凌志软件收购凯美瑞德电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为金融科技 具体为资金和资本市场核心交易管理系统领域[2] * 公司为上市公司凌志软件（或称林芝软件）及其拟收购标的凯美瑞德[1][2] 核心观点与论据 收购的战略意义 * 收购是凌志软件继2023年重组收购智明软件后 提升金融科技核心竞争力和业务规模的重要举措[3] * 旨在深化国内金融科技战略布局 实现国际和国内市场的双轮驱动发展[3] * 响应金融关键核心系统自主可控以及人民币国际化等国家战略[3] * 并购后 预期国内业务收入占比将显著提升 降低对日本单一市场的依赖（当前对日业务收入占比超过90%）[4][26] 凯美瑞德的核心业务与行业地位 * 凯美瑞德专注于资金和资本市场的核心交易管理系统服务 是国内该领域的重要供应商和行业龙头企业[4] * 服务近100家金融机构客户 管理资产规模超过70万亿 每天处理的资金流动超过1.4万亿[2][5] * 自主研发的Viva系统是国内首套自主可控的一体化交易、风控与清结算管理系统 对标国际顶级产品[2][7] * 主营业务是自主可控国产替代 该类业务占公司总营收的90%以上[16] 产品与技术优势 * Viva系统涵盖数据治理架构、存储架构、金融数据模型及金融工程计算 支持13个金融大类 118种金融资产[7][11] * 通过底层基础元素建模支持复杂金融资产 提供投研分析、交易管理、持仓管理、组合分析以及运营清算等全功能覆盖[10] * 开发难度极高 全球知名同类产品不超过10个 需要长期研发投入且必须被大型金融机构认可[7][8] * 技术壁垒包括对全球金融产品的深入了解、金融工程与业务流程的熟悉、以及全球交易所数据接入与清算支付等实践经验[27] 市场机遇与发展空间 * 市场空间可从自主可控、数字化转型和人民币国际化三个维度分析[4][24] * 自主可控市场：中国约7000多家金融机构中 约150家具备跨境交易或大型金融投资能力 但目前仅建行和工行实现自主可控 意味着约140家机构存在替代需求[24] * 数字化转型市场：涉及约1000多家需要整合投资管理系统数据进行二次分析的大中型金融机构[24] * 人民币国际化市场：面向亚洲、中东及一带一路沿线国家约280个金融机构[25] * 当前中国大型金融机构核心投资平台几乎100%使用外资系统 自主可控率不到10% 替代需求巨大[12] 并购的协同效应 * 市场协同：凯美瑞德专注国内市场 凌志软件在日本金融业有地位 可实现国内外联动[18] * 客户协同：凯美瑞德服务超100家金融机构（包括六大国有商业银行） 凌志软件在证券行业经验丰富 可拓展客户基础[18] * 产品协同：凯美瑞德专注资金交易、风险管理 凌志软件擅长证券交易、财富管理 可共同构建AI生态体系[18] * 技术协同：双方在云计算、大数据、人工智能等技术上具有优势 可共享研发平台和关键技术人才[18] 竞争优势与竞争格局 * 在自主可控领域 有成功案例并能上线金融机构系统的公司仅凯美瑞德和另一家公司（工业科技）[29] * 恒生电子等竞争对手在过去四年的新产品选型中 凯美瑞德保持100%的市场份额[17] * 主要竞争对手有时是银行自身的科技部 需要进行市场教育[29] * 银行科技子公司（如建信金科、工银科技）因母行需求量大 已减少市场普通竞争 被视为友商而非直接竞争对手[34] 未来发展规划 * 发展方向包括自主可控、数字化转型和人民币国际化三大领域[19] * 致力于开发国际先进水平的软件系统 并被大型银行采用[19] * 随着人民币成为全球第四大结算货币 为全球央行及商业银行提供人民币相关金融工具及估值定价系统是重要机遇[19] * 确立国际加国内双轮驱动战略 已在中国香港地区落地多个客户 并计划拓展东南亚及一带一路国家市场[35] 其他重要内容 选择被并购而非独立上市的原因 * 未上市导致在大型银行项目招标中面临资质压力[20] * 作为信创工委会成员 港股上市会引入外资 与信创特征冲突 国内上市是最佳选择但近期未完全放开[20] 团队与实施能力 * 创始团队拥有丰富国际从业经验 曾引入并负责三套进入中国的大型金融投资管理系统的交付实施运维[15][27] * 公司拥有500多名员工 其中三四百人为专家顾问团队 采用专家团队带领项目交付的模式 不承接纯人头外包业务[31] * 金融系统上线需进行大量踩点测试（如4万多个节点）和5轮常态测试 团队需既懂业务又懂技术[28] 并购后管理整合 * 合并后凯美瑞德财务、人事等职能部门将由上市公司统一管理 但日常经营管理仍由现有团队负责[30] * 两家公司总部均位于苏州工业园区 业务文化基因趋同 后续融合预计快速顺利[30]