报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 后续债市大概率重回基本面主导，利率中枢或进一步下行；市场预期6月前后美联储将重启降息，届时或是央行货币宽松的兑现窗口，降准可能优先于降息；考虑到近期债市分化加剧，短端期债大幅弱于长端，短端若无企稳迹象，警惕利差修正下的长端补跌风险，观察短端企稳后再波段配置 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面数据 - T主力收盘价109.045，成交量49555，较上一交易日减少366 [2] - TF主力收盘价106.060，下跌0.04%，成交量46541，较上一交易日减少627 [2] - TS主力收盘价102.308，下跌0.06%，成交量28361，较上一交易日增加430 [2] - TL主力收盘价120.970，上涨0.11%，成交量61695，较上一交易日增加2011 [2] 期货价差数据 - TL2509 - 2506价差0.34，较上一交易日增加0.10；T2509 - 2506价差0.17，较上一交易日增加0.03 [2] - TF2509 - 2506价差0.33，较上一交易日增加0.04；TS2509 - 2506价差0.28，较上一交易日增加0.02 [2] - T06 - TL06价差 - 11.93，较上一交易日减少0.16；TF06 - T06价差 - 2.99，较上一交易日减少0.08 [2] - TS06 - T06价差 - 6.74，较上一交易日减少0.10；TS06 - TF06价差 - 3.75，较上一交易日减少0.02 [2] 期货持仓头寸数据 - T主力持仓量189565，较上一交易日增加1545；T前20名多头持仓198120，较上一交易日增加3917 [2] - T前20名空头持仓209900，较上一交易日增加4231；T前20名净空仓11780，较上一交易日增加314 [2] - TF主力持仓量155595，较上一交易日减少1941；TF前20名多头持仓168105，较上一交易日减少209 [2] - TF前20名空头持仓183683，较上一交易日减少235；TF前20名净空仓15578，较上一交易日减少26 [2] - TS主力持仓量93460，较上一交易日增加212；TS前20名多头持仓108265，较上一交易日增加2849 [2] - TS前20名空头持仓126081，较上一交易日增加2354；TS前20名净空仓17816，较上一交易日减少495 [2] - TL主力持仓量102169，较上一交易日减少560；TL前20名多头持仓106317，较上一交易日增加619 [2] - TL前20名空头持仓111916，较上一交易日增加1308；TL前20名净空仓5599，较上一交易日增加689 [2] 前二CTD数据 - 220003.IB（6y）净价107.4645，较上一交易日减少0.0173；240025.IB（6y）净价99.0955，较上一交易日增加0.0482 [2] - 240014.IB（4y）净价101.6515，较上一交易日增加0.0378；220027.IB（4y）净价105.7009，较上一交易日增加0.0344 [2] - 240024.IB（1.7y）净价99.3344，较上一交易日增加0.0157；240003.IB（1.9y）净价100.9807，较上一交易日增加0.0346 [2] - 200012.IB（18y）净价138.2641，较上一交易日减少0.0471；210005.IB（18y）净价137.0061，较上一交易日减少0.1458 [2] 国债活跃券数据 - 1y收益率1.4500%，较上一交易日减少0.40bp；3y收益率1.4750%，较上一交易日减少2.25bp [2] - 5y收益率1.5000%，较上一交易日减少0.75bp；7y收益率1.5800%，较上一交易日持平 [2] - 10y收益率1.6210%，较上一交易日减少0.50bp [2] 短期利率数据 - 银质押隔夜利率1.6582%，较上一交易日减少12.18bp；Shibor隔夜利率1.7020%，较上一交易日减少5.80bp [2] - 银质押7天利率1.7456%，较上一交易日减少20.44bp；Shibor7天利率1.7070%，较上一交易日减少5.50bp [2] - 银质押14天利率1.7300%，较上一交易日减少17.00bp；Shibor14天利率1.7370%，较上一交易日减少4.40bp [2] LPR利率数据 - 1y LPR利率3.10%，较上一交易日持平；5y LPR利率3.6%，较上一交易日持平 [2] 公开市场操作数据 - 逆回购发行规模4050亿，到期规模10870亿，利率1.5%，期限7天，净回笼6820亿 [2] 行业消息 - 中国人民银行行长潘功胜出席并主持东盟与中日韩财长和央行行长会，会议通过在清迈倡议多边化下新设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具相关安排 [2] - 中国台湾地区货币政策主管部门称未参与台美经贸工作小组，美国财政部未要求台币升值，不会操纵汇率 [2] 市场表现情况 - 周二国债现券收益率小幅走弱，国债期货短弱长强，大额逆回购到期，DR007加权利率维持在1.72%附近 [2] 基本面情况 - 国内基本面端，政策前置发力提振内需下经济数据表现强劲，金融数据小幅超预期，价格数据方面核心通胀改善，但工业价格数据仍偏弱，抢出口效应推动出口超预期回升 [2] - 海外方面，美4月PMI小幅回落，非农增长、CPI、PPI、社零数据均不及预期，美各部门对关税态度分歧剧烈 [2] 重点关注数据 - 5月8日02：00美国至5月7日美联储利率决定（上限） [3] - 5月8日19：00英国至5月8日央行利率决定 [3] - 5月8日20：30美国至5月3日当周初请失业金人数（万人） [3]