财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.96亿美元，超过指导范围的高端 [16] - 合并订阅收入为1.44亿美元，同比增长8%，占总收入的74%，较去年提升600个基点 [4][16] - Udemy Business部门收入为1.33亿美元，同比增长5% [4][17] - 第三季度产生700万美元净新增年度经常性收入，年度经常性收入总额达5.27亿美元 [4][17] - 消费者业务订阅收入同比增长43%，占该部门收入的19%，较上一季度提升400个基点 [5][19][20] - 总毛利率为67%，较去年同期的64%提升300个基点 [21] - 营业费用为1.12亿美元，占收入的57%，较2024年第三季度改善400个基点 [21] - GAAP净收入约为200万美元，相比2024年第三季度2500万美元的亏损有显著改善 [21] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2400万美元，利润率为12%，较去年的6%提升600个基点 [21] - 季度末现金及有价证券为3.72亿美元，自由现金流为1200万美元，占收入的6% [22] - 公司根据新的5000万美元股票回购计划回购了400万股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Udemy Business业务总净美元留存率为93%，大客户净美元留存率为97% [18] - 消费者业务本季度收入为6300万美元，付费订阅用户数接近29.5万，超过了25万的年终目标 [19] - 订阅产品的用户终身价值与用户获取成本比率超过3倍，而交易性业务约为1倍 [20] - 公司正加速向订阅优先模式转型，这短期内对消费者部门收入增长造成阻力 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在技术、制造业和金融服务业看到特别强劲的需求，这些行业正快速实施AI解决方案，推动急切的技能提升需求 [18] - 公司业务遍及170个国家 [30] - 与招聘平台Indeed的合作显示出强大的转化率，Indeed求职者转化为订阅用户的月平均转化率是Udemy平均水平的16倍 [14][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是加速整个业务的订阅收入增长，构建一个更具持久性、可预测和经常性收入的企业 [4] - 平台建立在四个关键支柱上：通过定制课程进行技能获取、通过实验室和角色扮演进行技能掌握、通过评估和认证进行技能验证、通过人际联系和专家指导进行技能放大 [6][7] - 结合企业关系的深度和粘性，与全球消费者市场的广度和创新速度 [5] - 利用AI驱动的学习路径、学习助手、AI生成评估、AI辅助内容创建和模型控制平台能力 [7] - 公司正从销售课程演变为赋能职业发展，推出专注于职业成果的订阅服务，如认证旅程和职业旅程 [12][13] - 在竞争方面，公司通过提供技术和非技术内容的更广泛解决方案，在客户整合中赢得份额，特别是在AI技能培训领域 [38][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业正大量投资于AI转型，但许多企业在展示投资回报率方面遇到困难，因其缺乏从投资中提取价值所需的核心员工能力 [5] - 近60%的全球专业人士到2030年需要新技能，公司旨在成为传统教育的自然延伸 [8] - 学习与发展团队被要求用更少的资源做更多的事，面临压力，这为公司的端到端解决方案创造了机会 [38] - 公司对第四季度和2026年的Udemy Business渠道保持乐观，预计净新增年度经常性收入将再次增加，达到高个位数 [17][33] - 预计2025年合并订阅收入将实现高个位数同比增长，2026年增长将接近两位数，约占总收入的四分之三 [22][24] - 预计2025年调整后税息折旧及摊销前利润指导范围提高至9200万至9400万美元，利润率中值为12%，并预计2026年将至少保持该水平 [23][25][44] 其他重要信息 - 公司正在优化其市场进入策略，包括价值工程和接触学习与发展部门以外的经济决策者 [39][40] - 在消费者方面，公司正通过改变行动号召、网站定位、购物车优化和客户重新激活策略来加速向订阅转型 [29] - 广告计划进展顺利，目前处于第一阶段，在免费课程视频中插入广告，并计划明年进入赞助阶段 [30] - 公司正在投资于产品，以在AI和大型语言模型世界中进一步差异化，包括个性化引擎和合作伙伴生态系统 [44][54][55][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于加速消费者订阅转型的举措和广告货币化更新 [28] - 公司正通过全面的数字营销策略转型来加速消费者订阅，包括改变客户获取、定位和保留方式 [29] - 与Indeed等合作伙伴合作，在需求时刻捕获客户，转化率显著 [29] - 广告计划已扩展到170个国家，第一阶段在免费课程中插入广告，即将进入第二阶段，货币化体验的不同部分，明年将进入赞助阶段 [30] - 针对特定结果的订阅，如与CompTIA和Pearson合作的认证旅程，显示出强大的货币化潜力 [31] 问题: 关于Udemy Business渠道和留存率趋势的更新 [32] - 第三季度净美元留存率符合预期，新冠时期的合同影响已接近尾声，总美元留存率保持稳定 [33] - 渠道继续增长，其中现有客户扩展交易的比例在过去一个季度显著提高 [33] - 市场进入团队转型已完成，中小型企业方面与外部业务流程优化公司合作，对第四季度和明年净美元留存率稳定持乐观态度 [34][35] 问题: 关于学习与发展预算环境和跨越AI投资回报率鸿沟的需求 [37] - 学习与发展团队面临用更少资源做更多事的压力，但公司更广泛的解决方案在客户整合中赢得份额 [38] - 公司正通过价值工程和接触信息技术、工程、市场、销售等学习与发展部门以外的经济决策者来提升市场 [39][40][41] - AI转型要求企业规模化培训，而公司广泛的AI课程和适应性技能组合有助于实现这一点 [48] 问题: 关于盈利增长趋势的可持续性和净新增年度经常性收入重新加速的信心 [43] - 公司预计2025年调整后税息折旧及摊销前利润约为9300万美元，2026年将超过该水平，同时投资于增长 [44] - 对净新增年度经常性收入在第四季度达到高个位数增长充满信心，因市场进入团队转型完成，渠道增长，交易规模增加 [45] 问题: 关于2026年调整后税息折旧及摊销前利润指导变化的原因和投资重点 [51] - 调整后税息折旧及摊销前利润指导变化反映了向订阅优先的转型、市场进入团队转型以及为抓住AI技能机会进行的战略投资 [53] - 投资重点主要是产品，用于差异化平台、个性化引擎、教师与学习者联系以及合作伙伴生态系统 [54][55][66] - 公司正做出明确的利润与增长权衡，以围绕技能提升建立护城河 [56] 问题: 关于消费者收入整体稳定和恢复增长的时间表 [59] - 公司预计交易性收入下降将被订阅收入增长所抵消，转折点将在2026年中期左右 [60] - 由于订阅模式的单位经济性和学习者体验更优，公司正在加速这一转型 [60] 问题: 关于AI角色扮演的用例和货币化潜力 [62] - AI角色扮演有超过1万个用例，范围从绩效评估到客户演示排练，允许企业创建定制场景 [63][64] - 公司计划明年推出分层服务，根据使用情况货币化，并开发针对非学习与发展决策者的独立版本 [65] 问题: 关于教师因收入分成变化而流失的风险 [68] - 公司致力于教师社区，通过引入一对一辅导、队列工作等新货币化方式，以及提供AI工具和服务来支持教师 [69][70] 问题: 关于通过AI平台获取流力的策略 [71] - 公司认为竞争对手整合到大型AI平台验证了其战略，但现阶段更专注于在企业领域利用其模型控制平台优势 [71] - 在消费者方面，公司将专注于构建与职业和认证成果相关的独特体验，而非急于追求尚未明确的货币化模式 [72][73] 问题: 关于大客户净新增数量下降与强劲渠道评论的调和 [74][75] - 渠道增长的部分是现有客户的扩展交易，反映了整合动态 [76][77] 问题: 关于认证和职业旅程订阅产品的合作伙伴策略 [80] - 认证旅程旨在通过将备考与认证过程紧密结合，提高完成率，并为企业和学习者验证成果 [81] - 职业旅程将通过整合课程、实践项目、辅导、社区和工作联系，更好地将技能学习与职业成果联系起来 [82][83] - 公司视自己为大学毕业生的“精修学校”，帮助他们为就业市场做好准备 [84]

财务数据和关键指标变化 - Q1季度营收首次超过2亿美元，调整后EBITDA超出预期 [32] - U2B业务年度经常性收入（ARR）为5.19亿美元，同比增长8% [32] - Udemy业务营收为1.28亿美元，同比增长9%，其中外汇汇率变化带来1个百分点的不利影响 [33] - 新增约120个净新Udemy业务客户，全球客户群同比增长7%，达到17200多个，其中大客户5700个，增长9% [33] - 季度末综合净美元留存率为96%，大客户留存率为100% [34] - Udemy业务板块第一季度毛利率为75%，较上年提高300个基点 [35] - 消费者板块营收为7300万美元，同比下降8%，其中外汇带来3个百分点的负面影响 [35] - 个人计划订阅收入占该板块总收入的约13% [36] - 两个板块的订阅收入占总收入的68%，同比扩大500个基点 [36] - Q1公司总毛利率为65%，较2024年Q1提高300个基点 [37] - 总运营费用为1.6亿美元，占营收的58%，较去年Q1降低400个基点 [37] - 实现净收入约1800万美元，调整后EBITDA约为2100万美元，占营收的11%，同比扩大近800个基点 [37] - 季度末现金、现金等价物、受限现金和有价证券为3.58亿美元，本季度自由现金流为700万美元 [38] - 预计第二季度营收在1.95 - 1.99亿美元之间，中点同比增长1%，外汇预计带来150个基点的负面影响 [41] - 预计全年营收在7.72 - 7.94亿美元之间，中点同比略有下降50个基点，外汇带来100个基点的不利影响 [42] - 预计全年调整后EBITDA在7700 - 8700万美元之间，中点约占营收的10% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 Udemy业务 - 营收增长主要由企业客户增加驱动，新客户获取和净美元留存率本季度受到一定压力，主要因战略市场转向和销售能力下降 [33] - 毛利率提高主要由于内容和客户成功成本降低 [35] 消费者业务 - 营收符合预期但同比下降，个人计划订阅业务持续获得关注，订阅收入占比提升 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计北美和EMEA市场可能面临逆风，APAC和拉丁美洲市场有健康增长机会 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从内容提供商向人工智能驱动的再培训平台转型，通过人工智能视角评估新产品和功能，以提高生产力、价值和上市时间 [12] - 继续瞄准关键垂直领域的大型企业，已获得大量客户认可，如与大型专业服务公司、软件公司等达成合作 [12][13][14] - 近期采取的行动包括增加对消费者订阅业务的重视、扩大合作伙伴生态系统、实施全面的全球市场激活策略、寻求战略增长机会 [16][17][18] - 人工智能为公司带来巨大机遇，可增加再培训需求、使学习体验更个性化、赋能内容创作者，公司已推出多项人工智能功能 [19][20][21] - 公司需加强平台和人工智能能力的营销，明确向个人和企业阐述差异化价值主张 [27] - 推动公司围绕订阅优先事项进行动员，改造数字体验以更好满足客户需求，继续战略投资平台、人工智能能力和企业解决方案 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，虽对全年展望持谨慎态度，但对长期机会仍感到兴奋，将专注执行战略举措以重新加速增长和扩大利润率 [43] - 自Q2开始，不确定性增加，特别是地缘政治发展，虽未对业务管道建设或转化产生重大影响，但预计会导致更谨慎的支出环境和消费者信心下降 [39] - 消费者业务表现低于预期，公司已采取行动解决，同时加速市场推广举措 [39] - Udemy业务板块保持谨慎态度，密切关注特定重点垂直领域，将资源战略集中于需求信号最强的领域 [40] 其他重要信息 - 本周宣布任命首位首席客户体验官Niraja Tejakunabud，以抓住现有客户的扩张机会，提高客户渗透率 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 上任45天的关键观察以及未来90天的主要优先事项 - 关键观察包括客户对人工智能转型需求增加、消费者学习者更关注职业发展、未充分利用现有客户关系进行合作、公司人工智能路线图令人兴奋等 [48][51][54][55] - 近期优先事项包括改进人工智能的营销和包装、加强订阅业务、利用首席客户体验官提升现有客户扩张机会 [58][59][60] 问题2: 消费者业务是否考虑新职业加速器的贡献，UB业务是否有内容整合相关RFP活动及胜率情况 - 消费者业务方面，虽职业加速器令人期待，但考虑到宏观不确定性和消费者情绪较弱，可能存在支出影响，需平衡利弊 [62][63] - UB业务方面，持续听到内容整合需求，RFP数量增加，公司因内容广度和深度有优势，同时客户对人工智能技能需求增加 [64] 问题3: 与企业客户的对话在过去几个月的演变情况 - 不确定性导致问题增多、RFP流程延长，更多关注内容整合和投资回报率，公司可借此与客户更清晰地连接业务成果和平台工作，同时客户对人工智能流利度需求增加 [71][72][75] 问题4: 增加对消费者订阅业务的关注是否能更快获得回报 - 有可能，但也可能对GMV产生一定影响，因部分学习者习惯交易模式，虽有机会但存在不确定性，公司将继续努力推动增长 [80][81] 问题5: 消费者订阅业务的推动会有哪些变化 - 在定价、包装、营销等方面都会有变化，包括网站定位、商品展示、创建不同订阅模式等，会进行大量A/B测试和实验，同时谨慎对待客户行为迁移 [83][84][87] 问题6: 人工智能机会的追加销售和交叉销售情况，以及如何与新首席客户体验官配合 - 现有业务中人工智能常处于核心对话，未来将针对不同组织部分推出更有针对性的人工智能套餐，同时探索增强Pro业务的人工智能内容，也会关注角色模拟的货币化机会 [91][92][93] 问题7: 消费者业务疲软是否与地理位置有关，以及每MAU营收下降情况是否会持续 - 北美和EMEA市场存在价格敏感性，消费者群体向低ASP地区的混合转移也有影响，预计下半年北美市场仍可能受影响 [95][96] 问题8: 过去几个季度销售方面的变化哪些开始显现效果，近期可能需要哪些增量变化 - 聚焦大型企业等战略方向正确，已看到一些早期效益，近期可在包装、定价、营销以及利用首席客户体验官提升扩张能力方面进行改进 [100][101][103] 问题9: 如何考虑HCM SaaS等合作伙伴机会 - 合作伙伴定义广泛，包括HCM等，虽已有部分合作但仍有很大提升空间，预计在2026年产生效果 [107][108] 问题10: 大型客户净美元留存率下降的原因 - 一方面是毛美元留存率意外下降1个百分点，另一方面是销售组织变化和新员工入职影响了追加销售，公司期待首席客户体验官帮助解锁增长机会 [113][114]