Q&A 如何看待近期燃气轮机产业链因天然气价格上涨而被市场错杀的现象，以及该 行业当前的基本面和景气度状况？ 燃气轮机产业链近期因天然气价格上涨而被错杀，其背后的逻辑是市场担忧气 价上涨会影响发电的经济性。然而，从基本面来看，该行业的景气度非常高， 主要体现在以下几个方面： 第一，在手订单饱满。根据不完全统计，2026 年 第一季度全球燃气轮机的新增订单已达到 107 吉瓦，可能超过去年全年水平， 创下历史峰值。尽管主机厂产能受限，但饱满的订单保证了未来的排产，部分 紧俏机型（如西门子 HT800）的排产已展望至 2032 年。 第二，产品价格持 续上涨。目前北美市场的重型燃气轮机单兆瓦价格已达 200 多万美元，相较三 年前翻了一倍。预计今明两年价格仍有 20%至 30%的年度上调空间。 第三， 北美市场的经济性与需求依然强劲。测算表明，即使天然气价格再上涨一倍， 在北美地区，燃气轮机发电的度电成本仍低于光伏配储能等其他方式。同时， 北美 LNG 价格与全球市场关联度低，出口受到严格管制，因此全球气价波动对 北美市场冲击有限。这使得燃气轮机在北美仍是 AIDC（人工智能数据中心） 的主力电源。近期，包括 M ...