财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为71亿美元 同比增长8% 超出指引 [4][10] - 第三季度调整后营业利润为4.6亿美元 调整后营业利润率为6.5% 同比提升40个基点 创下纪录 [4][10] - 第三季度调整后每股收益为0.87美元 同比增长13% 创下纪录 [4][10] - 第三季度调整后毛利润为6.9亿美元 调整后毛利率为9.8% 同比提升50个基点 [10] - 第三季度现金流为2.75亿美元 库存环比增长5% 同比增长5% 扣除预付款后的库存天数为56天 与去年同期持平 [12][13] - 第三季度净资本支出为1.45亿美元 约占营收的2% 并回购了约2亿美元的股票 约330万股 [13] - 上调2026财年全年指引 预计营收在272亿至275亿美元之间 中值比先前指引高出3.5亿美元 预计调整后营业利润率约为6.3% 预计调整后每股收益在3.21至3.27美元之间 中值提升0.11美元 [15] - 预计全年自由现金流转化率保持在80%以上 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **可靠性解决方案** 第三季度营收为32亿美元 同比增长10% 调整后营业利润为2.33亿美元 调整后营业利润率为7.2% 同比提升50个基点 主要由电力和核心工业业务驱动 [11] - **敏捷解决方案** 第三季度营收为38亿美元 同比增长6% 调整后营业利润为2.39亿美元 调整后营业利润率为6.3% 与去年同期的强劲季度持平 [11] - **数据中心业务** 增长势头强劲 全年增长指引为35% [41] - **电力业务** 增长非常强劲 是投资重点 其中关键电力和嵌入式电力均表现优异 [20][21][32] - **核心工业业务** 需求良好 特别是在仓库自动化 机器人以及部分半导体相关资本设备项目 [7][43] - **健康解决方案业务** 医疗设备需求保持强劲 医疗设备类别有所改善 [7] - **高性能网络和卫星通信产品** 服务于下一代网络和基础设施平台 是数据中心之外的强劲增长领域 [8][36] - **消费相关终端市场** 包括生活方式和消费设备 表现疲软 抵消了部分增长 [11][36] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场** 增长由快速扩张的计算和AI工作负载驱动 客户持续扩展导致复杂性增加 公司通过提供计算集成 冷却和电源的端到端解决方案来应对 [5][6] - **工业市场** 在生产力驱动领域如仓库自动化和机器人方面需求良好 [7] - **健康解决方案市场** 医疗设备需求保持强劲 [7] - **消费电子市场** 需求疲软 对敏捷解决方案业务造成拖累 [11][36] - **汽车市场** 出现稳定迹象 客户在电动车 混合动力和燃油车平台的投资计划更加清晰 公司增长主要来自赢得软件定义计算平台 与具体车型平台无关 [61][62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是作为战略推动者 帮助领先品牌应对复杂性 提高性能并在快速变化的世界中实现规模化发展 [9] - 业务组合持续向更高价值 更复杂的产品类别演进 这有助于推动利润率提升 [7] - 继续扩展和优化全球布局 同时投资于先进技术和能力 以帮助客户管理跨行业和跨地域的复杂规模问题 [8] - 在数据中心领域 公司采取整体生态系统方法 整合计算 冷却和电源 与仅解决单个环节的多数公司相比具有差异化优势 [5][6] - 近期里程碑包括 与英伟达合作开发模块化数据中心系统 与LG合作推进热管理解决方案 在Equinix部署先进的机架级液冷解决方案 以及推出首个全球制造的集成电源 冷却 计算和服务的人工智能基础设施平台 可加速部署时间达30% [6] - 在嵌入式电源领域 公司处于800伏直流电和更大兆瓦级部署的技术前沿 竞争对手很少 具有显著优势 [33] - 在关键电源领域 主要与传统电气公司竞争 核心竞争力在于交货期管理和安装速度 [32] - 资本配置优先级保持不变 包括维持投资级资产负债表 为支持有机增长的战略投资提供资金 寻求增值并购机会 以及通过机会性股票回购向股东返还资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心部署存在巨大复杂性 市场需要一个集成的产品 能力 技术和服务的生态系统 [5] - AI正在推动公司投资组合在数据中心之外的领域产生增长动力 [8] - 客户面临的挑战日益相互关联 无论是支持高度监管的医疗设备 大规模数据中心部署 下一代移动平台还是尖端消费技术 今天的成功需要速度 灵活性和韧性 [8] - 公司有能力适应市场演变 技术成熟和客户需求的变化 [8] - 对于2026财年第四季度 预计可靠性解决方案营收将实现低双位数至中双位数增长 敏捷解决方案营收将实现低至中个位数增长 [14] - 随着产品和服务组合推动利润率扩张 加上收入势头改善 公司为2027财年持续盈利增长做好了准备 [17] - 关于美国制造业 公司并未看到衰退迹象 相反 公司正在美国进行大量投资 并收到许多关于未来需要美国制造项目的客户咨询 [55][56] 其他重要信息 - 所有增长指标均为同比数据 除非另有说明 所有业绩均为非美国通用会计准则数据 [3] - 公司将于5月13日在奥斯汀举行投资者日 届时将提供更详细的长期展望 [27][70] - 与亚马逊的认股权证交易在2026财年并未带来显著的增量收入 预计未来随着项目部署和扩展才会产生额外营收 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 数据中心增长中 更大的机会是在电源还是计算领域 公司今年的投资重点是什么 面对未来几年的新AI项目 公司是否有机会受益 以及是否有足够的制造产能或需要改造设施 [19] - 回答 电源和计算业务都在强劲增长 今年的投资主要集中在电源产能上 但由于大型AI基础设施支出和新计算项目上线 未来几年将在计算产能上投入更多 这是一个持续的过程 公司对增长机会感到兴奋 [20][21][22] 问题 鉴于公司已将重点转向更长生命周期 更高利润率的领域 是否考虑完全退出利润率较低的消费相关领域 [23] - 回答 公司各业务单元预计将继续推动利润率逐年扩张 并且业务组合也会产生影响 公司对当前的投资组合感到满意 [24][25] - 补充 公司通过将组合转向高增长 高回报领域以及提高生产率 已提前一年达到6%的长期利润率目标 随着数据中心持续强劲增长 预计组合将继续优化 此外 公司自身设施实施AI也将推动生产率提升 更多长期利润率指引将在投资者日公布 [26][27] 问题 请帮助区分嵌入式电源和关键电源业务 从竞争格局和份额增长机会的角度看 哪个领域机会更大 [30][31] - 回答 两项业务今年增长都非常强劲 关键电源业务主要与传统电气公司竞争 核心竞争力在于交货期和安装速度管理 嵌入式电源业务正经历向800伏直流电和更大兆瓦部署的重大技术转变 公司处于技术前沿且竞争对手很少 这是显著优势 预计随着大型电力部署和耗电数据机架的增加 该业务将加速增长 两项业务都有强劲增长机会 但嵌入式电源因技术变革和竞争对手少而更值得关注 [32][33][34] 问题 为什么敏捷解决方案的全年营收指引有所下调 计算业务的强劲增长为何没有完全抵消消费市场的疲软 [35] - 回答 数据中心增长符合全年指引 敏捷解决方案的额外增长动力来自高速网络或网卡等数据中心相关基础设施部署 这些并未计入数据中心业务数据中 该业务增长强劲 疲软主要来自消费相关终端市场 [36][37] 问题 公司是否已经看到与亚马逊认股权证交易带来的实质性收益 如果没有 何时会有更显著的贡献 [40] - 回答 认股权证在2026财年并未带来显著的增量收入 也不预期会有 预计随着项目向前推进 部署扩展 才会看到上行空间和额外收入 [40] - 补充 在数据中心全年35%的增长指引中 已经包含了与超大规模客户的强劲增长预期 与AWS的增长非常强劲且符合预期 预计未来几年将持续增长 [41] 问题 可靠性板块利润率超过7% 非常强劲 其中是否有一次性因素 还是反映了组合的长期潜力 [42] - 回答 第三季度可靠性利润率强劲 主要反映了电源业务持续增长带来的组合影响 以及核心工业业务的同比改善 这些改善部分与非数据中心但受益于AI趋势的终端市场表现有关 预计第四季度这些趋势将持续 [43] 问题 第三季度环比增量利润率非常高 销售额增长2.5亿美元 利润增长约5000万美元 增量利润率约20% 主要原因是什么 [46][51] - 回答 第三季度利润率表现强劲 主要与电源业务持续推动利润率改善 电源业务组合影响以及核心工业业务环比改善有关 [52][53] 问题 对《华尔街日报》关于“美国制造业正在衰退”的头条新闻有何看法 [54] - 回答 公司并未看到美国制造业衰退的迹象 相反 公司正在美国进行大量投资 并收到许多关于未来需要美国制造项目的客户咨询 大部分投资都发生在美国和墨西哥 [55][56] 问题 关于汽车业务稳定的趋势 这假设了单位产量和单车价值之间怎样的趋势 这对未来增长前景有何启示 [61] - 回答 稳定的评论更多是指客户在电动车 混合动力和燃油车平台的投资计划更加清晰 这有助于公司进行预测 全球汽车产量预测并未显著变动 公司的汽车增长主要来自赢得软件定义计算平台 这与具体车型平台无关 增长由这些计算平台的加速推动 而非单位产量 [61][62][63] 问题 内存价格飙升的影响 是否在消费产品或其他高内存含量的平台上看到或预期任何需求影响 [64] - 回答 公司大部分客户直接向内存供应商采购内存 因此对公司直接影响有限 公司看到内存更多分配给数据中心等市场 由于消费终端市场本身疲软 内存并未造成显著的需求或供应问题 但公司已将内存分配情况纳入预测 [64][65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为71亿美元，同比增长8% [4][10] - 第三季度调整后营业利润为4.6亿美元，调整后营业利润率为6.5%，同比提升40个基点，创下公司记录 [4][10] - 第三季度调整后每股收益为0.87美元，同比增长13%，创下公司记录 [4][11] - 第三季度调整后毛利润为6.9亿美元，调整后毛利率为9.8%，同比提升50个基点 [10] - 第三季度现金流为2.75亿美元，库存净额（扣除营运资本预付款）为56天，与去年同期持平 [12][13] - 第三季度净资本支出为1.45亿美元，约占营收的2%，并回购了约2亿美元的股票（约330万股） [13] - 公司上调了2026财年全年指引：营收预期为272亿至275亿美元，中点较先前指引上调3.5亿美元；调整后营业利润率预期约为6.3%；调整后每股收益预期为3.21至3.27美元，中点上调0.11美元；维持全年80%以上的自由现金流转换率指引 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **可靠性解决方案**：第三季度营收为32亿美元，同比增长10%；调整后营业利润为2.33亿美元，调整后营业利润率为7.2%，同比提升50个基点，主要由电力和核心工业业务驱动 [11] - **敏捷解决方案**：第三季度营收为38亿美元，同比增长6%；调整后营业利润为2.39亿美元，调整后营业利润率为6.3%，与去年同期持平；数据中心相关终端市场增长强劲，但部分被消费类终端市场的疲软所抵消 [11] - **数据中心业务**：增长由快速扩张的计算和AI工作负载驱动，公司预计2026财年该业务将实现35%的同比增长 [7][41] - **健康解决方案**：医疗设备需求保持强劲，医疗设备类别有所改善 [7] - **核心工业**：在仓库自动化、机器人以及部分半导体相关资本设备项目方面需求强劲 [7] - **高性能网络和卫星通信**：服务于下一代网络和基础设施平台，是数据中心之外的强劲增长领域 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场**：公司通过提供计算集成、冷却和电源的端到端集成解决方案，处于有利地位，与英伟达合作开发模块化数据中心系统，与LG合作推进热管理解决方案，并推出了新的AI基础设施平台，可将部署时间缩短高达30% [5][6] - **消费类终端市场**：生活方式和消费设备需求疲软，对敏捷解决方案的增长构成抵消 [11][36] - **美国制造业**：公司未看到制造业衰退迹象，相反，其大部分投资正由美国和墨西哥的需求驱动，并持续收到客户关于美国制造项目的咨询 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是作为战略推动者，帮助客户应对复杂性、提升绩效并实现规模化增长 [9] - 投资重点正转向更高价值、更复杂的产品类别，以推动利润率提升 [7][10] - 数据中心业务的核心竞争力在于整合计算、冷却和电源三大能力的系统级方法，这使其区别于仅能解决单一环节的竞争对手 [5][6] - 在电源业务中，关键电源的竞争焦点在于交付周期和安装管理，与传统电气公司竞争；而嵌入式电源则正经历向800伏直流和更大兆瓦部署的重大技术转变，公司处于该领域前沿，竞争对手很少 [32][33] - 公司资本配置优先事项保持不变：维持投资级资产负债表、为支持有机增长的战略投资提供资金、寻求增值并购机会，并通过机会性股票回购向股东返还资本 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为数据中心的需求是持续性的，随着客户规模扩大，复杂性增加，这正符合公司的系统级方法优势 [5] - AI的驱动力不仅体现在数据中心内部，也延伸至公司投资组合的其他部分，如高性能网络 [8] - 客户面临的挑战日益相互关联，成功需要速度、灵活性和韧性，公司已做好适应市场和技术变化的准备 [8] - 对于2026财年剩余时间及2027财年，公司预计将以良好的势头结束本财年，并为持续的盈利增长做好准备 [14][17] - 关于长期利润率前景，更多细节将在5月13日的投资者日公布 [27] 其他重要信息 - 公司预计第四季度可靠性解决方案营收将实现低双位数至中双位数的增长，敏捷解决方案营收将实现低至中个位数增长 [14] - 在汽车市场，公司看到了平台稳定性和清晰度，其增长主要来自软件定义计算平台的持续投入，而非汽车单位销量 [60][62] - 关于飙升的内存价格，公司表示其大部分内存由客户直接采购，因此影响有限，且疲软的消费类终端市场并未因此出现重大需求或供应问题 [63][64] - 与亚马逊的认股权证交易预计不会对2026财年业绩产生重大增量影响，相关部署是复杂的，并会随时间推移而扩大 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 数据中心业务中，更大的机会是在电源还是计算方面？公司今年的投资重点是什么？是否有能力应对即将上线的新AI项目？ [19] - 电源和计算业务都在强劲增长，今年的投资在两者都有，但电源方面的产能投资更重。由于大型AI基础设施支出和新计算项目的上线，预计未来几年将在计算产能上投入更多。增加产能是一个持续的过程，公司有能力应对增长机会 [20][21][22] 问题: 考虑到当前业务组合，公司的营业利润率是否存在上限？是否会战略性地完全退出低利润的消费类业务？ [23] - 管理层认为各业务单元有望继续推动利润率逐年扩张，同时业务组合也会产生影响。公司对当前的投资组合感到满意。达到6%的利润率比长期指引提前了一年，这得益于向高增长、高回报领域的投资所驱动的组合转变以及生产力提升。随着数据中心持续强劲增长，预计组合将继续优化。更多长期利润率指引将在投资者日公布 [24][25][26][27] 问题: 如何区分嵌入式电源和关键电源的竞争格局？在哪方面有更大的份额增长机会？ [30][31] - 两项业务今年增长都非常强劲。关键电源的竞争关键在于交付周期管理和安装，主要与传统电气公司竞争。嵌入式电源正经历向800伏直流和更大兆瓦机架电源部署的重大技术转变，公司处于前沿，且该领域竞争对手很少，因此更具优势。两项业务都有强劲增长，预计随着大型电力部署和耗电量大的数据机架出现，增长还会加速。特别值得关注嵌入式电源，因其技术变革和竞争对手少 [32][33][34] 问题: 为何敏捷解决方案的全年营收指引有所下调？计算业务的增长为何没有更多地抵消消费类市场的疲软？ [35] - 公司对敏捷解决方案的增长感到满意。数据中心增长符合全年指引，额外的增长动力来自高速网络或网卡等数据中心相关基础设施部署（这些未计入数据中心业务数据）。疲软主要出现在消费类终端市场。因此，敏捷解决方案增长强劲，只是被消费类市场所抵消 [36][37] 问题: 与亚马逊的认股权证交易是否已带来实质性的业绩提升？何时会更有意义地贡献业务？ [40] - 该认股权证在2026财年并未带来增量贡献，也不预期会产生重大增量。随着项目推进和规模扩大，预计未来才会看到额外的收入和上升空间 [40] 问题: 可靠性板块利润率超过7%是否包含一次性因素？还是反映了组合和长期潜力？ [42] - 第三季度可靠性板块利润率强劲，主要反映了电源业务持续增长带来的组合影响、核心工业业务利润率的逐年改善，以及与AI趋势相关的非数据中心终端市场的强劲表现。预计这些趋势在第四季度将持续 [43] 问题: 第三季度环比利润率表现非常强劲（约20%的增量利润率），主要原因是什么？ [46][51] - 强劲的环比利润率表现主要归因于电源业务持续的利润率改善和增长带来的组合影响，以及核心工业业务的利润率环比改善 [52][53] 问题: 如何看待“美国制造业正在衰退”的标题？ [54] - 公司并未看到衰退迹象，相反，其在美国的产能投资仍在继续，并持续收到客户关于美国制造项目的咨询。公司大部分投资是由美国和墨西哥的需求驱动的 [55][56] 问题: 汽车市场稳定趋势是基于单位销量还是内容增长？对未来增长有何看法？ [60] - “稳定”指的是汽车平台规划的清晰度，而非单位销量。全球汽车销量预测并未显著变动。公司的汽车增长来自于在软件定义计算平台上的持续投入，这与车辆动力系统平台无关。平台清晰度对预测有帮助，增长主要由计算平台加速驱动 [60][61][62] 问题: 内存价格飙升对消费类或其他高内存含量平台的需求有何影响？ [63] - 大部分内存由客户直接采购，因此对公司影响有限。内存公司正将更多产能分配给数据中心等终端市场。消费类终端市场本身疲软，内存并未导致重大的需求或供应问题，但公司已将内存分配情况纳入预测 [63][64]

行业趋势与挑战 - 人工智能基础设施的建设正面临比芯片供应更为严峻的能源约束 [1] - 预计数据中心电力消耗将从2025年的约448太瓦时增长至2030年的约980太瓦时 [1] - 预计到2025年，AI优化服务器将占数据中心总用电量的21%，到2030年这一比例可能攀升至44% [1] - 由于AI芯片消耗的电力大部分转化为热量，高效冷却系统对防止硬件损坏和性能下降至关重要，热管理变得与电力输送同等关键 [2] - 2025年第三季度，全球数据中心资本支出据估计跃升了59%，直接液体冷却市场扩张了85% [3] 公司业务与市场地位 - 公司提供关键的配电和管理系统、热管理解决方案、数据中心机架及软件服务，以支持数据中心运行日益复杂且高耗能的AI工作负载 [3] - 公司是数据中心资本支出增加和直接液体冷却市场快速扩张的直接受益者 [6] - 公司的服务平台集成了远程监控、预测分析、热成像图、电能质量分析和能源优化，预计将随着数据中心机架密度和系统复杂性的增加而显著受益 [5] - 公司正专注于提供利润率更高的全生命周期服务，以支持AI数据中心 [6] 公司财务表现与前景 - 第三季度公司收入同比增长29%，达到26.8亿美元 [4] - 第三季度公司调整后稀释每股收益同比飙升63%，至1.24美元 [4] - 第三季度公司的订单出货比为1.4，订单同比增长60% [4] - 截至第三季度末，公司积压订单达95亿美元，同比增长30%，为2026年提供了强劲的收入能见度，并缓冲了宏观经济波动的影响 [4][6]

业绩总结 - 第三季度销售额同比增长5%，有机销售增长1%[42] - 调整后的EBITDA利润率提升40个基点[42] - 自由现金流同比下降2%[46] - 2025年第三季度的报告净收入为1.278亿美元，调整后的净收入为1.528亿美元，稀释每股收益为1.70美元，调整后为2.03美元[86] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为2.398亿美元，调整后EBITDA利润率为27.3%[87] - 2025年第三季度的毛利润为3.906亿美元，调整后的毛利润为3.912亿美元，毛利率为44.5%[85] - 2025年预计净销售额变化为5%至6%，有机销售变化为1%[89] - 2025年预计稀释每股收益为6.35至6.40美元，调整后为7.86至7.91美元[90] 用户数据 - 健康与科学技术部门销售额增长10%，有机销售增长1%[48] - 流体与计量技术部门销售额增长4%，有机销售增长1%[58] - 消防与安全/多元化产品部门销售额下降5%，有机销售增长2%[65] - HST的净销售额在2025年第三季度增长22%，FMT增长5%，FSDP下降3%，IDEX增长10%[84] - 2025年第三季度的有机净销售变化为HST增长10%，FMT增长4%，FSDP下降5%，IDEX增长5%[84] 未来展望 - 2025年调整后的每股收益预期为6.35至6.40美元[77] - 2025年自由现金流占调整后净收入的比例预计超过100%[77] - 预计2025年资本支出为7000万美元以上[77] - 2025年预计调整后EBITDA为9.212亿美元，预计净销售额为34.453亿美元[92] 资本回报策略 - 资本回报策略中，70%用于并购，30%用于股东回报[33] 现金流情况 - 2025年第三季度的自由现金流为1.887亿美元，现金流转化率为123%[91] - 2025年自由现金流同比下降2%[46]

公司活动 - 公司将于2025年9月18日下午2点举办首届投资者日活动 [1] - 活动将通过直播视频网络广播进行 [1] 公司业务定位 - 公司是快速增长的半导体市场中一家纯粹的广泛技术领导者 [1] - 公司是半导体价值链上领先的技术解决方案提供商 [1] - 公司业务提供端到端的横向产品整合 [1] 公司产品整合 - 端到端横向产品整合包括芯片制造 [1] - 整合内容涵盖先进封装技术 [1] - 整合内容还包括热管理解决方案等 [1]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月10日上午11点在法国博莱纳总部举行联合股东大会 [2] - 股东可通过Teams视频会议列席会议，但需提前至少24小时通过电子邮件申请邀请 [3] 会议文件与股东权利 - 会议议程和拟议决议已发布于2025年8月4日的法定公告公报及公司网站 [4] - 股东可在会议通知发布后至会议前第五天（即2025年9月5日）向公司索取相关文件 [6] - 持有不记名股票的股东必须提供账户注册证明以证明其股东身份 [7] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的敏感电子元件气密封装、连接器和热管理解决方案提供商 [2][8] - 业务聚焦于技术壁垒高的前沿市场，包括热成像、光电子、高频、电源单元等关键工业领域 [8] - 公司是该利基市场唯一的纯业务参与者，在法国和美国设有生产基地 [8] 公司标识与联系方式 - 公司在泛欧交易所成长板巴黎市场上市，股票代码为ALGID，ISIN代码为FR0000072373 [9] - 公司首席执行官为Ignace DUPON，投资者关系事务由财务传播机构FIN'EXTENSO的Isabelle APRILE负责 [9]