投资评级 - 报告对知行科技维持“增持”评级 [2][3] 核心观点 - 知行科技发布全球首款国产芯机器人通用控制器iRC100，开启公司第二成长曲线 [1] - 公司推出端到端城区辅助驾驶系统，旨在提升复杂场景下的系统性能上限 [2] - 年产能350万套的5G智慧制造基地正式上线，实现AI与5G通讯赋能的无人化高柔性生产 [2] - 公司展现出“技术-产品-场景”的进阶发展路径 [1][3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年总收入分别为17.89亿元、28.15亿元、36.81亿元，同比增速分别为43.40%、57.31%、30.76% [2][6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.57亿元、-0.56亿元、0.95亿元，将在2027年实现扭亏为盈 [6] - 预计公司毛利率将从2024年的7%提升至2025-2027年的17%-19% [7] - 预计公司净利率将从2024年的-23%改善至2027年的3% [7] 近期事件 - 2025年9月25日，知行科技全球总部大楼落成并正式投入使用 [1][3] - 公司同期举行技术成果开放日，发布了多项辅助驾驶、具身智能领域的量产级新产品 [1][3]