基金整体表现与市场环境 - 全球股市在2026年第二季度大幅反弹，MSCI ACWI指数回报率为15.3%[1] - 基金报告绝对回报率为12.65%（净回报），但跑输基准指数[1] - 跑输基准的主要原因是基金对信息科技板块配置不足，以及对医疗保健板块的超配[1] - 科技和能源板块的强劲选股部分抵消了上述不利因素[1] 基金投资策略与关注领域 - 基金继续在AI基础设施、医疗保健和消费互联网领域看到有吸引力的长期机会[1] - 由于多只AI相关股票大幅上涨，基金在估值方面保持纪律性[1] - 管理层仍专注于具有可识别利润周期和有吸引力长期盈利潜力的持久特许经营权[1] 重点持仓分析：Lam Research - Lam Research是领先的半导体设备公司，供应半导体加工设备，占基金组合的2.5%[2] - 该持仓在本季度对基金业绩做出了积极贡献[2] - 截至2026年9月1日，Lam Research收盘价为每股290.20美元[2] - 过去一个月股价下跌5.60%，但过去一年股价上涨196.91%[2] - 公司市值为3631.3亿美元[2] Lam Research业绩与展望 - Lam是半导体制造设备的领先供应商，在蚀刻和沉积领域占据主导地位[3] - 公司交付的业绩超出了已经很高的预期，利润率保持在预期水平之上，指引显示势头持续[3] - 由于半导体资本支出上升（尤其是内存领域），管理层将2026年晶圆制造设备支出展望上调至约1400亿美元，同比增长约27%[3] - 鉴于该股近期上涨且估值接近目标区间上限，基金减持了该头寸以管理风险和仓位规模[3]