瑞达期货研究院 「2025.8.1」 集运指数（欧线）期货周报 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 添加客服 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号： Z0020723 联系电话：0595-86778969 业务咨询 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 本周集运指数（欧线）期货价格小幅下行，主力合约EC2510收跌6.98%，其余合约收跌2-4%不等。最新SCFIS欧线 结算运价指数为2400.50，较上周回落21.40点，环比下行0.9%，现货指标回落。最新SCFIS欧线结算运价指数为 2316.56，较上周回落83.94点，环比下行3.5%，现货指标持续回落。美国总统特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等 产品征收50%关税。此外，特朗普还签署了行政命令，对巴西加征40%关税，使总关税额达到50%；对来自印度的商品 征收25%的关税。一系列关税措施进一步加剧全球贸易局势不确定性，推高市场对贸易冲突再度升级的预期。7月标普 全球美国PMI录得年内最快增速，Q2 GDP年化增速大幅超出市场预期，加之美联储FOMC会议释放边际转鹰信号，强调 未来关税对于通胀走势的不 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 9月大概率供需双减，但运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，基本面进一步承压 [10] - 主力2510合约市场基本面交易逻辑维持逢高空，反内卷政策在集运产业影响有限，关注中美关税谈判对EC宏观情绪影响，欧线交易视角或回归自身基本面逻辑，10空单酌情持有 [10] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）期货及运价指数情况 - 期货方面，EC2508收盘价2121.6，跌幅0.66%，成交1412，持仓4873，减仓724；EC2510B收盘价1425.1，跌幅4.66%，成交46302，持仓51818，减仓3056；EC2512收盘价1692.3，跌幅3.59%，成交4677，持仓8460，减仓45 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期2316.56点，周涨幅 -3.5%；美西航线本期1284.01点，周涨幅 -1.4%；SCFI欧洲航线本期2090$/TEU，双周涨幅0.5%；美西航线本期2067$/FEU，双周涨幅 -3.5% [1] 即期运费情况 - PA联盟加大降价力度，8月第2调市场运费中枢降至3100 - 3200美元/FEU区间；Gemini联盟马士基33周上海 - 鹿特丹开舱价先降后报2900美元/FEU；赫伯罗特8月上旬FAK下调200至3100美元/FEU附近 [8] - 20A联盟线下运费中枢调降200美元/FEU左右，辅以集量优惠收货；中远、OOCL、长荣等多家公司均有不同程度降价 [8] - PA联盟周度调降幅度扩大至400美元/FEU，ONE多次下调运费，阳明同步调降；MSG33周船期调降300至3340美元/FEU [8] 基本面供给端情况 - 34周AEU3取消停航，中远&OOCL进行航线轴调；34周马士基加班船确认挂靠口岸；8月运力小幅上修，34周运力压力极大；9月新增待定航次，运力下修 [9] - 9月运力环比8月 -3%，环比7月 +5.7%，与今年4月运力水平持平 [9]

| | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | 2025/7/31 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | | | | 环比 | | | EC主力收盘价 -69.6↓ EC次主力收盘价 | 1425.100 | | 1692.3 | -63.10↓ | | 期货盘面 | EC2510-EC2512价差 -267.20 +2.10↑ EC2510-EC2602价差 | | | -59.60 | +3.70↑ | | | EC合约基差 891.46 +43.60↑ | | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 51818 -3056↓ | | | | | | | SCFIS（欧线）（周） 2316.56 -83.94↓ SCFIS（美西线）（周） | | | 1,284.01 | -17.80↓ | | | SCFI（综合指数）（周） 1592.59 -54.31↓ 集装箱船运力（万标准箱） | | | 1,227.97 | 0.00↑ | | 现货价格 | CCFI（综合指数）（周） 1261 ...

报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 -1，建议 10 空单持有 [12] 报告的核心观点 - 9 月大概率供需双减，但运力下滑或不及需求，基本面将承压，主力 2510 合约交易逻辑维持逢高空，反内卷政策对集运产业影响有限，关注中美关税谈判对 EC 宏观情绪的影响，欧线交易或回归自身基本面逻辑 [11] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）期货数据 - EC2508 合约昨日收盘价 2139.0，涨幅 1.59%，成交 1302，持仓 5597，持仓变动 -329，成交/持仓 0.23 [1] - EC2510 合约昨日收盘价 1468.7，跌幅 0.45%，成交 66330，持仓 54874，持仓变动 4148，成交/持仓 1.21 [1] - EC2512 合约昨日收盘价 1738.0，涨幅 0.20%，成交 5748，持仓 8505，持仓变动 374，成交/持仓 0.68 [1] 运价指数数据 - SCFIS 欧洲航线本期 2316.56 点，周涨幅 -3.5%；美西航线本期 1284.01 点，周涨幅 -1.4% [1] - SCFI 欧洲航线本期 2090 美元/TEU，双周涨幅 0.5%；美西航线本期 2067 美元/FEU，双周涨幅 -3.5% [1] 期运价格数据 - Maersk 2025/8/14 上海到鹿特丹，航程 39 天，40'GP 价格 2890 美元，20'GP 价格 1725 美元 [1] - MSC 2025/8/12 上海到鹿特丹，航程 45 天，40'GP 价格 3340 美元，20'GP 价格 2000 美元 [1] 汇率数据 - 美元指数昨日价格 99.94，美元兑离岸人民币昨日价格 7.18 [1] 宏观新闻 - 中共中央政治局决定召开二十届四中全会，分析研究经济形势和工作，习近平主持相关会议并讲话 [7] - 王毅会见美中贸易全国委员会董事会代表团 [7] - 美国二季度经济增长 3%，7 月 ADP 就业人数增加 10.4 万人 [7] - 美联储维持利率在 4.25%-4.50%不变，部分理事主张降息，鲍威尔未就 9 月降息给出指引 [7] - 特朗普签署多项关税行政令，涉及低价值货物、印度、进口半成品铜、巴西、韩国等 [7][8] - 美国制裁 15 家航运公司、52 艘船只等涉伊实体 [8] 运费情况 - 8 月第 2 周市场运费中枢降至 3200 美元/FEU 附近，各联盟有不同程度价格调整 [10] 运力情况 - 8 月运力小幅上修至 32.4 万 TEU/周，9 月运力上修至 32.1 万 TEU/周 [11]

热点资讯 - 中共中央政治局会议指出要持续防范化解重点领域风险，积极稳妥化解地方政府债务风险，落实积极财政政策和适度宽松货币政策，深化改革，推进重点行业产能治理 [2] - 中共中央党外人士座谈会强调坚持稳中求进，保持政策连续性稳定性，提振消费，促进双循环，完成全年经济社会发展目标 [2] - 商务部部长王文涛称中美在经贸领域形成共识和框架，双方团队在斯德哥尔摩举行会谈，希望美方与中方相向而行维护经贸关系 [2] - 上期能源对叶××账户组采取限制开仓5个交易日的监管措施，因其在集运指数（欧线）期货2510合约上日内开仓交易量超限 [3] - 美联储维持利率在4.25%-4.50%不变，理事沃勒、鲍曼主张降息，鲍威尔避免就9月降息给出指引 [3] 板块表现 重点关注 - 玻璃、焦煤、纯碱、PVC、合成橡胶 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.58%，贵金属涨27.23%，油脂油料涨11.99%，有色涨21.40%，软商品涨2.68%，煤焦钢矿涨15.03%，能源涨3.39%，化工涨11.71%，谷物涨1.11%，农副产品涨2.87% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.17|4.97|7.88|[6]| |权益|上证50|0.38|3.96|5.01|[6]| |权益|沪深300|-0.02|5.47|5.50|[6]| |权益|中证500|-0.65|6.75|10.29|[6]| |权益|标普500|-0.12|2.55|8.18|[6]| |权益|恒生指数|-1.36|4.59|25.51|[6]| |权益|德国DAX|0.19|1.47|21.86|[6]| |权益|日经225|-0.05|0.41|1.91|[6]| |权益|英国富时100|0.01|4.29|11.79|[6]| |固收类|10年期国债期货|0.15|-0.55|-0.57|[6]| |固收类|5年期国债期货|0.08|-0.50|-0.85|[6]| |固收类|2年期国债期货|0.03|-0.16|-0.62|[6]| |商品类|CRB商品指数|0.00|2.92|3.11|[6]| |商品类|WTI原油|1.57|8.15|-2.25|[6]| |商品类|伦敦现货金|-1.53|-0.82|24.80|[6]| |商品类|LME铜|-0.69|-1.50|10.80|[6]| |商品类|Wind商品指数|0.56|2.17|16.29|[6]| |其他|美元指数|1.06|3.30|-7.85|[6]| |其他|CBOE波动率|0.00|-4.48|-7.90|[6]|

集装箱运输市场日报 —— 中美经贸会谈达成一定共识 【利多解读】 当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝 森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共 同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流，回顾并肯定了中美日内瓦经贸会谈共识和伦敦框 架落实情况。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90 天。 2025/7/30 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 俞俊臣 投资咨询证号：Z0021065 EC风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或订舱货量不佳，旺季不 | 旺，担心运价下跌 | 多 | 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来 锁定利润 | EC2510 | 卖出 | 1700~1800 | | 成本管理 船司空班力度 ...

| | | 集运指数（欧线）期货日报 | 2025/7/30 | | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | | 环比 | | EC主力收盘价 | 1468.700 -6.7↓ EC次主力收盘价 1738 | | +3.50↑ | | 期货盘面 | EC2510-EC2512价差 -269.30 -63.30 | | +5.70↑ EC2510-EC2602价差 -2.00↓ | | EC合约基差 | 847.86 -8.70↓ | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 54874 4148↑ | | | | SCFIS（欧线）（周） | 2316.56 1,284.01 -83.94↓ SCFIS（美西线）（周） | | -17.80↓ | | SCFI（综合指数）（周） | 1592.59 -54.31↓ 集装箱船运力（万标准箱） 1,227.97 | | -0.02↓ | | 现货价格 | CCFI（综合指数）（周） 1261.35 -42.19↓ CCFI（欧线）（周） 1,787.24 | | -16.18↓ | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约EC2510收跌1.77%，远月合约收得-1%-1%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行3.5%，现货指标持续回落，7月27日美国与欧盟达成15%税率的关税协议，市场对关税负面影响预期减弱，远月合约期价回涨幅度高于近月 [1] - 6月美国标普全球综合PMI指数小幅回落，价格压力加剧，美国6月零售销售数据超预期反弹，美国消费端展现较强韧性，但后续通胀存在上行风险，或影响未来数月零售数据 [1] - 中国对欧盟部分品类实施反制禁令，加剧中欧贸易紧张关系，贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期弱，期价震荡幅度大，但现货端价格指标迅速回升或带动期价短期内回涨 [1] - 7、8月是多国与美国重新谈判窗口期，不确定性尚存，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1460.000，EC次主力收盘价1735，环比+12.70↑；EC2510 - EC2512价差-40.00↓，EC2510 - EC2602价差-275.00，环比-23.10↓；EC合约基差856.56，环比+42.80↑；EC主力持仓量50726，环比32↑ [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）2316.56，环比-83.94↓；SCFIS（美西线）（周）1284.01，环比-17.80↓；SCFI（综合指数）（周）1592.59，环比-54.31↓；CCFI（综合指数）（周）1261.35，环比-42.19↓；CCFI（欧线）（周）1227.97，环比0.16↑；集装箱船运力（万标准箱）1787.24，环比-16.18↓ [1] 运费指数数据 - 波罗的海干散货指数（日）2257.00，环比-31.00↓；巴拿马型运费指数（日）1838.00，环比-40.00↓ [1] 租船价格数据 - 平均租船价格（巴拿马型船）13781.00，环比-232.00↓；平均租船价格（好望角型船）26223.00，环比-1427.00↓ [1] 行业消息 - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，旨在推动中美经贸关系向前发展 [1] - 北京时间29日凌晨1时泰国和柬埔寨停火协议正式生效，两国在联合发布会上表示同意停火 [1] - 美国总统特朗普表示可能对未与美国单独谈判贸易协议的国家的进口商品征收15% - 20%的统一关税 [1] 重点关注数据 - 7-30 13:30法国第二季度GDP年率初值；7-30 17:00欧元区第二季度GDP年率初值、7月工业景气指数、7月经济景气指数；7-30 20:15美国7月ADP就业人数(万人)；7-30 20:30美国第二季度实际GDP年化季率初值、第二季度核心PCE物价指数年化季率初值 [1]

(欧线):10空单、10-12反 2025 年 7月 29 日 投资咨询从业资格号: Z0021502 郑玉洁 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号: Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1:集运指数(欧线)基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日 涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | EC2508 | 2. 183. 2 | -0. 89% | 2. 525 | 7. 369 | -989 | 0. 34 | 0. 28 | | | EC2510 | 1.502.8 | -1.84% | 56. 014 | 50. 694 | 717 | 1.10 | 0. 86 | | | EC2512 | 1.737.8 | 0. 41% | 6. 830 | 8.599 | 79 | 0.79 | 0.52 | | | | 本期 | | 2025/7/28 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期弱，期价震荡幅度大，但现货端价格指标迅速回升或带动期价短期内回涨 [1] - 7、8月是欧洲、日本、越南等国家与美国重新谈判的窗口期，不确定性尚存，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1502.800，环比下降28.1；EC次主力收盘价1737.8，环比上涨7.1 [1] - EC2510 - EC2512价差 - 235.00，环比下降42.30；EC2510 - EC2602价差 - 38.20，环比下降46.90 [1] - EC合约基差813.76，环比下降59.24 [1] - EC主力持仓量50694手，环比增加717手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）2316.56，环比下降83.94；SCFIS（美西线）（周）1284.01，环比下降17.80 [1] - SCFI（综合指数）（周）1592.59，环比下降54.31；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比下降0.08 [1] - CCFI（综合指数）（周）1261.35，环比下降42.19；CCFI（欧线）（周）1787.24，环比下降16.18 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2257.00，环比上涨1.00；巴拿马型运费指数（日）1838.00，环比上涨44.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）13781.00，环比下降232.00；平均租船价格（好望角型船）26223.00，环比下降1427.00 [1] 行业消息 - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，多数输美欧洲商品征15%关税，欧盟将增加对美投资6000亿美元、购买美军事装备和1500亿美元能源产品，部分产品免征关税，贸易协定框架细节将在未来几周公布 [1] - 美国银行分析师称，特朗普与鲍威尔在降息问题上的角力成美联储议息会议焦点，市场或迎利好，鲍威尔可能释放“缓和信号”，若通胀符合预期将为降息开启政策窗口 [1] 市场表现 - 周一集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约EC2510收跌1.84%，远月合约收涨2%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为2316.56，较上周回落83.94点，环比下行3.5%，现货指标持续回落 [1] - 7月底达飞上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价下降$100、40GP总报价下降$200，现舱报价有所回落 [1] - 市场对关税负面影响预期减弱，远月合约期价回涨幅度高于近月 [1] 经济数据 - 6月美国标普全球综合PMI指数从5月的53小幅回落至52.8，价格压力加剧，主要受关税政策、融资成本、薪资压力和燃料价格上涨影响 [1] - 美国6月零售销售数据超预期反弹，环比增速录得0.6%，显著高于市场预期的0.1%，且较前值 - 0.9%明显改善 [1] 后续关注数据 - 7月29日21:00关注美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 [1] - 7月29日22:00关注美国7月谘商会消费者信心指数 [1]