核心观点 - 报告覆盖四家公司的投资价值分析 重点关注控制类电机、工业自动化、工业软件和轮胎制造领域的业务进展和增长潜力 [5][6][7][10][11][14][15] - 三协电机在微特电机领域技术领先 2024年营收4.20亿元 归母净利润5633.50万元 三年营收和净利润复合增长率达14.23%和30.15% [6] - 中控技术上半年业绩承压但工业AI和机器人业务进展迅速 TPT软件收入1.17亿元 机器人业务收入1.10亿元并新签订单2亿元 [7][10] - 中望软件海外市场增长42.21% 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 但教育市场收入下降36% [11][12] - 森麒麟受关税和原材料成本影响业绩短期承压 上半年归母净利润6.7亿元同比下降37.6% 摩洛哥工厂即将放量 [14][15][16] 市场走势 - 国内市场主要指数普遍上涨 创业板指涨幅达6.55% 科创50指数上涨3.39% 上证指数收于3812.51点涨幅1.24% [4] 三协电机投资价值 - 公司专注控制类电机产品 包括步进电机、伺服电机和无刷电机 覆盖半导体、机器人等新兴领域 [6] - 2022-2024年营收持续增长 从2.87亿元增至4.20亿元 归母净利润从2697.63万元增至5633.50万元 [6] - 全球微特电机市场规模2024年达467.4亿美元 预计2032年达769.9亿美元 中国年产销量约151亿台 [6] - 发行价对应市值6.52亿元 2024年市盈率11.57倍 较可比公司均值68.06倍存在折价 [6] 中控技术业务分析 - 2025上半年营收38.30亿元同比下降9.92% 归母净利润3.54亿元同比下降31.46% [7] - 能源、建材、造纸行业收入分别增长9.32%、82.58%、77.56% 但石化化工行业收入平稳 [10] - 工业AI产品TPT 2平台落地超110个项目 上半年TPT类软件收入1.17亿元 [10] - 机器人业务收入1.10亿元 新签订单2亿元 Plantbot解决方案已升级至V2.2版本 [10] 中望软件业务表现 - 2025上半年营收3.34亿元同比增长8.24% 但归母净利润亏损0.52亿元 [11] - 海外市场收入1.26亿元同比增长42.21% 日本、泰国等区域增长超50% [11] - 2D CAD产品收入2.15亿元同比增长11.82% 3D CAD产品收入0.92亿元仅增3.40% [12] - CAE产品收入388.55万元增长25.38% 博超系列收入796.03万元增长85.88% [12] 森麒麟经营状况 - 2025上半年营收41.2亿元同比微增0.2% 归母净利润6.7亿元同比下降37.6% [14] - 轮胎产量1557万条同比下降3.21% 销量1487万条同比下降1.5% [15] - 毛利率24.60%同比下降8.64个百分点 净利率16.31%同比下降9.90个百分点 [15] - 泰国工厂净利润4.3亿元同比下降38.6% 摩洛哥工厂1200万条产能项目正在爬坡 [16] 行业与产品动态 - 微特电机应用于安防、纺织、光伏、工业自动化、机器人、医疗等众多领域 [6] - 中控技术在石化、煤化工、氯碱、热电等行业落地工业AI应用 [10] - 中望软件ZWCAD 2026新增参数化设计功能 重点拓展建筑、市政、能源动力等领域 [12] - 轮胎原材料价格指数2025Q2为112.8 环比下降14.2% 预计Q3成本下降将产生正面影响 [16]

公司经营与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入33,359.97万元，同比增长8.24%，其中主营业务收入33,320.18万元，占比99.88% [10] - 归属于母公司所有者净利润为-5,240.59万元，较去年同期减少5,838.22万元 [10] - 利润下滑主要受绩效考核周期调整、股权激励费用增加、理财收益下滑及政府补助减少等因素影响 [10] 研发投入与产品进展 - 公司维持远超行业平均水平的研发投入比例，专注于2D CAD、3D CAD和CAE产品线 [3] - 发布ZWCAD 2026、ZWCAD Linux 2026、ZW3D 2026及ZWMeshWorks V2026等多款新产品，强化核心技术与智能化应用 [3] - 拥有119项发明专利、819项软件著作权，2025年上半年新增3项发明专利和50项软件著作权 [5] 技术自主性与知识产权 - 具备自主研发的二维CAD平台技术和Overdrive几何建模引擎，核心模块不依赖第三方供应商 [5] - 形成以自主内核为核心的二次开发体系，覆盖土木工程、智能制造等多个行业 [4] - 通过知识产权管理体系和专业团队保障科技创新成果 [5] 公司治理与内控 - 修订《公司章程》及治理制度，取消监事会并改由董事会审计委员会行使相关职权 [6] - 董事、监事及高管参与合规履职培训，证券部门成员参加信息披露等专项培训 [7] - 内部审计部门完成销售业务流程审计、费用报销等专项工作，强化风险管控 [8] 投资者关系与信息披露 - 2025年上半年披露31份公告（含2份定期报告、29份临时公告）及26份其他文件 [11] - 组织业绩说明会及投资者交流活动，接待超260名投资者，发布2份关系活动记录表 [12] - 通过多渠道回应投资者关切，加强内幕信息管理以保障信息公平获取 [12] 股东回报与股份回购 - 2024年年度权益分派每股派现0.5元，合计派发6,035.09万元，占2024年净利润的94.35% [14] - 2024年7月至2025年7月回购股份37.98万股，支付总额3,069.14万元 [15] - 拟结合股价走势及运营状况审慎评估新一轮股份回购计划 [15] 股权激励计划 - 向3名激励对象授予2.6976万股限制性股票，授予价格36.18元/股 [31][53] - 预留授予部分考核目标包括公司累计营业收入及3D CAD产品收入 [64][65] - 激励计划有效期最长48个月，归属安排分12个月、24个月两期 [61] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金22.33亿元，其中投入募投项目5.72亿元 [34] - 以超募资金永久补充流动资金16.10亿元，用于股份回购5,028.36万元 [34] - 闲置募集资金现金管理未到期金额1,100.30万元，累计获理财收益及利息1.16亿元 [34][42] 行业与市场环境 - 制造业及工程建造业客户经营承压，全球工业软件销售受阻 [9] - 工业软件扶持政策落地及海外市场空间构成发展机遇 [9] - 公司通过产品优化与海内外市场部署实现业务规模稳步攀升 [9]