报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业走势受宏观环境、供需关系、政策等多因素影响，农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等行业均呈现不同的震荡、涨跌态势，投资者需根据各行业具体情况制定投资策略 各行业总结 农产品 - 豆粕：宏观影响增加，国际大豆压力大，国内豆粕后续供应压力增加，预计盘面偏回落，建议豆粕 05 合约逢高布局空单等[16][17] - 白糖：原糖价格反弹，全球主产区增产，原糖基本面偏弱，国内市场预计短期跟随外盘，建议逢高布局空单[18][20][21] - 油脂板块：短期维持震荡，棕榈油缺乏实质性利多，国内豆油后期或小幅去库，菜油继续边际去库，建议回调较多时轻仓试多[22][24][25] - 玉米/玉米淀粉：新粮现货反弹，美玉米短期窄幅震荡，国内玉米现货短期仍会反弹，建议外盘 12 玉米回调短多等[26][28][29] - 生猪：供应压力略有好转，现货小幅反弹，但总体供应压力仍存，建议阶段性观望为主[30][31][32] - 花生：花生存在减产，短期偏强震荡，进口量大幅减少，油厂有利润开始收购，建议 01 和 05 花生回调短多[33][34] - 鸡蛋：需求表现尚可，蛋价有所企稳，但供应端在产蛋鸡仍处高位，需求端表现一般，建议前期空单获利平仓[36][37][38] - 苹果：优果率较为一般，果价稳中有涨，晚熟富士预计优果率偏差，期货仓单制作成本偏高，预计盘面短期震荡略偏强，建议多 11 月空 1 月[40][41][42] - 棉花 - 棉纱：新棉收购进度加快，棉价震荡为主，新疆棉产量高且轧花厂收购积极性一般，需求端旺季表现一般，建议维持震荡走势[43][45] 黑色金属 - 钢材：需求偏弱估值偏低，钢价区间震荡，钢材需求有所修复但热卷产量偏高库存累积，钢价下方有支撑，建议维持区间走势，逢低做多卷螺差[48][49] - 双焦：市场情绪降温，区间震荡运行，焦煤底部有支撑但向上有压力，建议逢低做多思路为主[50][51] - 铁矿：中期偏空思路对待，全球铁矿发运增加，需求端走弱，铁矿石供应增加需求降低，建议中期偏空，期现反套[52][54] - 铁合金：需求预期偏弱，但估值与成本有支撑，硅铁和锰硅需求端面临压力，但自身估值有支撑，预计底部震荡，建议卖出虚值跨式期权组合[55][56] 有色金属 - 贵金属：美国政府继续停摆，避险情绪持续发酵，黄金再次刷新历史高点，白银反弹，预计贵金属整体易涨难跌，建议沪金、沪银谨慎持有多单，买深度虚值看涨期权[58][59][60] - 铜：短期震荡整固，长期趋势不变，宏观方面关注二十届四中全会，基本面铜矿供应端扰动增加，消费表现一般但刚需有韧性，建议逢低多，跨市正套[63][64][65] - 氧化铝：供应端开始出现边际变化，氧化铝低位磨底为主，氧化铝供需过剩，现货价格下跌影响高成本厂，预计更多减产在 11 月，建议持续关注供应端变化[67][68][71] - 电解铝：本周关注宏观预期，铝中期偏强趋势不改，宏观逻辑是本周铝价主要推动逻辑，基本面消费韧性支撑价格，建议逢低看多[72][74][76] - 铸造铝合金：宏观恐慌情绪改善，铝合金价逢低看多，宏观逻辑推动价格，基本面成本支撑稳固，需求韧性与低厂库支撑价格，建议逢低看多[77][78] - 锌：暂时观望，矿端进口锌矿亏损扩大，冶炼端产量或增加，消费端旺季将过，预计外强内弱格局延续，建议获利空单部分了结，提前布局买 SHEFE 抛 LME[80][83][84] - 铅：供应逐步恢复，铅价或有所回落，下游铅蓄企业订单好转，但 10 月中下旬供应或增加，建议沪铅前期空单继续持有，逢高加空[86] - 镍：累库体现过剩，镍价承压运行，宏观环境波动，供需过剩格局难扭转，库存增加，建议反弹至震荡区间上沿沽空，卖出宽跨式组合[90][91] - 不锈钢：需求不济考验成本支撑，盘面价格低于钢厂成本，终端需求不乐观，钢厂可能减产，建议弱势震荡[92][94][95] 能源化工 - 原油：供需过剩逐渐兑现，油价承压下行，贸易冲突等事件扰动，市场交易过剩压力，预计油价宽幅震荡中枢下行，建议反弹做空[116][117][118] - 沥青：近端供需偏弱，远月估值回升，旺季收尾需求走弱，供应维持高位，炼厂累库压力上升，预计期货窄幅波动，建议区间震荡，卖出虚值看涨期权[120][121][123] - 燃料油：高硫进料需求支撑，低硫供应压力持续，俄罗斯能源设施受袭影响出口，高硫进料需求有支撑，低硫供应有扰动，建议高硫低硫反弹做空，FU1 - 5 反套止盈[124][126][127] - PX&PTA：新装置即将投产，市场预期偏弱，原油过剩预期难改，PX 开工将处高位，PTA 新装置投产且后市累库预期仍存，建议逢高空[128][130][131] - 乙二醇：四季度有累库预期，供需走向宽松，上周供增需稳港口库存上升，下旬供应预期减量，四季度供需走向宽松，建议逢高做空，卖出虚值看涨期权[132][133][134] - 短纤：需求缺乏有效支撑，加工费坚挺，上周供稳需增工厂库存下降，月底开工率预计提升，内销需求旺盛但出口新单下达慢，建议逢高空，做多加工费[135][136] - PR(瓶片) ：聚酯原料累库压力仍存，聚酯需求预期走弱，上周瓶片工厂开工稳定，后期需求转淡，建议逢高空[136][138] - 纯苯苯乙烯：成本下移，中长期有累库压力，原油过剩预期难改，成本支撑不足，纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供应预期增加且后市或累库，建议价格仍有向下压力[139][142][143] - 丙烯：成本端缺乏支撑，供应宽松，需求偏弱，成本端原油基本面偏弱，供应压力有所缓解但预计上升，下游产品利润不佳，建议逢高做空，卖看涨期权[144][147] - 塑料 PP：空单止损小幅下移，L 塑料和 PP 市场价格窄幅涨跌或偏弱整理，8 月管道运输业投资利多，9 月汽车经销商库存利空，建议 L 主力 01 合约和 PP 主力 01 合约空单持有，止损下移[148][149][151] - 烧碱：价格震荡运行，山东液碱市场涨跌互现，电解铝行业利润高但氧化铝行业利润收缩，预计国内氧化铝现货价格震荡偏弱，建议震荡[152][153] - PVC：需求不振，成交乏力，供应端新装置达满产且有新产能投放，内需不看好持续性好转，出口存走弱预期，建议中长期偏空，假期空单轻仓持有[154][155][156] - 纯碱：价格震荡偏弱，纯碱产量有变动，需求稳定，库存增加，供应端开始显性化，预计本周价格震荡，建议择机 SA1 - 5 正套[157][158][160] - 玻璃：负反馈加剧，玻璃期价走弱，厂家降价，需求疲软和中游出货形成负反馈，预计价格震荡调整，建议本周震荡偏弱[161][162][164] - 甲醇：干扰结束，震荡下行，国际装置开工率提升，进口恢复，港口库存累库，国内供应宽松，甲醇整体震荡偏弱，建议短期震荡偏弱，卖看跌[165][166] - 尿素：需求疲软，价格延续跌势，部分装置检修，需求端出口窗口即将关闭，复合肥厂开工率下滑，库存增加，建议高空[168][169][170] - 纸浆：市场供需宽松，关注船舶关税对进口成本的影响，进口量增加，港口库存高位，市场现货货源充裕，建议观望，关注 11 - 1 反套机会[170][172][173] - 原木：供需双弱，关注进口成本支撑，到港量预计上调，港口库存下降但仍处高位，需求疲软，成本端有支撑，建议观望，激进者背靠前高做空[174][176][177] - 胶版印刷纸：供应压力依旧，市场偏弱震荡，双胶纸产量增加，库存上升，未来供需结构难改善，供应压力难缓和，需求端难提振，建议 01 合约背靠现货市场价格下沿做空，卖出 OP2601 - C - 4300[178][181][182] - 天然橡胶及 20 号胶：区内库存边际去化，国内青岛保税区区内库存去库，区外库存去库，中债新综合指数利空 RU 单边，建议 RU 主力 01 合约空单持有，NR 主力 12 合约择机试空等[183][184][187] - 丁二烯橡胶：顺丁增产累库，供应充足，国内高顺顺丁产能利用率增产，工厂库存累库，建议 BR 主力 12 合约多单持有，关注期权压力位[188][189] 航运 - 集运：现货结算指数超出市场预期，10 合约有望向上修复贴水，现货运价上涨，船司之间价差拉大，需求货量季节性回落，11 - 12 月有望好转，供给端运力变化不大，建议 EC2512 多单继续持有，2 - 4 正套继续持有[110][111][114]

国内航线扣油平均票价增长5.9%，日均客座率87.9%，比2024年同期日均增加3.5个百分点。 近期国家民航局公布2025冬春航季时刻计划表，从10月26日起正式实施，国内线时刻连续两个航季同比 收缩，2024年、2025年降幅分别为1.0%、1.8%。 同时，国际市场也迎来暑运后的高峰。中外航空公司日均执行国际客运航班超过2000班，比2024年国庆 假期增长10.6%。 在此票价和客座率水平下，航司盈利较2024年同期明显改善。 另外，10月15日起，MSC、达飞、赫伯罗特等全球航运巨头集体涨价，远东至欧洲、非洲、南美等多 条航线运价上调600-2000美元/箱。航运业结束数月低迷，进入结构性上升周期。 分析人士认为，本轮涨价背后，是欧美港口运力收缩、红海非洲航线调整、全球制造业补库存三重因素 叠加。或受益于公商务需求回暖，收益水平近期同样有所提高。 油价方面，原油价格已连续三周下滑，而10月航油均价同比-0.1%；中信建投（601066）指出，民航需 求或将受益财政政策，成本或将受益油价下行，汇率仍存压力。 根据航班管家数据，第36周—41周国内线含油票价转正，同增3.0%。另外受益于行业"反内卷"以 ...

国际海事组织（IMO）《净零框架》推迟表决，美国和部分产油国领衔反对阵营；船东和绿色燃料开发商陷入更长期的不确定之中 文｜《财经》研究员 马铭泽 编辑 | 黄凯茜 关乎全球航运业低碳未来的协议谈判再生变数。 伦敦当地时间2025年10月17日，国际海事组织（IMO）海洋环境保护委员会特别会议在喧哗中闭幕。会议的主要程序是投票表决《全球航运净 零框架》（Net-Zero Framework，下称《净零框架》）协议，经过长达一周的激烈讨论，最终并未形成决议，反而将表决时间再推迟一年。 从本次会议的结果来看，各国对协议态度的分歧，反映了当前全球绿色转型中的利益博弈。航运减排共识形成之路比预期更加漫长与艰难，也 使正计划更新船队的船东和绿色燃料开发商陷入更长期的不确定之中。即便方案在2026年获得通过，仍需经历技术评估与成员国内部批准，预 计最早也要到2030年前后才能正式生效。 谁在支持，谁在反对？ 各国基于自身利益考量，围绕《净零框架》形成了明显的阵营分化。 美国作为全球航运和贸易大国领衔反对派。在本次会议前夕，白宫于10月10日发布声明，表示该框架实施将使全球航运成本提升10%，考虑对 支持该框架的国家采取报复 ...

中国稀土技术出口管制的影响 - 中国对稀土相关技术实施出口管制，被视为可扼住美国军工和高科技产业咽喉的反制措施[1] - 中国在全球高纯度稀土精炼领域占据超过90%的产能，构筑了难以逾越的底层依赖[15] - 欧洲光刻机巨头阿斯麦的稀土材料库存仅能维持约八个星期的生产，中国审批流程拖延可能导致其光刻机交付周期从12个月拉长至18个月以上[17] - 台积电最先进的3纳米产线对中国供应份额达92%的镝等重稀土元素依赖度超过90%，每年从中国大陆进口超过六千吨各类稀土原料，供应链中断可能导致其良品率骤降20%到30%[19] 美国企业的应对策略 - 美森航运旗下“曼努凯”号在宁波港选择支付446万元人民币港务费以继续运营[3] - 美光科技在面临网络安全审查和供应链断裂风险后，选择放弃其在中国市场每年34亿美元（占全球营收12%）的营收以换取确定性[4] - 英伟达为中国市场量身打造降级版H20芯片，但因中国对下游成品的严格审查导致销售惨淡[4][6] - 部分企业开始悄悄减少美籍高管数量，试图进行“去风险化”处理[7] - 台积电在美国亚利桑那州建厂面临成本飙升和效率低下问题，引发苹果、英伟达等大客户不满[9] - 部分芯片公司将投资目光转向东南亚以寻找新的避风港[9] 中美博弈的战术差异 - 美国港口税政策每年仅能精准影响全球近八万六千次船舶靠港记录中的254次，打击面有限[11][13] - 美国高端芯片禁令在打击中国AI产业的同时，也使英伟达丢失了曾占据95%份额的中国市场[13] - 外部压力催化中国本土替代方案加速研发，北京大学、清华大学等科研团队在芯片领域奋力追赶[15] - 中国的反制措施展现出“即时响应”能力，措施公布后次日即可在港口和市场看到立竿见影的效果[21] - 美国决策体系显现“迟滞”困境，政策落地需经历国会辩论、司法审查等漫长程序，内部党派争斗加剧内耗[23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 主流船司揽货情况不同使报价分化，巴以停火谈判进展反复带动远月合约震荡上行，预计后续2510盘面有望向上修复贴水；现货运价方面集运淡季有望逐步改善，需求端货量季节性回落后续或好转，供给端11月运力略增，中美船舶制裁带来成本上升和供应链紊乱风险，巴以停火协议进展曲折，关税谈判预计未来恶化概率不大；交易策略上EC2512多单继续持有，维持回调做多思路，2 - 4正套继续持有 [5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 一、集装箱航运——集运指数（欧线） 1. 期货盘面 - EC2510收盘价1100.1，涨3.2，涨幅0.29%，成交量1174.0手，减少25.70%，持仓量8396.0手，减少6.96% [4] - EC2512收盘价1682.0，涨27.3，涨幅1.65%，成交量24318.0手，减少18.50%，持仓量26101.0手，增加1.72% [4] - EC2602收盘价1522.0，涨50.0，涨幅3.40%，成交量6950.0手，增加34.66%，持仓量10103.0手，增加7.05% [4] - EC2604收盘价1155.1，涨31.1，涨幅2.77%，成交量2742.0手，减少9.50%，持仓量14041.0手，增加2.47% [4] - EC2606收盘价1330.3，涨47.2，涨幅3.68%，成交量332手，增加93.02%，持仓量1454手，减少5.89% [4] - EC2608收盘价1440.3，涨24.1，涨幅1.70%，成交量130手，减少8.45%，持仓量1190手，增加0.59% [4] 2. 月差结构 - EC10 - EC12价差 - 582，跌24.1；EC10 - EC02价差 - 422，跌46.8 [4] - EC12 - EC02价差160，跌22.7；EC10 - EC04价差 - 55，跌27.9 [4] - EC12 - EC04价差527，跌3.8；EC12 - EC06价差352，跌19.9 [4] - EC02 - EC04价差367，涨18.9；EC04 - EC06价差 - 175，跌16.1 [4] 3. 集装箱运价 - SCFIS欧线1140.38点，环比涨10.52%，同比跌48.27%；SCFIS美西线863.46点，环比涨0.11%，同比跌68.16% [4] - SCFI综合指数1310.32，环比涨12.92%，同比跌38.63%；SCFI上海 - 西非3703美元/TEU，环比涨13.11%，同比跌17.51% [4] - SCFI上海 - 美西1936美元/FEU，环比涨31.88%，同比跌60.10%；SCFI上海 - 南非2849美元/TEU，环比跌1.59%，同比跌32.89% [4] - SCFI上海 - 美东2853美元/FEU，环比涨16.35%，同比跌49.29%；SCFI上海 - 南美2658美元/TEU，环比涨8.67%，同比跌58.72% [4] - SCFI上海 - 欧洲1145美元/TEU，环比涨7.21%，同比跌49.11%；SCFI上海 - 日本关西312美元/TEU，环比持平，同比涨3.65% [4] - SCFI上海 - 地中海1613美元/TEU，环比涨3.53%，同比跌36.52%；SCFI上海 - 日本关东321美元/TEU，环比持平，同比涨4.56% [4] - SCFI上海 - 波斯湾1248美元/TEU，环比涨28.00%，同比涨29.73%；SCFI上海 - 东南亚449美元/TEU，环比涨9.25%，同比涨13.38% [4] - SCFI上海 - 墨尔本1311美元/TEU，环比涨13.11%，同比跌34.71%；SCFI上海 - 韩国138美元/TEU，环比持平，同比跌4.17% [4] 4. 燃油成本 - WTI原油近月57.22美元/桶，环比涨0.51%，同比跌16.90%；布伦特原油近月61.16美元/桶，环比涨0.71%，同比跌16.0% [4] 二、市场分析及策略推荐 1. 市场分析 - 主流船司揽货情况不同致报价分化，巴以停火谈判进展反复带动远月合约震荡上行，10月20日EC2512收盘报1682点，较上一日涨1.65% [5] - 10/17日SCFI欧线报1145美金/TEU，环比涨7.2%，最新一期SCFIS欧线报1140.38点，环比涨10.5%，预计后续2510盘面向上修复贴水 [5] - 10/19日消息，以色列总理无意推进加沙停火协议第二阶段，巴以停火协议进展曲折 [5] - 中美船舶制裁方面港口费用已征收，部分船舶调整挂靠港、股权结构规避费用，仍有部分被征收 [5] 2. 逻辑分析 - 现货运价主流船司价差拉大，集运淡季有望改善，10月下半月船司运价中枢或上移，关注宣涨落地情况 [6] - 需求端货量季节性回落，11 - 12月发运或好转，关注关税政策影响 [6] - 供给端10/11/12月上海 - 北欧5港周均运力分别为24.45/28.7/27.95万TEU，11月运力略增 [6] - 中美船舶制裁带来成本上升和供应链紊乱风险，巴以停火协议进展曲折，关税谈判预计未来恶化概率不大 [6] 3. 交易策略 - 单边：EC2512多单继续持有，维持回调做多思路，关注巴以停火及船司复航预期变化 [8] - 套利：2 - 4正套继续持有 [9] 三、行业资讯 - 特朗普签署行政令，11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征25%新关税，对进口客车征10%关税 [10] - 10月17日国际海事组织决定推迟《净零框架》实施，引发广泛关注与反应 [10] - 以军称哈马斯违反协议三次开火，报复性空袭后恢复执行加沙停火协议 [11] - 10月19日以色列国防军宣布遭袭报复空袭后恢复在加沙地带停火执行 [11] - 10月19日消息，以色列总理无意推进加沙停火协议第二阶段，第一阶段未完全落实 [11] - 10月19日哈马斯谴责以色列关闭拉法口岸违反停火协议，警告阻碍通行将延误遗体搜寻与移交工作 [11][12] 四、相关附图 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）、SCFI综合指数、SCFI上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU）、SCFI上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）、SCFI上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU）、EC10合约基差、EC12合约基差等附图 [14][16][20]

在百年变局之下，全球经贸格局深度重塑，产业链供应链不稳定性加剧，外部环境"风高浪急"。中国乃 至全球航运业何以延续增长，又该如何穿越"风浪"，为外贸提供支撑？ 在10月19日举行的"2025北外滩国际海运论坛"上，多方以"在世界变局中发展航运新质生产力"为主题， 就航运领域当前的"天气"与未来航向展开探讨。 当前"天气" 海事咨询机构德路里董事总经理蒂姆·鲍尔用"风雨交加，能见度极低"来形容当前国际航运业所处的"天 气"。 他认为，影响"天气"的主要有四个核心要素。首先是全球经济。国际货币基金组织（IMF）在最新评估 中指出，今年全球经济增长率为3.2%，明年为3.1%。可以说，尽管挑战重重，全球贸易仍在持续增 长。其次是能源转型，这不仅意味着未来贸易结构将发生巨大变化，也意味着需要在燃料选择上做出艰 难抉择。第三是新船订单量，"想了解某一航运领域的前景，只需看其新船订单量占现有船队规模的比 例"。基于数据变化，明年及后年的集装箱航运业将面临压力，并可能在2026年出现亏损。 这也意味着，在全球贸易持续增长且各领域需求保持温和增长的大背景下，贸易摩擦正在产生特定的干 扰影响，而运力过剩则是需要关注并重点应对的 ...

公司表现与交易回顾 - 中远海能H股在80天内股价从5.881 CNY上涨至9.233 CNY，涨幅达57% [1][4] - 该笔投资年化收益率高达674.5% [5] - 公司控股股东增持价格显著高于交易时的市场股价 [5] 行业基本面与市场动态 - 原油相关航运业存在利好，9月份运价大幅提升，10月份出现冲高回落 [1] - 预测短期运价走势具有高度不确定性 [1] - 公司的现金流表现亮眼 [5] 投资逻辑与分析视角 - 投资决策基于港股折价较高、股价偏离不大、央企背景可接受负债率等因素 [5] - 2023年及2024年的资本开支未来可能带来回报 [5] - 投资更依赖于对不确定性的判断，而非完全由历史上的定量数据支撑 [6] - 采用分散投资低估资产的策略，无需对业务有极其深入的认知 [3]

当前，以数字化、智能化、绿色化为核心的新质生产力，正以前所未有的力量，推动着航运业的深刻变 革。中国远洋海运集团在论坛期间发布了"AI时代的航运新基建：Hi-Dolphin航运大模型""'中远海运天 秤座'轮甲醇双燃料改造项目"两项成果。 其中，Hi-Dolphin航运大模型是国内首个航运业垂直领域大模型，通过整合全球最大航运知识库，实现 从经验驱动到智能驱动的转型，能高效协同全链条业务，为航运业数字化转型提供核心支撑。"中远海 运天秤座"轮甲醇双燃料改造项目是全球首例大型集装箱船甲醇双燃料系统改造，实现了主副机同步改 造并采用船对船甲醇加注方案。 证券时报记者 陈雨康 航运业数字化、绿色化、智能化的"三化"转型是大势所趋。2025北外滩国际航运论坛于10月19日至21日 在沪举办，论坛期间，绿色航运走廊建设、高端航运服务业创新、国际航运合作发展等成果集中发布， 彰显中国与全球伙伴协作在推动全球航运可持续发展方面的务实行动。 高端航运服务业创新成果方面，中国船级社与中远海运集团发布"数字船舶白皮书"，首次联合提出"数 字船舶"的理念，为船舶全生命周期数字化管理打牢数字底座。中远海运自保公司、中国财产再保险公 ...

公司股价表现 - 太平洋航运股价上涨4.03%，报收2.58港元 [2] - 公司股票成交额为2295.66万港元 [2]

当天，北外滩国际海运论坛同步举办，现场发布3项成果，分别是AI时代的航运新基建：Hi- Dolphin航运大模型；"中远海运天秤座"轮甲醇双燃料改造项目；上海港跨境电商运营中心建成投产。 Hi-Dolphin航运大模型是国内首个航运业垂直领域大模型，它能高效协同全链条业务，为航运业数 字化转型提供核心支撑。"中远海运天秤座"轮甲醇双燃料改造项目是全球首例大型集装箱船甲醇双燃料 系统改造，创新实现了主副机同步改造并采用船对船甲醇加注方案，为航运业低碳转型提供了可复制的 中国方案。上海港跨境电商运营中心建成投产，开创了国内跨境电商货物海运业务新模式，实现"场站 码头一体化、全程服务一站式"的智能高效运营。 虽然是铁路方面的专家，单杏花已连续几年参加北外滩国际航运论坛，并在国际航空论坛上作为嘉 宾发言。这其实正是北外滩国际航运论坛的特色，让行业相关方都能相聚在一个平台，共话未来发展。 记者 王力 "我们正在探索创新铁路票制，优化空铁联运服务，比如与航司联合设计面向旅客直接销售的空铁 联运的'一张票'，并且在高铁上设置行李车厢，实现空铁联运的行李直挂。"在昨天召开的北外滩国际 航空论坛上，中国铁道科学研究院首席研究员 ...