财务数据和关键指标变化 - 第二财季总营收为13.44亿南非兰特，同比增长21% [7] - 订阅收入为11.82亿南非兰特，同比增长20% [7] - 营业利润为3.56亿南非兰特，同比增长18% [7] - 调整后每股收益为8.28南非兰特，同比增长13% [16] - 年度经常性收入（ARR）为48.06亿南非兰特，同比增长20%（以美元计增长21%至2.72亿美元）[4] - Cartrack部门营业利润率为29% [5] - 订阅毛利率为72% [9] - 净现金及现金等价物为3.93亿南非兰特 [9] - 本季度净增用户71,000名 [9] - 应收账款回收天数为31天，处于历史正常范围内 [20] - 截至本财年迄今，调整后自由现金流增长44%至3.58亿南非兰特 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Cartrack业务订阅收入约为12亿南非兰特，同比增长20%（以美元计增长21%）[5] - Cartrack订阅收入本季度加速增长，本财年迄今增长19%，而2025财年为15% [5] - Cartrack订阅收入占总收入的98% [4] - Karooooo Logistics业务收入为1.39亿南非兰特，同比增长38%（以美元计增长39%）[6] - Karooooo Logistics营业利润率为8% [12] - Cartrack部门对每股收益的贡献增长13%至8.07南非兰特 [20] - Karooooo Logistics部门对每股收益的贡献增长17%至0.21南非兰特 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场用户约190万，增长15%，订阅收入占总订阅收入的71%，订阅收入增长加速至18% [10] - 东南亚及中东市场用户约30.3万（大部分在东南亚），订阅收入占总收入的16%，订阅收入增长26% [11] - 欧洲市场用户约21.6万，增长19%，订阅收入占总收入的10%，订阅收入增长加速至27% [12] - 东南亚是集团中期至长期最具吸引力的增长机会，也是按固定汇率计算增长最快的地区 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过扩大销售能力、推动平台更广泛采用以及利用视频解决方案需求增长来加速Cartrack订阅收入增长 [21] - 2026财年优先事项包括：在南非通过向现有客户销售视频解决方案和Cartrack标签来加强领导地位；在东南亚和欧洲扩大分销网络；与全球客户合作推动平台参与度并捕捉AI视频等视频功能需求 [13] - 资本分配框架优先考虑有机增长和产品创新，其次是通过年度股息向股东返还资本，最后是战略性并购 [14] - 公司认为其属于少数基于2025年Gap Street估计运营在"Rule of 50+"以上的SaaS公司之一，并且在约150家SaaS公司中是唯一达到此水平的小盘股公司 [7] - 客户终身价值与客户获取成本比率保持在9倍以上 [4] - 商业客户年度经常性收入留存率为95% [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营的SaaS平台服务于一个庞大、渗透不足的市场，需求由数字化转型、提高运营效率以及安全和合规性关注所驱动 [3] - 公司对长期增长机会感到兴奋，特别是在Karooooo Logistics方面 [6] - 管理层对第二季度业绩感到鼓舞，Cartrack订阅收入20%的增长符合全年指引 [22] - 公司相信其强大的现金流生成能力是可持续的，得益于其年金业务模式以及一贯的执行力和成功记录 [20] - 业务加速反映了运营模式的实力以及销售能力和客户获取方面战略投资的早期成效 [22] 其他重要信息 - 公司平台支持约250万用户，覆盖超过125,000家企业，遍布南非、东南亚和欧洲 [3] - 公司每月生成超过2750亿个有价值的数据点 [4] - 公司于2025年8月支付了总计约3860万美元的现金股息，相当于每股1.25美元 [20] - 公司在东南亚的销售和营销扩张计划于2024年9月开始，目标到2026年2月将销售人数比2025年2月增加70% [11] - 公司已与领先的原始设备制造商合作，通过API将其联网车辆数据无缝集成到平台中，预计这些合作伙伴关系将在中期至长期内贡献业绩 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新产品采用率、客户购买多产品的意愿以及对ARPU增长的影响 [24] - 公司ARPU增长4%，南非市场目标为全年增长10%，预计带动集团增长约6% [24] - 采用的关键瓶颈是拥有足够的团队来处理新客户 onboarding 和交叉销售新产品 [24] 问题: 关于新增销售人员的贡献以及当前销售能力与需求的对比 [25] - 公司面临的需求远超其交付能力，瓶颈在于团队建设 [25] - 团队建设有加速空间，目前进展良好但仍有提升潜力 [25] 问题: 关于南非市场增长动力的驱动因素以及在其他市场进行多产品交叉销售的机会 [26] - 增长动力包括新办公楼启用后的团队建设，团队建设进展良好但尚未成熟 [26] - 公司希望通过AI技术将现有具备业务知识的员工重新分配到新部门，缓解人员压力 [26] 问题: 关于视频解决方案在新客户与现有客户中的附加率 [28] - 视频销售目前主要来自现有客户基础，约占销售额的10% [28] - 分销团队建设仍在进行中，按计划推进 [28] 问题: 关于视频交叉销售对毛利率的影响 [29] - 毛利率通常在70%-74%之间，本季度为72%，成本销售增长略高于订阅收入导致同比下降 [29] - 视频解决方案本身由于定价方式和单位经济性，并未对毛利率产生负面影响 [29] - 影响主要来自佣金等销售成本增加，但基本单位经济性保持不变 [29] 问题: 关于新销售代表与现有代表的绩效对比以及改进速度 [31] - 新销售代表表现自然不如经验丰富的代表，需要经历学习曲线，情况正常 [31] 问题: 关于Cartrack用户净增数低于去年的原因 [31] - 公司更侧重于通过交叉销售增长订阅收入，而非单纯用户数，因为人员不足以同时执行所有机会 [31] - 瓶颈在于人员 [31] 问题: 关于地域扩张和人员增加导致运营费用 elevated 的持续时间预期 [33] - 业务存在巨大市场总机会，投资将持续，公司会根据执行速度和需求在不同领域投资 [33] - 公司有严格的资本分配记录，更关注单位经济性而非IFRS利润表 [33] 问题: 关于各地区的估计市场渗透率 [34] - 南非市场渗透率估计约为35%，欧洲约为20%-25%，亚洲可能低于10% [34] - 增长杠杆包括客户获取、销售平台新功能（通常不额外收费）以及添加新产品（如Cartrack标签和视频解决方案）[34] 问题: AI是否有助于扩展市场推广工作 [35] - AI潜力巨大但存在风险，当AI失效时可能造成比效益更大的损害 [35] - 公司正在试验多种工具，但所在市场客户对与机器交互的容忍度较低 [35] - 这是一个渐进过程，AI最终会发挥作用 [35]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二财季总营收为13.44亿南非兰特，同比增长21% [7] - 订阅收入为11.82亿南非兰特，同比增长20% [7] - 营业利润为3.56亿南非兰特，同比增长18% [7] - 调整后每股收益为0.0828美元，同比增长13% [17] - 年度经常性收入（ARR）加速增长至20%，达到48.06亿南非兰特，以美元计算增长21%至2.72亿美元 [4][8] - 订阅毛利率为72%，相比去年同期的74%有所下降 [9][31] - 公司期末净现金及现金等价物为3.93亿南非兰特，资产负债表强劲且无杠杆 [9] - 本季度调整后自由现金流同比增长44%至3.58亿南非兰特 [21] - 客户留存率保持在95%的高水平 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - CARTRACK SaaS平台订阅收入约为12亿南非兰特，同比增长20%（以美元计增长21%），订阅收入占总收入的98% [5][17] - CARTRACK营业利润率为29% [5][7] - CARTRACK调整后EBITDA利润率为46%，与20%的订阅收入增长相加，使公司成为"60法则"企业 [7] - Karooooo Logistics配送即服务收入为1.39亿南非兰特，同比增长38%（以美元计增长39%），营业利润率为8% [6][13] - Karooooo Logistics的收入增长加速主要受电子商务订单增加推动 [6][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场拥有约190万用户，同比增长15%，贡献了总订阅收入的71%，其订阅收入增长加速至18% [10] - 东南亚及中东市场拥有约30.3万用户，贡献了总订阅收入的16%，该地区订阅收入增长26%，是集团按固定汇率计算增长最快的地区 [11] - 欧洲市场拥有约21.6万用户，同比增长19%，贡献了总订阅收入的10%，其订阅收入增长加速至27% [13] - 公司在东南亚市场计划大幅扩张销售团队，目标到2026年2月将销售人员数量相比2025年2月增加70% [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是投资有机增长和产品创新，资本分配框架优先考虑有机增长、股东回报和战略性并购 [15][16] - 公司通过垂直整合商业模式和高效分销，保持超过9倍的客户终身价值与客户获取成本比率（LTV/CAC） [4][9] - 公司专注于通过视频解决方案和CARTRACK标签向现有客户交叉销售，以推动增长和提升用户平均收入（ARPU） [10][14] - 公司与领先汽车制造商建立合作伙伴关系，通过API整合联网车辆数据，预计中长期内贡献业绩 [13] - 公司认为其所在的联网车辆和移动资产SaaS市场庞大且渗透不足，需求受到数字化转型、提高运营效率和安全合规需求的驱动 [3][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于一个由数字化转型、运营效率提升以及安全合规需求驱动的扩张性且渗透不足的市场 [3][22] - 公司对中长期增长机会感到兴奋，特别是在东南亚地区 [11][12] - 公司FY2026的业绩展望保持不变，对实现增长目标充满信心 [23] - 管理层强调其资本配置纪律文化、盈利增长记录和审慎财务管理是长期股东价值的关键驱动因素 [15] 其他重要信息 - 公司平台每月生成超过2750亿个有价值的数据点 [4] - 公司在第二财季净增用户71,000名，总用户数达到约250万，同比增长15% [7][9] - 公司于8月支付了总计约3860万美元的现金股息，相当于每股1.25美元 [22] - 应收账款回收天数保持在31天的健康水平，处于历史正常范围内 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新产品采用率、客户一次性购买多产品的意愿以及ARPU增长情况 [25] - 公司ARPU增长4%，南非市场目标是全年增长10%，预计带动集团增长6% 目前进展符合预期 瓶颈在于团队能力不足以处理新客户 onboarding 和交叉销售 [26] 问题: 在增加销售能力的同时如何保持健康的单位经济学 [27] - 需求远超交付能力 瓶颈在于团队建设 团队建设有良好势头但仍有加速空间 [27] 问题: 南非市场增长动力的驱动因素以及对订阅业务持久性的信心 海外市场交叉销售机会 [28] - 南非市场增长受新团队建设推动 新办公楼于去年9月启用后加速招聘和培训 团队尚未完全成熟 未来希望通过AI应用缓解人力压力 [28] 问题: 视频解决方案的附着率情况 新客户与老客户销售的对比 [30] - 视频销售仍处于早期阶段 目前约10%的销售来自视频 大部分销售来自现有客户 团队建设和分销能力仍在按计划进行 [30] 问题: 视频交叉销售对毛利率的影响 [31] - 毛利率通常在70%-74%之间 本季度为72% 下降因销售成本增长快于收入增长 视频产品本身按单位经济学定价 对毛利率无直接影响 影响主要来自佣金等销售成本 [31][32] 问题: 新销售代表与资深销售代表的表现对比及提升速度 [33] - 新销售代表需要经历学习曲线 表现自然不及资深员工 情况符合预期 [33] 问题: CARTRACK用户净增数低于去年的原因 [34] - 当前战略重点是通过交叉销售提升订阅收入而非单纯增加用户数 受限于人力无法同时充分开展两方面工作 [34] 问题: 地域扩张和人员增加导致运营费用上升的持续时间 [35] - 业务处于巨大市场机会中 "正常化"不适用 将持续投资 但会保持 disciplined capital allocation 单位经济学保持强劲 [35] 问题: 对各地区市场渗透率的估计 [36] - 南非渗透率约35% 欧洲约20-25% 亚洲低于10% 增长主要通过客户获取、平台新功能（通常不额外收费）和新产品（如标签和视频）实现 [36] 问题: AI是否能帮助扩展市场推广规模 [37] - AI工具有效但存在风险 某些市场（如南非、欧洲）对与机器交互容忍度低 公司正在试验但谨慎推进 认为AI是未来方向但需过程 [37]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总营收为13.44亿南非兰特，同比增长21% [11] - 订阅收入为11.82亿南非兰特，同比增长20% [11] - 营业利润为3.56亿南非兰特，同比增长18% [11] - 调整后每股收益为8.28南非兰特，同比增长13% [25] - 年度经常性收入同比增长20%至4.86亿南非兰特，按美元计算增长21%至2.72亿美元 [5][6] - 截至第二季度，公司净现金及现金等价物为3.93亿南非兰特，资产负债表强劲且无杠杆 [14][31] - 本季度每股收益受到子公司向控股公司支付股息产生的预扣税以及持续销售和营销投资的影响 [25] - 年初至今调整后自由现金流增长44%至3.58亿南非兰特 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kartrak SaaS平台订阅收入约为10亿南非兰特，同比增长20%（按美元计算为21%），本季度增速再次加快 [7][8] - Kartrak营业利润率为29% [8][14] - Kartrak订阅收入占总收入的98% [6][25] - Kartrak调整后EBITA利润率为46%，使公司成为"60法则"公司（订阅收入增长20% + EBITA利润率46%） [11][12] - Karoo Logistics交付即服务收入达到1.39亿南非兰特，同比增长38%（按美元计算为39%），主要受电子商务订单增长推动 [10][19] - Karoo Logistics营业利润率为8% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场：订阅用户约190万，同比增长15%；订阅收入占总订阅收入的71%，增速加快至18% [15][16] - 东南亚及中东市场：订阅用户约30.3万（大部分在东南亚），占总订阅收入的16%；订阅收入增长26%，按固定汇率计算是增长最快的区域 [17] - 欧洲市场：订阅用户约21.6万，同比增长19%；占总订阅收入的10%；订阅收入增速加快至27% [18][28] - 各地区订阅收入均实现健康增长，南非和欧洲增速加快，东南亚和中东增长26% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括巩固南非市场领导地位、扩大亚洲和欧洲分销网络、推动客户更广泛地使用平台及视频功能（包括AI视频） [20][21] - 资本分配框架优先投资有机增长和创新，在无法有效投资时将过剩现金通过年度股息返还股东，并对战略性并购持审慎态度 [22][23] - 公司认为其处于一个庞大且渗透不足的市场，需求由数字化转型、提高运营效率以及安全和合规需求驱动 [4][32] - 公司通过扩大现有市场分销网络、推动平台更广泛采用以及利用视频解决方案需求来加速增长 [32] - 公司认为自己是少数基于2025年GAAP预期运营在"50法则"以上的SaaS公司之一，在小盘股公司中独一无二 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在不同宏观经济环境下扩展业务的能力充满信心，这得益于其稳健的执行力、有弹性的订阅收入模型和有吸引力的历史留存率 [26] - 公司预计自由现金流将反映其前期增长投资，尽管季度间因营运资本变动和增长导向投资可能出现波动，但对持续产生有意义的自由现金流的能力保持信心 [30] - 公司FY2026展望保持不变（扣除二次发行成本后），对实现增长目标充满信心 [33] - 业务基础的加速反映了运营模式的实力以及销售能力和客户获取方面战略投资的早期成效 [33] 其他重要信息 - 公司平台支持约250万订阅用户，覆盖超过12.5万家企业，本季度订阅用户总数增长15%，净增7.1万 [5][14][27] - 商业客户年度经常性收入留存率保持在95% [6][15] - 订阅毛利率为72%，LTV/CAC比率保持在9倍以上 [15] - 公司每月产生超过2750亿个有价值的数据点 [6] - 8月公司支付了总计约3860万南非兰特的现金股息，相当于每股1.25南非兰特 [31] - 应收账款回收天数为31天，处于历史正常范围内 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新产品的采用率、客户是否更愿意前期采用多产品以及这对ARPU增长的影响 [35] - 回答：公司ARPU增长了4%，南非市场目标是全年增长10%，集团层面约为6%；第二季度末基本符合预期；采用的主要瓶颈是团队能力，包括新客户 onboarding 和交叉销售；总体对进展满意 [35] 问题: 在增加区域人员的同时如何保持健康的单位经济学，以及如何看待当前销售能力与需求的对比 [36] - 回答：需求远超交付能力，瓶颈在于团队建设；团队建设势头良好，但仍有加快空间 [37] 问题: 南非市场订阅收入势头强劲的驱动因素，以及这对订阅业务持久性的信心支持，以及在其他市场进行多产品交叉销售的机会 [38] - 回答：新冠疫情前因空间不足计划新建办公楼，疫情延误后于去年9月迁入新楼；过去一年重点招聘和团队建设，为获取新客户和交叉销售提供支持；团队仍需时间成熟；希望通过AI应用缓解人员压力，将已有业务知识的员工重新部署到新部门 [39] 问题: 各区域视频功能的附着率情况，新客户与向现有客户销售相比如何，新订阅客户是否更多以视频功能起步 [40] - 回答：目前仍处于早期阶段，大部分视频销售来自现有客户基盘；当前视频销售约占10%；团队建设按计划进行，但分销能力尚未达到目标水平 [40] 问题: 视频交叉销售对毛利率的影响 [41] - 回答：毛利率通常在70%-74%之间；本季度为72%，同比下降因销售成本增速高于订阅收入；但仍在历史正常范围内；视频本身因定价和单位经济学模式对毛利率无显著影响；销售成本增加主要源于佣金支出增加，但基本单位经济学保持不变 [41][42] 问题: 新销售代表与现有销售代表的生产力对比以及改进速度 [43] - 回答：公司持续招聘新员工；新员工表现自然不如经验丰富的销售代表，需要经历学习曲线，情况无变化 [43] 问题: Kartrak用户净增数低于去年的原因 [44] - 回答：公司更侧重于增长订阅收入而非用户数；目前销售力量集中于向现有客户交叉销售新产品；根本瓶颈在于人员不足以同时把握所有机会 [44] 问题: 与地域扩张和增加人员相关的高运营费用预计将持续多久才会正常化 [45] - 回答：在当前阶段业务中"正常化"一词不适用，因市场总机会巨大；公司将根据执行情况在不同时间点投资运营费用和销售费用；公司有严格的资本分配记录，单位经济学保持强劲，更关注单位经济学而非IFRS损益表；资本分配方式二十年来基本未变 [45] 问题: 对各区域市场渗透率的估计 [46] - 回答：个人观点，南非渗透率约35%，欧洲约25%，亚洲可能低于10%；公司有三个增长杠杆：客户获取、在SaaS平台上增加新功能（通常不据此提高ARPU）、添加新产品（如当前正在做的Kartrak Tag和视频）；新产品会增加ARPU但也带来额外成本 [46][47] 问题: AI是否有助于扩展市场推广工作 [48] - 回答：AI处于混合状态，有很多应用且效率高，但若失效可能造成更大损害；公司正在尝试多种工具；在某些市场（如南非、欧洲）客户对与机器交互容忍度低；这是一个过程，AI最终会成功，但需时间 [48][50]

财务数据和关键指标变化 - Q1 FY26年度经常性收入(ARR)增长18%至4,574,000,000 ZAR 按美元计算增长24%至254,000,000美元 [5] - 订阅收入占总合同收入98% 商业客户ARR留存率保持在95% [5] - 总营收增长18%至1,277,000,000 ZAR 订阅收入增长18%至1,141,000,000 ZAR [11] - 每股收益增长19%至8.55 ZAR 经营利润增长17%至352,000,000 ZAR [29][30] - 净现金及现金等价物为1,103,000,000 ZAR 应收账款回收天数保持在27天 [16][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kartrak业务订阅收入增长19%至1,100,000,000 ZAR 经营利润率保持在30% [7][8] - Karoo Logistics业务收入增长20%至121,000,000 ZAR 经营利润率为8% [10][22] - Kartrak业务LTV/CAC比率保持在9倍以上 订阅毛利率为74% [6][16] - Kartrak业务在Q1新增84,000用户 总用户数增长17%至2,400,000 [14][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场用户数增长16%至1,800,000 占订阅收入70% 收入增长加速至16% [17] - 东南亚及中东地区用户增长22%至290,000 占订阅收入17% 收入增长加速至30% [18][19] - 欧洲市场用户增长20%至210,000 占订阅收入10% 收入增长加速至22% [20][21] - 南非市场ARPU增长2% 按美元计算增长6% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026年2月前将东南亚销售团队规模扩大70% [20] - 重点战略包括加强南非市场领导地位 扩大亚洲和欧洲分销网络 推动视频和AI视频解决方案 [23][24] - 资本分配策略优先考虑有机增长和创新 其次是股东回报和战略性并购 [25][26] - 公司属于"Rule of 60"企业 Kartrak订阅收入增长19%加上调整后EBITDA利润率46% [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 东南亚市场被视作中长期最大增长机会 是最快增长区域 [19] - 预计通过OEM合作和合规技术需求 欧洲市场将实现中长期增长 [21] - Karoo Logistics业务通过轻资产模式帮助客户扩展电商和物流能力 具有长期增长潜力 [22] - 在零增长假设下 经营利润率可能提升至约38% [38] 其他重要信息 - 每月生成超过220亿个数据点 用于为客户提供洞察和价值 [6] - 2025年8月将支付每股1.25美元 总计38,600,000美元的股息 [35] - 公司保持无杠杆的强劲资产负债表 具有持续产生健康现金流的能力 [16][35] 问答环节所有的提问和回答 南非用户增长 - 南非商业和消费者用户增长均表现良好 预计这一趋势将持续全年 [41] 东南亚市场影响 - 目前美国关税政策未对业务产生影响 东南亚增长主要来自市场拓展 [42] ARPU增长预期 - 原预计南非ARPU增长10% 可能略低于预期 但团队正在建立执行能力 [43] 区域扩张选择 - 选择东南亚而非非洲扩张 因东南亚市场机会更大 [44] 订阅收入增长驱动 - 新增用户贡献为主 交叉销售目前贡献2%增长 预计将加速 [45] 销售团队扩张 - 计划销售团队增长70% 目标带动用户增长28% [49] 数据资产利用 - 持续利用增长的数据资产开发新产品 提升客户价值 [50] 东南亚招聘进度 - 招聘计划总体按70%目标推进 部分国家略有延迟 [51] ARPU对利润率影响 - ARPU增长将提升利润和收入 但对经营利润率无直接影响 [52] Kartrak Tag进展 - 南非Kartrak Tag产品表现优异 被视为市场改变者 [53] 有效税率较低原因 - 主要由于部分实体扭亏为盈 可利用历史税务亏损 [54]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度，订阅收入达8.6001亿南非兰特，增长16%；调整后每股收益为9.48南非兰特，增长39% [18] - 2025财年第四季度，Kartrak调整后EBITDA利润率为48%，运营利润率为34% [19] - 2025财年，总订阅收入增至40.68亿南非兰特，增长15%；运营利润增至13.12亿南非兰特，增长26%；调整后每股收益增至31.67南非兰特，增长33% [38][39] - 2025财年，Kartrak订阅收入增至40.55亿南非兰特，增长15%；运营利润达3.77亿南非兰特，增长30% [40][41] - 2025财年，Kartrak净新增用户超33万，增长30%；第四季度净新增用户约7.9万，增长25% [41] - 2025财年，年度经常性收入（ARR）增长21%，季度环比加速300个基点至17% [21] - 2025财年，调整后自由现金流为4.25亿南非兰特 [44] - 2026财年，预计Car track订阅收入在47 - 49亿南非兰特之间，增长16% - 21%；运营利润率在26% - 31%之间；每股收益在32.5 - 35.5南非兰特之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kartrak业务：2025财年订阅收入40.55亿南非兰特，占总收入98%；运营利润率为31%；第四季度订阅收入10.84亿南非兰特，增长16%；用户增长17%；第四季度调整后每股收益增长42%至9.28南非兰特 [16][39][40] - Karoo Logistics业务：2025财年收入4.2亿南非兰特，增长33%；运营利润率为9%；2025财年调整后每股收益增长60%至0.77南非兰特；第四季度调整后每股收益增长54%至0.20南非兰特 [17][28][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 南非市场：2025财年末用户超170万，占全球用户75%；第四季度订阅收入增长15%；Kartrak用户增长稳定 [24][42][43] - 东南亚和中东市场：2025财年末用户超27.4万，占总用户12%；第四季度恒定货币订阅收入增长31% [25] - 欧洲市场：2025财年末用户超20万，占总用户9%；第四季度用户增长环比加速100个基点至20% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营连接车辆和移动资产的SaaS平台，服务物流、采矿等行业，市场需求受数字化转型等因素驱动 [14] - 2026财年战略重点为巩固在已规模化国家的领导地位、拓展亚洲和欧洲的分销网络、推动平台更广泛采用、投资AI和平台创新 [34] - 资本分配优先考虑有机增长和创新、向股东返还资本、战略并购 [34][35] - 公司认为自己是少数基于2025年Gap Street估计达到50以上规则的SaaS公司之一，且是唯一达到此水平的小盘股公司 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不稳定，公司2025财年仍保持增长势头，对2026财年加速增长有信心 [18][34] - 公司持续投资AI、平台创新和客户体验，将推动持久增长和强劲业绩 [49] 其他重要信息 - 2025财年第四季度推出Car Track Tag，可扩展平台至移动资产，在南非市场受企业和消费者欢迎，未来可能拓展至亚洲 [31][52][53] 问答环节所有提问和回答 问题1：Contract tag的推出情况、用例、市场接受度及推动核心订阅用户增量采用的机会 - 公司仅在南部非洲搭建了基础设施，产品已成功推向客户，在南非的企业和消费者中接受度高，已达到一定规模，后续可能拓展至亚洲 [52][53] 问题2：2026年加速增长的驱动因素及增长算法的组成部分 - 公司将专注于向现有客户销售标签、视频等产品，预计2026年ARPU增长约10% [54][55][59] 问题3：增加销售团队产能的机会以及现有销售团队的成熟度 - 公司员工已超5000人，去年增加约1000人，预计今年增加约1500人，过去六个月销售有良好势头，预计2026年将持续 [55][56][58] 问题4：各核心市场持续增长的情况 - 公司认为所有地区都有增长机会，亚洲市场增长潜力最大，预计2026年各地区都将实现良好增长 [57] 问题5：对2026年销售计划执行的信心来源 - 过去六个月业务有良好势头，预计2026年将加速；全球远程办公文化的转变对公司业务有利，招聘阻力减小 [58] 问题6：Camera Cross的潜在混合ARPU增长情况 - 预计2026年ARPU增长约10%，主要得益于相机和标签产品的销售 [59][63] 问题7：对净现金余额的看法 - 公司专注于为股东分配资本，优先用于客户获取，多余现金可能返还给股东，通常在第一季度末评估，第二季度决定是否分红 [60] 问题8：对股票回购的看法 - 由于流动性低，股票回购难度大，此前尝试效果不佳，目前将重点放在其他方面 [61] 问题9：亚太地区净新增用户与2024年相比略有下降的原因及对该市场销售生产力的看法 - 亚洲市场销售生产力较强，新招聘销售人员在入职前六个月销售生产力可能下降，之后有望提升 [62] 问题10：实现10% ARPU增长是基于核心套餐提价还是相机标签产品增长 - 主要得益于相机和标签产品的销售，预计一小部分客户会在第一年和第二年购买这些产品，后续购买比例将增加 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度，公司订阅收入达8.6001亿南非兰特，增长16%，调整后每股收益为9.48南非兰特，增长39% [17] - 2025财年，公司总订阅收入增至40.68亿南非兰特，增长15%，按美元计算增长19%，营业利润增长26%至13.12亿南非兰特，调整后每股收益增长33%至31.67南非兰特 [38][39] - 2025财年第四季度，Kartrak订阅收入增长16%至10.84亿南非兰特，按美元计算增长20%，ARR按兰特和美元分别增长17%、21% [39][40] - 2025财年第四季度，Kartrak运营利润率为34%，公司运营利润率为34%，Q4 Kartrak调整后EBITDA利润率为48% [18][21] - 2025财年，Kartrak运营利润率小幅扩大，订阅用户增长加速，第四季度Kartrak订阅用户增长率为17%，全年一致且较2024财年加速200个基点 [18] - 2025财年，Kartrak净订阅用户增加超33万，增长30%，第四季度净订阅用户增加约7.9万，增长25% [41] - 2025财年，Karoo Logistics收入达4.2亿南非兰特，增长33%，营业利润率为9% [27] - 2025财年第四季度末，公司净现金及现金等价物为8.38亿南非兰特，资产负债表强劲无负债 [22] - 2025财年第四季度，公司订阅毛利率为76%，LTV与CAC比率超9%，商业留存率为95% [22] - 2024年8月，公司向股东支付每股1.08美元现金股息，股息每股增长27% [48] - 2026财年，公司预计Car track订阅收入在47 - 49亿南非兰特，意味着订阅收入增长16% - 21%，Carthrex营业利润率在26% - 31%，Carus每股收益在32.5 - 35.5南非兰特 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kartrak是运营管理平台，2025财年产生41亿南非兰特订阅收入，增长15%，按美元计算增长19%，运营利润率为31% [15] - Karoo Logistics是快速增长的交付即服务业务，2025财年交付即服务收入达4.2亿南非兰特，增长33%，按美元计算增长37% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年末，南非有超170万订阅用户，占全球订阅用户基础的75%，第四季度Kartrak南非订阅收入增长15% [23][42] - 2025财年末，东南亚和中东有超27.4万订阅用户，占总订阅用户的12%，第四季度该地区恒定货币订阅收入增长达31%，较第三季度的26%加速 [24] - 2025财年末，欧洲有超20万订阅用户，占总订阅用户的9%，第四季度订阅用户增长环比加速100个基点至20%，恒定货币订阅收入增长19% [25][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026财年，公司战略重点是巩固已实现规模国家的领导地位，扩大亚洲和欧洲的分销足迹，推动平台更广泛采用，满足视频功能需求 [33] - 公司资本分配框架优先考虑有机增长和创新、向股东返还资本、战略并购，对潜在收购设定高标准 [34][35] - 公司平台整合多源数据，提供可操作见解，帮助客户解决运营挑战，提高运营和财务绩效 [28][29] - 公司持续创新，推出Car Track Tag，扩展平台功能，降低客户运营成本，增强资产保护 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为所处市场大且未充分渗透，需求强劲，有信心在2026财年加速增长，持续投资将推动持久增长和强劲业绩 [13][50] - 过去几年，疫情和后疫情劳动力市场挑战影响公司增长，2025财年加速Car track订阅用户增长，2026财年将继续加速 [49] 其他重要信息 - 会议展示SaaS平台视频，介绍其在燃油管理、工作流程管理、资产分配、道路安全、预防性维护等方面的功能和优势 [3][4] - 公司平台支持超230万订阅用户，服务超12.5万家企业，每月生成超2000亿数据点 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Car Track Tag的使用案例、市场接受度及增加核心订阅用户采用机会 - 公司仅在南部非洲搭建基础设施，产品在南非企业和消费者中接受度高，已达一定规模，下一步可能拓展至亚洲 [53][54] 问题2: 2026财年加速增长的驱动因素及订阅用户增长算法 - 2026财年公司专注于向现有客户销售Tag、视频等产品，提升客户服务，预计ARPU年底增长约10% [55][56] 问题3: 增加销售能力的机会及现有销售团队成熟度 - 公司员工超5000人，去年增加约1000人，预计今年增加1500人，过去六个月销售有良好势头，预计2026财年将持续 [56][57] 问题4: 各核心市场持续优势及实现广泛成功的因素 - 公司关注所有地区，认为各地区都有增长机会，亚洲市场最大、增长机会最高，预计2026财年各地区都有良好增长 [58] 问题5: 对2026财年销售计划执行有信心的原因 - 过去六个月业务有良好势头，预计2026财年将加速，全球工作文化向疫情前正常化，公司无在家办公文化，招聘逆风减少 [59] 问题6: Camera Cross潜在混合ARPU增长的看法 - 预计2026财年ARPU增长约10%，主要来自相机和Tag产品增长，预计部分客户在第一年和第二年采用，后续采用率将增加 [60][64] 问题7: 对净现金余额的看法 - 公司专注为股东快速分配资本，优先用于客户获取，多余现金将由董事会决定是否以股息形式返还，通常在第一季度末考虑，第二季度决定并支付 [61] 问题8: 对股票回购的当前看法 - 由于流动性低，此前股票回购不太成功，目前应关注其他方面 [62] 问题9: 亚太地区净订阅用户数量下降情况及市场销售生产力看法 - 亚洲销售生产力强，新招聘销售人员前六个月销售生产力可能下降，之后会提高，今年前两个月进展良好 [63] 问题10: 10% ARPU增长展望是否来自核心套餐提价或相机Tag增长 - 主要来自相机和Tag产品增长，预计部分客户在第一年和第二年采用，后续采用率将增加 [64]