财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入4700万美元，超出上季度财报电话会议预期，基础业务较2024年第四季度增长超400万美元 [6] - 2025年第一季度GAAP净亏损（不计非控股权益）为5300万美元，而2024年同期为2300万美元 [27][28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负1100万美元，2024年同期为正800万美元，与内部预测大致相符 [28] - 2025年第一季度基本和摊薄每股亏损0.21美元，2024年同期为亏损0.09美元；2025年第一季度调整后每股亏损0.08美元，符合预期 [30] - 截至2025年第一季度末，现金为2.85亿美元，长期债务为2.98亿美元；2025年第一季度运营现金使用量为900万美元，2024年同期为800万美元 [31] - 2025年第一季度投资活动净现金流出2300万美元，主要用于收购Vishnay Bio和Molecular Assemblies 1900万美元及资本支出400万美元 [31] - 2025年第一季度折旧和摊销为1300万美元，符合年度5000 - 5500万美元的预期和指引 [33] - 2025年第一季度净利息支出（扣除利息收入）为400万美元，符合年度1400 - 1600万美元的季度预期 [34] - 2025年第一季度基于股票的薪酬和非现金费用为1000万美元 [34] - 截至2025年第一季度末，A类股1.44亿股，B类股1.11亿股，按完全转换计算共2.55亿股；GAAP计算中使用的基本和摊薄股份仅为加权平均A类股，本季度总计1.43亿股；调整后每股收益计算中使用的摊薄股份总数为2.55亿股，符合预期和指引 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 核酸生产（NAP）业务 - 2025年第一季度收入2900万美元，较2024年第四季度基础NAP收入2800万美元增加100万美元 [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为负900万美元，因收入水平较低和成本基数大，该负调整后EBITDA利润率在预期之内 [35] 生物制品安全测试（BST）业务 - 2025年第一季度收入1800万美元，较2024年第四季度增加300万美元，与2024年第一季度持平；调整后EBITDA为1300万美元，调整后EBITDA利润率持续保持70%的强劲水平 [6][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入按客户类型划分：生物制药29%、生命科学和诊断28%、学术界6%、CDMO 7%、经销商30% [7] - 2025年第一季度收入按地理区域划分：北美62%、欧洲、中东和非洲15%、亚太地区15%、中国8% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于回归增长战略，打造多元化、可预测的生命科学工具提供商和临床合作伙伴业务，持续进行审慎投资，扩大产品和服务组合，巩固在基因药物领域的市场领导地位，推动科学创新 [10] - 在核酸生产业务中，推出增强mRNA性能的Poly A plus系列新技术、高保真HPLC纯化的CRISPR引导物、正式推出工艺开发服务、推出额外的IVT酶以改善mRNA工作流程，并通过战略合作伙伴关系和Clean Cap许可及供应协议巩固市场领导地位 [11][14][17][18][19] - 在生物制品安全测试业务中，与TriLink团队合作扩展AccuRes宿主细胞DNA定量产品组合、为MACH V产品线添加新试剂盒、为一家全球顶级生物CDMO开发特定工艺的宿主细胞蛋白分析方法，持续提升产品和服务以满足客户需求 [22][23][24] - 行业竞争方面，mRNA试剂和服务市场在疫情后竞争更加激烈，公司通过垂直供应链、技术开发和服务优化来应对竞争，以实现更低成本并保持一定利润率 [97][98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，财务结果符合内部预测，战略成果为基础业务增长奠定基础，降低全球贸易风险 [36] - 预计2025年全年收入在1.85 - 2.05亿美元之间，第二季度收入预计在4500 - 5000万美元之间，下半年收入预计略高于上半年 [36][37] - 公司持续关注贸易动态，努力降低对公司、客户和利益相关者的影响；不断评估成本结构，通过在其他领域抵消费用来支持商业、研发和知识产权相关投资；拥有2.85亿美元现金，足以应对业务调整期 [39][40] 其他重要信息 - 本周将发布2024年可持续发展报告，该报告涵盖2024日历年，展示公司可持续发展计划的进展及积极影响，体现公司对可持续增长的承诺 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新试验的重点领域以及试验终止的原因，对管线收缩的看法 - 临床阶段项目有新增，可能是人们基于资金保守性，更关注后期项目；mRNA支持的治疗方式和靶点领域不断从传染病疫苗向多元化发展，临床阶段项目的靶点广度和多样性持续增加，整体管线仍呈积极趋势，临床阶段有扩张，临床前阶段相对平稳 [44][45][46] 问题2：未来12 - 18个月，Clean Cap和BST业务增量需求的最大驱动因素 - 虽然不认为高容量Clean Cap需求永远为零，但在获得客户明确承诺前保持保守；临床进展会使试剂采购订单增大，公司希望从散装试剂供应商转变为提供所有投入品及药物物质生产服务，新业务拓展、临床管线推进等因素都将驱动需求增长 [48][49] 问题3：中期和长期来看，100%美国制造是否有机会获取市场份额 - 公司看到市场对其美国制造的垂直供应链模式有新的兴趣，如Flanders的化学生产和mRNA药物物质生产相邻，体现供应链优势；但mRNA全球需求强劲，公司也致力于确保全球市场的准入，采取全球视角发展业务 [52][54] 问题4：生物制药和学术政府客户在新政策下的购买模式和沟通情况是否改变 - 客户情况不一，部分客户已确保未来十年资金，对继续工作有信心；部分客户因资金问题延迟决策，但未放弃使命；在NAP业务中，运行率业务增加但金额降低，客户可能在研发方面进行小规模实验；公司通过新产品推出、销售工作流程和应对价格压力的能力来获取新客户和推动基础业务增长 [59][60][61] 问题5：公司是否有政府相关业务 - 公司过去与BARDA有合作，相关工作已完成，资金已收到；无直接NIH支持；在生物制药业务中，未直接了解到因政府相关因素导致项目延迟的情况；学术业务占比仅4% - 5%，公司希望未来增加该部分业务 [65][66][67] 问题6：BST业务收入高于预期，是否有季节性因素，1800万美元/季度的数字未来是否适用 - 通常第一季度是高点，有一定周期性；本季度BST业务在中国表现出色，收入380万美元，是过去九个季度中中国收入第二高的季度；收入通常跟随生物制品制造发展周期，第一季度制造天数多，承接了上一年末放缓的业务量；预计后续会季节性下降，但并非严格的季节性，而是受一些因素影响的时间性波动 [70][72][74] 问题7：BST业务中国市场第一季度的增长是否有提前采购因素，为何未将第一季度的增长纳入全年指引 - 公司通过分销商开展中国BST业务，分销商密切关注情况，可能提前确保所需产品；公司4月初向分销商发货以巩固第二季度业务；目前认为中国市场全年业务持平，与分销商的观察一致，且至今情况符合预期 [78][79][80] 问题8：制药行业的回流趋势是否会带来顺风，学术领域NIH优先事项和预算变化是否会对生物制药业务产生滞后影响 - mRNA和CRISPR领域中传染病相关项目占比持续下降，反映了该领域的成熟和COVID影响的减弱；公司拥有美国供应链的RUO和GMP化学、酶生产以及mRNA生产能力，认为这在当前贸易环境中具有优势，是过去对相关能力投资的成果 [82][83][84] 问题9：本季度新增五个Clean Cap许可协议的客户类型，以及公司在多元化客户基础和交叉销售方面的情况 - 新增的五个许可协议客户包括一个学术机构、一个CDMO、两个创新临床许可和一个OEM供应许可；许可协议表明客户对Clean Cap的长期采用和承诺，有助于公司管理供应协议和预测；公司通过重组销售团队进行客户细分，在诊断、治疗和下一代测序领域看到交叉销售和追加销售的机会 [90][91][92] 问题10：Clean Cap市场份额的竞争动态和未来发展趋势 - 疫情前mRNA试剂和服务市场主要由TriLink主导，现在竞争更加激烈；公司通过垂直供应链和服务优化来应对竞争，认为市场需要降低mRNA成本，公司的模式能够在实现低成本的同时保持一定利润率，对自身市场地位有信心 [97][98][99] 问题11：Flanders设施的填充情况和可见性，以及第二季度EBITDA和毛利率的预期 - Flanders设施的服务业务具有高可见性和客户亲密度，通常能提前两到三个季度了解项目情况，公司有能力处理任何业务需求，这也是公司制定全年业务节奏的重要原因；第二季度EBITDA受整体收入平衡影响，BST业务收入下降会带来一定压力，但目前未看到成本结构在年内发生变化 [103][104][102] 问题12：FDA推动从动物测试转向AI等新方式是否会为Aficion A带来顺风，客户对新产品的初步反馈 - 公司对Aficion A感到兴奋，其主要驱动因素是为发现领域的客户提供新的设计环境；公司保留了整个团队并打算继续投资；认为AI在该领域将发挥重要作用，可用于在不进行动物测试的情况下模拟生物系统反应 [108][109]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总调整后收入7.3亿美元，实现6%的有机增长，高于预期上限 [18] - 2024年全年，公司总调整后收入27.6亿美元，包含1%的有机增长、适度的外汇逆风，并购无影响 [19] - 2024年第四季度，调整后运营利润率30.3%，全年调整后运营利润率28.3%，同比扩张约30个基点 [19] - 2024年第四季度，调整后每股收益1.42美元，高于预期中点0.04美元，高于预期上限0.02美元；全年调整后每股收益4.90美元，较年初初始指导中点高0.25美元，同比增长5% [20][21] - 2024年第四季度，自由现金流1.51亿美元，全年自由现金流5.78亿美元，相当于调整后净收入的96% [22] - 2024年第四季度，公司回购1.85亿美元股票，全年回购3.7亿美元，过去两年累计近7.5亿美元 [22] - 截至2024年底，公司净债务与调整后息税折旧摊销前利润杠杆比率为2.3倍 [23] - 预计2025年公司有机增长在3% - 5%之间，报告收入增长在1.5% - 3.5%之间，总收入在28 - 28.5亿美元之间 [30][31] - 预计2025年调整后运营利润率在28.5% - 28.7%之间，运营利润率扩张20 - 40个基点 [31] - 预计2025年净利息费用及其他约7000万美元，调整后税率约20%，全年平均摊薄股数约1.2亿股，调整后每股收益在4.90 - 5美元之间 [32] - 预计2025年自由现金流约5亿美元，不包括预计从AES剥离获得的约5000万美元收益 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 生命科学业务 - 2024年第四季度，生命科学业务调整后收入3.36亿美元，报告和有机基础上均增长5%；全年有机下降低个位数 [25] - 2024年第四季度，制药和生物技术客户销售额增长中个位数，全年下降低个位数；学术和政府客户销售额增长低个位数，全年下降低个位数 [25][26] - 2024年，生命科学仪器收入约占生命科学总收入的27%，第四季度下降高个位数，全年下降低两位数；试剂许可和特种制药服务收入约占生命科学收入的57%，第四季度增长中个位数，全年下降低个位数；信号软件业务约占生命科学收入的16%，第四季度增长超30%，全年增长低两位数 [26] - 2024年，信号业务的软件即服务年度经常性收入增长超30%，续约净留存率为106%，年度化投资组合价值实现两位数增长 [26] 诊断业务 - 2024年第四季度，诊断业务调整后收入3.93亿美元，报告基础上增长4%，有机基础上增长6%；全年有机增长4% [27] - 2024年，免疫诊断业务约占总诊断收入的51%，第四季度有机增长中个位数，全年增长高个位数；生殖健康业务约占总诊断收入的35%，第四季度有机增长高个位数，全年增长中个位数；应用基因组学业务约占总诊断收入的14%，第四季度有机增长低个位数，全年下降低两位数 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 2024年第四季度，美洲地区实现中个位数增长，欧洲地区实现低个位数增长，亚洲地区实现中个位数增长，中国实现高个位数增长 [23] - 2024年全年，美洲地区实现低个位数增长，欧洲地区下降低个位数，亚洲地区实现低个位数增长，中国也下降低个位数 [24] 中国市场 - 2024年第四季度，中国诊断业务实现低个位数增长，免疫诊断和生殖健康业务实现中个位数增长，应用基因组学业务出现两位数下降；生命科学业务实现中两位数增长，试剂和耗材业务实现高个位数增长，仪器业务实现两位数增长 [24] - 2024年全年，中国有机下降低个位数，诊断和生命科学业务表现相似，免疫诊断和生命科学试剂业务在该地区实现中个位数增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年开始，公司将重新划分大部分应用基因组学业务，从诊断报告部门转移到生命科学部门，并在生命科学部门内设立新的生命科学解决方案业务单元 [14] - 公司计划在2025年加大战略内部投资，尽管投资增加，但仍预计运营利润率扩张20 - 40个基点 [9][31] - 公司认为自身在行业中具有差异化的增长和利润率表现，预计2025年将是连续第三年实现这种表现 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求尚未完全正常化，但已至少企稳，公司预计当前需求环境在2025年将持续一段时间，直到整体需求出现更有意义和具体的改善 [8][17] - 公司预计2025年总公司有机增长在3% - 5%之间，虽有改善但未完全恢复到正常增长水平，若需求改善快于预期，将适时更新展望 [8] - 公司对自身未来潜力充满信心，认为能够利用员工的创造力、激情和知识基础，在科学和医学领域的未来发展中占据有利地位，为投资者带来顶级财务表现，为全球患者带来重大进步 [15][16] 其他重要信息 - 公司在2024年第四季度推出多项新关键能力，如为细胞和基因治疗客户提供的独特样本处理服务，以及一些软件产品获得良好初始吸引力 [10][11] - 公司在2024年11月宣布扩大与英国政府的长期合作关系，为基因组英格兰的研究提供DNA提取服务 [11][12] - 公司在2025年初宣布与Element Biosciences建立战略合作伙伴关系，共同商业化新生儿测序的体外诊断工作流程 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司关键终端市场、产品类别和地理区域的恢复情况，以及加速恢复的因素 - 公司认为已走上复苏之路，但恢复到正常的速度仍不确定，目前假设2025年整体市场环境保持不变 [39] - 生命科学试剂业务接近正常，诊断业务和软件业务处于正常水平，生命科学仪器业务仍未恢复正常 [40] - 预计2025年中国生命科学仪器业务将恢复增长，中国整体增长预计与公司平均水平一致，生命科学业务处于较高预期，诊断业务处于较低预期 [41] 问题2：公司3% - 5%的增长指引中，各业务部门的展望对比，以及低、高端增长的驱动因素 - 诊断业务将高于公司3% - 5%的平均水平，处于中个位数高端；生命科学业务处于低个位数中间水平 [46] - 公司的指引较为平衡，考虑了当前市场环境的不确定性，未假设市场环境有重大变化 [46][47] 问题3：试剂业务是否获得市场份额，以及2025财年试剂业务的增长预期 - 公司认为试剂业务的创新正在带来回报，一直在获得市场份额 [48][49] - 2025年生命科学业务整体预计为低个位数增长，生命科学解决方案业务中的试剂业务增长将快于整体生命科学解决方案业务 [50] 问题4：第一季度盈利低于预期的抵消因素，以及全年利润率增长的可见性 - 全年有机增长应相对稳定，运营利润率方面，第一季度低于全年平均水平，第二和第三季度与全年平均水平大致相符，第四季度最强 [54][55] - 利息和其他费用全年相对稳定，税率在第一季度最高，随后逐步下降 [55] 问题5：免疫诊断业务2025年的预期和发展情况 - 2025年诊断业务预计处于中个位数高端，免疫诊断业务预计为高个位数增长，生殖健康业务预计为低个位数增长 [56][57] - 中国市场的免疫诊断业务表现符合预期，美国以外市场的免疫诊断业务继续保持低两位数至中两位数的增长 [58] 问题6：应用基因组学业务的底层终端市场情况、发展趋势和未来预期 - 应用基因组学业务因新冠疫情对采购模式的影响而受到压力，目前已开始复苏，预计2025年临床和制药生物技术方面都将开始恢复 [62][63] 问题7：外汇对利润率的影响，以及2025年战略投资的具体方向和多年度视角 - 外汇对公司运营利润率没有重大影响 [66] - 公司预计运营利润率扩张20 - 40个基点，低于仅考虑中个位数增长时的50个基点 [67] - 2025年的战略投资主要集中在数字投资（包括电子商务和人工智能能力）和扩大销售渠道（如开拓制药生物技术以外的软件市场、扩大下游商业能力） [69][70] 问题8：软件业务第四季度是否有一次性因素，以及第一季度的预期 - 软件业务全年预计为低两位数增长，第一季度表现相似 [74] - 软件业务的许可证和合同续约有可预测的模式，公司对业务有较好的前瞻性 [75] 问题9：公司对美国国立卫生研究院（NIH）资金暂停和恢复的应对，以及对学术业务的影响 - 公司对NIH的直接暴露接近1%，间接暴露估计不超过5%，且销售的主要是试剂和小额物品，对预算影响不大 [80] 问题10：仪器业务的领先指标、与客户的沟通情况，以及对2025年复苏的预期 - 仪器业务需按地区分析，中国市场将受到适度刺激影响，抵消部分制药生物技术业务的疲软 [84] - 公司与客户的沟通显示，制药生物技术业务有望恢复正常，但在指导中未假设突然的转变或趋势 [85] 问题11：第四季度生物制药业务的增长是否有预算冲销或一次性影响 - 第四季度未出现预算冲销情况，公司的指导未受此影响，目前假设2025年市场环境保持不变，若市场好转将是超出指导的积极因素 [86][88] 问题12：生物科技客户需求转变的时间、来源和可持续性，以及公司指导保守的原因 - 需求转变始于试剂业务，从夏季开始，实验室活动在重组后恢复正常，第三季度持续，第四季度进一步增长，预计2025年将保持这种稳定状态 [93] - 公司指导保守是因为地缘政治和监管环境存在不确定性，希望提供反映当前市场环境的平衡指导 [96][97] 问题13：客户对监管和行政变化的反应，以及公司的应对措施 - 诊断、软件和试剂业务预计不受太大影响，主要问题在于资本支出（CapEx），目前占公司业务不到20% [101] - 公司基于市场环境的不确定性进行假设，预计市场环境将在一两个季度内稳定，目前采取谨慎态度，若市场好转将重新评估 [102] 问题14：第一季度3% - 5%的有机增长预期，以及对全年增长的看法 - 公司假设2025年全年保持3% - 5%的稳定增长，由于市场环境的不确定性，采取谨慎的预测方式，若第四季度情况改善，将在年中或下半年重新评估 [107][108] 问题15：制药和生物技术业务在第一季度和全年的预期 - 公司一般不提供制药和生物技术业务与学术和政府业务的细分假设，但制药和生物技术业务是生命科学业务的最大组成部分，预计全年表现相对稳定 [109] 问题16：生殖健康业务第四季度的情况和2025年的展望 - 2024年第四季度，生殖健康业务实现高个位数增长，新生儿筛查业务是该业务的最大组成部分，增长较快 [111] - 2025年，生殖健康业务预计实现低个位数增长，与公司长期计划一致，新生儿筛查业务仍将是增长最快的部分 [112] 问题17：地缘政治和监管因素对制药客户支出的影响 - 公司未听到客户暂停或放缓支出的情况，只是基于环境的不确定性采取谨慎的预测方式，若市场稳定将是积极因素 [114]