行业概览 - 代币化黄金市场总市值已超过61.2亿美元，成为数字资产市场中增长最快的板块之一 [1][2] - 市场自年初以来增长超过20亿美元，当前市值为61.2亿美元 [2] - 超过120万盎司的实物黄金被托管以支持这些数字代币，突显了基于区块链的黄金表征需求增长 [2] 市场结构与主要参与者 - Tether Gold (XAUT) 是主导者，市值达35亿美元，占据整个代币化黄金市场超过一半的份额 [4] - Paxos发行的PAX Gold (PAXG) 以23亿美元市值位居第二，两者共同构成了该生态系统的绝大部分活动 [7] - PAXG的市值在过去一个月增长了33.2% [7] 领先公司动态：Tether - Tether Gold (XAUT) 的市值在过去一个月内飙升了超过50% [4] - 公司计划将黄金敞口增加至其总投资组合的10-15% [4] - 在2025年第四季度，公司为其基金敞口增加了27公吨黄金，其黄金积累速度已超过希腊、卡塔尔和澳大利亚等主权买家 [5] 战略投资与合作 - Tether对贵金属平台Gold.com进行了1.5亿美元的战略投资，获得了该公司约12%的所有权 [5] - 合作将使XAUT整合到Gold.com平台，旨在拓宽“通过数字和传统分销渠道获取黄金的途径” [6] - 双方正在探索让客户使用USDT和USAT等数字货币购买实物黄金的选项 [6] 产品创新 - Tether推出了Scudo，这是一个代表1/1000 XAUT（金盎司）的计量单位 [7]

早期比特币倡导者的投资动向 - 比特币早期倡导者、ShapeShift创始人Eric Voorhees通过新创建的九个钱包，花费681万美元USDC购买了1,382个PAX Gold (PAXG) 代币，平均价格为4,926美元 [3] - PAXG是由Paxos发行的、由实物黄金支持的代币，允许投资者通过区块链资产获得黄金敞口 [3] - 此次购买正值加密货币面临新的价格压力之际，一位核心支持者的举动可能预示着部分加密投资者正在转向波动性较低的资产 [3][4] Tether的黄金储备扩张 - 根据Jefferies的报告估计，加密货币公司Tether目前持有约148吨实物黄金，价值约230亿美元 [5] - 该公司在2025年第四季度购买了约26吨黄金，并在1月份进一步增持了6吨，这使其跻身全球前30大黄金持有者之列 [5] - Tether的季度购买量超过了同期大多数央行的购买量，仅次于波兰和巴西 [5] - 其黄金持有量目前超过了澳大利亚、阿联酋、卡塔尔、韩国和希腊等国家 [6] - 由于Tether是私人公司，披露的数字可能只是其黄金敞口的最低估计，公司资产负债表上可能持有更多 [6] 行业趋势：数字资产与传统避险资产的融合 - 黄金价格在近六个月上涨近50%，近期徘徊在每盎司5,100美元以上的历史高位附近，而比特币价格则远低于近期高点 [2][4] - 加密领域人物对代币化黄金的购买与Tether对实物金条的积累并行增长，突显了该行业部分领域正日益接纳传统的硬资产 [7] - 这标志着数字资产与传统安全港资产之间的交集正在扩大 [2] - 黄金的上涨主要归因于各国央行的强劲需求和不断上升的宏观经济压力 [4] - 代币化现实世界资产的可及性正在增长，这可能也是推动此类投资的因素之一 [4]

文章作者与来源 - 文章作者为Neils Christensen 其拥有莱斯布里奇学院新闻学文凭和超过十年的新闻报道经验[3] - 作者自2007年起专注于金融领域报道 最初供职于加拿大经济通讯社[3] - 作者联系方式为电话1-866-925-4826转1526 邮箱nchristensen@kitco.com 推特@Neils_c[3] 文章性质与免责声明 - 文章观点仅代表作者个人 可能不代表Kitco Metals Inc的立场[4] - 作者虽尽力确保信息准确 但Kitco Metals Inc和作者均不保证其准确性[4] - 文章纯属信息提供 不构成对商品、证券或其他金融工具进行任何交易的邀约[4] - Kitco Metals Inc和文章作者对因使用本出版物而造成的损失和/或损害不承担责任[4]

文章核心观点 - 提供的文档内容不完整且碎片化 无法提炼出关于特定公司或行业的新闻核心观点 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 - 文档内容主要由不完整的文本片段、作者简介和免责声明构成 缺乏关于公司或行业的具体新闻事件、财务数据或市场分析 [1][2][3][4] - 作者简介部分提及作者自2007年起专注于金融领域报道 [3] - 文章附有标准免责声明 指出文章仅用于提供信息 不构成投资建议 且对信息的准确性及使用后果不作保证 [4]

黄金价格飙升与市场反应 - 黄金价格飙升正推动对所谓“代币化黄金”的需求 [1] - 代币化黄金是数字资产市场中一个快速增长的小众领域 [1] 代币化黄金产品特性 - 代币化黄金是一种数字资产 [1] - 该领域正在快速增长 [1]

黄金投资趋势 - 黄金再次成为受欢迎的投资品 且近年来价格表现强劲 [1] - 投资者从机构到零售都在通过多种渠道购买黄金 黄金支持的稳定币是其中一种方式 [3] 黄金投资数字化渠道 - 华尔街金融工程师开发了多种在线购买黄金的方式 其中代币化黄金或稳定币日益流行 [1] - 稳定币使用区块链技术 旨在消除大多数加密货币的固有波动性 是由货币或商品支持的数字代币 代表对实物资产的数字所有权并追踪其支持资产的价格 [2] - 黄金支持的稳定币是购买黄金的一种方式 [3] - 根据CEX.io报告 2025年代币化黄金交易额达到1780亿美元 [4] - 流行的稳定币如Tether Gold和Paxos Gold增长巨大 可在Coinbase等加密平台购买 [4] 黄金表现驱动因素 - 黄金表现优异有三个明确原因：地缘政治紧张局势、通货膨胀和不断增长的美国债务 [5] - 无论是持续的世界战争还是特朗普总统的关税 当地缘政治紧张或可能撼动世界秩序的事件发生时 投资者倾向于转向黄金 [5] - 其他重要原因是飙升的通货膨胀和不断增长的美国债务 这两者在一定程度上相互关联 [6] - 自大衰退以来 美联储已向经济注入数万亿美元 美国债务迅速增长 美国总债务现已超过38万亿美元 美国政府在2025财年出现了近1.8万亿美元的财政赤字 [6] - 投资者明显担心美国财政状况失控 以及作为世界储备货币的美元可能大幅贬值 [7] - 世界各国央行不再像以前那样购买和持有大量美国国债 [7] 市场规模比较 - 2025年代币化黄金交易额(1780亿美元)超过了除SPDR Gold Shares(资产规模1650亿美元)以外的任何其他美国交易所交易基金 [4]

公司融资与产品 - Galaxy Digital旗下Galaxy Ventures领投了Tenbin Labs的700万美元种子轮融资[1] - 本轮融资吸引了包括Wintermute Ventures、GSR、FalconX在内的主要加密货币做市商，以及Nascent、Variant、Bankless Ventures等风险投资公司的参与[2] - 公司计划在2026年初通过与Hidden Road和Ripple Prime的合作，推出其生息型代币化黄金产品，随后将业务扩展至包括巴西雷亚尔和墨西哥比索在内的新兴市场货币[3] 公司技术与模式 - Tenbin Labs的差异化在于将链上资产直接与芝加哥商品交易所期货市场连接，而非使用传统的托管包装方法[2] - 公司通过其专有的CME对冲系统进行操作，无需接触巴西银行即可捕获收益并提供给用户[4] - 公司认为资产代币化的核心不仅是将资产上链，更是使其变得更好，包括更快的结算速度、更高的流动性和更强的可用性[3] 行业背景与机遇 - 不包括稳定币在内的代币化现实世界资产，在2025年市值已超过330亿美元[6] - 黄金价格预计在2026年将达到每金衡盎司4000至5000美元，这受到美联储降息和地缘政治紧张局势的推动[5] - 比特币与黄金的52周相关性在2026年1月降至零，这是自2022年以来的首次，打破了二者在市场不确定性时期历来同向变动的模式[4] - 比特币相对于黄金已贬值：一年前，1枚比特币可购买约37.11盎司黄金，而现在仅值约17.39盎司[4] 产品定位与市场测试 - 对于寻求稳定但不离开加密货币生态系统的交易者而言，代币化黄金提供了接触黄金收益的机会，同时保持了链上的速度和可组合性[5] - 像币安这样的公司已经允许在其平台上交易黄金[5] - Tenbin Labs的推出将测试期货支持的代币化能否解决现有代币化商品在采用上所面临的流动性和效用缺口[6]

文章核心观点 - 尽管实物黄金价格近期飙升至每盎司5000美元以上的历史高位，但一种新的黄金竞争对手——代币化黄金已经出现，其市场价值已因投资者对流动性、全天候访问和易于转移性的需求而飙升至30亿美元以上 [1][2] - 文章的核心问题是探讨实物黄金与代币化黄金哪一种能为投资者的资金带来更高效用 [2] 代币化黄金的定义与市场表现 - 代币化黄金是实物黄金支持的数字代币，在区块链上进行交易、结算和部署 [2] - 该市场近期飙升，价值已超过30亿美元，驱动力来自投资者对流动性、24/7访问和易于转移性的需求 [2] 实物黄金的特点 - 实物黄金是经过时间考验的、对抗通货膨胀和各种地缘政治冲击与变动的真正堡垒 [3] - 实物黄金本身不产生收益，它可以升值，但通常处于闲置状态，除非被出售 [3] 代币化黄金的特点与优势 - 代币化黄金允许投资者将其作为抵押品借入稳定币，或通过在去中心化交易所提供流动性来赚取费用 [4] - 得益于碎片化所有权和即时结算的潜力，代币化黄金扩大了准入范围，不再仅限于高净值持有者 [4] - 代币化黄金将一种惰性资产（实物黄金）转变为区块链生态系统内能够产生收益的利润系统，这是一个重要的结构性差异 [4] 投资者选择依据 - 在代币化黄金和实物黄金之间的选择取决于每个投资者的个人目标 [5] - 寻求低技术含量、对冲地缘政治动荡的投资者可能会发现实物黄金最符合其需求 [5] - 而那些希望增加收益、提高流动性并接入数字金融的投资者，则可能选择代币化黄金这种对贵金属的现代改造 [5]

黄金与白银价格飙升带动数字资产 - 黄金(GC=F)与白银(SI=F)价格飙升至历史新高 黄金价格突破每金衡盎司4600美元[1] - 贵金属涨势外溢至数字资产领域 主要代币化黄金代币的总价值创下历史纪录 突破40亿美元 较2025年1月约10亿美元大幅增长[1] 代币化黄金市场与主要产品 - 代币化黄金利用区块链技术 发行方保证每个代币代表由安全托管机构持有的实物黄金 并追踪其现货价格[2] - 该领域的主要代币包括Tether的XAUT、Pax Gold (PAXG)以及Matrixdock Gold (XAUM)[1] - 市场兴趣激增不仅限于最大型的代币[2] 市场交易活动激增 - 加密货币交易所Bitget报告称 与之前两周相比 iShares Gold Trust ETF的代币化版本IAUon的两周交易量激增超过4900%[3] - 同期 与白银挂钩的SLVon交易量也录得超过3700%的增长 当时实物白银价格已升至每金衡盎司84美元以上[3] 代币化黄金的功能与用途演变 - 代币化黄金正被交易员用作流动的宏观对冲工具 进行积极的风险轮动 而非长期持有的非活跃资产 其使用方式开始与投资者看待实物黄金的方式趋同[4] - 在稳定币（与美元挂钩的数字代币）激增的推动下 大宗商品是现实世界资产代币化热潮中不断增长的类别之一[4] - 代币化黄金为投资者提供了持有黄金的替代方式 可以存储在数字钱包中 支持7x24小时全天候交易和点对点转账[5] - 另一项优势是具备作为贷款抵押品以产生收益的潜力[5] 技术带来的资产属性转变 - 区块链技术使实物黄金能够更像现代金融资产一样被使用 在追踪黄金价格的同时还能赚取收益[6] - 对于普通投资者而言 这是一个有意义的改变：资产本身向持有者支付回报 而非持有者支付保管费用[6] 市场扩张驱动因素 - 在黄金价格创历史新高以及投资者寻求该金属数字化形式的背景下 代币化黄金的市值正在迅速扩大[7]

去中心化金融中的避险资产演变 - 传统金融市场中 经济动荡时投资者会转向黄金等避险资产 因其与股市等风险资产相关性低甚至为负 但去中心化金融领域长期缺乏类似选项 抛售发生时交易者通常只能持有稳定币[1] 近期加密市场动荡与稳定币表现 - 2025年10月10日加密市场“黑色星期五”导致至少190亿美元多头头寸在24小时内被清算[2] - 市场动荡期间稳定币通常吸收流动性 但2025年9月底至11月18日期间 稳定币总市值仅增长2%至3030亿美元以上 增幅低于预期 因DeFi交易者在此次抛售中有了更多选择[2] 链上商品资产逆势增长 - 2025年10月9日至13日 广泛的加密和DeFi市场下跌约11% 而诞生仅六个多月的链上商品领域总资产却增长约5%[3] - 长期数据更为亮眼 链上商品仅在2025年10月单月就大幅增长27% 这一增长主要由对代币化黄金的空前需求引领[3] 代币化黄金市场具体表现 - 根据RWA.xyz数据 在同一市场动荡期间 链上黄金板块市值从24亿美元增长至超过26亿美元 统计范围包括Tether Gold、Paxos Gold、Matrixdock Gold和WisdomTree Gold Token的市值[4] - 截至2025年11月18日 代币化黄金总价值已从2025年1月1日的10亿美元（当时黄金是RWA“商品”板块的唯一资产）增长至超过30亿美元[4] 实物黄金市场背景与驱动因素 - 实物黄金在2025年经历了历史性上涨 每金衡盎司价格从1月1日的2624.49美元飙升至11月18日的4065.81美元[5] - 全球政治不稳定叠加全球储备货币美元走弱 正推动大量黄金购买 尤其是亚洲各国央行的购金行为[5] 黄金投资趋势向DeFi投资者扩散 - 尽管DeFi投资者通常以高风险偏好著称 但当前正涌入黄金投资[6] - 在加密市场暴跌之际 链上黄金逆势走强 长期Web3投资者正以传统金融投资者数百年的方式平抑波动 这对市场健康度非常有益[6]