美联储会议与市场关注点 - 市场关注焦点在于美联储主席鲍威尔的评论以及债券市场的反应[2] - 分析师特别关注10年期国债收益率、收益率曲线中段和长端的反应[3] - 关注点还包括美联储资产负债表的变化进展以及国债发行相对于赤字的水平[3][4] CME集团 - 公司被视为一个长期投资主题，核心逻辑在于零售交易者涌入衍生品和期权市场这一加速趋势[5][6] - 事件合约或预测市场作为“软数据”使用和零售交易者的入门市场正在兴起，但处于早期阶段，需要标准化和中央清算场所[6][7] - CME集团通过收购更多FCM（期货佣金商）并建立基础设施，有望成为事件合约标准化和市场体系构建的关键参与者[8] - 技术分析显示，股价处于258至286的宽幅横盘区间，近期在270-271附近找到支撑，短期可能反弹或下探258支撑区[11][12] - 21日移动平均线位于274，63日移动平均线位于272，相对强弱指数（RSI）低于50中线并呈下降趋势[13] - 成交量分布显示大部分成交量集中在260至275之间，上方成交量稀薄可能引发价格快速波动并重新测试281-286的阻力区[13][14] - 当前股价交易于270[15] IBM - 公司以110亿美元收购Confluent，此举强化了其人工智能叙事[15][17] - 收购为公司提供了实时数据流能力，这对于为人工智能模型提供动力、加速Watson X以及现代化其遗留系统至关重要[18] - IBM在人工智能领域的定位是与OpenAI等模型合作而非竞争，并利用其与大型合规企业的深厚整合优势[16][17] - 此次收购有望加强其Red Hat、Stana、Turbonomic等核心企业解决方案，定位公司于企业AI现代化需求加速的领域[19] - 技术分析显示，股价在288至315之间形成短期横盘区间，当前正试图再次突破315的阻力位[21][23] - 288水平是突出的潜在支撑位，303-304区域（与21日移动均线和趋势线重合）是另一个潜在的支撑汇合点[21][24] - RSI已突破下降趋势线并重新站上50中线，呈现看涨态势[24] - 年内至今股价上涨42%，当前交易于312.48[25] 沃尔玛 - 公司正从零售巨头转型为多元化的科技赋能平台，盈利能力不断改善，其转入纳斯达克上市强化了这一身份[27][28] - 公司专注于利用人工智能提升运营效率和针对性的消费者体验，并将其视为提高生产力和影响消费的关键[28] - 高利润增长引擎包括数字广告、第三方市场和会员业务，这些都有助于提升长期盈利能力[29] - 公司与OpenAI合作，通过ChatGPT提供购物功能，涉足人工智能驱动的购物未来[30] - 技术分析显示，股价在突破约109的旧高后，形成了一个更陡峭的上升趋势线，近期高点在116.27[31][32] - 如果价格回调，旧高点109附近（也是21日指数移动平均线和旧通道边界所在）可能成为潜在支撑区域[33][34] - RSI已脱离超买区域，发出看跌信号，价格也跌破了陡峭的上升趋势线，可能进入盘整或回调阶段[34][35] - 过去12个月股价上涨超过21%，当前交易于113.91[36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长加速至7%，为近几年来最高增速，所有业务部门均实现环比加速增长 [5][18] - 调整后EBITDA利润率扩张290个基点，调整后EBITDA增长22%，每股营业收益增长15% [18] - 前九个月自由现金流达72亿美元，创下报告期内九个月自由现金流利润率的历史新高 [19][25] - 公司上调全年预期，预计营收增长超过5%，自由现金流达到约140亿美元 [17][27] - 营业税前利润率扩张130个基点，远超年初预期的超过50个基点 [30] - 软件部门年化经常性收入（ARR）增长至232亿美元，同比增长9% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件收入增长加速至9%，自动化业务增长22% [8][20] - Red Hat签约额增长加速至约20%，收入增长12% [20] - 基础设施部门表现强劲，增长15%，其中混合基础设施增长26%，基础设施支持持平 [21] - IBM Z系统实现近二十年来最高的第三季度收入，同比增长59% [22] - 咨询业务恢复增长，收入增长2%，智能运营增长4%，战略与技术收入趋于稳定 [22] - 咨询生成式AI业务规模在本季度加速至超过15亿美元，项目数量同比翻倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 自动化业务增长22%，由强大的产品组合及与HashiCorp的早期协同效应驱动 [20] - OpenShift ARR达18亿美元，增长超过30% [21] - 数据与AI业务增长7%，交易处理收入下降3%，反映客户持续优先投资于最新的IBM Z系统硬件 [21] - 分布式基础设施增长8%，反映存储产品组合的广泛增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略持续聚焦于混合云和人工智能 [7] - AI采用正在加速，混合云仍是企业IT的基础，客户依赖企业技术进行扩展、创新和提升生产力 [6] - 生成式AI业务总额至今已超过95亿美元，咨询业务超过75亿美元 [11][54] - 公司在内部推行"客户零号"方法，使用自有技术和领域专业知识解决痛点，今年已推动超过1000个相关项目 [11] - 公司采用混合模型方法，结合IBM的Granite模型、第三方模型及开源模型，为客户提供最佳选择 [12] - 在量子计算路线图上持续交付关键里程碑，目标在2028年展示首台纠错量子计算机 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术仍然是增长和竞争优势的关键驱动力，对需求保持乐观 [6][7] - AI不仅是需求驱动力，也是强大的生产力驱动力，公司预计今年年底将实现45亿美元的年度运行率节约 [9][10] - 尽管存在宏观不确定性，但继续看到广泛的客户需求 [7] - 预计第四季度咨询收入增长与第三季度相似，软件收入增长将加速至两位数 [28][29] - 对2026年持乐观态度，预计Red Hat将恢复至中十位数增长，交易处理将恢复增长 [64][65][66] 其他重要信息 - 公司现金余额为149亿美元，债务总额为631亿美元，其中113亿美元为融资业务债务 [26] - 前九个月以股息形式向股东返还47亿美元 [26] - 公司展示了Project Bob，该工具助力AI驱动的软件开发，内部8000多名开发者使用后报告生产力平均提升45% [15] - 与AMD合作构建以量子为中心的超级计算架构，并在欧洲部署了首台IBM Quantum System Two [16] 问答环节所有的提问和回答 问题：自由现金流动态及2026年展望 - 公司强调自由现金流引擎由加速的营收增长和运营杠杆驱动，2025年自由现金流预期上调至约140亿美元 [36][38] - 2026年的自由现金流生成飞轮将继续依靠加速的营收增长、运营杠杆和高效的资产负债表，可持续实现率预计在中高120%范围 [40] 问题：AI采用的财务影响及联邦政府停摆的影响 - 联邦政府停摆对IBM影响极小，因业务多为关键系统的硬件和订阅软件，以及被视为必要的咨询项目 [46][47][48] - AI业务对软件增长贡献显著，年内软件增长约2个百分点来自生成式AI业务，咨询生成式AI业务超过75亿美元，占310亿美元积压订单的22%以上 [49][50][53][54][55] 问题：2026年软件增长前景 - 预计Red Hat将恢复至中十位数增长，交易处理将实现低个位数增长，自动化业务预计保持两位数增长，但可能低于20% [64][65][66] - 软件模型包含2-3个百分点的无机增长贡献，2025年有机增长预计超过6%，2026年将受益于TP货币化、Red Hat加速增长及经常性收入组合 [89][90][91] 问题：云提供商增长趋势及IBM的机会 - IBM与超大规模云提供商深度合作，并将受益于其AI能力容量的增长，机会体现在咨询项目和软件部署上，而非仅限IBM Cloud [83][84][85] - IBM Z和存储组合将直接受益于AI基础设施需求，例如单台全配置Z17系统每天可处理4500亿次推理 [85] 问题：并购策略 - 并购是战略的重要组成部分，财务灵活性在未来三年窗口期内可达中等200亿美元以上，重点领域是混合云和AI，任何大型交易必须符合战略、具有协同效应并在第二年对现金流产生增值 [95][96][97][98][99][101][102] 问题：企业AI准备情况及IT预算 - 企业AI部署仍处于早期阶段，将看到SaaS AI、公有云AI和私有AI使用的增长，IT预算通常以高于GDP 2-3个百分点的速度增长，支出正从维护转向新项目 [106][107][108][109][110][111] 问题：AI业务构成及咨询签约对账单比率 - 生成式AI业务总额超过95亿美元，咨询部分超过75亿美元，软件部分接近20亿美元，构成比例大致为80/20 [114][125] - 咨询签约额下降5%，但新业务渗透率实现两位数增长，积压订单健康增长4%，生成式AI占签约额的30%，占收入的12%，这推动了增长拐点 [118][119][120][121][122][123][124]

合作性质与市场渠道 - IBM将把Grok作为其市场推广渠道的一部分，通过其销售团队销售Grok的产品[1][2] - 此次合作包含收入分成模式，IBM将在其市场推广中分销Grok的产品[5] - 这种合作被描述为“花生酱和果冻”式的关系，结合了Grok自下而上的开发者基础（230万开发者）和IBM自上而下的深厚企业关系[19] 技术优势与性能表现 - 合作的核心价值主张是实现5倍的性能提升，同时成本仅为原来的20%[5][7] - Grok的技术能够显著加速AI推理过程，帮助客户更快地获得答案，改变呼叫中心或供应链的运营方式[3][7] - Grok具备多模型支持能力，任何模型在其LPU上运行都能获得即时性能提升[12] - 技术集成旨在实现无缝透明，用户只需通过兼容的API即可获得更快的速度，无需关注底层细节[9][10] 市场需求与客户影响 - 金融服务行业是早期采用者，但过去六个月市场趋势全面转向多模型[11] - AI存在成本问题，而此项合作有望突破此瓶颈，使AI的经济效益变得合理[7][8] - 客户需求强劲，部分初创公司及其他企业正以每周或每月10%、20%甚至30%的天文数字速率增长，并积极寻求算力容量[15] - IBM自身计划通过AI在今年年底前驱动45亿美元的生产力提升，这引发了客户关于如何实现类似效果的询问[8] 行业生态与合作伙伴策略 - IBM在AI领域采取开放合作的策略，除Grok外，还与Anthropic、Mistral、Llama等公司建立了合作伙伴关系[12] - 公司对与生态系统内的任何伙伴合作持开放态度，特别是在AI加速方面，但目前重点投入与Grok的合作伙伴关系[16] - 近期示例包括标普全球（S&P Global）已在Watson X Orchestrate上运行，表明公司在智能体（Agents）领域也与多家公司合作[17] 供应链与产能状况 - 全球AI算力供应持续紧张，这种状况预计至少将持续5到10年[13] - Grok的优势在于其供应链扩展速度远快于其他技术，使IBM能够比竞争对手更快地满足客户订单[13][14] - 供应限制是真实的，因此越早与IBM合作就能越早获得宝贵的算力容量[14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收170亿美元，调整后EBITDA为47亿美元，运营税前收入为32亿美元，运营每股收益为2.8美元 [19] - 上半年自由现金流达48亿美元，是多年来上半年自由现金流利润率最高的一次 [19] - 营收增长、业务组合和生产力推动调整后EBITDA利润率扩大200个基点，调整后EBITDA增长16%，运营每股收益增长15% [19] - 本季度营收按固定汇率计算增长超5% [19] - 公司将全年自由现金流指引提高至超过135亿美元，预计全年营收加速增长至5%以上 [18] - 预计全年软件营收增长接近两位数，Red Hat预计实现中两位数增长，交易处理预计实现低个位数增长 [29] - 基础设施预计为IBM今年的营收增长贡献约1.5个百分点 [30] - 预计全年运营税前利润率扩大约1个百分点，税率预计在中 teens [31] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 本季度增长8%，高价值年度经常性收入增至227亿美元，较去年增长10% [20] - Red Hat增长加速至14%，OpenShift收入增长超20%，ARR达17亿美元 [20] - 自动化业务增长14%，HashiCorp开局良好 [20] - 数据业务增长7%，交易处理业务本季度下降2% [20] 基础设施业务 - 本季度营收增长11%，混合基础设施增长19%，基础设施支持下降3% [21] - IBM Z增长67%，分布式基础设施收入下降17% [21] 咨询业务 - 营收持平，积压订单较去年增长4% [22] - 智能运营收入增长2%，战略与技术业务下降2% [22] - 本季度咨询生成式AI业务订单超10亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本正在重新工业化，数字化进程加快；南亚经济实际增长率达10 - 12%；中东的沙特和阿联酋经济繁荣，致力于发展多元化经济；欧洲作为技术消费市场保持韧性；北美企业认为技术是扩大营收、控制资本支出和劳动力成本的基础 [53][54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦混合云和人工智能，基于客户信任、灵活开放平台、持续创新、深厚领域专业知识和广泛生态系统五个要素构建增长飞轮 [9] - 公司通过内部技术转型和在超70个工作流程中嵌入AI来提升企业运营效率，利用自身软件解决方案获得竞争优势 [11] - 公司扩大合作伙伴生态系统，与Oracle、Box、AWS等公司合作，将Watson X嵌入核心业务工作流程 [12] - 在Think 2025活动中，公司推出WatsonX Orchestrate新功能，扩展WatsonX. Data，简化webMethods混合集成，计划通过AgenTeq AI推动应用和代码的大规模扩展 [13][14] - 公司在基础设施领域推出Z17、Power11，实现量子计算里程碑，收购DataStax以支持AI驱动的应用 [15][16][17] - 咨询业务方面，公司通过与客户合作制定AI战略，确立了作为战略合作伙伴的地位，尽管面临挑战，但积压订单和生成式AI业务取得进展 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司赞赏政府对经济增长和聚焦监管的重视，认为这将增强美国的竞争地位，推动长期价值创造 [7] - 地缘政治紧张局势使部分客户行动谨慎，美国联邦支出上半年有所受限，但预计不会造成长期逆风 [8] - 公司对宏观环境持乐观态度，认为企业技术将保持强劲增长 [53] - 公司对软件业务在2026年实现有机和整体增长持乐观态度，认为Red Hat、自动化和数据业务将保持或提高增长率，交易处理业务将回归长期模式 [74][75][76] - 咨询业务虽处于动态环境，但已出现积极迹象，如积压订单增长、生成式AI业务发展、战略合作伙伴关系良好和业务基本面改善等 [82][83][84] 其他重要信息 - 公司将分布式基础设施制造业务转移至行业标准战略合作伙伴，以优化供应链和现金转换周期 [25] - 公司通过生产力举措实现年度运营成本节约，预计到2025年底实现约45亿美元的年度运营成本节约 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务趋势及剩余时间的有机软件增长预期 - 公司对全年软件业务接近两位数增长更有信心。Red Hat预计全年保持中两位数增长，为软件营收增长贡献约3.5个百分点；自动化业务预计加速增长，将贡献约1个增量百分点；数据业务预计实现预期增长；交易处理业务上半年持平，低于预期，但随着Z17的推出，预计全年实现低个位数增长 [39][40][42][44][45] 问题2: 客户在当前宏观环境下的支出优先级及Red Hat的增长情况 - 公司对宏观环境持乐观态度，认为企业技术将保持强劲增长。不同地区和行业的客户对技术的需求不同，如日本、南亚、中东、欧洲和北美等地区的企业都在加大对技术的投入。Red Hat Linux核心产品因AI需求增长，OpenShift因容器和虚拟化平台需求增长，HashiCorp与Ansible的结合将推动业务发展 [53][54][55][57][58][59] 问题3: 为何不提高业绩指引 - 公司上半年业绩表现良好，超出市场和自身预期。虽然有积极因素，但仍有半年时间，营收和自由现金流还有较大部分待实现。公司对自身业务有信心，但也保持谨慎，符合市场对公司的预期 [63][68][69][70] 问题4: 2026年软件业务增长潜力及咨询业务的预订时长和启动时间变化 - 公司对2026年软件业务的有机和整体增长持乐观态度，认为Red Hat、自动化和数据业务将保持或提高增长率，交易处理业务将回归长期模式。咨询业务虽处于动态环境，但积压订单增长、生成式AI业务发展、战略合作伙伴关系良好和业务基本面改善等积极迹象表明有增长潜力 [74][75][76][82][83][84] 问题5: AI业务对非AI业务客户支出的影响 - 在硬件和基础设施层面，AI业务是完全增量的，对CPU和GPU市场影响较小；在软件层面，AI业务是增量的，不会与其他技术形成竞争；在咨询业务方面，部分客户会将资金转向AI咨询，导致部分定制应用开发业务受到影响 [93][94][95][96][97] 问题6: IBM如何应对政府公共部门支出优先级的转变及相关可见性 - 政府的重点从成本削减转向机构现代化、利用技术提供更好服务和减少浪费，以及使用AI实现这些目标。公司与多个政府机构就利用软件和咨询能力帮助其实现现代化进行了积极对话，认为自身有良好的过往记录，是可信的参与者，对未来进展持乐观态度 [101][102][103] 问题7: GenAI软件预订情况及Watson X产品的竞争优势 - 公司对GenAI产品的采用和推广感到满意，Watson X Code Assistant on Z和Watson Egg Assistant for Z等产品具有独特优势。公司专注于特定领域的小模型，Watson X data将因数据堆栈能力的集成而更强大。在Orchestrate领域，公司凭借对异构环境的支持和与第三方代理的集成能力获得竞争优势 [107][108][109][110][111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收170亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）47亿美元，运营税前收入32亿美元，运营每股收益2.8美元；上半年产生自由现金流48亿美元，为多年来上半年自由现金流利润率最高 [18] - 营收按固定汇率计算增长超5%，调整后EBITDA利润率扩张200个基点，调整后EBITDA增长16%，运营每股收益增长15% [18][19] - 预计全年营收加速增长至5%以上，将全年自由现金流指引提高至超135亿美元；预计全年运营税前利润率扩大约1个百分点，全年税率预期保持在中个位数水平 [17][30] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 本季度增长8%，高价值年度经常性收入（ARR）增至227亿美元，较去年增长10% [20] - Red Hat增长加速至14%，OpenShift收入增长超20%，ARR达17亿美元；自动化业务增长14%，HashiCorp开局良好；数据业务增长7%；交易处理业务收入下降2% [20] 基础设施业务 - 本季度收入增长11%，混合基础设施增长19%，基础设施支持下降3% [21] - IBM Z增长67%，分布式基础设施收入下降17%，存储业务受新IBM Z周期影响 [21][22] 咨询业务 - 收入持平，积压订单健康，较去年增长4% [22] - 智能运营收入增长2%，战略与技术收入下降2%；本季度咨询生成式AI业务订单超10亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦混合云和人工智能，基于客户信任、灵活开放平台、持续创新、深厚领域专业知识和广泛生态系统五大要素构建增长飞轮 [8] - 公司通过自身软件解决方案在混合云自动化和AI领域嵌入AI，推动企业运营转型，以广泛的AI产品、创新技术栈和大规模咨询业务形成竞争优势 [10] - 公司扩大合作伙伴生态系统，与Oracle、Box、AWS等公司合作，将Watson X嵌入核心业务流程 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态变化，地缘政治紧张使部分客户行动谨慎，美国联邦支出上半年有所受限，但预计不会造成长期逆风 [7] - 企业技术将保持5% - 7%的增长，公司对全年营收加速增长至5%以上充满信心，软件业务有望接近两位数增长 [52][27] - 公司对软件业务在2026年的增长持乐观态度，预计各部分业务将保持或提高增长率 [69][70] 其他重要信息 - 本季度公司推出Z17主框架、Power11平台，在量子计算领域与日本合作部署IBM Quantum System two [14][15] - 公司完成对DataStax的收购，增加实时可扩展数据能力以支持AI驱动的应用 [16] - 公司持续优化供应链，将分布式基础设施制造转移至行业标准战略合作伙伴 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务趋势，包括有机增长减速情况、业务的增减因素及剩余时间的有机软件增长预期 - 公司对软件业务全年接近两位数增长更有信心 Red Hat持续加速增长，自动化业务将继续加速，数据业务有望达预期，交易处理业务预计下半年恢复低个位数增长 [37][46] 问题2: 从客户角度，在当前宏观环境下客户的支出优先级以及Red Hat的增长情况和虚拟化的贡献 - 全球企业技术需求强劲，不同地区和行业的客户对技术应用有不同需求 Red Hat Linux因AI需求增长，OpenShift在容器和虚拟化平台方面具有优势，HashiCorp与Ansible的结合将推动业务发展 [50][53][55] 问题3: 公司不提高指引的原因，考虑到经济形势好转和自由现金流表现 - 公司已上调全年预期，虽有信心但仍有半年时间，收入和自由现金流仍有较大部分待实现，保持谨慎是合理的 [60][63] 问题4: 2026年软件业务有机和整体增长是否有提升潜力，以及咨询业务的预订时长和合同启动时间变化 - 软件业务各部分在2026年有望保持或提高增长率，M&A和Gen AI等因素将推动增长 咨询业务虽处于动态环境，但积压订单、Gen AI、战略合作伙伴和业务基本面呈现积极态势 [70][76][78] 问题5: AI业务对客户在非AI部分支出的影响，以及未来一到三年的变化趋势 - 半导体和基础设施层面AI业务完全增量，使能软件层也是增量 软件产品中AI使产品更具竞争力，咨询业务中部分AI业务会吸引客户资金，但专注转型项目可减少影响 [90][92][93] 问题6: 公司如何应对政府公共部门支出优先事项的转变，以及相关可见性 - 政府重点从成本削减转向机构现代化、利用AI提供更好服务和减少浪费 公司与多个机构的合作进展积极，认为自身是可信参与者，可见性良好 [98][99][100] 问题7: GenAI领域15亿美元软件预订情况，Watson X产品的客户需求差异以及Orchestrate层的竞争优势 - Watson X Code Assistant on Z和Watson Egg Assistant for Z有广泛应用，Watson XAI和Watson X Data满足不同需求 Orchestrate层优势在于支持异构环境，集成自有和第三方代理 [105][106][108]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收628亿美元，按固定汇率计算增长3%，自由现金流127亿美元，较上一年增加15亿美元 [14] - 公司将超70亿美元用于研发，并进行11项战略收购以增强人工智能和混合云能力，还通过股息向股东返还超60亿美元，且已连续29年增加股息 [14] - 公司运营毛利润率扩大130个基点，得益于高价值产品需求和对生产力的持续关注 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务按固定汇率计算营收增长9%，数据与人工智能、自动化、交易处理和安全领域发展势头强劲，红帽因更多客户采用开放式混合云而表现良好 [15] - 咨询业务按固定汇率计算增长1%，反映出人工智能部署和数字化转型专业知识需求持续存在 [15] - 基础设施业务下降3%，符合产品周期预期，但IBM Z16成为公司历史上在客户采用和工作负载规模方面最成功的大型机项目 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司围绕人工智能和混合云两大变革性技术构建业务，为客户提供企业级人工智能解决方案，自成立以来，生成式人工智能业务已增长至超50亿美元 [16][18] - 公司企业人工智能组合Watson X不断扩展，其Granite模型家族可在数周内基于专有数据进行训练，与其他方案相比可提高达90%的成本效率 [18] - 公司混合云平台为人工智能工作负载提供一致安全的基础，超90%的财富500强公司使用其混合云产品，且客户越来越多地跨软件、咨询和基础设施三个领域采购 [18][19] - 公司与微软、亚马逊网络服务、Salesforce等建立战略合作伙伴关系，拓展业务范围并更好地服务客户 [22] - 公司采用“客户零”理念，在内部使用对外提供的技术，实现大规模工作自动化，自2023年以来94%的基本人力资源查询由人工智能处理，带来超35亿美元的生产力节省 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正从大型通用模型转向小型、开放和微调的模型，公司从一开始就专注于为企业构建人工智能，满足客户在不同环境下运行人工智能的需求 [28] - IDC预计到2029年人工智能支出将超8000亿美元，但只有26%的公司成功将生成式人工智能投入生产，企业数据95%为非结构化，公司投资相关技术以释放数据价值 [29] - 公司是量子计算行业领导者，其量子硬件性能卓越，软件平台Qiskit表现出色，扩展后的量子路线图旨在实现大规模量子计算机 [31][32][33] - 公司认为技术是企业的关键竞争优势，在当前市场环境下，混合云自动化、数据主权和本地解决方案的价值更加重要，公司维持全年营收加速增长5%以上和135亿美元自由现金流的指引 [37][39] 其他重要信息 - 公司股东大会上，13名董事候选人当选，普华永道被批准为公司独立注册公共会计师事务所，高管薪酬咨询投票获通过，支持游说透明度的股东提案未获多数投票 [24][25] - 股东提案要求公司提供州和联邦游说支出报告，包括通过贸易协会和社会福利团体间接资助游说的情况，公司自2010年以来在联邦游说上花费超7.8亿美元，州层面支出披露不完整，且未披露对贸易协会和社会福利组织的付款及用于游说的金额 [7][8][9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于人工智能战略 - 行业正从大型通用模型转向小型、开放和微调的模型，公司从一开始就专注于为企业构建人工智能，确保人工智能能在客户数据所在的任何地方运行 [28] - 公司Granite 3.2模型家族持续努力为实际业务用例提供小型、高效、实用的人工智能，人工智能的关键在于数据，公司投资相关技术以释放企业非结构化数据的价值 [29] - 公司宣布完成对HashiCorp的收购，以解决客户基础设施复杂性的长期挑战，其解决方案与公司人工智能自动化组合互补 [30][31] 问题: 关于量子计算战略 - 公司是量子计算行业领导者，其量子硬件性能卓越，软件平台Qiskit是世界上性能最高、最受欢迎的量子软件 [31][32] - 公司扩展后的量子路线图旨在实现大规模量子计算机，近期与伊利诺伊州、巴斯克政府和日本开展合作，安装IBM Quantum System two系统 [33][34] 问题: 关于宏观环境 - 公司认为技术是企业的关键竞争优势，在当前市场环境下，混合云自动化、数据主权和本地解决方案的价值更加重要 [37] - 短期内不确定性可能使客户采取观望态度，但公司业务多元化使其具有韧性，部分业务领域的波动性会推动需求增长，公司维持全年营收加速增长5%以上和135亿美元自由现金流的指引 [35][37][39]