McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC) is included among the Best Low Risk Stocks for a Retirement Stock Portfolio. BofA Stays Positive on McCormick (MKC) Despite Weaker Q4 Results BofA lowered its price target on McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC) to $80 from $89 on January 23. However, the firm kept a Buy rating in place. The analyst said the market reacted negatively to the earnings report after several misses in the quarter. Organic sales in Q4 fell short of expectations, mainly due t ...

公司概况与市场地位 - 公司为全球领先的香料、调味料和调味品生产与分销商，旗下运营消费者和风味解决方案两大业务板块 [1] - 公司在市场中面临卡夫亨氏和联合利华等主要食品行业参与者的竞争，但仍是市场关键参与者 [1] 财务表现与业绩 - 公司第四季度营收同比增长2.9%，达到18.5亿美元，略超预期，主要由消费者板块驱动 [3] - 第四季度消费者板块销售额同比增长4.0%，达到11.3亿美元，有机增长由2%的提价和1%的销量与组合增长共同支撑 [3] - 公司第四季度每股收益未达预期，这是过去三年中第二次未达预期 [2] - 公司2026财年指引呈现分化，每股收益预期较低但营收预期较高 [4] 股价表现与市场数据 - 伯恩斯坦于2026年1月23日为公司设定85美元的目标价，较当前61.20美元的交易价有约38.89%的潜在上涨空间 [2][6] - 公司当前股价为61.20美元，当日下跌5.36美元，跌幅约8.05%，日内交易区间在60.60美元至65.70美元之间 [5] - 公司过去52周股价最高为86.24美元，最低为60.59美元 [5] - 公司市值约为164.2亿美元，在纽交所的成交量为15,671,845股 [5] 经营挑战与战略举措 - 公司毛利率面临大宗商品成本上涨、关税以及产能扩张投资带来的压力，但成本节约措施提供了一定缓解 [4][6] - 公司近期收购了墨西哥McCormick的控股权，这可能影响了其2026财年的业绩指引 [4]

荷美尔食品国际业务表现 - 2025财年第四季度国际业务净销售额同比下降6% [1] - 国际业务销量同比下降8% 反映出该业务对区域市场动态的敏感性 [3] - 整体表现呈现区域和产品分化的复杂局面 [1] 各区域市场表现 - 中国市场表现强劲 SPAM午餐肉和冷藏产品持续实现销量和净销售额增长 [2] - 巴西市场面临激烈竞争 影响了销量和定价 限制了收入增长 [3] - 新鲜猪肉出口显著下滑 反映了市场疲软和贸易相关压力 [3] 盈利能力与成本 - 经调整后 国际业务盈利能力出现下滑 [3] - 盈利能力下降主要受大宗商品投入成本上升影响 [3] - 巴西市场的持续疲软也对利润造成压力 [3][8] 公司长期前景与品牌价值 - 国际业务在面临短期挑战的同时 仍存在有针对性的增长机会 [4] - 公司已建立的品牌 特别是在中国等高增长地区 为长期扩张奠定了基础 [4] - 中国市场的持续表现巩固了其作为公司国际投资组合中长期需求驱动力的角色 [2] 股票表现与估值 - 过去一个月公司股价上涨1.8% 同期消费品必需品板块下跌0.3% 公司表现优于行业 [5] - 公司股价表现略低于同期标普500指数1.1%的涨幅 但优于板块整体 [5] - 公司当前前瞻12个月市盈率为16.52倍 高于行业平均的12.98倍 估值存在溢价 [9] 其他可比较公司 - United Natural Foods Inc (UNFI) 获Zacks Rank 1评级 市场对其当前财年销售额和收益的一致预期较上年分别增长1.4%和197.2% 过去四个季度平均盈利超出预期52.1% [12][13] - Mama's Creations Inc (MAMA) 获Zacks Rank 1评级 市场对其当前财年销售额和收益的一致预期较上年分别增长39.9%和44.4% 过去四个季度平均盈利超出预期133.3% [13][14] - McCormick & Company Incorporated (MKC) 获Zacks Rank 2评级 市场对其当前财年销售额和收益的一致预期较上年分别增长1.6%和2.4% 过去四个季度平均盈利超出预期2.2% [14][15]

核心观点 - 公司正通过品牌和产品组合多元化战略来管理禽肉商品市场的固有波动性 其2025年第三季度业绩表明 跨产品、品牌和地区的广泛布局有助于在价格和投入成本波动时支撑业绩表现 [1] 美国业务表现 - 在美国业务中 不同体型禽类产品（包括Case Ready、小型禽和大型禽）的多元化在当季发挥了重要作用 尽管2025年9月鸡肉价格出现波动 公司美国业务的利润率仍与去年同期水平基本持平 [2] - 不断增长的预制食品部门是关键贡献者 其净销售额增长了超过25% [2] - Just BARE品牌表现突出 市场份额提升了近300个基点 [2] - 通过扩大高附加值产品和品牌产品供应 公司持续减少对纯商品定价的依赖 [2] 国际市场战略 - 在墨西哥市场 公司通过扩大附加值预制食品（当季销售额增长9%）来降低活禽市场价格波动的影响 [3] - 管理层指出 发展预制和品牌产品有助于平衡鲜肉市场价格波动 同时加强客户关系 [3] - 在欧洲市场 公司利用品牌差异化来应对更广泛的蛋白质市场压力（包括疲软的生猪价格） Fridge Raiders和Rollover等品牌的增速持续超越各自品类 在充满挑战的经营环境中提供了额外支持 [4] 未来投资计划 - 为支持多元化战略 公司计划在未来两年内在美国投资超过5亿美元 [5] - 投资计划包括扩大预制食品产能 并将部分设施转为Case Ready生产 [5] - 管理层视这些投资为增强运营灵活性并支持品牌及高附加值产品增长的方式 旨在长期缓和市场波动的影响 [5] 股价与估值表现 - 公司股价在过去一个月上涨了5.3% 表现优于行业1.8%的跌幅 同期也跑赢了标普500指数2.7%的涨幅和必需消费品板块0.3%的涨幅 [6] - 公司当前基于未来12个月收益的市盈率为9.69倍 低于行业平均的12.8倍 也显著低于板块平均的16.64倍 估值相对于同业及整个必需消费品板块存在适度折价 [10]

公司战略转型 - 公司正超越其传统减肥公司身份 致力于成为不断扩大的代谢健康市场领导者[1] - 公司强调其战略核心是提供一个旨在改善代谢健康的“重置”方案 这是一个重大机遇[1] - 公司使命与长期增长战略与解决普遍存在的代谢健康需求高度一致[2] 市场机遇与定位 - 超过90%的美国成年人被认为代谢不健康 这既是重大公共卫生问题 也是重新定义健康管理方式的罕见机遇[2] - 公司旨在通过结合临床可信度、个性化辅导和可持续的代谢健康成果 在GLP-1药物主导的解决方案之外进一步脱颖而出[5] - 公司计划在明年推出基于代谢同步和下一代成分的产品创新 以强化其基于科学的创新重点[5] 对GLP-1药物的竞争分析 - GLP-1药物的快速普及通过提供有效的食欲控制和短期减重 改变了体重管理格局[3] - 然而 若无持续的生活方式改变 这些治疗并非全面的长期解决方案[3] - 研究表明 GLP-1药物使用者减去的体重中高达40%来自瘦体重 且约74%的用户在一年内停止治疗 常导致体重显著反弹[3] 公司的临床方案与数据 - 许多体重相关挑战源于潜在的代谢功能障碍 仅靠药物无法完全纠正[4] - 持久的健康改善依赖于在减重期间保持瘦肌肉以支持代谢功能[4] - 公司的临床方案旨在通过减少内脏脂肪、保持瘦体重和改善整体身体成分来解决根本原因[4] - 近期临床数据显示 参与者在16周后保留了98%的瘦体重 内脏脂肪减少了14% 并在减重之外实现了可测量的代谢健康改善[4] 公司财务与市场表现 - 公司股价在过去六个月下跌了29.5% 而同期行业跌幅为17.7%[6] - 公司目前的远期市销率为0.33 低于行业平均的1.04[8] - 市场对公司当前及下一财年的每股收益共识预期 分别意味着同比下滑158.7%和5.6%[10] 其他提及的上市公司 - Vita Coco Company 当前财年销售和收益的共识预期分别意味着较上年增长18%和15% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为30.4%[11][12] - United Natural Foods 当前财年销售和收益的共识预期分别意味着较上年增长1%和187.3% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为52.1%[12][13] - McCormick & Company 当前财年销售和收益的共识预期分别意味着较上年增长1.6%和2.4% 其过去四个季度的平均盈利惊喜为2.2%[13][14][15]

公司2026财年第一季度业绩概览 - 公司2026财年第一季度合并销售额同比下降0.4% [1] - 业绩表现突显了天然产品与常规产品两大业务板块之间日益扩大的差距 [1][4] 天然产品板块业绩 - 天然产品板块销售额增长10.5%，达到42.4亿美元，显著超越整个天然和有机市场的表现 [2][7] - 增长主要驱动力包括强劲的单位增长、新业务获取以及对天然、有机和特色产品的持续需求 [2][7] - 公司在供应商合作方面有所改善，并在自有品牌计划上取得进展，以支持执行力和盈利能力 [2] 常规产品板块业绩 - 常规产品板块销售额下降11.7%，至33.25亿美元 [3][7] - 销售额下降主要归因于作为网络优化战略的一部分，公司主动关闭了位于宾夕法尼亚州阿伦敦的分销中心 [3][7] - 尽管此举对营收造成压力，但对盈利能力和自由现金流产生了积极影响 [3] - 常规产品板块的EBITDA利润率在财年第一季度有所扩大，得益于网络优化、供应商计划和持续的损耗减少 [3] - 部分利润率改善与短期采购收益有关 [3] 业务板块战略分化 - 天然产品板块在更稳定的需求趋势下继续支持营收增长 [4] - 常规产品板块则反映了对效率和现金流的战略重视，而非销量 [4] - 投资组合优化正在重塑公司的盈利结构，天然产品的增长有助于抵消常规产品销量下降的影响，同时两者的利润率状况持续分化 [4] 公司股价与估值表现 - 公司股价在过去一个月下跌了4%，而同期更广泛的必需消费品板块和行业分别下跌了0.9%和6.6% [5] - 同期，公司股价表现逊于标普500指数1.4%的涨幅 [5] - 公司当前基于未来12个月收益的市盈率为18.28倍，高于行业平均的14.1倍和板块平均的16.01倍，估值存在明显溢价 [9] 其他高评级同业公司概览 - Mama‘s Creations, Inc. (MAMA) 目前为Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 [13] - 市场对Mama‘s Creations本财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长39.9%和44.4% [13] - McCormick & Company, Incorporated (MKC) 目前为Zacks Rank 2 (买入) 评级 [14] - 市场对McCormick本财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长1.6%和2.4% [15] - US Foods Holding Corp. (USFD) 目前为Zacks Rank 2 (买入) 评级 [15] - 市场对US Foods Holding本财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长4.4%和25.1% [16]

核心观点 - 公司第三季度营收实现小幅增长但盈利能力显著承压 营收增长由收购贡献 但多项利润率指标下滑 凸显了公司在严峻经营环境中面临的挑战 [1][6] 财务表现 - 第三季度净销售额同比增长3% 达到12.27亿美元 [1] - 调整后EBITDA同比下降11.4%至1.181亿美元 调整后EBITDA利润率收缩160个基点至9.6% [2] - 调整后净利润同比下降29.8%至4870万美元 调整后摊薄每股收益同比下降30.3%至0.23美元 [2] - 毛利率（不包括折旧和摊销）同比下降190个基点至47.9% [3] 利润率压力原因 - 毛利率下降主要归因于销售价格组合不利、生产量下降以及与收购Simple Mills相关的产品外部采购增加 这些因素部分被原料成本占销售额比例下降所抵消 [3] - 销售、分销及行政费用占净销售额比例升至38.8% 同比上升10个基点 增长原因包括向员工制配送模式转型带来的人力相关成本增加、因销售价格组合不利导致的工资通胀以及重组相关实施成本 [4] - 整体利润率压力由组合相关阻力、销量下降、运营成本上升以及收购相关影响共同驱动 [6] 公司应对措施 - 公司正采取多项措施应对利润率压力 包括使供应链与变化的需求保持一致 [5] - 近年来已关闭多家烘焙厂 并将部分工厂转为生产利润率更高的有机产品 [5] - 对创新的投资预计将在短期内继续对利润率构成压力 [5] 股价与估值 - 过去一年公司股价暴跌49.9% 同期行业下跌19.4% 必需消费品板块下跌1.6% [7] - 公司当前基于未来12个月收益的市盈率为9.96倍 低于行业平均的14.11倍和板块平均的16.02倍 显示其估值较同业及板块整体存在折价 [10] 同业比较 - Mama's Creations 当前财年市场对其销售额和收益的一致预期 分别意味着同比增长39.9%和44.4% 其过去四个季度平均盈利超出预期133.3% [11] - McCormick & Company 当前财年市场对其销售额和收益的一致预期 分别意味着同比增长1.6%和2.4% 其过去四个季度平均盈利超出预期2.2% [12] - US Foods Holding 当前财年市场对其销售额和收益的一致预期 分别意味着同比增长4.4%和25.1% 其过去四个季度平均盈利超出预期2.5% [13]

公司概况与市场表现 - 公司为全球香料、调味品、调味料及风味解决方案制造商、营销商和分销商，市值185亿美元，通过消费者和风味解决方案两个部门运营，为全球零售商、食品制造商和餐饮服务客户提供广泛知名品牌组合 [1] - 过去52周内，公司股价下跌12.6%，表现落后于同期标普500指数近16%的回报率，也落后于必需消费品精选行业SPDR基金2.6%的跌幅 [4] 近期财务业绩与展望 - 公司预计将于1月22日公布2025财年第四季度业绩，分析师预计其调整后每股收益为0.89美元，较上年同期的0.80美元增长11.3% [2] - 在过去的四个季度中，公司有三个季度的盈利超出华尔街预期，有一次未达预期 [2] - 2025财年第三季度，公司调整后每股收益为0.85美元，营收为17.2亿美元，超出预期，但股价在10月7日下跌了3.9% [5] - 由于商品成本上升、关税和产能投资，第三季度毛利率同比大幅下降130个基点，管理层将2025财年全年调整后每股收益展望下调至3.00至3.05美元 [5] 分析师预测与评级 - 对于整个2025财年，分析师预测公司调整后每股收益为3.02美元，较2024财年的2.95美元增长2.4% [3] - 预计2026财年调整后每股收益将同比增长6.3%，达到3.21美元 [3] - 分析师对股票的整体共识评级为“适度买入”，在覆盖该股的13位分析师中，7位建议“强力买入”，1位建议“适度买入”，5位建议“持有” [6] - 分析师给出的平均目标价为80.21美元，意味着较当前水平有16.4%的潜在上涨空间 [6]

交易概述 - 意大利植物基食品公司Valsoia以约300万欧元（350万美元）的价格收购了斯洛文尼亚公司Kele & Kele 70%的股权 [1] - 此次交易的企业价值为540万欧元 [1] - 公司拥有在三年后从创始人手中购买剩余30%股权的选择权 [1] - 交易完成后，斯洛文尼亚公司的现有管理层将暂时留任 [1] 战略动机 - 此次收购使Valsoia得以进入一个“强劲发展的市场”并拥有一个领先品牌 [2] - 市场增长由对健康和天然食品日益增长的需求所驱动 [2] - 收购有助于公司加强其在欧洲的直接市场存在 [3] - 交易被认为对公司具有重大的未来价值 [3] 标的公司详情 - Kele & Kele由Kelečevič家族于1992年创立 [2] - 公司专注于斯洛文尼亚市场，总部位于卢布尔雅那附近 [2] - 公司向零售和餐饮服务客户供货 [2] - 其品牌Krepko在当地开菲尔市场占有30%的份额 [2] - Krepko品牌以其独特、高端的正宗传统开菲尔定位而受到认可 [3] 行业与市场背景 - 开菲尔在东欧传统市场之外越来越受欢迎 [4] - 消费者对肠道健康的关注推动了这一趋势 [4] - 行业呈现动态发展，近期有并购案例：欧洲乳业巨头Müller于今年收购了英国开菲尔品牌Biotiful [4] 公司业务概况 - Valsoia是一家在米兰上市的公司，总部位于博洛尼亚 [1][3] - 公司产品组合包括植物基餐食、甜点、涂抹酱、调味品和冰淇淋 [3] - 公司也提供燕麦饮品 [3]

机构持仓变动 - Oppenheimer Asset Management Inc 在第二季度增持 McCormick & Company 34.0%，持股量增至7,605股，持仓价值为577,000美元 [2] - AG2R LA Mondiale Gestion D Actifs 在第二季度增持14.2%，持股量增至13,155股，持仓价值为997,000美元 [3] - Curio Wealth LLC 在第二季度大幅增持39,900.0%，持股量增至400股，持仓价值为30,000美元 [3] - Sumitomo Mitsui Trust Group Inc 在第二季度增持2.9%，持股量增至643,242股，持仓价值为48,771,000美元 [3] - Asset Management One Co Ltd 在第二季度增持3.4%，持股量增至146,002股，持仓价值为11,070,000美元 [3] - Forum Financial Management LP 在第二季度增持13.6%，持股量增至5,192股，持仓价值为394,000美元 [3] - 机构投资者总计持有公司79.74%的股份 [3] 公司股价与财务指标 - 公司股票周五开盘价为64.15美元，52周价格区间为63.15美元至86.24美元 [4] - 公司市值为172.2亿美元，市盈率为22.20，市盈增长比为3.74，贝塔系数为0.63 [4] - 公司五十日移动平均线为67.40美元，二百日移动平均线为71.17美元 [4] - 公司债务权益比为0.54，速动比率为0.29，流动比率为0.71 [4] 公司业绩与股息 - 公司最近季度每股收益为0.85美元，超出分析师共识预期0.82美元 [5] - 公司季度收入为17.2亿美元，同比增长2.7%，超出分析师预期的17.1亿美元 [5] - 公司净利润率为11.46%，股本回报率为14.30% [5] - 公司设定2025财年每股收益指引为3.000-3.050美元，分析师预期为3.07美元 [5] - 公司宣布季度股息为每股0.45美元，年化股息为1.80美元，股息收益率为2.8% [6] - 公司股息支付率为62.28% [6] 内部人交易 - 公司大股东Lawrence Erik Kurzius在交易中以每股65.86美元的价格出售50,000股，总价值为3,293,000美元 [7] - 交易完成后，该内部人直接持股246,762股，价值约16,251,745.32美元，持股减少16.85% [7] - 公司内部人总计持有23.80%的股份 [7] 华尔街分析师观点 - Barclays将公司目标价从82.00美元下调至72.00美元，评级为“持股观望” [9] - Wall Street Zen将公司评级从“卖出”上调至“持有” [9] - JPMorgan Chase & Co将公司目标价从83.00美元下调至82.00美元，评级为“增持” [9] - Weiss Ratings重申公司“持有”评级 [9] - Stifel Nicolaus将公司目标价从76.00美元下调至71.00美元，评级为“持有” [9] - 四位分析师给予“买入”评级，七位给予“持有”评级，公司平均评级为“持有”，平均目标价为78.22美元 [9] 公司业务概览 - McCormick & Company 主要从事香料、调味料、调味品及其他风味产品的制造、营销和分销 [10] - 公司业务分为消费者部门和风味解决方案部门，消费者部门向零售渠道、食品制造商和餐饮服务企业销售产品 [10]