核心观点 - 长期来看，今年的油价仍然存在下调压力 [1][3] - 近期油价涨势超出业内预期，主要受地缘政治风险驱动，但若风险未兑现，油价大概率下跌 [3] 近期油价表现与短期驱动因素 - 1月29日，国际油价收涨超3%，布伦特原油价格收于70.71美元/桶，突破70美元大关 [3] - 截至1月30日，WTI美国原油价格下调1.941%至64.15美元/桶，布伦特原油价格下调1.897%至68.25美元/桶 [3] - 上周（1月19日至1月25日）国际油价亦呈上涨趋势，周涨幅近3% [4] - 近期油价上涨的主要驱动因素是市场对美伊局势的担忧，地缘因素扰动了情绪 [3] - 次要驱动因素包括：寒潮天气导致美国原油产量下降；哈萨克斯坦因停电故障导致部分油田暂时停产 [3] - 华泰期货研究表示，地缘驱动的溢价已经增加至5美元/桶以上 [4] 具体供应端事件影响 - 哈萨克斯坦Tengiz油田（占据该国近一半产量）可能在本月剩余时间内持续停机 [4] - 预计哈萨克斯坦1月的原油平均日产量仅为100万至110万桶，而正常水平约为180万桶 [4] 机构对油价前景的看法 - 中银国际分析，短期内国际油价面临关税政策与OPEC+增产的压力 [4] - 地缘风险溢价、OPEC+的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部 [4] - 宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平 [4] - 业内对欧佩克的产能关注不多，因其最近暂停增产，并非目前市场的主要关注点 [3]