Piper Sandler重申对高通(QCOM)的评级与目标价 - Piper Sandler分析师Harsh Kumar重申对高通股票的“增持”评级，目标价为200.00美元 [1] - 此次评级确认基于公司2026年12月季度（即2026财年第一季度）的业绩 [1] 2026财年第一季度财务业绩 - 公司2026财年第一季度每股收益(EPS)为3.50美元，超出预期的3.40美元 [2] - 公司2026财年第一季度营收为122.5亿美元，超出预期的121.1亿美元 [2] 2026年3月季度业务展望与挑战 - 公司对2026年3月季度的业绩指引因部分OEM厂商（尤其在中国）面临内存限制而显著趋于保守，导致供应预测下调 [2] - 预计2026年3月季度，公司的手机业务将环比大幅下滑22% [3] - 与此同时，汽车和物联网等其他关键业务部门预计将继续保持强劲增长 [3] 中长期业务前景与战略 - 研究机构预计，由于内存供应紧张，手机业务在2027年9月之前不会出现显著复苏 [4] - 2027年的业绩还将受到与苹果协议的影响 [4] - 预计公司将在即将举行的分析师日上阐明其数据中心战略和发展计划，这可能有助于提升业绩预期 [4] 公司业务概况 - 公司业务包括开发无线技术、为移动、汽车和物联网提供芯片、专利许可以及对新兴技术进行投资 [5]

核心观点 - 伯恩斯坦研究机构维持对高通公司的“跑赢大盘”评级 尽管将目标价从215美元下调至200美元 其核心观点是公司正在形成一个被低估的增长叙事 值得关注 [1][4] 股价表现与市场担忧 - 高通股价近期表现落后 原因包括市场普遍不看好智能手机板块、苹果业务逐渐剥离以及内存市场的近期动态 [2] - 尽管智能手机需求尚可 但投资者对前景仍持谨慎态度 [2] 业务基本面与竞争优势 - 公司面向高端市场占比更高 这可能使其在一定程度上免受行业整体逆风的影响 [2] - 随着来自苹果的收入逐渐减少 公司强大的产品组合、不断增长的相邻业务以及新兴的人工智能叙事 将使其基本面的优势更加凸显 [3] 估值分析 - 公司当前估值低于13倍前瞻市盈率 [3] - 该估值较标普500指数有约44%的折价 较费城半导体指数有约56%的折价 [3] - 尽管公司所处的市场领域不受青睐 但当前估值暗示了潜在价值 [3] 公司业务概览 - 高通公司开发无线技术 为移动、汽车和物联网领域提供芯片 进行专利许可 并投资于新兴技术 [4]

评级与目标价调整 - 瑞穗分析师Vijay Rakesh将高通股票评级从“跑赢大盘”下调至“中性” [1] - 目标价从200.00美元下调至175.00美元 [1] 财务预测下调 - 下调2026财年营收预测，从459亿美元降至442亿美元，低于市场共识的456亿美元 [4] - 下调2026财年每股收益预测，从12.12美元降至11.67美元，低于市场共识的12.15美元 [4] - 下调2027财年营收预测，从465亿美元降至444亿美元，低于市场共识的464亿美元 [4] - 下调2027财年每股收益预测，从12.73美元降至11.84美元，低于市场共识的12.44美元 [4] - 首次给出2028财年预测，营收为456亿美元，每股收益为12.20美元，均低于市场共识的488亿美元和13.02美元 [4] 估值与业绩展望 - 新的175美元目标价基于14.8倍2027财年预期每股收益，此前为15.7倍 [4] - 该估值区间14-15倍与其2-3年平均水平一致，但低于半导体指数约25倍的估值 [4] - 预计高通每股收益在2026财年将同比下降3%，在2026至2028财年期间同比增幅为1-3% [4] 业务结构分析 - 公司在手机芯片市场长期占据主导地位，并正进军人工智能硬件领域 [1] - 尽管非手机业务（如汽车、物联网）在增长，但手机业务仍占其芯片部门营收的70%以上 [4] - 分析师认为，尽管非手机业务有进展，但过高的手机业务占比限制了公司的上行空间 [1][3][4] - 对2026财年手机行业的预期逆风是限制上行潜力的主要原因 [4]

财务业绩 - 第三季度收入为175万美元 较2024财年同期的171万美元增长3% [1] - 公司为精密定时设备、频率控制产品和无线技术领域的领导者 [1] 公司公告 - 公司宣布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩和领导层交接 [1]

公司评级与战略合作 - Rosenblatt公司于10月27日重申对高通股票的“买入”评级，目标价为225.00美元 [1] - 此次评级确认基于公司宣布与HUMAIN达成200兆瓦的部署合作 [1] - 与HUMAIN的合作被视为公司进入AI数据中心推理领域的强力切入点，支持其长期业务多元化战略 [1] 合作细节与市场前景 - 与HUMAIN达成的200兆瓦部署是公司在AI推理数据中心这一新增长向量上的重要一步 [2] - 作为参考，AMD与HUMAIN在今年5月宣布了价值100亿美元的500兆瓦部署 [2] - 尽管未提供具体收入细节，但预计高通的此次部署可能产生约20亿美元收入，部署预计从2026年开始 [2] - 到2030年，AI推理阶段的市场规模预计将超过2500亿美元，并以每年约20%的速度增长 [2] 公司业务概况 - 公司业务包括开发无线技术、为移动、汽车和物联网领域提供芯片、专利许可以及对新兴技术的投资 [2]

公司动态与产品发布 - 高通公司宣布将生产一款可与英伟达和AMD竞争的新型人工智能硬件芯片 [1] - 该公司的股票因新产品发布的消息而表现突出 [1] 公司业务与市场定位 - 公司业务涵盖为移动、汽车和物联网应用提供无线技术、芯片和软件 [2] - 在人工智能股票中，部分其他公司被认为具有更大的上涨潜力和更低的下行风险 [2] 历史表现与市场评论 - 当前高通股票的市场表现被评论为让人联想到其在1999年互联网泡沫时期的表现，当时股价上涨了2600%后经历了最严重的暴跌之一 [1] - 公司被描述为一家“爱自夸的公司” [1]