报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计铜价在未来一到两周内维持高位震荡，因供给约束和转型需求支撑，但需求疲软限制涨幅，SHFE铜价变动区间为101000 - 103000元/吨 [4][70][71] 相关目录总结 铜期货市场数据变动分析 - 主力合约：5月7日SHFE主力合约价格较5月6日小幅走高，LME价格继续上扬 [1][63] - 基差：LME(0 - 3)贴水收窄，SMM升水铜、平水铜和湿法铜升水均增加，基差走强 [1][64] - 持仓与成交：5月6日LME持仓量扩大，但市场成交跟进不足，成交量可能收缩 [1][64] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：5月6日SMM数据显示4 - 5月电解铜产量环比下降，成本高企，多米尼加项目暂停抑制新供给，阿根廷和Rio Tinto项目增加长期供应 [2][44][65] - 需求端：AI、能源转型需求支撑，但下游空调销售下滑，终端需求复苏乏力，下游对高铜价接受度有限 [2][46][65] - 库存端：LME库存减少，SHFE库存略减，COMEX库存增加，整体库存小幅下降 [3][45][66] 价格走势判断 - 驱动原因：供给端产量下降、成本压力、项目暂停导致供给偏紧；需求端有结构性支撑但整体疲软；宏观情绪积极但谨慎 [67][68][69] - 走势和区间：预计未来一到两周铜价维持高位震荡，SHFE铜价在101000 - 103000元/吨区间震荡 [4][70][71]