财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.64亿美元，环比下降3.5% [5] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元，与第二季度基本持平，调整后EBITDA利润率为32.9%，较第二季度的31.7%有所提升 [3][5][6] - 第三季度GAAP净收入为5000万美元，略高于第二季度的4900万美元 [7] - 第三季度调整后净收入为5400万美元，调整后每股收益为0.67美元，均略高于第二季度 [8] - 季度股息为每股0.14美元，导致现金流出约1100万美元 [4][8] - 季度末现金余额为4.46亿美元，环比增加约4000万美元 [4][8] - 第三季度净资本支出约为820万美元 [9] - 第三季度折旧和摊销费用为1600万美元，其中400万美元与FlexSteel收购的无形资产摊销相关 [7] - 有效税率为22%，调整后每股收益的估计税率维持在25% [7][9] - 库存增加对营运资本构成阻力，库存账面价值增加主要归因于关税而非库存数量增加 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压力控制业务收入为1.69亿美元，环比下降6.2%，主要因公司持续专注于消耗品业务导致压裂租赁收入下降 [5] - 压力控制业务营业利润环比增加220万美元（增长5.2%），营业利润率提升290个基点；调整后业务EBITDA环比增加210万美元（增长3.9%），利润率提升320个基点，主要得益于成本削减举措、关税缓解努力和法律费用减少 [5] - 可缠绕技术业务收入为9500万美元，环比下降1%，其中国内客户活动水平下降被国际销售增长所抵消 [5] - 可缠绕技术业务营业利润环比减少220万美元（下降8%），营业利润率下降210个基点；调整后业务EBITDA环比减少200万美元（下降5.2%），利润率下降160个基点，主要因投入成本上升 [5][6] - 公司及其他费用下降至910万美元，其中包含320万美元与计划收购贝克休斯地面压力控制业务多数股权相关的专业费用 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 可缠绕技术业务国际收入达到收购以来的最高水平，实现了地域多元化 [13] - 公司在中东获得首个天然气服务订单，并向非洲新客户交付了大额订单 [14] - 公司在另一个主要中东市场获得首个商业订单，计划于2026年上半年发货，也是该地区首个酸性环境服务订单 [15] - 越南工厂的发货速度正在加快，预计到明年年中将大幅替代从中国进口到美国的发货 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极采取措施缓解关税对业务的影响，包括调整供应链和提高盈利能力 [12] - 公司计划收购贝克休斯地面压力控制业务的多数股权，整合规划和行政法律备案进展顺利，预计交易将于2026年初完成 [6][16] - 公司专注于扩大可缠绕技术业务的国际销售，并在关键全球市场增加销售投入 [16] - 新开发的酸性环境服务产品为公司打开了更广阔的全球市场 [28] - 收购贝克休斯业务预计将增强公司的采购能力和市场覆盖 [16][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油价下行风险大于上行潜力，预计油价将在55至60美元之间 [25] - 客户在当前环境下透明度降低，行业处于观望状态 [25] - 预计第四季度美国陆地钻机数量将小幅下降，但认为2025年的大部分行业活动下滑已经过去 [12] - 国际市场的活跃度通常在美国市场放缓后约12个月出现滞后，预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软 [43] - 公司对在美国核心区域拥有大量库存的大型客户的韧性持相对乐观态度 [26][37] - 非常规钻井在全球范围内的兴趣显著增加，特别是在中东地区，预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为重要贡献者 [49][50][51] 其他重要信息 - 关税情况仍然不稳定，公司目前对从中国进口的大部分商品支付总计95%的关税（包括额外的70%关税），对从越南进口的大部分商品支付50%的关税 [11] - 公司预计与芬太尼相关的中国关税税率将有所降低，但对业务影响更大的是仍保持在50%的232条款关税 [11] - 越南工厂正在等待API认证的最终确定，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 年度TRA支付及相关成员分配延迟至2025年10月，总额约为2300万美元 [9][10] - 董事会已批准将于12月支付的季度股息，为每股0.14美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国客户的当前心态和2026年上游支出展望 [23][24] - 管理层认为油价下行风险更大，预计在55-60美元区间，客户已将此纳入计划 [25] - 客户透明度降低，处于观望状态，影响因素包括欧佩克剩余产能以及俄罗斯和伊朗规避制裁的能力 [25] - 在核心区域拥有大量库存的大型客户对低油价的抵御能力更强 [26] 问题: 可缠绕技术业务的国际机会和主要市场 [26] - 第三季度业绩强劲得益于全球市场的广泛兴趣，而不仅仅是某个特定区域 [27] - 公司通过增加人员配置（如利用澳大利亚团队、在东南亚和中东新增人员）扩大了国际覆盖 [28] - 酸性环境服务产品的推出为打开海外更广阔的市场发挥了关键作用 [28] 问题: 压力控制业务利润率表现的驱动因素 [30] - 利润率提升是多种因素共同作用的结果，包括供应链团队的努力、供应商的合作、客户的理解以及公司根据活动水平灵活调整组织的能力 [31] - 公司积极调整供应链以最小化关税影响，并利用其采购能力，未来收购贝克休斯业务将增强此能力 [32] 问题: 新井口系统的推出计划 [34] - 新井口系统计划在2026年第一季度推出 [34] 问题: 关税环境下支撑利润率的能力变化 [36] - 与上一季度相比，公司现在对关税环境有了更清晰的认识，这有助于与供应商和客户沟通 [37] - 公司对其特定客户群体（大型上市E&P公司）在核心区域的韧性感到惊喜，并预计其表现将优于市场整体 [37] 问题: 在北美压力控制市场的表现和份额展望 [39] - 尽管对明年整体市场清晰度不高，但公司看到一些重要参与者兴趣增加，预计能捍卫并可能扩大份额 [39] - 公司认为其市场份额的增长将超过部分竞争对手，并注意到一些大型竞争对手在以牺牲利润为代价试图增加份额 [40] 问题: 收购贝克休斯地面压力控制业务的进展和2026年收益潜力，以及中东活动前景 [42] - 整合规划进展顺利，预计2026年初完成交易 [16] - 管理层近期访问中东，认为沙特可能预计2026年下半年活动增加，但尚未转化为订单 [43] - 预计2026年国际市场（包括中东）将比2025年相对疲软，但美国公司在中东活动的增加对公司有利，因为它们通常是公司的客户 [43] - 非常规钻井在中东受到欢迎，西方公司带来其熟悉的供应商，这对公司有利，但可能不足以完全抵消整体下滑 [43] 问题: 越南工厂的采购计划进展 [44] - 越南工厂进展顺利，已开始将井口部件运往美国进行组装和打标 [45] - 正在等待API认证，预计在未来约90天内完成审计 [45] - 获得认证后，重点将放在从越南生产井口，预计明年井口产品中至少一半将来自越南 [46] 问题: 全球非常规钻井 materially 加速的时间框架 [48] - 公司观察到中东地区对非常规钻井的请求呈指数级增长 [49] - 预计2026年第四季度将开始有意义的发货，2027年将成为显著贡献者 [50][51] - 时间取决于客户钻探这些井并分析使用非常规设计与传统法兰设备相比所节省的时间 [50]

财务业绩总览 - 公司2025年第三季度营收为2.6395亿美元，同比下降10% [1] - 季度每股收益为0.67美元，低于去年同期的0.79美元 [1] - 营收超出市场共识预期2.5414亿美元，带来3.86%的正向惊喜 [1] - 每股收益超出市场共识预期0.58美元，带来15.52%的正向惊喜 [1] 分业务板块收入 - 可缠绕技术业务收入为9524万美元，同比下降11.9%，但超出三位分析师平均预估的8743万美元 [4] - 压力控制业务收入为1.6871亿美元，同比下降8.9%，略高于三位分析师平均预估的1.6751亿美元 [4] 分业务板块营业利润 - 压力控制业务营业利润为4452万美元，显著高于三位分析师平均预估的3896万美元 [4] - 可缠绕技术业务营业利润为2581万美元，高于三位分析师平均预估的2172万美元 [4] - 公司及其他费用项下的营业亏损为910万美元，高于三位分析师平均预估的736万美元亏损 [4] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去一个月下跌0.2%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 股票目前获评Zacks Rank 4（卖出），预示其近期表现可能弱于大市 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为2.74亿美元，环比下降2.4% [8] - 调整后EBITDA为8700万美元，环比下降7.6%，EBITDA利润率从33.5%降至31.7% [7][12] - 现金余额增至4.05亿美元，环比增加5800万美元 [7][14] - 季度股息增加8%至每股0.14美元 [7][15] - 压力控制部门收入1.8亿美元，环比下降5.5%，EBITDA下降18%至1.17亿美元 [8][9] - 可卷管技术部门收入9600万美元，环比增长3.9%，EBITDA增长13.2%至4400万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压力控制部门租赁业务收入下降，产品收入降幅小于行业平均水平 [8] - 可卷管技术部门受益于季节性因素和国内客户活动增加 [11] - 公司预计第三季度压力控制收入将下降中高个位数，可卷管技术收入将下降高个位数 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量下降5%至526台 [22] - 天然气钻机数量自1月以来增长50% [35] - 越南生产基地逐步增加出货量，预计将成为主要供应来源 [20][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布收购贝克休斯地面压力控制业务的多数股权，以扩大国际业务 [6][24] - 继续投资越南生产基地以提高供应链弹性 [15][20] - 通过成本削减和效率提升抵消关税影响 [22][65] - 国际业务被视为长期增长和稳定的关键 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年最严重的国内活动下降已经过去 [26] - 关税政策变化对利润率造成压力，特别是6月份影响显著 [17][29] - 客户资本纪律限制了活动水平对油价上涨的反应 [34] - 预计压力控制部门利润率将在第二和第三季度触底 [23] 其他重要信息 - 法律费用和准备金增加200万美元至510万美元 [10][55] - 第二季度股票薪酬费用为630万美元 [12] - 全年资本支出预期下调至4000-4500万美元 [15] - 越南生产基地预计明年夏季全面投产 [66] 问答环节所有的提问和回答 关于关税影响 - 6月份关税影响最严重，但预计第三季度利润率将保持稳定 [28][29] - 关税政策变化导致供应链调整和成本上升 [30] 关于行业前景 - 客户对油价上涨反应有限，更关注资本回报 [34] - 天然气活动增加但基数较低，石油活动预计保持低迷 [35] 关于业务细分 - 完井活动下降最明显，生产业务也开始放缓 [41][42] - 国际业务被视为重要增长机会 [44][49] 关于法律问题 - 与Cameron的IP纠纷导致法律费用增加，审判延期 [55][56] 关于利润率展望 - 预计压力控制部门利润率已触底，未来将改善 [61][64] - 越南生产和成本削减将推动利润率提升 [64][65]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收为2.7358亿美元，同比下降5.8% [1] - 每股收益(EPS)为0.66美元，低于去年同期的0.81美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期2.7561亿美元，偏差为-0.74% [1] - EPS低于Zacks共识预期0.67美元，偏差为-1.49% [1] 业务分部表现 - Spoolable Technologies部门营收9623万美元，同比下降7.2%，略高于分析师平均预期9413万美元 [4] - Pressure Control部门营收1.7977亿美元，同比下降4%，低于分析师平均预期1.8233亿美元 [4] - Spoolable Technologies部门营业利润2805万美元，高于分析师平均预期2483万美元 [4] - Pressure Control部门营业利润4233万美元，低于分析师平均预期5005万美元 [4] - 公司及其他费用营业亏损958万美元，高于分析师平均预期的750万美元亏损 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨4.7%，同期标普500指数上涨3.4% [3] - 公司目前Zacks评级为5级(强烈卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 投资者通常关注同比变化和华尔街预期的对比来决定投资策略 [2] - 关键业务指标更能反映公司实际运营状况，与去年同期和预期对比有助于预测股价表现 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达2亿8032万美元 同比增长2.3% [1] - 每股收益0.73美元 低于去年同期的0.75美元 [1] - 营收超分析师预期4.67% 原共识预期为2亿6782万美元 [1] - 每股收益超预期4.29% 原共识预期为0.70美元 [1] 业务分部表现 - 可盘绕技术业务营收9258万美元 同比下降6.6% 但超分析师平均预期的8961万美元 [4] - 压力控制业务营收1亿9028万美元 同比增长8.7% 超分析师平均预期的1亿7844万美元 [4] - 压力控制业务营业利润5433万美元 超分析师平均预期的5171万美元 [4] - 可盘绕技术业务营业利润2388万美元 略超分析师平均预期的2329万美元 [4] - 公司及其他费用营业亏损960万美元 高于分析师平均预期的643万美元亏损 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌2.3% 同期标普500指数下跌0.5% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于更准确预测股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总公司营收2.8亿美元，环比增长3%；调整后EBITDA为9400万美元，环比增长1.2%；调整后EBITDA利润率为33.5%，上一季度为34.1% [8][9][11] - 第一季度GAAP净利润为5400万美元，上一季度为5700万美元；调整后净利润和每股收益分别为5900万美元和0.73美元/股，上一季度分别为5700万美元和0.71美元/股 [12] - 第一季度支付每股0.13美元的季度股息，现金流出约1100万美元；1月支付现金税及相关分配约2500万美元；季度末现金余额为3.48亿美元，环比增加约500万美元 [13] - 第一季度折旧和摊销费用为1600万美元，包括Flexsteel收购产生的无形资产的400万美元摊销费用 [11] - 第二季度预计有效税率为21%，调整后每股收益的估计税率约为25%；折旧和摊销费用预计约为1600万美元 [14] - 鉴于市场不确定性，公司将2025年全年净资本支出展望下调至4000 - 5000万美元，同时维持关键投资 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 压力控制业务 - 第一季度营收1.9亿美元，环比增长7.7%；运营收入增加350万美元，即6.9%；调整后部门EBITDA增加330万美元，即5.3%；利润率下降主要因诉讼索赔准备金 [9] - 第二季度预计营收较第一季度下降低至中个位数；调整后EBITDA利润率预计稳定在33% - 35% [20][21] 可缠绕技术业务 - 第一季度营收9300万美元，环比下降3.6%；运营收入减少160万美元，即6.5%；调整后部门EBITDA减少180万美元，即5% [10] - 第二季度预计营收较第一季度增长中至高个位数；调整后EBITDA利润率预计约为35% - 37% [21] 公司及其他费用 - 第一季度公司及其他费用为960万美元，环比增加370万美元，源于评估增长计划的专业费用 [10] - 调整后的公司EBITDA费用为440万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻探活动第二季度平均水平预计较第一季度略有下降，行业在第二季度结束时将减少约30台陆地钻机运营 [21] - 国际市场方面，可缠绕技术业务销售环比增长30%，主要受加拿大强劲需求推动 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过增加替代产品采购、推出新井口设计、提高越南工厂产量等措施，在明年年中前抵消关税增加的影响 [16] - 公司将继续评估净资本支出计划，维持关键投资以支持制造多元化战略和提高Baytown制造工厂效率 [14] - 公司仍致力于国际业务拓展，但暂无进一步更新 [26] - 行业面临市场和供应链不确定性，公司凭借优质客户群和多元化供应链成本优势，有望在周期中实现强劲回报和现金流 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现满意，尽管行业前景在过去90天内变得不明朗，但管理层有信心凭借客户支持和供应链优势在周期中实现强劲回报 [7][27] - 市场不确定性下，运营商倾向于选择优质供应商，公司已收到新客户拓展业务的咨询 [27] 其他重要信息 - 公司过去几年对从中国工厂进口的商品支付25%的301条款关税，目前额外支付45%及以上关税；越南工厂产品目前征收25%的232条款关税 [16][17] - 公司预计越南工厂将使公司回到过去几年的关税水平，且相比主要依赖中国进口的竞争对手具有优势 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Bossier City在成本方面的优势及如何缓解进口钢材成本问题 - 公司表示Bossier City并非低成本运营，其优势在于快速周转和保障交付；因美国国产钢材供应有限，Bossier City业务占比难以超过50% [30][31] 问题2: 客户是否提前采购以应对关税，以及客户能否承受成本增加 - 公司称有很多客户请求提前采购，但均被拒绝以免耗尽关税前库存；公司有信心客户会在过渡期间提供支持，维持绝对盈利能力 [34][39] 问题3: 此次经济下行中客户行为是否与以往不同 - 公司认为主要客户会继续支持，与以往情况无差异；公司与客户保持透明沟通，且能保证供应可持续性是最大优势 [42][43] 问题4: 当前宏观环境下的并购机会 - 公司认为私募股权持有的油田服务投资可能有吸引力价格，但目前重点是现有业务，不排除类似Flexsteel的交易 [46][47] 问题5: 压力控制业务第二季度营收指引，越南工厂启动成本及供应链情况 - 第二季度营收预计下降低至中个位数；越南工厂启动成本极小；公司在越南的供应链将比中国更完整 [53][55][57] 问题6: 越南工厂制造在压力控制业务中的占比演变及何时能完全替代中国工厂 - 公司目标是越南工厂为美国市场提供接近100%中国工厂原供应产品，剩余资源用于国际市场；实现这一目标的主要障碍是获得API认证，预计完成内部审计后即可实现 [61][63][65] 问题7: 第二季度库存是否完全反映关税影响，以及下半年对利润率和EBITDA的影响 - 公司按标准成本核算，因关税增加滚动标准成本；目前有大量关税前库存，库存周转约每年2次；预计下半年利润率会有一定压缩，但供应链多元化和采购计划将缓解影响 [67][68] 问题8: 政府对232条款调查的影响 - 公司认为美国钢铁产能不足，依赖进口，现有232条款已具通胀性，额外关税将加剧通胀，且无合适替代方案 [77][81] 问题9: 酸柔性管订单规模及市场增长潜力 - 该订单在北美市场将是小但增长的销售占比；在中东市场，通过资格测试后有更大潜力，目前中东生产H2S含量高，公司正推动管道在非常规和酸性区域的应用 [86]