欧洲蜡像中心(EWCZ)2025年第二季度业绩 - 每股收益27美分超出Zacks共识预期19美分 较去年同期的12美分显著增长 [1] - 总营收5590万美元同比下降6.6% 低于5700万美元的市场预期 同店销售额微增0.3% [2] - 全系统销售额2576万美元同比下滑1% 主要受当日服务和零售销售下降拖累 但蜡像通行证销售收入部分抵消了跌幅 [2] 门店运营与成本结构 - 季度内新增2家加盟店 关闭5家门店 截至季末门店总数1059家与去年同期持平 [3] - 销售及行政费用1450万美元同比上升13.2% 占营收比例扩大430个基点至25.9% 主因薪酬福利支出增加及去年同期的非经常性法律收益 [3] - 调整后EBITDA达2160万美元同比增长4.7% 利润率提升420个基点至38.7% [4] 财务状况与资本运作 - 期末现金及等价物6390万美元 长期净债务3.74亿美元 股东权益7650万美元（不含2930万美元非控股权益） [5] - 年内累计回购20万股A类普通股 耗资110万美元 现有5000万美元回购授权下累计回购达4120万美元 [6] 2025年全年指引调整 - 全系统销售额预期区间从原940-960亿美元下调至940-950亿美元 总营收预期从210-214亿美元下调至205-209亿美元 [7] - 维持调整后净利润3100-3300万美元和EBITDA6900-7100万美元的预测不变 [7] - 预计全年新增10-12家加盟店 关闭40-60家门店 净关店28-50家 其中第三季度预计净关店15-16家 [8] 同业可比公司表现 - Nomad Foods(NOMD)获Zacks"强力买入"评级 过去四季平均盈利超预期3.2% 当前财年EPS预计增长10.4% [11] - 亿滋国际(MDLZ)获"买入"评级 过去四季平均盈利超预期9% 当前财年销售额预计增长5.4% [12] - Ingredion(INGR)获"买入"评级 过去四季平均盈利超预期11.1% 当前财年EPS预计增长6.8% [13]

公司业绩表现 - 第一季度调整后每股收益为1.31美元，超出市场预期的1.26美元，同比增长70% [2] - GAAP每股收益为1.24美元，同比增长70% [2] - 净销售额达44.63亿美元，同比增长2.3% [2] - 毛利润跃升至5.549亿美元，去年同期为3.839亿美元 [3] - 调整后EBITDA为5.332亿美元，同比增长43%，EBITDA利润率扩大350个基点至12% [3] - 营业利润为4.045亿美元，同比增长62% [3] 业务板块分析 美国业务 - 净销售额为27.432亿美元，同比增长6.4% [4] - 受益于大宗商品价格季节性走强及大鸟品类生产效率提升 [4] - Case Ready和小鸟品类因零售、熟食和快餐渠道客户分销扩大实现销量增长 [5] - 预制食品板块加速拓展零售和餐饮服务渠道的高附加值产品 [5] 欧洲业务 - 净销售额降至12.315亿美元，同比下降2.9% [6] - 调整后EBITDA利润率达8.1%，同比提升150个基点 [6] - 品牌产品表现强劲，Richmond和Fridge Raiders销量增速超过品类平均水平 [6] 墨西哥业务 - 净销售额为4.883亿美元，同比下降5.1% [7] - 通过强化生鲜客户合作、有利的商品定价及高附加值产品实现盈利能力改善 [7] - 活禽和预制食品扩产项目按计划推进 [7] 财务状况 - 期末现金及等价物20.668亿美元，长期债务31.997亿美元，股东权益31.474亿美元 [8] - 第一季度经营活动产生现金流1.269亿美元 [8] - 过去三个月股价上涨14.2%，跑赢行业3.3%的涨幅 [8] 行业其他标的 - United Natural Foods当前财年销售和盈利预期分别增长1.9%和485.7%，过去四季平均盈利超预期408.7% [11] - Utz Brands当前财年销售和盈利预期分别增长1.4%和10.4%，过去四季平均盈利超预期8.8% [11][12] - Mondelez International当前财年销售预期增长3.7%，过去四季平均盈利超预期9.8% [12][13]

公司业绩概览 - 2025年第一季度营收同比增长0.2%至93.13亿美元，低于Zacks共识预期的93.32亿美元，增长主要来自Evirth收购的增量贡献，但被货币负面影响和2023年剥离的口香糖分销协议基数效应部分抵消 [2] - 调整后每股收益(EPS)为0.74美元，按固定汇率计算同比下降18.3%，但超共识预期0.65美元，下降主因经营成果减弱及利息费用增加，部分被流通股减少和收购贡献抵消 [2] - 有机营收同比增长3.1%，其中定价贡献+6.6个百分点，销量/组合拖累-3.5个百分点，与模型预测一致 [3] 区域市场表现 - 新兴市场营收37.23亿美元（同比-0.3%），有机增长+3.9%，定价贡献+7.6个百分点，巴西、中国及中东非洲多数地区增长强劲，但印度和东南亚疲软 [4] - 发达市场营收55.9亿美元（同比+0.6%），有机增长+2.6%，定价贡献+5.9个百分点，但零售商去库存和巧克力品类弹性导致销量/组合拖累-3.3个百分点 [5] - 分区域看：拉美和北美营收分别下降8.8%和4.1%，亚洲/中东非洲和欧洲分别增长3.4%和5.4%；有机收入拉美+3.9%、亚洲+1.8%、欧洲+8.9%，北美-3.6% [6] 利润率与成本结构 - 调整后毛利润减少4.37亿美元（固定汇率），毛利率收缩580个基点至33.4%，主因原材料和运输成本上升及不利产品组合，部分被定价优势和生产率提升抵消 [7] - 调整后营业利润减少3.08亿美元，营业利润率收缩370个基点至14.8%，成本通胀是主因，但定价、广告费用降低及生产效率改善形成部分对冲 [8] 财务状况与股东回报 - 期末现金及等价物15.61亿美元，长期债务157.96亿美元，总权益258.23亿美元，季度经营活动净现金流10.92亿美元，调整后自由现金流8.15亿美元，管理层预计2025年自由现金流超30亿美元 [9] - 第一季度通过股息和股票回购向股东返还21亿美元 [10] 2025年展望 - 预计全年有机营收增长约5%，但调整后EPS按固定汇率计算将下降近10%，主要受创纪录的可可成本通胀影响，汇率因素预计不会影响营收和EPS [11] - 过去三个月股价上涨12.3%，跑赢行业指数2.5%的跌幅 [11] 其他高评级股票（行业参考） - United Natural Foods(UNFI)当前财年销售和盈利共识预期同比+1.9%和+485.7%，过去四季平均盈利超预期408.7% [14] - Utz Brands(UTZ)当前财年销售和盈利预期同比+1.4%和+10.4%，过去四季平均盈利超预期8.8% [14][15] - BRF S.A.(BRFS)当前财年销售预期同比+0.3%，过去四季平均盈利超预期9.6% [15][16]