Bitcoin price action cooled after failing to secure a sustained breakout above $100,000 in January. The rejection triggered short-term profit-taking and pushed BTC into a consolidation phase.  Since then, price behavior has shifted toward stabilization rather than aggressive selling. On-chain and macro indicators now suggest improving conditions. Investor positioning points to a cautiously bullish setup for February. Bitcoin Profit Booking Highlights a Pattern A meaningful transition into a sustained Bi ...

文章核心观点 - 美国最大加密货币交易所Coinbase通过一项由前总统特朗普支持的儿童投资账户计划 将其影响力延伸至华盛顿的金融议程 具体方式是为员工福利计划提供资金匹配 而非通过传统的游说或诉讼途径 [1] - 尽管特朗普公开支持加密货币 且Coinbase计划未来以比特币形式进行匹配供款 但该“特朗普账户”计划目前明确禁止直接投资加密货币 形成了一个显著的投资菜单缺口 [5][6] - 加密货币相关公司正积极通过员工福利渠道参与该计划 Coinbase并非首家 Robinhood Markets已于更早时间做出类似承诺 显示出行业通过非传统方式参与政策相关倡议的趋势 [7][9] Coinbase的公司行动 - Coinbase首席执行官Brian Armstrong宣布 公司将匹配美国政府为符合条件员工子女提供的1000美元种子存款 加入特朗普支持的账户计划 [1][2] - 公司表示希望最终能以比特币形式提供其匹配供款 [2] - 此举使Coinbase与Uber、Intel、Nvidia、IBM、Comcast等数十家主要雇主一同 将特朗普账户供款纳入员工福利包 [4] “特朗普账户”计划详情 - 该计划根据《一个美丽大法案》创建 旨在为每个美国儿童提供一个政府支持的、具有税收优惠增长的投资账户 [3] - 对于2025年至2028年间出生的儿童 将自动获得1000美元的政府存款 [3] - 在一项单独的扩展中 将为多达2500万名2025年之前出生的儿童提供250美元的账户 [3] - 根据财政部指导和嘉信理财的材料 账户资金目前仅能投资于指数共同基金和指数交易所交易基金 明确排除了现货比特币ETF、以太坊ETF和代币化资产 [5][8] 加密货币行业的参与与矛盾 - 加密货币公司正通过员工福利途径介入该计划 Coinbase并非首家参与的相关公司 [7] - 2023年12月 Robinhood Markets成为首家承诺为员工子女的特朗普账户匹配1000美元供款的面向加密货币的公司 [9] - 计划禁止直接投资加密货币的规定与特朗普近期公开支持比特币挖矿、鼓励美国链上市场以及在其任期内批准一系列加密货币ETF的态度形成鲜明对比 [6]

Gold’s rally is showing little sign of slowing as global markets head into 2026 with investors increasingly looking for refuge in traditional safe-haven assets amid geopolitical uncertainty. According to Gracy Chen the CEO of crypto exchange Bitget says gold continues to act as “the world’s ultimate insurance policy,” as demand remains firm while broader financial markets adjust to shifting macroeconomic risks. “Technically, the market is still in expansion mode,” Chen said pointing to Fibonacci extensi ...

比特币市场现状与价格表现 - 比特币当前交易价格仅为90,000美元，较其2024年10月创下的126,000美元历史高点下跌近30% [1] - 卡尔达诺创始人Charles Hoskinson预测，比特币将在今年内飙升至250,000美元，以当前价格计算意味着在11个月内实现177%的惊人涨幅 [1] 看涨比特币的核心逻辑：供需关系 - 对比特币的需求空前高涨，机构投资者正将其作为独立的资产类别增加配置 [2] - 类似Michael Saylor的MicroStrategy等新型比特币国库公司正在以惊人的速度购入比特币 [2] - 美国政府也计划为战略比特币储备购买比特币 [2] - 比特币的终身供应量固定为2100万枚，其中1997万枚已进入流通，这造成了巨大的稀缺性 [3] - 根据基本经济理论，在供应相对不变的情况下，资产需求激增将推动价格飙升，当前90,000美元的比特币被视为蓄势待发的价值弹簧 [4] 推动需求的结构性变化 - 此次看涨论点的新意在于，为比特币提供敞口的金融产品阵列正在不断扩大，这已远超2024年初推出的现货比特币ETF [6] - 新的金融产品还包括比特币金融衍生品以及与比特币挂钩的信贷产品 [6] - 随着这些新产品成为主流，它们应能降低投资比特币的部分风险和波动性，从而向更广泛的风险厌恶型投资者群体开放这种加密货币 [8] 历史表现与市场论点 - 比特币自2012年以来一直保持着实现三位数回报的记录 [7] - 市场长期以来的论点认为，来自华尔街、大型机构投资者、公司和政府的更广泛机构采用，应始终会推高比特币价格 [5]

美国现货比特币ETF资金流向 - 投资者连续四个交易日从美国现货比特币ETF中撤出资金 这是自2024年初ETF推出以来规模最大、持续时间最长的净赎回期之一[1] - 四天累计净流出资金达16.2亿美元 具体为上周五流出3.9468亿美元 周二流出4.8338亿美元 周三大幅流出7.0871亿美元 周四确认流出3211万美元[1][2] 比特币基差交易动态 - 机构对比特币基差交易的兴趣正在减弱 该策略的收益率已从一年前的17%降至目前的5%以下[3] - 当基差交易利润下降时 对冲基金等快资本会迅速退出 这通常表现为所有高流动性加密ETP出现持续的资金外流[4] - 对冲基金估计占比特币ETF市场份额的10%-20% 虽然占比并非绝对主导 但其资金流动迅速 能在短期内主导资金流向[4] 市场环境与价格表现 - 资金外流发生在宏观风险规避的背景下 标准普尔500指数从历史高点回落 周末下跌近54点[5] - 比特币价格未能维持在97,000美元上方 进入急剧下跌通道 目前交易价格为89,500美元 本周下跌5.4%[5] - 投资者情绪转向看跌 预测市场用户认为比特币跌至69,000美元的可能性从一周前的11.6%升至30%[6] 市场参与者行为 - 当前价格水平缺乏大玩家的兴趣 加剧了市场抛售压力[6] - 机构投资组合正普遍从风险资产中撤退 这与更广泛的市场避险行为相符[6]

Bitcoin price has shown mild bearish pressure in recent sessions as global markets remain uncertain and traders adopt a cautious stance. BTC has struggled to build strong upside momentum, yet downside remains contained.  Notably, strong demand for spot Bitcoin ETFs suggests investor positioning may be shifting toward a more constructive outlook. Bitcoin Notes A Buy Signal Spot Bitcoin ETFs recorded inflows of $1.42 billion over the past week, marking the highest weekly total in three months. This surge ...

文章核心观点 - 投资者、分析师和企业决策者普遍预期，上市公司将在2026年增加其比特币国库储备，延续2025年的增长势头 [1] - 企业将比特币作为国库储备资产，旨在对冲通胀和货币风险，保护购买力 [1] - 企业大规模、长期持有比特币将减少交易所的流通供应量，可能对价格形成支撑，并推动比特币向更稳定的资产负债表资产转变 [2][6][7] 企业比特币国库现状与趋势 - 截至2025年底，已有超过170至190家上市公司持有比特币，总计控制了约5%的流通供应量 [5] - 市场预期这一趋势将在2026年进一步扩大，因国库管理模式日益成熟且可能有新公司加入 [5] - 企业购买比特币的特点是规模大且持有期长（以年为单位，而非周），这减少了交易所的即时抛售压力 [2] 推动企业采纳的关键因素 - **先行者示范效应**：以Strategy公司（前MicroStrategy）为代表的早期采纳者验证了该模式的可行性，该公司在董事长Michael Saylor领导下持续积极增持，截至2026年初已持有超过673,000枚BTC，为其他公司财务官提供了信心 [3] - **ETF主流化信号**：贝莱德和富达等机构推出的现货比特币ETF吸引了数十亿美元的新资金，这向企业表明比特币已进入主流金融体系 [4] - **托管方案成熟**：Coinbase Prime和BitGo等提供商提供的先进托管解决方案，具备强大的审计、保险和会计工具，显著降低了企业持有比特币的感知风险 [4] 对比特币市场结构的潜在影响 - **减少流通供应**：企业国库购买通常涉及将大量BTC转入冷存储或安全托管，永久性地减少了交易所的可用供应 [6] - **稳定市场价格**：流动供应的收紧使得在市场波动时可供立即出售的币数量减少，从而更难引发剧烈的价格下跌 [6] - **资产属性转变**：这一动态将推动比特币从纯粹的投机性资产，向更稳定、类似黄金或其他储备资产的资产负债表资产过渡 [7] - **改善市场行为**：长期持有主导的市场结构有望带来更强的机构耐心、减少恐慌性抛售，从而形成更健康的市场 [7]

比特币与传统避险资产表现分化 - 比特币在政治紧张局势中未能扮演传统避险资产角色 其表现落后于黄金等传统安全资产[1] - 黄金价格飙升至每盎司4600美元以上的历史新高 白银也创下每盎司84.60美元的纪录[3] 加密货币市场短期动态 - 比特币在亚洲交易时段一度上涨至92000美元 但随后在欧洲交易时段回落至90500美元[3][4] - 隐私币门罗币从598美元的历史高点回落至571美元 但在24小时内仍上涨15%[4] - 其他表现突出的加密货币包括CC、RENDER和ZEC 在过去24小时内上涨4%至5%[4] 宏观经济与货币政策背景 - 美联储主席鲍威尔面临刑事调查 其将此归咎于因拒绝大幅降息而受到的政治压力[2] - 美国10年期国债收益率有望突破4.2% 两年期收益率升至3.54%的两周高点 表明市场预计美联储不会因法律压力而大幅降息[5] - 分析师认为12月失业率下降以及本周可能高于预期的通胀数据 可能使美联储至少推迟到3月才降息[6] 加密货币ETF资金流向 - 从1月5日至1月9日 现货比特币ETF录得6.81亿美元净流出 尽管交易量高达195亿美元[7] - 以太坊ETF同期也录得6900万美元的周度资金流出[7] - XRP和SOL ETF则持续吸引资金 显示出选择性的风险偏好而非普遍的市场参与[7] 衍生品市场信号 - 30天比特币和以太坊隐含波动率指数徘徊在数周以来的最低水平 预示近期市场可能平淡[8]

比特币交易所储备持续下降 - 中心化交易所持有的比特币数量持续下降至多年低点 截至2026年1月初 估计范围在240万至280万BTC之间 这较2020年左右超过300万BTC的周期高点有显著下降 [1][2] - 过去几年数十万比特币从交易所流出的趋势是比特币交易史上最持久的供给侧变化之一 尽管估算方法略有差异 但各数据源的方向性趋势一致 [3] - 过去两年交易所流出更为明显 Coinbase、币安和Kraken等平台持续出现比特币净余额减少 这表明零售和机构持有者都越来越多地选择长期存储方案而非将资产留在交易场所 [4] 市场流动性动态变化 - 随着比特币供应从交易所转移 市场流动性动态正在改变 交易所订单簿上可用的币减少 买卖双方之间的平衡越来越多地由场外活动塑造 [5] - 交易所持有比特币的减少导致流动性背景趋紧 价格变动对需求变化可能更加敏感 当交易所可用供应有限时 价格对买卖压力的反应可能更加剧烈 [8] - 在过去一年的几次市场波动中可见这种模式 相对温和的交易所交易量伴随着剧烈的价格波动 订单簿深度降低要求大型参与者更谨慎地执行交易 [9] 机构采用推动托管方式转变 - 机构参与在重塑比特币托管实践中发挥了核心作用 贝莱德、富达投资和景顺等资产管理公司提供的现货比特币ETF通过合格托管人而非交易所钱包持有大量比特币头寸 [10] - 这些托管安排强调监管监督、保险保护和增强的安全标准 随着机构敞口持续增长 更大份额的比特币供应正被吸收到长期托管结构中 [11] - 企业资产负债表采用也影响了交易所储备趋势 将比特币作为国库资产配置的公司通常将持有资产存储在冷钱包或机构托管中 而非留在交易所 [11] 价格发现机制演变 - 比特币的价格发现过程正逐渐变得更加分散 随着交易所余额占流通供应的比例变小 价格信号越来越多地反映了交易所交易活动、ETF资金流和场外交易的混合影响 [12] - 这种演变反映了传统金融市场 其中大量交易量发生在中心化交易所之外 比特币正朝着混合市场结构发展 多个流动性场所共同促成价格形成 [13] - 去中心化交易所和点对点平台也受到关注 尽管它们追踪和报告流动性的方式与中心化平台不同 因此 衡量即时可交易的比特币供应变得更加复杂 [13] 技术分析与市场行为 - 链上数据显示 离开交易所的比特币大部分流入了长期持有者钱包 根据分析方法不同 超过一年未移动比特币的地址估计控制了流通供应的65%至70% [14] - 历史上 较高的长期持有水平与抛售压力减少相关 在这些条件下 当需求增加时 由于可用供应有限 价格变动可能加速 [15] - 投资者情绪数据也表明行为转变 零售和机构参与者都越来越多地将比特币视为长期配置资产 而非短期交易资产 [15] 市场参与者适应新环境 - 专业交易员和流动性提供商正在调整策略以反映不断变化的市场条件 算法模型越来越多地考虑到更薄的订单簿 而机构则依赖更先进的执行技术来管理市场影响 [18] - 这种结构变化也支持了专业服务提供商的增长 随着参与者寻求在传统交易所订单簿之外进行交易的有效方式 托管平台、场外交易柜台和流动性聚合服务的需求增加 [19] - 零售投资者也在适应 越来越多的人选择将比特币存储在个人钱包中 钱包设计的改进和安全实践的更广泛认知降低了自我托管的门槛 [19] 行业发展趋势与展望 - 比特币交易所储备的下降趋势持续至2026年初 这得到了机构参与、托管选项扩展和监管演变的支持 虽然可能出现短期波动 但长期轨迹反映了一个成熟的市场结构 [20] - 这一转变为在低流动性环境中操作的交易者带来了新的考量 而随着更多供应被锁定在存储中 长期持有者可能因即时抛售压力减少而受益 [20] - 随着比特币继续向更成熟的金融资产过渡 托管分布和交易行为的变化仍将是市场动态的核心 交易所储备的持续下降代表了比特币向更多元化和机构化市场演进的决定性阶段 [21]

加密货币ETF资金流动态势 - 摩根大通分析师指出，在经历了2025年末两个月的去风险化后，现货加密货币ETF的资金流出压力在1月初趋于稳定，此前的去风险化主要依赖于ETF赎回而非流动性冻结[1] - 当前比特币交易价格为90,428美元（下跌2.50%），以太坊交易价格为3,100美元（下跌4.54%）[1] - 美国现货比特币ETF在1月5日录得6.9725亿美元净流入，随后在1月7日转为2.43亿美元净流出，表明资金流已从单向转变为双向[2] 市场结构与抛售性质分析 - 此次市场调整的叙事基础是仓位调整，而非市场基础设施失灵，这延续了Nikolaos Panigirtzoglou团队之前的观点，即区分了10月份的永续合约去杠杆和11月由非加密货币投资者（主要是零售ETF用户）主导的ETF抛售[3] - 资金流模式从“强制减持”转变为“战术轮换”，这历史上会收窄日内交易区间，并改善BTC永续资金费率机制中的买盘支撑[2] - 2025年末的情况像是ETF赎回和永续合约去杠杆相互强化的平仓过程，而1月初则显示出ETF申购日与赎回日交替出现，交易台可以通过基差和期权更清晰地对冲[5] 传统资本市场与加密市场的联动 - 摩根士丹利资本国际公司（MSCI）宣布目前不会将数字资产财库公司（DATCO）从指数中移除，同时进行更广泛的评估，这为传统配置者提供了“风险规避缓解”信号[4] - 微策公司（MSTR）股价在此消息后上涨，降低了持有加密代理股票（crypto-proxy equities）的被动指数产品面临的短期强制抛售风险[4] - 若MSCI在2月评估窗口期后仍将“DATCO”类别保留在基准指数中，系统性的股票资产再配置将不再像是一个针对加密货币贝塔的隐藏卖出程序，这将支持BTC现货、CME基差和上市ETF资金流动量在月末再平衡前的更紧密关联[6]