核心观点 - 公司2025年第三季度净收入为5.402亿美元，环比增长6.4%，但同比略有下降[5][9] - 公司持续推进多元化收入战略，广告业务表现强劲，收入同比增长29.2%至1.125亿美元[5][12] - 公司预计将在2026年恢复集团层面的同比收入增长，直播业务预计回归稳定正轨，广告技术和智能商业SaaS业务有望实现强劲增长[8] 财务业绩 - **净收入**：2025年第三季度净收入为5.402亿美元，较2024年同期的5.587亿美元有所下降，但较2025年第二季度的5.078亿美元增长6.4%[5][9] - **直播收入**：为3.885亿美元，较2024年同期的4.395亿美元下降，但较2025年第二季度的3.754亿美元增长3.5%，连续第二个季度实现环比增长[5][11] - **广告收入**：同比增长29.2%至1.125亿美元，环比增长17.1%，主要受BIGO Ads强劲表现驱动[5][12] - **其他收入**：同比增长22.3%至3920万美元，环比增长8.3%，主要由智能商业SaaS业务持续稳定增长驱动[5][13] - **营业收入**：为1960万美元，同比增长19.1%，环比大幅增长237.3%[5][17] - **非GAAP EBITDA**：为5060万美元，同比增长16.8%，环比增长4.9%[5][19] - **净利润**：来自持续经营的归属于JOYY控股权益的净利润为6200万美元，同比增长2.3%，环比增长1.9%[5][20] - **非GAAP净利润**：来自持续经营的归属于JOYY控股权益和普通股股东的非GAAP净利润为7240万美元，同比增长18.4%[5][21] 业务亮点 - **全球用户规模**：2025年第三季度全球平均移动月活跃用户为2.662亿，较2024年同期的2.724亿有所下降，但较2025年第二季度的2.625亿环比增长1.4%[5] - **直播业务复苏**：BIGO直播收入达3.677亿美元，环比增长3.5%，发达国家和地区环比增长7.6%，东南亚及其他地区环比增长4.4%[5] - **付费用户指标**：BIGO总付费用户环比增长0.8%至150万，每付费用户平均收入环比增长3.4%至222.6美元[5] - **AI技术应用**：公司实施AI驱动的改进，涵盖内容分发和支付体验，实时翻译字幕支持15种语言，10月AI驱动的互动礼物占总虚拟礼物消费的25%[5][6] 广告技术新举措 - **BIGO Ads表现**：2025年第三季度收入达1.039亿美元，同比增长33.1%，环比增长19.7%[8][10] - **技术优势**：利用深度学习、实时竞价和智能竞价模型，SDK广告请求同比增长228%，环比增长29%[10] - **客户增长**：关键客户群数量环比增长17%，关键客户群总支出环比增长30%[10] 成本与现金流 - **收入成本**：为3.471亿美元，较2024年同期的3.505亿美元有所下降，环比增长主要由于广告业务扩张导致支付给第三方合作伙伴的流量获取成本增加1920万美元[14] - **毛利润**：为1.931亿美元，毛利率为35.8%[15] - **运营费用**：为1.742亿美元，销售与市场费用为7210万美元，研发费用为6310万美元，一般及行政费用为3910万美元[16] - **现金流**：截至2025年9月30日，公司净现金为33.209亿美元，2025年第三季度运营活动产生的净现金为7340万美元[5][23] 股东回报 - **股份回购**：截至2025年9月30日，公司已回购约134万股美国存托凭证，总对价6730万美元，截至2025年11月14日，总回购量增至约170万股，总对价8860万美元[26][27] - **股息政策**：董事会授权2025年至2027年季度股息计划，期间将总计分配约6亿美元现金，并宣布2025年第四季度每ADS股息0.97美元[28][29] 业绩展望 - 公司预计2025年第四季度净收入在5.63亿美元至5.78亿美元之间[25]

核心财务表现 - 2025年第二季度净营收5.078亿美元 同比下降10% [1] - 非美国通用会计准则下净利润7700万美元 较上年同期7400万美元增长4% [1] - 摊薄后每ADS收益1.44美元 较上年同期1.17美元增长23% [1] - 预计2025年第三季度营收区间为5.25亿至5.39亿美元 [2] 营收结构分析 - 直播业务营收3.754亿美元 较上年同期4.597亿美元下降18% [1] - 其他业务营收1.324亿美元 较上年同期增长25.6% [1] 用户数据表现 - 全球平均移动月活跃用户2.625亿 较上年同期2.752亿下降4.6% [1] - BigoLive平均移动MAU 2960万 较上年同期3770万下降21.5% [1] - Likee平均移动MAU 2850万 较上年同期3560万下降19.9% [1] - Hago平均移动MAU 300万 较上年同期440万下降31.8% [1] 商业化指标 - BIGO付费用户总数150万 较上年同期166万下降9.6% [1] - BIGO每付费用户平均收入215.2美元 较上年同期233.5美元下降7.8% [1]