财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球收入为11.6亿美元，相比2024年同期的10亿美元增长15% [21] - 美国市场收入为8.41亿美元，同比增长15% [22] - 国际市场收入为3.16亿美元，同比增长16%，有机增长为14% [23] - 毛利率为60.1%，低于2024年同期的63.5% [25] - 营业利润为2.218亿美元，占收入的19.2% [26] - 调整后EBITDA为3.276亿美元，占收入的28.3% [27] - 净利润为1.928亿美元，每股收益0.48美元 [27] - 公司持有约29亿美元现金及现金等价物 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非胰岛素依赖型2型糖尿病患者覆盖范围扩大，目前覆盖近600万患者 [9] - Stello OTC葡萄糖生物传感器应用下载量超过40万次 [10] - 已推出17个应用程序更新，涵盖Stello、G系列和Dexcom OnePlus核心产品 [13] - 15天G7系统已获得FDA批准，计划在2025年下半年推出 [12] - G8开发进展顺利，体积将缩小50%并支持多分析物传感 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于2型糖尿病覆盖范围扩大和初级保健渠道增长 [23] - 加拿大安大略省药物福利计划扩大覆盖范围至所有胰岛素使用者 [24] - 国际市场中Dexcom OnePlus平台表现强劲 [23] - 法国和日本等国际市场的基础胰岛素用户覆盖率仍然较低 [120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于扩大2型非胰岛素患者的覆盖范围，目标覆盖全美2500万患者 [9] - 通过软件更新和数字健康合作伙伴关系增强客户体验 [11] - 成为首家提供直接Epic EHR集成的CGM公司，已有100多个卫生系统正在整合 [16] - 在ADA科学会议上展示了近40项研究，支持CGM在更广泛人群中的应用 [18] - 开发多分析物传感技术，但强调安全性和易用性仍是首要考虑 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入指引上调至46-46.25亿欧元，增长14-15% [28] - 重申2025年非GAAP毛利率约62%，营业利润率约21%，调整后EBITDA利润率约30%的指引 [28] - 预计CMS竞争性招标最早可能在2027年实施，目前公司约15%业务来自按服务收费的Medicare [44] - 对AID系统集成竞争保持信心，强调超过200万患者年的使用经验 [75] 其他重要信息 - 宣布CEO继任计划，Kevin Sayer将于2026年将CEO职责移交给Jake Leach [28] - 推出全国性保修计划，允许药房客户当天更换传感器 [15] - 第二季度因接收器召回产生约100个基点的影响 [54] - 库存水平较90天前有明显改善 [17] 问答环节所有的提问和回答 关于全年指引上调 - 公司看到2型非胰岛素患者覆盖范围扩大带来的强劲增长，第三大PBM在第三季度上线 [36] - 对下半年表现保持信心，但希望确保能够兑现承诺 [38] 关于CMS竞争性招标 - 目前仅为提案阶段，最早可能在2027年实施 [46] - 公司约15%业务来自按服务收费的Medicare [44] - 强调确保Medicare受益人不受干扰是首要任务 [45] 关于利润率进展 - 预计第三季度和第四季度毛利率将逐步改善，全年达到62%的目标 [55] - 第二季度因接收器召回产生约100个基点的影响 [54] 关于G8和竞争性多分析物传感器 - G8体积将缩小50%，支持多分析物传感，正在深入开发中 [60] - 强调安全性和易用性仍是首要考虑，正在开发酮体传感器但会适时推出 [64] 关于国际业务增长 - 国际业务加速增长，特别是Dexcom OnePlus平台 [23] - 加拿大安大略省药物福利计划扩大覆盖范围是重要催化剂 [24] - 基础胰岛素用户在国际市场仍有很大增长空间 [120] 关于Stello表现 - 保持全年收入占比2-3%的指引不变 [89] - 用户群体从最初的2型非胰岛素患者转向健康和健康人群 [90] 关于销售团队表现 - 销售团队生产力持续提高，已覆盖超过10万名处方医生 [112] - 预计团队生产力仍有提升空间 [111] 关于新任CEO愿景 - 重点关注全球扩张、创新和运营规模 [126] - 计划通过技术优势使Dexcom成为医生的首选CGM [128] 关于15天传感器定价 - 定价谈判基于月度服务模式，与10天传感器方法一致 [150] - 预计年度收入/患者方法不会改变 [151] 关于妊娠糖尿病市场 - 美国十分之一的妊娠受妊娠糖尿病影响，市场潜力大 [155] - 近期更新G7以更好服务该人群，包括添加空腹葡萄糖测量 [156] - 需要提高医生意识和解决报销问题 [156]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球营收11.6亿美元，较2024年的10亿美元增长15%，美国营收8.41亿美元，较2024年的7.32亿美元增长15%，国际营收3.16亿美元，增长16%，国际有机营收增长14% [22][23][24] - 第二季度毛利润6.959亿美元，占营收的60.1%，2024年为63.5%；运营费用4.741亿美元，2024年为4.427亿美元；运营收入2.218亿美元，占营收的19.2%，2024年为1.954亿美元，占营收的19.5%；调整后息税折旧摊销前利润3.276亿美元，占营收的28.3%，2024年为2.839亿美元，占营收的28.3%；净利润1.928亿美元，每股收益0.48美元 [27][28][29] - 公司将全年营收指引上调至46 - 46.25亿欧元，预计增长14% - 15%，重申2025年非GAAP毛利率约62%、非GAAP运营利润率约21%和调整后息税折旧摊销前利润率约30%的指引 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场新客户需求和销量增长与第一季度高水平保持一致，第二季度来自2型非胰岛素人群的业务强劲增长，有助于公司在该快速增长市场中夺取份额 [7][11] - 国际市场第二季度增长加速，DexCom OnePlus平台表现强劲，近期多个关键的2型覆盖胜利为其带来贡献，预计随着全球2型覆盖范围的扩大，将继续成为公司的增长来源 [24][25] - 截至今年夏天，Stello应用下载量超过40万次，医师在实践中更广泛地使用Stello，公司通过新软件功能、更广泛的分销和数字健康合作伙伴关系，提升了客户体验 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，截至本月，公司2型非胰岛素报销在第三家大型PBM上线，目前已在三家最大商业PBM的全国处方集上为糖尿病患者建立了报销，今年将为近600万2型非胰岛素患者提供覆盖，公司目标是为美国2500万该人群建立覆盖 [8][9][10] - 国际市场，加拿大安大略省药品福利计划为所有胰岛素使用者提供了覆盖，这是公司在该地区的重大扩张，体现了全球对DexCom改善糖尿病患者治疗效果能力的认可 [25][26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续平衡长期平台创新（如15天G7和G8开发）和快速软件开发，2025年已在Stello、g系列和DexCom OnePlus核心产品上推出17次应用更新，解决用户和护理人员的实际需求 [13][14] - 公司优先保障客户供应连续性，推出全国药房客户保修计划，使客户可在同一天获得更换传感器，同时通过提高产量和优化物流，成功恢复了与关键渠道合作伙伴的库存水平，并开始重建内部成品库存 [16][18] - 公司展示了一系列临床证据，在ADA会议上呈现或支持近40项研究，包括两项随机对照试验的结果，预计将进一步推动更广泛的市场准入和采用 [19] - 公司宣布2026年CEO继任计划，现任CEO Kevin Sayer将把职责移交给Jake Leach，Jake Leach已晋升为总裁，公司相信新领导团队将继续推动公司发展，抓住未来机遇 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司所处市场持续增长，团队执行能力强，近期市场准入胜利带来的贡献不断增加，对公司未来发展充满信心 [7] - 随着市场准入的扩大和产品创新的推进，公司有望服务更多人群，实现长期增长，特别是在2型非胰岛素人群和国际市场 [7][25][31] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述可能构成前瞻性陈述，受各种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素详见公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 电话会议中讨论的某些财务指标为非GAAP指标，不应孤立看待或替代GAAP结果，相关指标与GAAP指标的调节表可在财报发布和幻灯片中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：能提高全年指引的原因，以及对新用户启动和非胰岛素机会的看法 - 公司在2型非胰岛素用户市场看到了良好的开端，销售团队表现出色，第三家PBM在第三季度上线，上半年的业绩表现让公司有信心提高全年指引，下半年公司对各种机会感到兴奋 [38][40][41] 问题：CMS对CGM和泵的竞争性招标对公司的影响，包括对Medicare的风险、价格影响和预计开始时间 - 公司密切关注CMS的竞争性招标提案，约15%的业务是按服务收费的Medicare业务，目前提案尚处于早期阶段，公司会确保患者能获得所需产品，最早可能在2027年开始，关于定价影响还需进一步观察 [43][47][49] 问题：全年利润率的进展情况 - 从第一季度到第二季度，利润率有几个基点的改善，第二季度的接收器召回对季度结果有100个基点的影响，预计第三季度和第四季度将继续改善，全年毛利率指引为62%，随着库存恢复和物流成本降低，利润率有望进一步提高 [53][56][57] 问题：G8的情况，包括时间安排、特点以及对竞争性双分析物传感器的看法 - G8是公司下一代可穿戴平台，体积更小但功能更多，支持多分析物传感，目前处于深度开发阶段，公司将在临床研究进展和接近发布时间时分享更多信息，市场上关于酮体的讨论较多，但公司更关注产品的安全性和易用性，目前有酮体传感器在开发中，会在合适的时候推向市场 [61][62][64] 问题：FDA检查和15天产品的进展情况 - 公司对FDA的警告信做出了快速响应，在流程和文档方面进行了更新，取得了良好进展，15天产品将在本季度面向特定人群推出，随后进行更广泛的发布 [69][70][71] 问题：如何应对主要传感器竞争对手在1型患者群体中的竞争 - 公司在自动化给药系统方面有超过200万患者年的经验，算法基于DexCom技术，使用DexCom传感器表现最佳，公司会不断创新，为用户和合作伙伴提供更好的体验和功能 [76][77][78] 问题：扩大2型非胰岛素依赖用户群体对整体利用率的影响，以及提高该群体留存率的机会 - 覆盖人群的利用率仍高达75% - 80%，公司提供的各种功能，如与Oura Ring的集成、分享和跟随功能、膳食记录等，有助于提高利用率和改善治疗效果，公司将继续努力提升产品价值 [83][85][86] 问题：Stello的销售指引是否仍然适用，以及用户群体的构成 - Stello的销售指引仍然是全年销售额的2% - 3%，目前最大的用户群体是健康和 wellness人群，其次是糖尿病前期和2型非强化胰岛素人群，公司将根据用户群体的需求继续开发和改进应用 [90][91][92] 问题：下半年指引低于第二季度表现的原因 - 公司对业务充满信心，但需要确保履行全年承诺，目前的指引是为了确保能够完成目标，如果能够超出承诺，会与投资者分享，同时公司也会关注市场动态和竞争情况 [95][97][98] 问题：2型非胰岛素患者群体的临床试验进展情况 - 公司正在积极开展针对该群体的随机对照试验，目标是改善血糖控制时间和范围等指标，同时在全球有多个注册研究产生了良好的真实世界证据，该试验预计明年年初公布结果 [101][102][104] 问题：销售团队变革一年后的代表生产力、新处方医生基础的增加情况以及新医生的处方率 - 销售团队表现出色，新患者业绩良好，Stello产品有助于提高医生对CGM的采用率，团队的生产力不断提高，目前公司有超过10万名处方医生，新医生的加入使处方量增加，随着第三家PBM覆盖的推进，这将为公司带来机会 [107][110][113] 问题：国际业务的增长前景和主要催化剂 - 国际业务在第二季度加速增长，潜在新患者增加，部分地区的覆盖机会开始显现，如法国、加拿大安大略省等，未来的机会包括在成熟市场深入胰岛素使用人群、扩大基础胰岛素覆盖以及在新兴市场建立覆盖 [117][118][120] 问题：Jake Leach对公司未来的愿景、战略重点以及如何建立全球业务规模 - Jake Leach的重点是扩大市场准入，为全球更多人提供公司产品；推动创新，为客户提供真正有价值的产品；提升业务规模，提高运营效率，使公司成为处方医生的首选CGM品牌 [124][126][127] 问题：下半年美国和国际业务的动态以及如何看待两者的关系 - 公司预计国际业务增长将继续快于美国业务，直到达到70:30的比例，美国业务方面，价格和销量的差异将在今年逐渐缩小，公司会谨慎对待指引，确保能够完成全年目标 [130][131][134] 问题：全国药房客户保修计划的财务影响、推出原因以及与竞争对手的差异 - 该计划目前在财务上无重大影响，成本基本中性，它利用现有技术和合作伙伴实现，为客户提供了选择，是公司的差异化优势，能提升客户体验 [137][138][139] 问题：DME渠道的恢复情况 - 公司与DME合作伙伴的关系得到加强，正在努力为其提供足够的库存，以满足患者需求，双方将在竞争性招标过程中密切合作，公司有信心达到理想状态 [142][143][144] 问题：15天产品与支付方的讨论情况，以及如何看待其与10天产品的年度每位患者收入 - 公司与支付方的谈判围绕每月报销展开，预计15天产品的年度报销方式与现有业务线相同，与CMS的报销方式类似 [147][149][150] 问题：妊娠糖尿病市场的渗透情况、数据对医生行为和指南的影响以及市场规模 - 公司在该市场的渗透仍处于早期阶段，美国每10次怀孕中就有1次受妊娠糖尿病影响，市场规模较大，公司最近对G7进行了更新，以更好地服务该群体，目前需要提高医生对技术的认识、确保处方填充和解决报销问题，相关数据显示CGM有助于改善分娩结果 [153][155][156]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球营收10.36亿美元，2024年同期为9.21亿美元，报告基础上增长12%，有机基础上增长14% [18] - 美国营收7.51亿美元，2024年同期为6.53亿美元，增长15% [19] - 国际营收2.86亿美元，增长7%，国际有机营收增长12% [21] - 第一季度毛利润5.962亿美元，占营收57.5%，2024年同期占营收61.8% [23] - 第一季度运营费用4.531亿美元，2024年同期为4.289亿美元 [24] - 第一季度运营收入1.431亿美元，占营收13.8%，2024年同期占营收14% [24] - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润2.304亿美元，占营收22.2%，2024年同期为2.209亿美元，占营收24% [25] - 第一季度净利润1.277亿美元，每股收益0.32美元 [25] - 季度末现金及现金等价物约27亿美元 [26] - 宣布7.5亿美元股票回购计划 [26] - 重申全年营收指引46亿美元，增长14%；将全年非GAAP毛利润率指引下调至约62%，重申全年非GAAP运营利润率和调整后息税折旧及摊销前利润率指引约为21%和30% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务成功平衡需求与短期供应动态，新客户需求强劲，特别是2型非胰岛素使用人群 [19][20] - 国际业务在部分地区表现强劲，如日本业务持续增长，法国DexCom One平台增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场新客户需求加速，2型非胰岛素使用人群新客户启动显著增加 [7][20] - 国际市场有增长机会，预计2025年2型覆盖范围将扩大 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过针对性宣传活动和倡导更广泛的2型覆盖来推动业务增长 [10] - 推出OTC生物传感器CELLo，吸引新客户，并通过软件更新和扩大分销来增强用户体验 [12] - 计划在下半年推出15天G7系统，与支付方合作建立覆盖，并与泵合作伙伴协作确保无缝过渡 [16][17] - 公司在行业中具有领先地位，通过创新和扩大覆盖范围来增强竞争力 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第一季度业绩表示满意，认为商业团队表现出色，有信心在当前优势基础上继续发展 [14] - 尽管面临短期供应挑战和成本压力，但公司财务状况良好，有能力应对各种情况 [26] - 公司对未来前景持乐观态度，预计随着覆盖范围扩大和新产品推出，业务将继续增长 [10][16] 其他重要信息 - 公司收到FDA警告信，已立即采取纠正措施，并与FDA合作加强系统和流程 [15] - 公司宣布FDA批准15天Com G7系统，该产品在佩戴时间和准确性方面取得创新 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务增长中供应对营收增长的影响以及市场或公司的销量增长情况 - 公司在本季度末使渠道供应恢复正常，营收数据反映了正常的库存水平和模式；本季度是新患者记录季度，表现强劲；过去一年患者总数增长约25%，可作为销量增长的参考，价格与销量的差距正在缩小 [35][37][38] 问题2: 公司第一季度实现14%有机增长，但全年指引未变，如何看待全年特别是下半年的增长情况，以及毛利润率指引中是否考虑了15天产品的推出 - 第一季度只是开始，公司希望观察全年情况后再调整指引；目前对全年业务持乐观态度；15天产品在原指引中有少量考虑，目前假设未变，因其在传感器总量中占比较小 [42][44][45] 问题3: 2型患者（特别是非强化和基础患者）的利用率、再订购率和患者趋势，以及公司为提高再订购率所做的工作 - 这些人群的保留率良好，利用率也不错，虽略低于1型患者但差距不显著；有报销的情况下表现更好，Stello用户的再订购和订阅情况也较好；公司已更新并公布了覆盖人群的相关费率 [50][51][53] 问题4: 如果进入衰退，公司的受影响程度如何 - 公司通过扩大覆盖范围和证明CGM在医疗护理中的核心作用及成本节约效果，认为在经济衰退中能相对其他公司保持较好的地位；公司的产品能提供有价值信息并节约成本，以往的分析和实践都证明了其价值 [58][59][60] 问题5: 毛利润率在全年的走势，以及目前制造过程是否存在问题 - 分析师对毛利润率走势的计算是合理的；公司对产品质量有信心，目前没有制造问题需要解决，主要是在努力重建内部库存，生产线在本季度末达到创纪录的产量 [65][67][68] 问题6: 国际业务表现低于预期的原因，以及是否受供应动态影响 - 国际业务在法国和日本表现较好；业务存在波动，部分覆盖胜利的时间有所推迟；潜在的患者需求和单位销量增长仍然强劲，预计全年仍将是重要的贡献者 [72][73][75] 问题7: 供应链中计入的50个基点通胀与关税相关，公司是否适用相关豁免以及未来的假设 - 公司在美国有大量制造业务，对关税的直接暴露较少；行业历史上有豁免，公司已利用这些豁免；预计直接关税不会产生重大影响，但原材料价格谈判中存在间接压力，估计全年影响约2000万美元，即50个基点；公司目标是应对这些影响，若关税改革则有利 [79][80][81] 问题8: 15天产品的推出情况，包括与泵的集成以及未来对毛利润率的贡献 - 公司内部团队专注于产品推出，正在与泵合作伙伴合作确保兼容性，目标是在推出时实现兼容；也在努力确保产品的覆盖；对毛利润率有改善作用，但影响是渐进的，因为需要新处方，且部分用户仍在使用G6，需要时间过渡 [86][87][89] 问题9: 指引中假设的运营费用控制情况，以及如何在毛利润率受影响的情况下保持运营和EBITDA指引 - 公司在过去几年进行了多项投资，今年可以利用这些杠杆，如推进下一代传感器、Stello软件功能、扩大商业组织、利用AI和机器人技术、优化位置策略等；同时，公司注重提高效率，如软件团队利用新技术提高产出 [93][94][98] 问题10: FDA警告信对公司的限制以及解决时间和步骤 - 警告信不限制新技术、设备的提交和批准，也不限制分销；公司正在实施一系列过程控制，已取得进展，并定期向FDA更新；难以预测解决时间，但不影响创新管道 [102][103] 问题11: 医疗保险按服务收费计划扩大对非胰岛素使用2型人群覆盖的路径，领导层变化是否提高可能性，以及2型NIT RCT的披露时间 - 公司正在与CMS直接合作并提交批准请求，等待回复并继续收集证据；新政府的情况不确定，但公司认为产品符合相关健康议程；预计上半年完成RCT试验的招募，初步数据可能在今年晚些时候或明年年初公布，在即将到来的ADA会议上可能会有更多关于NIT结果的数据 [109][112][113] 问题12: 非胰岛素使用2型新客户启动的规模，是否在指引中假设这种加速趋势持续，以及原因 - 本季度新患者增加中，非胰岛素使用2型患者开始成为重要部分，随着更多覆盖的开放，预计这一趋势将继续；目前未调整指引是因为这只是一个季度的数据，公司希望观察全年情况，确保兑现承诺 [116][117][118] 问题13: 在非胰岛素使用2型患者加速增长的同时，1型市场的增长、渗透率和市场份额是否与预期不同 - 公司在1型市场的市场份额符合预期，继续增加新患者，本季度业务增长与预期一致，保留率和利用率出色 [121][122] 问题14: 销售团队在基础采用和DME渠道的情况，包括机会、渗透率和市场份额趋势 - 销售团队表现良好，新患者数量创纪录；通过渗透2型非胰岛素用户、深化基础市场和在传统优势领域获胜来推动增长；与DME合作伙伴合作良好，市场份额在第四季度稳定，预计2025年保持稳定 [126][128][129] 问题15: 非胰岛素使用2型患者中，来自竞争转换和新用户的比例，Stello本季度的收入情况，以及如何鼓励用户从Stello升级到G7 - 大多数非胰岛素使用2型患者是新用户；Stello全年增长贡献预计为2% - 3%，目前符合预期；公司正在考虑将Stello的一些功能集成到G7应用中 [134][135][160] 问题16: 15天产品在合同签订时，支付方认为价格比竞争对手高的问题是否会调整 - 预计15天产品推出时报销将保持不变，即一段时间内收入相同 [140] 问题17: Stello的安装基数相对于1月中旬超过14万用户的情况，以及增加货运等因素仍有100个基点影响的原因 - Stello目前下载量超过20万；第一季度末供应水平恢复正常，但库存较低，公司目标是保持60 - 90天的成品库存，因此需要继续加快货运，直到达到目标水平，这将在第二季度甚至可能到第三季度产生影响 [143][145][146] 问题18: 在非胰岛素方面推动认知的形式 - 包括直接面向消费者的广告，针对2型和非胰岛素使用患者；同时也需要对医生进行教育，让他们了解这些患者可以获得Dexcom处方，且现在的体验更好 [153][154] 问题19: 如何看待Stello和G7产品的关系以及它们的重叠和适配情况 - Stello为销售团队提供了另一个选择，当没有覆盖时可以向医生推荐；随着覆盖范围扩大，有报销时利用率和保留率更好；公司正在考虑将Stello的一些功能集成到G7应用中；Stello最初针对无覆盖的2型糖尿病和糖尿病前期人群，未来将扩展到更多非糖尿病人群 [159][160][161] 问题20: Stello在糖尿病前期和非糖尿病患者中的使用强度数据，目前的渠道访问情况，以及亚马逊对其机会的影响 - 糖尿病患者使用强度最高，糖尿病前期居中，非糖尿病患者最低；目前主要渠道是Stello.com，亚马逊上线约一个月，表现良好，预计未来将成为更大的分销渠道 [166][168][170]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度全球营收10.36亿美元，2024年同期为9.21亿美元，报告基础上增长12%，有机基础上增长14% [20] - 美国营收7.51亿美元，2024年同期为6.53亿美元，增长15% [21] - 国际营收2.86亿美元，增长7%，国际有机营收增长12% [24] - 第一季度毛利润5.962亿美元，占营收57.5%，2024年同期占比61.8% [26] - 第一季度运营费用4.531亿美元，2024年同期为4.289亿美元 [27] - 第一季度运营收入1.431亿美元，占营收13.8%，2024年同期占比14% [27] - 第一季度调整后EBITDA为2.304亿美元，占营收22.2%，2024年同期为2.209亿美元，占比24% [28] - 第一季度净利润1.277亿美元，每股0.32美元 [28] - 季度末现金及现金等价物约27亿美元 [28] - 宣布7.5亿美元股票回购计划 [28] - 重申全年营收指引46亿美元，增长14%；将全年非GAAP毛利润率指引降至约62%，重申全年非GAAP运营利润率和调整后EBITDA利润率指引约21%和30% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务成功平衡需求与短期供应动态，新客户需求强劲，特别是2型非胰岛素使用人群 [8][21] - 国际业务在部分地区表现强劲，如日本业务持续增长，法国DexCom One平台增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场新客户需求加速，2型非胰岛素使用人群新客户启动显著增加 [10][22] - 国际市场有增长机会，预计2025年2型覆盖范围将扩大 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过针对性宣传活动和倡导更广泛的2型覆盖来巩固市场势头 [12] - 推出OTC生物传感器CELLo，吸引新客户，简化技术获取途径 [14] - 计划在下半年推出15天G7系统，提升产品性能和准确性 [18] - 宣布任命John Coleman为首席商务官，加强商业组织领导 [16] - 公司在PBM覆盖方面领先于竞争对手，为2型非胰岛素患者提供更好的覆盖 [11][141] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在经济衰退中具有较强的抗风险能力，产品能提供信息并节省成本 [62][64] - 对全年业务前景持乐观态度，首季度表现良好，但需观察全年发展再调整指引 [45][46] 其他重要信息 - 公司收到FDA警告信，已立即采取纠正措施，并与FDA合作加强系统和流程 [17] - 15天G7系统获FDA批准，设定了行业传感器准确性的新标准 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国增长改善中供应对营收增长的影响及市场和公司的销量增长情况 - 公司季度末渠道供应恢复正常，营收数据反映了正常的库存水平和模式；新患者表现创纪录，销量增长与去年约25%的患者增长情况相符，价格与销量的差距正在缩小 [38][39][40] 问题2: 首季度实现14%有机增长但全年指引不变，下半年情况及毛利润率指引中15天产品的假设 - 首季度只是开始，需观察全年发展再调整指引；15天产品在原指引中有少量体现，目前假设无变化，与产品下半年推出的预期相符 [45][47][48] 问题3: 2型患者（非强化和基础患者）的利用率、再订购率和患者趋势 - 这些人群的保留率和利用率良好，有报销时表现更佳；Stello用户的再订购和订阅情况也较好；公司公布了覆盖人群的相关费率，利用率持续强劲 [53][54][57] 问题4: 公司在经济衰退中的抗风险能力 - 公司通过扩大覆盖范围、证明产品价值，在经济衰退中能较好抵御风险，相对行业内其他公司处于有利地位 [62][63][64] 问题5: 毛利润率的季度节奏及制造过程是否仍存在问题 - 分析师的计算合理；制造过程无固有问题，产品质量有保障，目前主要是重建内部库存，生产线产出创纪录 [70][72][73] 问题6: 国际业务表现及是否受供应动态影响 - 国际业务在法国和日本表现强劲；业务存在波动，部分覆盖胜利的时间有延迟，但潜在需求强劲，预计全年仍将有重要贡献 [77][78][80] 问题7: 供应链中50个基点的通胀与关税的关系及相关豁免的适用性 - 公司在美国有大量制造业务，直接关税影响不大；预计原材料等间接影响约2000万美元，占全年约50个基点；公司会关注并努力应对 [84][86][87] 问题8: 15天产品的推出情况及对未来毛利润率的贡献 - 公司正与泵合作伙伴合作确保兼容性，目标是在推出时实现兼容；同时努力确保产品覆盖；对毛利润率的改善是渐进的 [93][94][96] 问题9: 指引中运营费用控制的情况及实现方式 - 公司在多个领域进行投资，如下一代传感器、Stello软件功能等；通过利用过去的投资杠杆、提高效率等方式控制运营费用，同时仍有大量投资 [99][100][104] 问题10: FDA警告信的影响及解决时间和步骤 - 警告信不限制新技术、设备的提交和批准以及产品分销；公司正在实施流程控制，已取得进展，但难以确定解决时间 [108][109] 问题11: 扩大Medicare服务收费计划对非胰岛素使用2型人群覆盖的路径、领导层变化的影响及2型NIT RCT的披露时间 - 公司通过正常渠道与CMS合作申请批准，等待回复并收集证据；预计今年上半年完成RCT试验的招募，初步数据可能在今年晚些时候或明年初公布 [116][118][119] 问题12: 非胰岛素使用2型患者新客户启动的规模及是否假设加速增长持续 - 新患者增加在新患者总数中占比逐渐增加，随着更多覆盖范围的开放，预计会继续增加；目前不调整指引是因为这只是一个季度的数据，需观察全年情况 [123][124][125] 问题13: 2型非胰岛素患者加速增长时，1型市场的增长、渗透和市场份额情况 - 公司1型市场份额符合预期，新患者持续增加，保留率和利用率出色 [127][128] 问题14: 销售团队在基础采用和DME渠道的情况、渗透情况及市场份额趋势 - 销售团队表现良好，新患者数量创纪录；通过渗透2型非胰岛素用户、加深基础市场渗透和在强化胰岛素领域获胜来推动增长；DME渠道份额稳定，与合作伙伴合作良好 [133][134][136] 问题15: 非胰岛素使用2型患者中来自竞争转换和新用户的情况、Stello营收及鼓励从Stello升级到G7的方式 - 大部分2型非胰岛素患者是新用户；Stello营收增长贡献在全年预计为2% - 3%，目前符合预期；公司可能将Stello的一些功能整合到G7应用中 [141][142][166] 问题16: 15天产品签约时报销价格是否会调整 - 预计15天产品推出时报销价格保持不变 [147] 问题17: Stello安装基数情况及增加货运影响仍较大的原因 - Stello下载量超过20万次，用户持续增加；为确保渠道有足够库存，公司将继续加快货运，直到达到一定库存水平，这一影响将在全年逐渐减轻 [150][152][153] 问题18: 非胰岛素领域提高认知度的方式 - 包括直接面向消费者的广告和对医生的教育，让他们了解非胰岛素患者可获得Dexcom处方及良好的报销体验 [159][160] 问题19: Stello和G7产品的定位和关系 - Stello为销售团队提供了另一种选择，在无覆盖时可向医生推荐；随着覆盖范围扩大，报销情况下的利用率和保留率更好；公司将把Stello的一些功能整合到G7应用中 [165][166][167] 问题20: Stello在糖尿病前期和非糖尿病患者中的使用强度、渠道获取情况及亚马逊的影响 - 糖尿病患者使用强度最高，糖尿病前期居中，非糖尿病患者最低；目前主要渠道是Stello.com，亚马逊上线时间较短但反响良好，预计未来将成为重要的分销渠道 [173][175][177]