋势性回升，SCFI欧线运价指数环比下降3.25%至1161美元/TEU，短期走势或震荡偏回落 [3] - 广州期货指出中美贸易谈判可能缓和关税预期，但近月运力充足压制运价，期价波动受资金博弈影响 [3]