Azenta (AZTA) 2025年投资者日电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司为Azenta Inc (纳斯达克代码: AZTA) [1] * 公司属于生命科学工具与诊断行业 [6] * 公司业务聚焦于生命科学研究、制药、生物技术和政府/学术机构的样本管理与多组学服务 [7][9] 核心观点与论据 公司战略与定位 * 公司处于独特地位，拥有多项增长机会：1) 超越市场的收入增长；2) 不依赖增长的利润率扩张机会；3) 可部署用于并购的强劲资产负债表 [5] * 公司是特定产品线的品类领导者，拥有深厚的客户基础：现场有数百个存储库/存储设备，数千台仪器，以及GENEWIZ业务中的4000个样本投递箱 [5][6] * 公司是“一站式商店”，拥有专有的数字生态系统，在公共或私人市场中独一无二 [12][25] * 公司服务于一个价值60亿美元的可寻址市场，并在充满挑战的市场环境中实现了超越市场的增长 [6] * 公司目前是一家年收入6亿美元的企业，55%的收入具有经常性，拥有14,000名全球客户，全球前20大制药和生物技术公司都是其客户 [9] 业务部门概览与战略 **样本管理解决方案** * 该部门是一个价值约3.25亿美元的业务，由自动化解决方案和生物样本库两部分组成 [30] * 自动化解决方案业务在实地拥有超过10,000台仪器和/或存储设备 [31] * 生物样本库业务超过80%的收入是经常性的，与全球前20大制药和生物技术公司均有合作 [31] * 目标市场约为30亿美元，目前占有约11%的份额 [32] * 增长计划包括：在约4年内将存储样本量增至1亿份；在未来三年内将客户现场解决方案规模扩大3倍；提升数字化体验和自动化领导力 [38][39][40] **多组学/GENEWIZ** * 该部门是一个价值约2.5亿美元的业务，拥有超过120,000名最终用户和8,000家机构客户 [50] * 超过70%的收入来自回头客，客户粘性很高 [51] * 独特优势在于同时专注于基因“读取”（测序）和“写入”（合成），是市场上唯一一家同时精通两者的公司 [46][48] * 2025年产生了15 PB的测序数据，并合成了4.25亿个核苷酸，规模巨大 [49] * 目标市场约为30亿美元，目前份额低于10%，有巨大的增长空间 [54] * 增长计划包括：基因合成区域化（在美国和西欧建立产能）；提升商业强度；通过引入蛋白质组学、单细胞分析等前沿技术丰富产品组合 [47][56][115] 运营与财务转型 * 公司已从职能型、集中化的组织转变为分散化的运营公司模式，设立了负责任的总经理和区域销售领导 [10][65] * 正在通过Azenta业务系统推动运营卓越，这已成为一种文化而非项目 [10][15] * 已重新分配资源，将公司管理费用投入研发、销售和营销等高增长领域 [10] * 早期运营改进成果包括：存储业务投诉减少55%；客户准时交付率提升30%；公司管理费用减少3%；应收账款周转天数减少10天 [18] * 目标到2028年，将经调整的税息折旧及摊销前利润率每年提高300个基点，其中三分之二来自毛利率提升，三分之一来自运营费用优化 [80] 财务展望与资本配置 * 重申2026年财务目标不变 [75] * 长期计划目标：到2028年，有机收入达到7亿至7.5亿美元，复合年增长率为6%-8% [75] * 目标至少将税息折旧及摊销前利润翻倍，达到1.2亿至1.5亿美元，利润率达到18%-20% [75] * 目标在此期间产生2亿至2.5亿美元的累计自由现金流 [76] * 拥有5.46亿美元现金，财务基础雄厚 [72] * 资本配置四大杠杆：1) 生产率和毛利率提升；2) 有机增长再投资；3) 并购；4) 股票回购 [22] * 已授权一项2.5亿美元的股票回购计划 [22][73] * 并购标准：追求具有强劲有机增长潜力、短期内能提升利润率、并在3-5年内实现两位数投资现金回报率及现金增值的补强型收购 [74] 增长驱动因素 * 生物样本库扩展：增加现有库容量、地理扩张、提高自动化水平、为客户提供更多现场和离场存储选项 [67] * 基因合成区域化：在美国建立生产能力，以加快交付速度并更贴近客户 [68] * 自动化技术投资：解决客户痛点，提供质量、交付和成本优势 [68] * 价格优化：已在消耗品和仪器业务实施提价，并将在整个长期计划中评估所有业务的价格优化机会 [70][112] * 销售捆绑：专注于在自动化解决方案与存储/生物样本库之间，以及在多组学业务内部进行产品捆绑，挖掘未开发潜力 [20][66] 其他重要内容 * 公司由拥有私募股权和生命科学运营经验的新管理团队领导，强调回归基础、严格运营和资本配置 [4][23][63] * 研发投资在过去几年不足，现已开始积极投资于新产品开发，例如下一代仪器、模块化/小型存储设备等 [105] * 测序业务中，Sanger测序正在下降但不会消失，而质粒EZ业务增长迅速，抵消了Sanger的下降 [123][130] * 管理层认为，基因合成区域化背后的机会是巨大的，部分原因是地缘政治动态，但未公开量化具体规模 [132] * 过去公司曾尝试在两个业务部门之间进行交叉销售，但管理层现在认为这曾是一种干扰，目前更专注于各部门内部的商业捆绑，交叉销售并非长期计划的重点 [90]

业绩总结 - 公司FY'25收入为5.94亿美元，较去年增长3%[26] - FY'25收入中，制药/生物技术市场占比为53%[85] - FY'25多组学（GENEWIZ）收入为2.69亿美元，约70%的收入来自回头客[132] 用户数据 - 当前市场规模(SAM)约为60亿美元，预计样本管理解决方案(SMS)和多组学各占30亿美元[18] - 目前在全球存储的样本数量达到6000万[26] - 公司在20个顶级制药/生物技术公司中占有一席之地，客户总数达到14000个[26] 未来展望 - 预计2026财年收入增长3%至5%[182] - 2028财年目标收入为7亿至7.5亿美元，年复合增长率为6%至8%[185] - 2025至2028财年累计自由现金流目标为2亿至2.5亿美元[172] 新产品和新技术研发 - 公司在自动化解决方案方面的安装基数超过10,000台仪器[86] - 通过实施Azenta商业系统(ABS)，公司已将客户投诉减少了55%[52] 市场扩张和并购 - 公司在样本管理解决方案市场的服务可寻址市场约为30亿美元，市场份额约为11%[88] - 公司在多组学市场的服务可寻址市场约为30亿美元，市场份额约为9%[137] 负面信息 - 公司在G&A费用上减少了3%，未来目标是再减少10%[52] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划进行2.5亿美元的股票回购授权，以支持股东回报[61] - 通过优化管理费用(G&A)和提高运营效率，预计将实现显著的毛利扩展[199] - 公司计划在未来三年内实现300个基点的调整后EBITDA利润率扩展[182] - 2025财年调整后EBITDA利润率为11%，预计到2028财年将扩展至18%至20%[196] - 现金、现金等价物和可市场证券总额为5.46亿美元，流动性充足[172] - 公司将继续投资于商业和研发，以推动有机增长[177]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为1.59亿美元，同比增长6%（报告基础），有机增长4% [14] - 2025财年总营收为5.94亿美元，同比增长4%（报告基础），有机增长3% [14] - 第四季度非GAAP每股收益为0.21美元，全年为0.51美元 [14] - 第四季度调整后EBITDA利润率为13%，全年为11.2%，分别扩张约230个基点和310个基点 [14] - 2025财年自由现金流为3800万美元（含B Medical），同比改善2600万美元，主要由营运资本改善驱动 [15] - 公司预计2026财年有机收入增长3%-5%，调整后EBITDA利润率扩张约300个基点，自由现金流生成同比增长超30% [11][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 样本管理解决方案第四季度营收8600万美元，报告增长2%，有机增长持平，其中耗材和仪器表现良好，但自动化存储和样本存储因客户延迟资本支出决策而增长受限 [17] - 样本管理解决方案第四季度非GAAP毛利率为49.3%，同比提升180个基点，得益于有利的产品组合和运营改善 [17] - 多组学业务第四季度营收7300万美元创纪录，报告增长11%，有机增长10%，主要驱动力为下一代测序，其测序量同比增长50% [18] - 多组学业务第四季度非GAAP毛利率为43.7%，同比下降260个基点，主要受产品组合及FENGR测序和基因合成业务量下降影响 [19] - 基因合成收入实现低个位数同比增长，达到2025年季度最高收入，中国需求强劲 [19] - FENGR测序收入同比下降低双位数，但降幅收窄，Plasmid EZ收入增长 largely 抵消了传统FENGR收入的下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 多组学业务在所有地区表现强劲，欧洲大额交易助推创纪录季度收入 [18] - 中国市场尽管存在宏观和地缘政治阻力，团队表现优异，季度有机增长达17% [18] - 美国市场资本支出复苏迹象较少，而欧洲已出现一些初步改善迹象 [25][27] - 政府停摆约45天对新拨款审核和批准造成暂停，预计对第一季度产生影响，但全年影响有限 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过实施Azenta业务系统简化运营，将精益原则、日常管理和结构化问题解决相结合，在质量、准时交付和生产力方面取得可衡量改进 [7] - 组织结构从复杂的集中模式转向赋能运营公司，决策更快、更贴近客户，并将节省资金再投资于创新、销售、营销和产品管理等增长优先领域 [8] - 公司拥有超过5亿美元现金及等价物和有价证券，财务灵活，资本配置聚焦四大战略杠杆：驱动生产力、加速有机增长、股票回购回报资本、针对性补强收购 [8] - 行业环境特点为学术和NIH资金疲软、生物制药优先事项转变、地缘政治不确定性，但客户正整合合作伙伴、外包非核心业务、投资自动化和数字工作流，为公司创造机会 [9][10] - 公司计划在2026年12月举办投资者日，概述多年增长战略、长期财务框架和资本配置优先级 [11][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景依然充满挑战，资本支出放缓持续影响存储和低温存储业务，但制药领域支出显现强度，生物技术领域资本支出则保持紧缩 [39] - 公司认为整体市场增长率约为1%-2%，公司仍是一个增长超越市场的故事 [26] - 尽管存在不确定性，公司对前景保持信心，预计下半年增长将加速，因商业投资和增长举措开始见效 [21] - 公司专注于交付全年业绩，而非过度关注第一季度或上半年的表现 [26][61] 其他重要信息 - B Medical Systems业务作为终止经营业务处理，第四季度录得400万美元非现金资产处置损失，交易预计在2025年公布 [13] - 公司期末现金及等价物和有价证券为5.46亿美元（不含B Medical），无未偿债务 [15][20] - 第四季度资本支出约为800万美元，用于自动化、产能扩张和技术投资以支持可扩展增长 [20] - 公司预计2026财年多组学业务实现低个位数增长，样本管理解决方案贡献中个位数增长 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年3%-5%增长指引的驱动因素及第一季度预期下降的原因 [24] - 回答：资本支出放缓是主要影响因素，尤其冲击存储和低温存储业务，政府停摆（约45天）导致新拨款审核暂停，预计全年不受影响但部分订单将推迟，增长放缓约三分之二归因于宏观资本支出，三分之一与政府资金相关 [25][27][28] 公司预计市场增长1%-2%，自身增长将超越市场 [26] 问题: 样本管理解决方案中个位数增长的信心来源及SRS业务展望 [29] - 回答：信心源于2025财年对商业团队的再投资和新领导层的部署，样本库解决方案预计实现强劲增长，得益于商业引擎发力和价格优化举措，近期已赢得两笔大宗制造化合物交易 [30][31][49] 问题: 不同客户群体当前的宏观环境表现 [38] - 回答：制药领域支出显现强度，项目重新启动，生物技术领域资本支出保持紧缩，学术和政府方面因政府停摆而放缓，目前更偏向制药领域的故事 [39][40] 问题: 多组学业务低个位数增长指引的组成部分解析 [41] - 回答：主要因下一代测序业务正常化（过去年价格挑战后销量增长，预计回归中个位数增长），基因合成显现稳定迹象，Sanger测序仍疲软但由Plasmid EZ增长 largely 抵消 [42][49][50] 问题: 样本管理解决方案中个位数增长中价格与量的贡献框架 [46] - 回答：样本库解决方案业务具有长期合同和约90%的经常性收入，价格优化主要体现在耗材与仪器和样本库解决方案领域，通过流程简化来执行合同约定的价格调整 [47][50] 问题: 组织架构调整（贴近客户决策）与协同效应及利润率扩张的平衡 [51] - 回答：组织结构转向围绕产品线的分散模式，区域化市场推广，决策更贴近客户，协同效应体现在系统、报告和管理信息系统层面，新的区域领导层已就位 [52][53][54][55] 问题: 资本支出放缓及政府停摆影响与同业趋势差异的解读 [59] - 回答：外包趋势依然强劲，但政府相关项目暂停产生影响，公司通过区域化市场模式获取客户直接反馈，数据支持其观点，资本支出放缓主要影响样本管理解决方案，政府停摆影响多组学业务 [59][60][63] 问题: 下半年增长加速至约6%的信心来源及全年每股收益展望 [64] - 回答：信心源于商业团队投入（如样本管理解决方案新增商业人员、GeneWiz投入）和价格优化措施的效果显现，上半年营收通常占比不足50%，预计每股收益将高于0.50美元 [65][66] 问题: 潜在补强收购的时机和目标领域 [69] - 回答：并购重点明确，聚焦核心业务扩张（样本库解决方案规模、自动化解决方案、合成业务），2026年是执行年份，2025年重在打好整合基础 [70][71][72] 问题: 自动化存储市场的增长预期及未来贡献 [73] - 回答：自动化存储和低温存储市场当前为低个位数增长，公司通过安装基数和耗材附加率（如样本管）驱动增长，并投资研发，看好细胞和基因疗法带来的超低温存储需求 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为1.59亿美元，同比增长6%（报告基础）及4%（有机基础）；2025财年总营收为5.94亿美元，同比增长4%（报告基础）及3%（有机基础）[12] - 第四季度非GAAP每股收益为0.21美元，全年为0.51美元；第四季度调整后税息折旧及摊销前利润率为13%，全年为11.2%，分别扩张约230个基点和310个基点[13] - 全年自由现金流为3800万美元，同比改善2600万美元，主要由营运资本改善驱动；第四季度自由现金流为使用600万美元，受收入确认时间及项目相关账单里程碑影响[14] - 公司预计2026财年有机营收增长3%-5%，调整后税息折旧及摊销前利润率扩张约300个基点，自由现金流生成同比增长超30%[10][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 样本管理解决方案第四季度营收8600万美元，同比增长2%（报告基础）及持平（有机基础）；非GAAP毛利率为49.3%，同比提升180个基点，受益于产品组合优化及运营改善[16] - Multi-Omics第四季度营收7300万美元，创纪录新高，同比增长11%（报告基础）及10%（有机基础）；非GAAP毛利率为43.7%，同比下降260个基点，主要受产品组合及FENGR测序和基因合成量下降影响[17][18] - 下一代测序量同比增长50%，基因合成收入实现低个位数增长，达到2025年最高季度收入；FENGR测序收入同比下降低双位数，但Plasmid EZ收入增长强劲，大部分抵消了传统FENGR收入下降[17][18] - 自动化存储和样本存储业务增长，但客户因宏观经济不确定性继续延迟资本支出决策[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现强劲，第四季度实现17%的有机增长；欧洲市场因大额交易贡献创纪录季度收入，出现复苏迹象[17] - 美国市场资本支出疲软，受政府停摆影响，新拨款审查和批准暂停约45天，预计对第一季度订单产生负面影响[25][27][28] - 客户正在整合合作伙伴、外包非核心业务并投资自动化及数字工作流，公司因此获得新的合作机会[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Azenta业务系统，通过精益原则、日常管理及结构化问题解决，提升质量、准时交付及生产力，并推动文化转变[6] - 组织结构从复杂集中模式转向赋能运营公司，决策更快速、贴近客户，并将节省资金再投资于创新、销售、营销及产品管理[7] - 资本配置策略包括驱动生产力、加速有机增长、通过股票回购回报股东及针对性补强并购；现金及有价证券超5亿美元，提供财务灵活性[7][19] - 计划通过价格优化（尤其在样本存储解决方案及耗材与仪器业务）及商业团队扩张（如增加20个销售岗位）推动增长[30][31][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景仍具波动性，学术及美国国立卫生研究院资金疲软、生物制药优先级变化及地缘政治不确定性持续，但公司展现出韧性[8] - 预计2026财年上半年增长较慢，第一季度营收同比下滑约1%-2%，下半年将加速，因商业投资及增长举措见效；公司对全年指引保持信心[20][21] - 行业市场增长率预计为1%-2%，公司定位为超越市场的增长故事；自动化存储市场增长率预计为低个位数，但公司可通过市场份额获取及附件率提升实现超额增长[25][71] 其他重要信息 - B Medical Systems业务作为终止运营处理，第四季度记录400万美元非现金资产出售损失；交易预计在2025日历年内宣布[11][14] - 公司将于12月举办投资者日，公布多年增长战略、长期财务框架及资本配置优先事项[10][21] - 资本支出季度约为800万美元，用于自动化、产能扩张及技术支持可扩展增长[19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年3%-5%增长指引及第一季度下滑原因 - 增长指引中值4%考虑宏观经济可能恶化（低端）或缓慢改善（高端）；市场增长率预计1%-2%，公司定位为超额增长[25] - 第一季度下滑约1%-2%主要由资本支出放缓（占三分之二影响）及政府停摆导致拨款延迟（占三分之一影响）驱动；预计全年不受影响，但部分订单将推迟至后续季度[27][28] 问题: 样本管理解决方案中期个位数增长信心来源 - 信心来自2025财年对商业团队的再投资（如GeneWiz新增销售岗位）、样本存储解决方案新领导上任及价格优化举措；近期赢得两个大型制造及化合物管理交易[30][31] - 样本存储解决方案合同期限7-25年，经常性收入占比约90%，价格优化将提升价值共享[42] 问题: 各业务板块增长驱动力及价格贡献 - 样本管理解决方案中，耗材与仪器表现良好，自动化存储预计下半年随资本支出复苏改善；样本存储解决方案通过商业引擎及价格优化推动增长[42][43] - Multi-Omics中，下一代测序增长将正常化至中个位数，基因合成趋于稳定，Sanger测序下滑由Plasmid EZ抵消；价格优化主要集中于耗材与仪器及样本存储解决方案[43][45] 问题: 组织结构调整如何支持增长及利润率扩张 - 组织结构转向产品线利润中心模式，赋予区域总经理及产品经理更大自主权，决策更贴近客户；研发、产品管理及销售营销回归业务单元，提升敏捷性[47][48][49] - 协同效应体现在系统及管理信息流程标准化；新区域领导上任推动商业执行力，为300个基点利润率扩张提供基础[47][49] 问题: 资本支出放缓及政府停摆影响是否行业普遍 - 影响特定于公司客户群，尤其是与美国国立卫生研究院相关项目；公司通过区域市场模型直接获取客户反馈，数据支持指引观点[54][56] - 外包趋势依然强劲，但政府停摆导致项目暂停，主要影响Multi-Omics业务[54] 问题: 下半年增长加速信心及每股收益展望 - 信心来自商业团队投入、价格优化见效及订单延迟恢复；上半年营收占比通常低于50%，下半年加速可期[58] - 每股收益预计高于0.50美元，其他收入与2025财年相似（约1600-1800万美元）；公司更关注税息折旧及摊销前利润扩张及估值提升（当前约10倍税息折旧及摊销前利润，现金占股价12美元）[58][59] 问题: 并购战略及重点领域 - 并购聚焦补强交易，重点领域包括样本存储解决方案（扩大规模）、自动化解决方案（耗材与仪器及存储）及合成业务；2026财年为执行年，2025财年奠定整合基础[63][64] - 自动化存储业务随宏观复苏有望改善；研发投入效果将在2027-2028年显现，投资者日将详述产品路线图及增长潜力[65][66] 问题: 自动化存储市场增长率及并购机会 - 自动化存储市场增长率为低个位数，但公司通过安装基础（数百台生物存储设备）及耗材附件率提升实现超额增长；细胞与基因疗法推动超低温存储需求，50%新药需低温环境[71][72] - 耗材附件率持续提升，服务附件率100%，耗材与仪器附件率增长驱动数据产出；并购机会集中于扩大核心业务规模[71][72]

业绩总结 - Q4'25收入为1.59亿美元，同比增长6%，有机增长4%[15] - FY'25收入为5.94亿美元，同比增长4%，有机增长3%[15] - FY'25 Q4 GAAP净收入为50.9百万美元，FY'25全年净收入为23.7百万美元[47] - FY'25的净收入为-59.5百万美元，较FY'24的-164.9百万美元有所改善[52] 财务指标 - Q4'25调整后EBITDA利润率为13.0%，较去年同期提升2.3个百分点[13] - FY'25调整后EBITDA利润率为11.2%，较去年同期提升3.1个百分点[13] - 自由现金流为3800万美元，预计FY'26自由现金流将同比增长超过30%[13] - 现金及现金等价物余额为5.46亿美元，无债务[15] 业务表现 - FY'25多组学（Multiomics）业务有机增长10%[19] - FY'25样本管理解决方案（Sample Management Solutions）业务有机增长1%[19] - Multiomics部门在FY25的总收入为269.2百万美元，较FY24的254.6百万美元增长了5.7%[50] - SMS部门在FY25的总收入为324.6百万美元，较FY24的318.9百万美元增长了1.8%[50] 未来展望 - FY'26有机收入增长预期为3%至5%[8] - FY'26调整后EBITDA利润率预计将同比提升300个基点[8] - FY25第一季度有机收入预计增长3%，第二季度预计增长6%，第三季度预计增长(2%)，第四季度预计增长4%[55] 成本与费用 - FY24研发费用为31.5百万美元，FY25预计为30.4百万美元[47] - FY24销售、一般和行政费用为267.6百万美元，FY25预计为261.6百万美元[47] - FY25的研发费用为12.5百万美元，销售、一般和行政费用为116.6百万美元[50] 其他信息 - FY24 GAAP毛利为254.6百万美元，毛利率为44.4%[47] - FY24非GAAP毛利为263.0百万美元，非GAAP毛利率为45.9%[47] - FY24整体有机收入增长4%，FY25预计增长3%[55]

核心财务业绩 - 第四季度营收为1.59亿美元，同比增长6%，有机增长率为4% [2][5][6] - 全年营收为5.94亿美元，同比增长4%，有机增长率为3% [2][5][6] - 第四季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.11美元，去年同期为亏损0.04美元 [2][6] - 全年持续经营业务摊薄后每股收益为0.52美元，去年同期为亏损0.46美元 [2][13] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润为2100万美元，利润率13.0%，同比提升230个基点 [2][6] - 全年调整后税息折旧及摊销前利润为6600万美元，利润率11.2%，同比提升310个基点 [2][13] 业务部门表现 - 样本管理解决方案第四季度营收8600万美元，同比增长2%，全年营收3.25亿美元，同比增长2% [2][6] - 多组学业务第四季度营收7300万美元，同比增长11%，全年营收2.69亿美元，同比增长6% [2][6] - 多组学业务增长主要受下一代测序和基因合成推动，部分被桑格测序收入下降所抵消 [6] - 样本管理解决方案的有机营收持平，低温系统收入下降被临床生物样本库、自动化存储、耗材与仪器及样本存储的较高收入所抵消 [6] 盈利能力与成本控制 - 第四季度毛利率为45.4%，与去年同期持平，反映出持续的成本纪律和运营改善 [6] - 全年毛利率为45.5%，同比提升110个基点，主要受收入增长、有利的销售组合和运营效率推动 [6] - 第四季度运营费用为7000万美元，同比下降4%，主要受销售、一般及行政费用降低以及重组费用减少驱动 [6] - 全年运营费用为2.97亿美元，同比下降3%，主要因研发费用、销售一般及行政费用、重组费用等降低 [6] 管理层评论与展望 - 管理层将2025财年描述为“转型之年”，实现了3%的核心收入增长和显著的利润率扩张 [3] - 公司通过Azenta业务系统简化了组织架构，加强了执行力 [3] - 预计2026财年有机收入增长在3%至5%之间，调整后税息折旧及摊销前利润率预计扩张约300个基点 [3][5][13] - 预计将产生更高的自由现金流 [3] 现金流与资产负债表 - 公司截至2025年9月30日拥有现金、现金等价物、受限现金和可售证券总额5.46亿美元 [13] - 第四季度资本支出为800万美元，全年资本支出为3400万美元 [13] - 全年经营活动提供的净现金为7218.1万美元 [15] 会计调整 - 公司修正了先前已发布合并运营报表中的分类错误，涉及成本在收入成本、研发费用及销售一般行政费用之间的错误分配 [7] - 公司结论是该错误对任何先前发布的财务报表均不构成重大影响 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长6%，调整后EBITDA利润率扩大400个基点 [7] - 第二季度收入总计1.43亿美元，报告基础上同比增长5%，有机基础上增长6% [27] - 本季度非GAAP每股收益为0.5美元，调整后EBITDA利润率为10%，同比扩大约400个基点 [28] - 本季度自由现金流为700万美元，主要由营运资金推动，应收账款减少，应付账款增加 [28] - 本季度末现金、现金等价物和有价证券为5.4亿美元 [28] - 第二季度非GAAP毛利率为47.5%，同比上升130个基点 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 样本管理解决方案（SMS） - 本季度收入为8000万美元，报告和无机基础上同比均增长8% [30] - 非GAAP毛利率为49.7%，同比上升340个基点 [31] 多组学业务 - 收入为6400万美元，报告基础上增长2%，有机基础上增长3% [31] - 非GAAP毛利率为44.9%，同比下降140个基点 [35] - 下一代测序同比增长20%，连续四个季度价格稳定，销量持续两位数增长 [32] - 基因合成收入同比下降10% [33] - Sanger测序同比下降18% [34] - PlasmaDZ收入同比增长超一倍 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场有机收入增长5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2025年全年有机收入增长3 - 5%和调整后EBITDA利润率扩大300个基点的目标 [8] - 积极评估潜在收购，投资数字能力以增强平台 [11] - 推出Azenta业务系统，创建精益文化和思维模式 [13] - 进行组织架构调整，重组近10%的员工队伍，重新投资研发、销售、营销和产品管理资源 [16] - 应对宏观环境挑战，通过与客户沟通、采取反制措施等方式降低影响 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，包括关税、美国学术研究资金逆风、地缘政治紧张等，但公司业务具有韧性，能够在下行周期中表现出色 [9] - 公司认为NIH资金削减将对收入产生约1%的逆风，但已采取反制措施，对EBITDA影响接近零 [10] - 公司拥有强大的财务实力，有望抓住潜在的收购机会 [11] - 计划在今年晚些时候举办投资者日，向投资界更新公司成就和业务愿景 [19] 其他重要信息 - 自2025财年第一季度起，B Medical Systems的业绩作为终止经营业务处理 [2] - 本季度记录了B Medical持有的待售资产的非现金损失2400万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待下半年的增长节奏、增长风险和货币假设？ - 2025年季度收入概况与往年相似，下半年调整后EBITDA的1000万美元加速增长将由收入下降和重组部分年度节省推动 [44][45] 问题2：SMS领导层过渡的原因及新领导的寻找方向？ - 原领导因个人情况离职，CEO将直接管理该业务，公司将从生物样本库、核心产品和存储等不同业务角度推动其发展 [47] 问题3：NIH 1%逆风的假设依据、时间分布和抵消来源？ - 公司约20%的全球收入来自学术终端市场，通过与学术客户沟通和向制药和生物技术领域转型来抵消风险，同时设立地缘政治战室应对其他逆风 [53][54] 问题4：自由现金流是否可持续，下半年利润率扩张放缓是否考虑关税影响及总关税影响？ - 自由现金流主要由营运资金执行推动，目前对全年1亿美元的自由现金流目标有信心；指导方针已考虑关税影响，下半年利润率扩张放缓部分是由于去年后端的股票薪酬和奖金发放 [59][60] 问题5：ABS推出后销售团队结构是否确定？ - 公司处于ABS增长早期，已建立区域化的市场进入模式，填补了大部分开放区域，并将在全球销售领域投资24个岗位 [65][66] 问题6：SRS和SMS的长期增长率潜力如何？ - 公司认为尚未发挥出全部潜力，将在今年晚些时候的投资者日公布相关计划 [67] 问题7：中国市场是否受中美对话影响？ - 中国市场对公司来说是一个很好的市场，公司业务在该市场增长5%，基因合成业务增长8%，公司采用区域化市场进入模式取得了良好效果 [68][69] 问题8：基因合成业务的趋势、全年预期、关税对GENEWIZ业务的影响以及行业趋势变化？ - 制药公司的大型项目暂停导致基因合成业务下滑，目前已出现好转迹象，对GENEWIZ业务的看法不变 [78][79] 问题9：如何平衡股票回购与其他资本部署行动？ - 公司通过四个资本部署杠杆来推动长期股东价值，目前并购机会更明确，但也对股票回购持开放态度，将根据全球宏观环境和机会进行审慎决策 [84][85] 问题10：是否有客户因关税提前下单，以及NGS订单趋势和增长机会？ - 通过与近100名客户沟通，了解到客户更注重质量、外包机会和供应链风险分散；NGS市场需求不变，可能会出现外包增加的情况 [93][97]

业绩总结 - 第二季度收入为1.43亿美元，同比增长5%，有机增长6%[10] - FY24总收入为573.2百万美元，Q1 FY25收入为147.5百万美元[44] - FY24的净收入为-164.2百万美元，FY25 Q1的净收入为-13.3百万美元[48] - 非GAAP每股收益为0.05美元[10] - 调整后EBITDA为10.0%，同比增长400个基点[10] 用户数据 - 样本管理解决方案(SMS)收入为8000万美元，同比增长8%[16] - 多组学(Multiomics)收入为6400万美元，同比增长2%[22] - FY24多组学部门收入为254.6百万美元，Q1 FY25收入为66.3百万美元[46] - FY24 SMS部门收入为318.6百万美元，Q1 FY25收入为81.2百万美元[46] 财务指标 - 自由现金流为700万美元，包括B Medical的影响[10] - 现金及现金等价物余额为5.4亿美元，无债务[10] - FY24非GAAP毛利为265.9百万美元，Q1 FY25非GAAP毛利为70.2百万美元[44] - FY24非GAAP毛利率为46.4%，Q1 FY25非GAAP毛利率为47.6%[44] - FY24 GAAP运营利润为(50.6)百万美元，Q1 FY25 GAAP运营利润为(11.4)百万美元[44] 未来展望 - 预计2025财年有机增长为3%至5%[38] - FY24的有机收入增长率为4%，FY25 Q1的有机收入增长率为4%[50] - FY24 SMS部门的有机收入增长率为5%，FY25 Q1的有机收入增长率为2%[50] - FY24 Multiomics部门的有机收入增长率为3%，FY25 Q1的有机收入增长率为6%[50] 成本与费用 - 研发费用为700万美元，同比下降11%[11] - FY24的折旧费用为29.7百万美元，FY25 Q1的折旧费用为7.5百万美元[48] - FY24的重组费用为6.8百万美元，FY25 Q1的重组费用为0.4百万美元[48] - FY24的无形资产摊销费用为28.6百万美元，FY25 Q1的无形资产摊销费用为6.1百万美元[48] 其他信息 - 营业收入为-100万美元，改善了400万美元[11] - FY24的利息收入为-32.9百万美元，FY25 Q1的利息收入为-4.3百万美元[48] - FY24的调整后EBITDA为46.9百万美元，FY25 Q1的调整后EBITDA为13.3百万美元[48] - FY24的EBITDA调整后利润率为8.2%，FY25 Q1的EBITDA调整后利润率为9.0%[48]

公司业绩概览 - 2025财年第二季度持续经营业务收入达1.43亿美元 同比增长5% 有机增长达6% [2][7] - 样本管理解决方案业务收入8000万美元 同比增长8% 多组学业务收入6400万美元 同比增长2% [2][7] - 持续经营业务GAAP稀释每股亏损0.40美元 非GAAP稀释每股收益0.05美元 [2][7] - 调整后EBITDA为1400万美元 利润率10% 同比提升400个基点 [2][7] 业务板块表现 - 样本管理解决方案业务增长主要来自样本存储解决方案和核心产品 特别是耗材与仪器、临床存储和产品服务 [7] - 多组学业务增长主要由新一代测序推动 部分被桑格测序和基因合成业务下滑所抵消 [7] - 毛利率提升至45.9% 同比上升140个基点 主要受益于收入增长、有利的销售组合和运营效率提升 [7] 财务与运营指标 - 公司期末现金及等价物达5.4亿美元 其中2700万美元属于终止经营业务 [14] - 季度运营现金流为1400万美元 资本支出700万美元 自由现金流700万美元 [14] - 研发费用同比下降 主要由于去年同期无形资产减值费用影响 [7] - 销售及管理费用同比上升 部分被重组和转型费用所抵消 [7] 管理层评论 - 管理层强调在宏观经济不确定性下仍保持强劲表现 展示了业务组合的韧性 [3] - 公司拥有健康的资产负债表和强劲的现金状况 为长期增长计划提供灵活性 [3] - 继续专注于差异化产品和服务 保持资本配置的纪律性 [3] 未来展望 - 重申2025财年指引 预计有机收入增长3%-5% [14] - 预计调整后EBITDA利润率将比2024财年提升约300个基点 [14] - 公司不提供GAAP基础的前瞻性指引 因难以预测各项调整项目 [8] 其他事项 - B Medical Systems业绩已按终止经营业务处理 反映在总稀释每股收益中 [1] - 公司将于美东时间8:30举行财报电话会议 讨论财务表现和行业展望 [9][10] - 公司强调使用非GAAP指标是为了提供与同行更具可比性的业务运营结果 [11][19]