行业动态与市场前景 - 2025年上半年AI语音赛道正密集获得融资且多为大额并投向早期团队[1] - 全球人工智能语音市场规模预计将在2025年达到100.5亿美元到2033年将显著扩大到194.8亿美元[1] - 全球人工智能在网络安全市场规模将从2025年的341.0亿美元增长到2032年的2346.4亿美元预测期内复合年增长率为31.70%[2] 技术发展趋势 - 语音对话正从一个App中的功能模块迅速进化为AI时代入口级别的存在[1] - 行业正经历从语音播报到情感交互的关键转型期语义理解与情感化演绎能力成为推动AI语音商业化落地与体验升级的核心驱动力[1] - AI技术正加速语音深度伪造向实时演进攻击者可在通话中即时模仿他人声音实现近乎100%的欺骗成功率[2] 公司融资与股东变更 - 深圳市安菲翁科技有限公司新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业及深圳市高新投鼎胜创新私募股权投资基金合伙企业为股东注册资本由100万人民币增至112.5万人民币[1] - 该公司是一家专注于语音AI大模型领域的高科技企业核心技术专长在于语音深度伪造鉴伪[1] 公司产品与业务进展 - 神州泰岳子公司鼎富智能2025年6月18日推出avavox定位为语音智能体适用于通知回访调查营销唤醒等需电话沟通的场景[3] - 该产品用户可30秒生成机器人只需通过语音描述需求系统自动生成对话逻辑与话术流程无需代码配置具备拟人音色及主动思考能力[3] - 其商业模式为通话时长以10秒为单位计费未接通不收费打破传统包月制或高预付模式[3] - 洲明科技AI语音智能潮玩及全息佛龛正在规划中[4]

投资评级与目标价 - 维持"买入"评级，目标价19.13元人民币[1] - 基于26年22倍PE估值，较前值13.47元（25年23倍PE）上调42%[5] 核心业务动态 游戏业务 - 老产品表现稳健：《Age of Origins》7月位列中国手游出海收入榜第12名，《War and Order》在欧美30余国策略类畅销榜TOP25[2] - 新品增量显著： - 《Stellar Sanctuary》（科幻题材SLG+模拟经营）即将登陆App Store[1][2] - 《Next Agers》（肉鸽生存+塔防+SLG）预计加大推广力度[2] - 预计两款新品将推动25H2流水增长，26年利润释放[5] AI技术布局 - 子公司鼎富智能推出avavox语音智能体： - 支持30秒生成机器人，多轮拟人对话，按10秒通话单位计费[3] - 定位中小企业AI普惠工具，覆盖营销、回访等场景[3] - 云业务新产品： - UltraTalk知识库智能体支持多模型接入与可视化编排[4] - UltraUI生图平台面向游戏/电商行业提供定制化AI生图能力[4] 财务预测调整 - 上调26-27年归母净利润预测：26年17.1亿元（+32.3%），27年20.2亿元（+42.5%）[5] - 关键调整驱动： - 游戏收入：26年达72.1亿元（+25.6%），27年79.96亿元（+34.7%）[12] - 毛利率：26-27年提升至63.6%-63.7%（原预测61.8%-62.1%）[12] - 销售费用率：26年下调1pct至20.5%，27年下调1.2pct至20%[12] 市场数据与估值 - 当前股价14.01元，市值275.6亿元，52周波动区间8-15.88元[8] - 可比公司26年平均PE 19X，报告给予22X溢价估值[13] - 25-27年EPS预测：0.59/0.87/1.03元，CAGR 32%[11]