财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.19美元 超出市场预期14.1% 同比增长23% 公认会计准则(GAAP)每股收益1.81美元 同比增长24% [1] - 季度营收达24.4亿美元 同比增长21%(含汇率影响) 超出市场预期3.9% 增长主要来自装机量增加和达芬奇手术量提升 [2] - 调整后营业利润9.466亿美元 同比增长25.5% 营业利润率38.8% 同比提升130个基点 [7] - 期末现金及投资组合达95.3亿美元 较上季度增加4.3亿美元 总资产增至201.6亿美元 [8][10] 业务分项 仪器与耗材 - 营收14.7亿美元 同比增长18.5% 主要受益于达芬奇手术量增长17% 其中Ion平台手术量增长52% SP平台增长88% [3] - 系统利用率提升推动增长 但受减肥手术占比下降和胆囊切除术占比上升影响部分抵消 [3] 系统销售 - 营收5.747亿美元 同比增长28.2% 主要得益于系统出货量增加和平均售价提升 [4] - 全球共出货395台达芬奇手术系统(去年同期341台) 其中美国216台 国际市场179台 包含180台最新dV5系统(一季度为147台) [4] 服务收入 - 营收3.912亿美元 同比增长23.3% [5] 运营指标 - 达芬奇手术总量同比增长17% 其中国内增长14% 国际增长23% 印度 韩国等市场表现突出 [13] - 多端口系统使用率增长2% SP平台增长30% Ion平台增长8% [13] - dV5系统在美国完成180台装机 累计装机达689台 并获欧洲和日本监管批准 使用表现优于传统Xi平台 [12] 前景展望 - 上调2025年手术量增长指引至15.5-17%(原15-17%) 调整毛利率指引至66-67% [15] - 关税因素导致二季度毛利率下降60个基点 全年预计影响近100个基点 [14] - 重点推进dV5系统推广 扩大Ion和SP平台采用率 发展数字生态系统 [15] 行业比较 - 波士顿科学(BSX)预计二季度营收48.9亿美元 每股收益0.72美元 长期增长率13.2% [18] - 卡地纳健康(CAH)预计四季度营收606.7亿美元 每股收益2.03美元 长期增长率10.9% [19] - Cencora(COR)预计三季度营收803.3亿美元 每股收益3.78美元 长期增长率12.8% [20]

公司动态 - Intuitive Surgical (ISRG) 最新获得FDA批准的Vessel Sealer Curved是一种多功能手术器械，可与兼容的da Vinci手术系统配合使用，能够通过单一工具实现抓取、解剖、凝固和切割组织，提高微创手术效率 [2] - 新器械结合了先进的双极能量技术和优化的机械设计，提升机器人辅助手术的性能和精确度，进一步丰富了公司的手术工具组合 [3] - Vessel Sealer Curved是公司首个获得FDA批准用于淋巴管横切术的先进能量器械，同时适用于直径达7mm的血管、组织束和淋巴结构的双极凝固和机械横切 [9] - 该器械采用纤细弯曲的钳口设计，符合自然解剖轮廓，提升在狭窄解剖空间内的可视性和控制能力，机械刀片更靠近尖端，增强了作为解剖器的多功能性 [10] 市场表现 - 公司当前市值为1835.9亿美元，收益率为1.45%，高于行业平均的-2.88%，上一季度盈利超出预期5.85% [6] - 消息公布后公司股价持平，年内下跌1.8%，同期行业下跌11.5%，而标普500指数上涨5.6% [4] 产品与技术 - da Vinci手术平台已成为机器人辅助手术的基石，全球累计完成近1700万例手术，公司已培训约9万名外科医生使用其系统 [11] - Vessel Sealer Curved的加入进一步强化了da Vinci生态系统的能力，支持公司改善患者预后、提升手术体验和降低总护理成本的长期使命 [12] 行业前景 - 根据Grand View Research报告，全球手术机器人市场规模2024年估计为43.1亿美元，预计到2030年将达到74.2亿美元，2025-2030年复合年增长率为9.42% [13] - 行业增长动力来自技术创新、全球及地区玩家的投资增加，以及慢性病和关节置换手术的上升 [13] 其他相关公司 - Hims & Hers Health (HIMS) 预计长期增长率为36.5%，过去一年股价上涨99.2%，远超行业37.1%的涨幅 [15] - Cencora (COR) 预计长期增长率为12.8%，过去一年股价上涨23.9%，而行业下跌16.9% [16] - Integer Holdings (ITGR) 预计长期增长率为18.4%，过去一年股价上涨4.9%，而行业下跌13% [17]