财务与股权 - 公司拟公开发售至多500万股普通股[7] - 根据与林肯公园资本基金购买协议，或可获最高1000万美元总收益[9] - 2025年10月9日，公司普通股在纳斯达克最后成交价为每股1.43美元[12] - 2025年4月25日至10月6日，通过ATM计划出售755,116股普通股，获净收益115万美元[37] - 截至2025年6月30日季度，公司股东权益为2,188,110美元，不符合纳斯达克规则要求[44] - 截至2025年8月29日，公司有10,249,805股普通股流通，7,794,378股由非关联方持有[60] - 行使流通权证最多可发行7,214,328股普通股，加权平均行使价为每股4.91美元[67] - 行使流通股票期权最多可发行821,412股普通股，加权平均行使价为每股3.51美元[67] - 归属流通受限股票单位最多可发行342,030股普通股[67] - 2022年计划预留最多59,348股普通股用于未来发行[67] - 截至2025年6月30日，公司现金余额约为260万美元，含10万美元受限现金[79] - 本次发行前公司流通普通股为10,249,805股，假设出售5,000,000股后，将变为15,249,805股[66] - 出售股东可出售最多5,000,000股普通股，最多可获总计10,000,000美元总收益[66] - 截至2025年8月29日，历史净有形账面价值为2188110美元，即每股0.21美元[129] - 假设以每股1.43美元出售4852318股，扣除约109015美元费用后，调整后净有形账面价值约为900万美元，即每股0.60美元[130] - 林肯公园作为出售股东，可出售最多5000000股公司普通股，出售前持有147682股，占比1.44%[135][137] - 截至2025年8月29日，首席执行官等高管和董事持有2628765股，占比25.16%；Tivoli Trust持有904391股，占比8.15%[145] - 公司授权发行1亿股普通股，截至2025年8月29日，已发行和流通10249805股[162] - 公司授权发行最多550万股A系列优先股，招股说明书发布日，已发行和流通73449股[167] - A系列优先股持有人可将股份转换为普通股，转换比例为1股换10股，转换后受益所有权不超4.99% [168,169] - 公司预计此次发行总费用约109015美元，其中30000美元支付给林肯公园[155] - 公司注册和销售普通股的SEC注册费为1,015.04美元[199] - 公司注册和销售普通股的会计费用和开支为5,500.00美元[199] - 公司注册和销售普通股的法律费用和开支为67,500.00美元[199] - 公司注册和销售普通股的杂项费用为5,000.00美元[199] - 公司注册和销售普通股的总费用为79,015.04美元[199] 合作与协议 - 2018年2月，公司从JHU - APL获得独家全球许可，获178,571份行权价2.10美元的认股权证[26] - 2022年7月，公司与JHU - APL签订新许可协议，发行39,879股普通股，JHU - APL获8%净销售和3%内部药物项目收入[26] - 新许可协议的分层分许可费从50%降至25%[26] - 2022年至2024年最低年度特许权使用费分别为3万美元、6万美元和30万美元，2025年及2026年分别应计15万美元和6250美元[26] - 公司与JHU - APL于2022年许可协议的修正案需支付27.5万美元，已分别于2023年7月和2025年6月支付7.5万美元，剩余款项将于2026年和2027年支付[26] - 修正案将2023年最低年度特许权使用费降至6万美元[26] - 2023年完成与领先罕见病非营利组织首份商业服务合同，与一家III期肿瘤公司达成临床试验优化合作协议[28] - 2025年2月27日与Eleison Pharmaceuticals Inc.达成合作，支持其临床开发项目[38] - 2025年6月12日与Sygnature Discovery达成战略合作，联合推广AI驱动数据洞察平台[41] - 2025年9月15日公司与林肯公园达成购买协议，林肯公园将购买至多1000万美元公司普通股，公司已发行147,682股普通股作为承诺股份[50] 公司运营与发展 - 公司于2020年2月在特拉华州成立，旗下子公司分别于2017年和2021年成立[25] - 自2023年2月完成首次公开募股后，借助2024年2月、10月的融资及与BTIG的销售协议开展多项举措[29] - 公司内部增加员工，加速新药物靶点发现和分析服务流程开发，过渡会计和财务报告系统[30] - 公司需满足纳斯达克持续上市要求，否则面临退市风险[47] - 2025年10月22日召开特别股东大会，股东将对公司普通股1比2至1比15反向股票分割提案进行投票[49] 其他 - 公司2024财年年度报告于2025年3月14日提交给美国证券交易委员会[194] - 公司2025年第一季度和第二季度季度报告分别于2025年5月13日和8月13日提交给美国证券交易委员会[194] - 公司多份8 - K表格的当期报告于2025年多个日期提交给美国证券交易委员会[194] - 公司普通股描述文件于2023年1月23日以8 - A表格注册声明提交给美国证券交易委员会[194]

商业合作里程碑 - 与合同研究组织Sygnature Discovery的合作进入商业阶段，标志着关键商业里程碑 [1] - 合作于2025年9月12日正式启动销售，BullFrog AI的专有平台现正积极向Sygnature的全球客户群推广 [1] - 此次合作为公司带来潜在收入机会，预计到2028年可达1500万至3000万美元 [1] 市场拓展与平台优势 - 商业推广基于Sygnature全球业务开发团队已完成培训，使其能够将BullFrog Data Networks™作为Sygnature领先药物发现解决方案组合的一部分进行营销 [2] - 通过利用Sygnature在生物制药领域的广泛关系，旨在加速其平台的规模化应用 [2] - BullFrog Data Networks™平台使研究人员能够导航复杂的多模态数据集，发现对理解疾病生物学至关重要的隐藏关系 [3] - 平台应用包括早期靶点识别、作用机制阐明、患者分层、药物再利用和临床试验优化 [3] 公司技术与合作方背景 - BullFrog AI是一家技术驱动的药物开发公司，利用人工智能和机器学习推动药物发现与开发 [1][4] - Sygnature Discovery是一家世界领先的综合性药物发现合同研究组织，在英国和加拿大设有基地，拥有超过1000名员工，其中包括900名科学家 [5] - 自2011年以来，Sygnature Discovery已交付56个临床前新化合物和35个临床化合物，其科学家名列超过235项专利 [5]

公司活动与核心展示 - BullFrog AI公司的人工智能、机器学习与创新总监Juan Felipe Beltrán Lacouture博士将于2025年10月6日出席由Xtalks主办的题为“临床数据智能体分析：人类监督下的可靠自动化”的网络研讨会[1][7] - 研讨会将展示公司如何利用其专有平台bfPREP™和bfLEAP™，将超过10,000页的非结构化临床PDF文件转化为适合高级分析和机器学习的OMOP结构数据集[2] - 公司创始人兼CEO Vin Singh表示，此次演示旨在展现其技术如何提供实用、安全且可扩展的解决方案，帮助研究人员更快速、更自信地做出决策[4] 技术方法与平台能力 - 公司技术方法强调在智能体驱动的自动化速度与人类专业知识的安全性、细致度和监督之间取得平衡，以确保临床数据管道的可信、可审计和高效[2] - 平台能力包括识别和减轻常见的数据录入故障模式（如布局裁剪和列模糊性问题），同时保持强大的数据完整性，其目标并非完全自动化，而是经过验证的自动化[3] - bfPREP™平台用于解析、筛选和从复杂临床文件中提取数据，并通过人工介入的验证将提取的概念与SNOMED CT、RxNorm、LOINC等标准化词汇对齐[6] - 技术流程包括应用模板驱动的智能体来编辑模式约束的加载器和OMOP表的转换片段，并对已验证的数据管道进行特征工程扩展，以用于疾病分类、药物标准化等临床洞察[6] 公司业务与行业背景 - BullFrog AI是一家技术驱动的药物开发公司，利用人工智能和机器学习来推进药物发现与开发，旨在简化治疗方法的开发并降低临床试验的失败率[6] - 公司通过与领先研究机构合作，使用因果人工智能结合其专有bfLEAP™平台来分析复杂的生物数据[6] - 本次网络研讨会的主办方Xtalks是面向全球生命科学、食品、医疗保健和医疗器械领域专业人士的主要网络研讨会和数字内容提供商，每年有数千名行业从业者使用其服务[8]

核心观点 - BullFrog AI发布白皮书 提出基于生物学原理的AI平台bfLEAP™ 旨在解决药物研发高失败率问题 通过因果AI和组合建模技术提升治疗成功率预测能力 [1][2][3] 行业背景与市场空间 - 药物研发市场规模超过2000亿美元 但近90%药物候选仍在临床试验阶段失败 [1] - 药物发现领域AI市场预计到2034年将超过350亿美元 [3] 技术平台优势 - bfLEAP™平台采用因果AI和组合建模技术 专门处理生物医学数据的复杂性、高维度和非线性特征 [2] - 平台具备成分感知转换能力 可准确分析基因表达、微生物组等比例数据集 避免传统AI模型因样本成分变化产生的噪声干扰 [2][3] - 技术源自约翰霍普金斯大学应用物理实验室 覆盖药物开发全生命周期 [2] 平台具体功能 - 早期发现阶段：基于分子数据识别具有高机制潜力的靶点 [6] - 临床前及I期试验：检测最可能响应治疗的亚群人口 [6] - 后期试验及上市后：通过遗传和行为变量分层患者 优化终点设计 挖掘试验数据中的隐藏成功模式 [6] 产品生态拓展 - bfLEAP™作为核心引擎 集成于BullFrog数据网络解决方案库 [3] - 新推出bfPREP™模块 专注于自动化数据准备以实现AI就绪状态 [3] 战略定位与差异化 - 公司提供领域原生分析方案 区别于传统AI供应商的通用工具改造方案 [4] - 方法注重可解释性和科学严谨性 在保持透明度的同时提高治疗成功概率 [4]

文章核心观点 - BullFrog AI与Sygnature Discovery达成战略协作，预计到2028年为BullFrog AI带来1500 - 3000万美元收入，加速品牌认知和用户使用 [1][2] 合作信息 - BullFrog AI是一家利用人工智能和机器学习进行药物开发的公司，Sygnature Discovery是英国领先的专注药物发现的合同研究组织，双方达成战略协作 [1] - 通过合作，Sygnature将向其全球生物制药客户引入BullFrog Data Networks™平台 [1] 合作意义 - 对BullFrog AI而言，此次合作是重要商业里程碑，有助于在高质量全球客户群中建立品牌认知，该客户群活跃于早期靶点发现领域，平台能为其带来巨大价值 [2][3] - 对Sygnature Discovery而言，BullFrog AI的平台补充了其在靶点发现和数据解读方面的能力，帮助有技术需求的客户挖掘数据集潜力，提高研发效率和成功率 [4] 平台优势 - BullFrog Data Networks™平台由bfLEAP™引擎驱动，能加速复杂数据集探索，揭示对理解疾病生物学至关重要的隐藏关系和新途径 [3] - 支持早期靶点识别、作用机制阐明、患者分层、药物再利用和临床试验优化等重要研究应用 [3] - 通过直观、可视化和以疾病为中心的界面交付，使研究人员能更快做出明智的战略决策 [3] 公司情况 - BullFrog AI利用人工智能和机器学习推进药物发现和开发，通过与领先研究机构合作，使用因果AI和专有bfLEAP™平台分析复杂生物数据，旨在简化治疗开发并降低临床试验失败率 [5]

财务数据 - 截至2024年1月25日，公司普通股在纳斯达克最后报告销售价格为每股6.63美元，有6,094,644股普通股流通在外[12] - 公司预计本次发行总费用（不包括承销商折扣和费用）约为258,000美元[18] - 公司上一财年营收低于12.35亿美元，符合新兴成长公司定义[46] - 2023年9月30日，公司实际现金及现金等价物为3,856,037美元，预计发行后为8,402,044美元[148] - 2023年9月30日，公司实际总资本化为3,768,826美元，预计发行后为8,314,833美元[148] - 截至2023年9月30日，公司普通股的有形账面价值为3,768,826美元，即每股0.62美元[152] - 假设以每股6.63美元的组合公开发行价格出售股份和认股权证，扣除相关费用后，截至2023年9月30日的预估有形账面价值约为8,760,883美元，即每股1.27美元，现有股东每股预估有形账面价值立即增加0.65美元，新投资者每股立即稀释5.36美元[153] - 2023年股票期权使用布莱克 - 斯科尔斯估值模型的相对公允价值总计738,600美元[193] 发行情况 - 公司拟发售最多786,938股普通股、最多786,938股普通股购买权证、786,938股权证标的股份以及最多786,938股预融资认股权证[7] - 公司发售的普通股每股面值0.00001美元，假设每股普通股和附带权证的组合公开发行价为6.63美元[8] - 公司向承销商代表发行47,216份权证，可购买47,216股普通股[8] - 预融资认股权证每份行权价0.001美元，预融资认股权证和公司权证组合公开发行价为6.629美元[9] - 承销商可购买初始发售公司股份和/或预融资认股权证数量15%的额外公司股份和/或初始发售公司权证数量15%的额外权证，超额配售选择权有效期45天[11] - 公司认股权证可立即行使，有效期5年，初始行权价7.29美元；预融资认股权证初始行权价0.001美元，假设组合公开发行价6.629美元[53] - 发行前公司普通股流通股数为6,094,644股，发行后假设权证未行使且无超额配售为6,881,582股[54] - 发行完成后，公司将向承销商代表发行占发行股份总数6%的认股权证，行权价7.29美元（公开发行价的110%），180天后可行使，有效期5年[56] - 假设以6.63美元的组合价格出售股份和认股权证，扣除承销折扣和费用后，预计此次发行净收益约为4,546,007美元；若承销商全额行使超额配售权，净收益约为5,257,399美元[140] - 假设发行股份数量不变，组合公开发行价格每增加（减少）1美元，净收益将增加（减少）约786,938美元；假设组合公开发行价格不变，发行股份数量每增加（减少）100,000股，净收益将增加（减少）约603,330美元[141] - 若承销商行使超额配售权，购买最多118,040股公司股份和/或公司认股权证，公司将获得约711,391美元的额外净收益[3] 技术研发 - 公司使用人工智能和机器学习推进药物研发，致力于提高成功率、降低时间和成本[28] - 公司平台技术bfLEAP™源自约翰霍普金斯大学应用物理实验室，能解决可扩展性和灵活性挑战[28] - bfLEAP™平台利用监督和无监督机器学习，能处理高度不平衡数据集[29] - 2021年8月的一项研究中，bfLEAP算法在速度和预测准确性上平均得分最高[31] 业务模式 - 公司的主要业务模式是通过收购药物或与药企合作来提高药物研发的成功率和效率[30] - 公司预计未来从合同服务、合作安排和收购特定药物权利三个来源产生收入[37] - 2022年7月8日公司与JHU - APL签订新许可协议，JHU将获得公司对外服务净销售额的8%和内部药物项目的3% [41] - 新许可协议包含分层转许可费，从50%降至25% [41] 公司现状与未来挑战 - 公司尚未对任何药物进行临床试验，平台也未识别出获监管批准商业化的药物候选物[35] - 公司自成立以来一直亏损且预计未来仍会亏损，尚无显著收入[80] - 公司面临来自生物技术和制药公司的激烈竞争，对手资源和经验更丰富[70] - 公司商业模式依赖收购未通过FDA 2或3期审批的药物权利，但不一定能成功获取[75] - 公司计划投资早期实验技术，此类投资失败风险高[76] - 公司临床研究依赖第三方合同研究组织，关系出现问题可能影响临床数据和审批[79] - 公司未来持续需要额外资金，若不能及时筹集，可能影响药物开发计划[82] - 公司药物需完成大量临床试验证明安全性和有效性，结果不可预测[87] - 临床试验开始时间可能延迟，原因包括过去试验结果不佳和患者招募不足[89] - 公司依赖第三方制造商生产药物，存在合规、违约等风险[95] - 公司依赖技术解决方案合作伙伴开发和部署AI技术，伙伴出现问题会影响公司运营[100] - 公司依赖知识产权开展业务，但相关权利可能无法提供竞争优势，保护措施也可能无效[102] - 公司可能因侵犯知识产权被起诉，若败诉可能需支付巨额赔偿或版税，还可能面临禁令[104] - 公司依赖第三方提供服务和知识产权，若第三方停止提供，可能损害公司经营和财务状况[107] - 公司未来可能签订第三方知识产权许可协议，若许可方维护和执行不力，将损害公司竞争力[108] - 公司研发药物依赖第三方知识产权，许可协议可能带来多项费用和义务[110] - 公司管理层对本次发行净收益的使用有广泛自由裁量权，收益可能无法成功投资[112] - 投资者可能因本次及未来股权发行而遭遇股权稀释[113] - 公司普通股价格可能因多种因素大幅波动，包括股东出售、交易流动性等[114] 股权结构 - 公司授权资本包括100,000,000股普通股和10,000,000股优先股[125] - 截至2023年9月30日，A类可转换优先股授权5,500,000股，已发行和流通73,449股；普通股授权100,000,000股，实际已发行和流通6,094,644股，预计发行后为6,881,582股[148] - A类优先股股东可随时将其股份转换为普通股，转换比例为1:10，但转换后受益所有权不得超过公司已发行普通股的4.99%[173][174] - 注册声明登记出售的公司认股权证可购买最多786,938股普通股，若承销商全额行使超额配售权，则为904,978股[177] - 承销商认股权证可购买47,216股普通股，行使期为发行生效日6个月起至5年止，行使价为普通股公开发行价110%[191] - 截至2023年9月30日，公司共发行458,500份股票期权[193] - 公司董事和首席财务官获授可购买195,000股普通股的股票期权，行使价在2.80 - 6.82美元[193] - 公司员工获授可购买196,500股普通股的股票期权，行使价在2.80 - 5.45美元[193] - 公司向服务提供商授予可购买67,000股普通股的股票期权，行使价在2.59 - 5.45美元[193] - 截至2023年9月30日，公司2022年股权激励计划下有461,500份已授权但未发行的股权奖励[193] 其他 - 公司将保持新兴成长公司身份直到满足四个条件之一[47] - 公司是较小报告公司，将持续到上一财年第二财季最后一天公众流通股超过7500万美元[48] - 内华达州法规规定，收购公司20%或以上有表决权股份，可能被剥夺投票权[200]

首次公开募股相关 - 公司拟发售1317647个单位，预计发行价6.50美元/单位[13][14] - 预计发行净收益约7534000美元，若承销商行使选择权约8703000美元[62][64][164] - 承销商有45天选择权按6.48美元/股买197647股普通股等[21] - 每个单位含1股普通股、1份可交易和1份不可交易认股权证[14] - 可交易认股权证行使价7.80美元/股，不可交易8.125美元/股[14] - 公司拟将普通股和可交易认股权证在纳斯达克上市，代码“BFRG”和“BFRGW”[15] - 发行前普通股流通股数4021935股，发行后5670748股[63] 财务数据 - 2022年第三季度净亏损2106969美元，2021年净亏损585840美元[68] - 2022年每股净亏损0.08美元，2021年为0.02美元[68] - 2022年9月30日实际现金42216美元，预计调整后7576098美元[69] - 2022年9月30日实际总资产65356美元，预计调整后7599238美元[69] - 2022年9月30日实际总负债2478716美元，预计调整后1067640美元[69] - 2022年加权平均股数27586.2，2021年为26145503[68] 公司业务与技术 - 公司用人工智能和机器学习推进药物研发，平台bfLEAP™源自约翰霍普金斯大学[32] - bfLEAP™平台算法2021年8月对比测试预测速度和准确性平均得分最高[36] - 公司主要业务模式是收购药物或合作，用bfLEAP™平台提高开发成功率[34] - 公司有一个完成1期试验和一个临床前阶段的候选药物[41] - 公司预期通过合同服务、合作安排、收购药物权利获收入[41] 合作与许可 - 公司与JHU - APL新许可协议规定JHU分成比例[46] - 公司获乔治华盛顿大学Beta2 - spectrin siRNA独家全球许可[54][55] - 公司获约翰霍普金斯大学甲苯达唑改进配方独家全球许可[56][57] 公司地位与政策 - 公司是新兴成长型公司，可选择简化报告要求[16] - 公司因上一财年营收低于10.7亿美元，保持新兴成长公司身份[51] - 公司作为较小报告公司，豁免萨班斯 - 奥克斯利法案第404条要求[52] - 公司将保持新兴成长公司地位至首次公开发行后第五个财年最后一天[153] 风险与挑战 - 公司运营历史有限，预计近期运营费用增加[72] - 公司依赖关键人员，未买关键人员人寿保险[76] - 新产品开发漫长、昂贵且复杂，无完全验证的诊断候选产品[78] - 公司业务依赖合作协议，协议损失或失败影响研发和商业化[89] - 公司业务模式依赖获取失败药物权利，可能无法成功获取[87] - 公司自成立一直亏损，预计未来仍亏损且可能无法盈利[92] - 公司未来需额外资本，无法筹集可能影响药物计划[94][95] 其他 - 公司董事会和股东批准1比7的普通股反向股票分割[59] - 公司董事等同意12个月内锁定股票[64] - 投资者购买单位股份将立即产生稀释，每股稀释5.35美元[142] - 公司授权资本包括1亿股普通股和1000万股优先股[146] - 首席执行官Vininder Singh发行完成后约持有公司48.36%普通股[155] - 公司计划将约200万美元净收益用于研发支出[166] - 约10%净收益用于偿还债务，可转换过桥票据余额及利息约20.8万美元[167] - 截至2023年1月10日，公司有4021935股普通股和73449股A类优先股流通[194][199]

首次公开发行 - 公司拟发售最多1317647个单位，预计发行价6.50美元/单位[8][14] - 每个单位含1股普通股、1个可交易和1个不可交易认股权证，行使价分别为7.80美元/股和8.125美元/股[14] - 发行结束前进行1比7反向股票拆分[17] - 登记声明涉及1985373股普通股及相关证券转售登记[18] - 承销商有45天选择权，可购不超发售单位数量15%的证券[21] - 预计发售净收益约753.4万美元，行使超额配售权约870.3万美元[65] 财务数据 - 2022年前三季度净亏损2106969美元，每股净亏损0.08美元；2021年净亏损585840美元，每股净亏损0.02美元[69] - 2022年9月30日，实际现金42216美元，调整后7576098美元；实际总资产65356美元，调整后7599238美元[70] - 2022年9月30日，实际总负债2478716美元，预计1067640美元；实际股东权益赤字2413360美元，预计调整后6531598美元[70] 业务情况 - 公司使用人工智能和机器学习推进医药项目，平台技术bfLEAP™源自约翰霍普金斯大学[32] - bfLEAP™平台算法2021年8月对比测试中预测速度和准确性平均得分最高[36] - 公司有一个药物候选者完成1期试验，另一个处于临床前阶段[41] - 预计未来从合同服务、合作安排、收购药物权利获收入[42][43][45] 合作与许可 - 与JHU - APL新许可协议规定，JHU获服务净销售额8%、内部开发药物项目3%，分许可费降至25%[46] - 与乔治华盛顿大学就Beta2 - spectrin siRNA签独家许可协议，支付20000美元启动费，许可方获3%特许权使用费[54][55] - 与约翰霍普金斯大学就改进型甲苯达唑签独家许可协议，支付250000美元前期费，许可方获3.5%特许权使用费，2023 - 2027年有最低年度支付要求[56][57] 公司地位 - 因上一财年收入低于10.7亿美元，公司符合“新兴成长公司”定义[51] - 公司是“较小报告公司”，直至公众流通股超7500万美元[52] 风险因素 - 公司运营历史有限，预计近期运营费用增加，无法保证盈利[73] - 依赖关键人员，未买关键人员人寿保险[77] - 新冠疫情等可能影响业务，导致临床试验中断[78] - 新产品开发漫长、昂贵且复杂，无完全验证诊断候选产品[79] - 临床研究需获FDA批准，FDA可叫停试验[80] - 面临生物技术和制药公司竞争，对手资源丰富[83][84] - 业务模式依赖获取药物权利和合作协议，有获取失败和合作中断风险[88][90] 股权结构 - 发行前普通股流通股数4021935股，发行后立即为5670748股[64] - 董事等同意发行完成后12个月内不发售公司普通股[65] - 首席执行官Vininder Singh发行完成后实益拥有约48.36%普通股（行使超额配售权约46.73%）[157] - 公司授权资本含1亿股普通股和1000万股优先股[148] 其他 - 公司计划将普通股和可交易认股权证在纳斯达克上市，代码分别为“BFRG”和“BFRGW”[15] - 投资者购买单位股份每股立即摊薄5.35美元，假设发行价6.50美元[144] - 公司从未支付股息，预计可预见未来也不支付[141]