行业核心逻辑转变 - 半导体行业底层逻辑正发生巨变，从关注AI算力和GPU转向关注存储与先进封装的结合[4] - 产业核心逻辑是“存算运”一体化，先进封装是连接存储与计算的关键桥梁[5][6] - 存储行业正从拼产能的周期模式，转向拼技术和封装解决方案的能力[36] 佰维存储的核心竞争优势 - 公司是业内最早布局研发封测一体化的公司，也是目前全球唯一具备晶圆级先进封测能力的独立存储解决方案厂商[6] - 公司业务模式涵盖存储介质分析、主控芯片设计、固件算法开发、软硬件创新以及先进封测五大能力[16] - 公司首款自研主控芯片SP1800已经量产并批量交付头部客户[16] - 公司的晶圆级先进封装技术可将LPDDR芯片厚度减少超过30%，提高数据传输效率并缩小封装尺寸[11] - 公司通过扇出式存储堆叠等先进技术，实现异构多芯片的高紧凑集成，克服传统方案在性能和延迟上的短板[18] - 公司在东莞松山湖的晶圆级先进封测项目正处于投产准备过程中，将进一步拉开与竞争对手的差距[18] 市场地位与客户认可 - 公司是全球第一具备自主封装能力的独立存储解决方案提供商[11] - 公司是Meta AI眼镜（Ray-Ban Meta）的核心存储供应商，2025年上半年Meta是其出货量最大的AI眼镜客户[13] - 公司的ePOP产品已被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用[13] - 在AI手机领域，公司已突破vivo、荣耀，并与OPPO、传音、摩托罗拉保持深度合作[15] - 在智能汽车领域，公司已进入比亚迪、长安等头部车企供应链，大批量交付LPDDR和eMMC产品[30] - 在企业级存储（云侧）领域，公司已获得服务器厂商、头部互联网厂商及国内头部OEM厂商的核心供应商资质，并实现预量产出货[30] - 公司持有壁仞科技（港股GPU第一股）0.42%的股份，建立了“存储龙头+算力新贵”的深度联系[31] 财务业绩与增长前景 - 公司预计2025年全年营收将突破百亿大关，达到100亿至120亿元人民币，同比增长49.36%至79.23%[6][22] - 公司预计2025年归母净利润为8.5亿至10亿元人民币，预计增长427.19%至520.22%[22] - 其中2025年第四季度，单季归母净利润预计高达8.2亿至9.7亿元人民币，同比暴增1225.40%至1449.67%，环比翻两倍有余[6][22] - 2024年，公司面向AI眼镜产品的收入约为1.06亿元人民币，预计2025年该部分收入将同比增长超过500%[15] - 公司2024年海外收入占比已接近一半，是一家真正的全球化公司[32] 增长驱动因素 - 业绩爆发得益于存储价格企稳回升以及AI端侧领域的高速增长[6] - 存储行业从2023年下半年进入强势复苏周期，NAND Flash和DRAM价格在2025年持续上涨[22] - AI大模型对硬件提出苛刻要求，推动存储厂商提供高度集成的定制化方案，特别是在AI眼镜、智能手表等端侧设备上[10] - 公司通过自研固件算法优化读写路径和休眠模式，为客户提供“硬件+算法+封装”的一条龙服务，形成独特生态位[14] - 公司与全球主要存储晶圆厂商（如三星、美光、海力士等）签订了长期供应协议，锁定了晶圆供应[28] - 公司正在申请港股上市，旨在打造国际化资本平台，支撑全球化战略[31]