黄金市场动态与价格表现 - 2025年黄金市场交易活跃，现货黄金价格于11月10日突破4010美元/盎司，年内涨幅超50% [1] - 全球央行在2025年第三季度净购金220吨，环比增长30% [9] - 全球黄金ETF连续五个月资金净流入，10月单月吸金82亿美元，总规模达5030亿美元 [11] - 10月全球黄金市场日均交易额达5610亿美元，创历史新高 [11] 泰达公司黄金战略 - 截至2025年9月，泰达公司持有实物黄金价值超129亿美元，规模进入全球黄金储备前30名，超过澳大利亚、捷克等国央行 [1] - 公司每周购买超1吨黄金，年新增需求超50吨，相当于全球央行年购金量的5% [1] - 泰达公司购买实物标准金条，并在瑞士自建高安全性金库，计划在新加坡再建金库服务亚洲业务 [2] - 公司从汇丰银行招募顶级贵金属交易员，并于2025年6月入股一家加拿大黄金特许权公司，最多可持股超三分之一，锁定未来金矿产出权 [4] 泰达公司产品布局 - 公司推出XAU黄金稳定币，每枚对应1盎司实物黄金，存放在瑞士金库 [6] - 截至2025年第二季度，XAU流通量接近25万枚，对应7.66吨黄金；至9月流通量对应11.5吨黄金，流通市值突破21亿美元 [6] - 用户可抵押XAU在泰达平台铸造合成美元稳定币aUSDT，实现黄金在数字金融中的应用 [6] 机构观点与市场预期 - 高盛预计2026年底金价将达4900美元/盎司 [13] - 摩根大通预计2026年第四季度金价平均为5055美元/盎司，美国银行看涨至5000美元 [13] - 瑞银上调目标价，预计2025年底金价至3800美元，2026年年中至3900美元 [13] 央行购金趋势 - 中国央行连续12个月增持黄金，10月末黄金储备达7409万盎司，但10月增持3万盎司为年内最低 [1][9] - 黄金在中国央行外汇储备中占比为8.89%，远低于印度的15.17%和波兰的24.12%，未来增持空间较大 [9] - 巴西、韩国等央行纷纷加入购金大军 [9] 散户与区域市场 - 印度黄金ETF在2025年购买量接近30亿美元，约26吨黄金，接近2020至2024年购买量总和 [11] - 中国上海金ETF（518600）连续5天资金净流入，合计吸金2.10亿元，最新规模突破38亿元，在同类基金中排名前二 [11] 行业背景与驱动因素 - 泰达公司持有超1200亿美元美国国债，年利润超150亿美元，但担忧美国债务问题及美元长期贬值风险，转而增持黄金以增强资产安全性 [8] - 稳定币市场规模达2470亿美元，美国《天才法案》落地加速合规化，可能催生更多黄金锚定币，形成新的黄金需求池 [15] - 全球黄金年产量约3000吨，价值超2000亿美元，新增需求持续涌入可能导致供需缺口扩大 [15]